作為聯(lián)系種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)紐帶的飼料行業(yè)，2010年上半年可謂是“痛苦的半年”。上游成本上升、下游養(yǎng)殖效益銳減，讓飼料行業(yè)的銷量及利潤遭受雙重打擊。

中報顯示，飼料上市企業(yè)無論營業(yè)收入還是凈利潤，都不盡如人意。雖然企業(yè)及各大分析機構(gòu)紛紛表示，業(yè)績下滑主要源于行業(yè)淡季、原材料價格高企及天氣等外部因素，但是，伴隨著營業(yè)收入上升帶來的利潤下降，還是凸顯了飼料企業(yè)上半年盈利能力明顯不足的弊病。與此同時，水產(chǎn)料及畜禽料也在整體疲軟的行情下出現(xiàn)分化。對于下半年飼料上市企業(yè)的業(yè)績走勢，行業(yè)分析師普遍表示看好。

水產(chǎn)料業(yè)績普遍下滑作為高度依賴原材料價格及外部氣候環(huán)境的產(chǎn)業(yè)，2010年上半年飼料企業(yè)并不好過。南方農(nóng)村報記者分析包括新希望、通威、海大在內(nèi)的7家主營飼料的上市企業(yè)中報發(fā)現(xiàn)，飼料企業(yè)明顯出現(xiàn)盈利能力下降。其中，近年被業(yè)界看好的通威股份凈利潤同比下降72%，而正虹科技上半年凈利潤更同比下降高達226.83%。

農(nóng)業(yè)部2010年7月11日在蘇州召開的“2010年上半年飼料生產(chǎn)形勢分析會”傳出信息：2010年上半年全國商品飼料總產(chǎn)量6630萬噸，同比增長4.6%，其中配合飼料5287萬噸，同比增長6.7%；濃縮飼料1100萬噸，同比下降10.6%；添加劑預混合飼料243萬噸，同比下降9.3%。

在飼料總產(chǎn)量保持小幅增長的前提下，作為兩大分支的水產(chǎn)料及畜禽料表現(xiàn)迥異。數(shù)據(jù)顯示：上半年豬飼料總產(chǎn)量2366萬噸，同比增長18.7%；蛋禽飼料1295萬噸，同比增長2.7%；肉禽飼料2108萬噸，同比增長5.3%；水產(chǎn)飼料463萬噸，同比下降25.2%。透過數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，水產(chǎn)、畜禽飼料企業(yè)2010年上半年業(yè)績出現(xiàn)分化。

水產(chǎn)飼料方面，作為國內(nèi)最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)商，通威上半年實現(xiàn)銷售收入37.78億元，營業(yè)利潤1211萬元，歸屬母公司凈利潤2308萬元，同比分別下滑12%、86%、72%，扣除轉(zhuǎn)讓永祥的非經(jīng)常性收益，歸屬母公司凈利潤僅522萬元，遠低于市場預期。飼料業(yè)務(wù)盈利空間受壓，上半年公司僅豬料銷量實現(xiàn)28%的增長，水產(chǎn)料及禽料銷量均出現(xiàn)下滑，飼料總體銷售收入和主營利潤分別下滑2.2%和13%。

去年成功上市的海大集團分外搶眼。中報顯示：公司上半年水產(chǎn)配合飼料銷量為30.7萬噸，同比增長21.9%。此外，上半年實現(xiàn)飼料銷量87.7萬噸，同比增長18.9%。2010年上半年該公司營業(yè)收入26.65億元，同比增長27.1%，實現(xiàn)凈利潤6541.87萬元，同比增長26.14%。對于其逆市增長的原因，長江證券總結(jié)為出色的成本管理能力和營銷水平。

天邦股份是一家主營特種水產(chǎn)飼料的上市企業(yè)，但是其上半年的利潤卻主要來自于生物制品。據(jù)中報顯示，飼料業(yè)務(wù)毛利率僅上升1.68%，而公司生物制品的毛利率卻高達63.76%。

畜禽料業(yè)績穩(wěn)中有升上述三家企業(yè)主營業(yè)務(wù)皆為水產(chǎn)飼料，除海大外，其他兩家公司均在營業(yè)收入及營業(yè)利潤下滑幅度不大的情況下，凈利潤出現(xiàn)急劇下滑。而在南方農(nóng)村報記者所選擇關(guān)注的主營畜禽飼料的企業(yè)，主營業(yè)收入及凈利潤下滑幅度都不大，總體業(yè)績保持穩(wěn)中有升。

以正邦科技為例，其中報顯示：2010年上半年實現(xiàn)收入29.50億元，同比增長69.61%，歸屬母公司凈利潤0.33億元，同比增長11.41%。雖然經(jīng)營效益低于預期，但公司2010年上半年飼料收入增長55.84%，飼料總銷量較上年同期增長41.40%。

與此類似的是，大北農(nóng)2010年上半年利潤增速同樣低于收入增速，但其表現(xiàn)也算達標。中報顯示：2010年1～6月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入22.93億元，同比增長34.45%；實現(xiàn)利潤1.6億元，同比增長6.79%；實現(xiàn)凈利潤1.35億元，同比增長3.98%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.36億元，同比增長5.81%。

而《南方農(nóng)村報》記者關(guān)注的另外兩家飼料上市企業(yè)：新希望和正虹科技，雖業(yè)績出現(xiàn)下滑，但其主要原因并非來自外部市場，更多源于公司內(nèi)部調(diào)整。其中，新希望更是在7月23日宣布停牌。其發(fā)布公告稱，公司可能發(fā)生影響股價而未披露的重大事項，今日起停牌，而至于停牌的確切原因，至今仍未向外界公布。

機構(gòu)紛紛看好下半年，對于業(yè)績普遍下滑，各大企業(yè)及分析機構(gòu)紛紛將原因歸結(jié)于外部環(huán)境變化。 今年上半年天氣情況惡劣，養(yǎng)殖出現(xiàn)延后現(xiàn)象。再加上部分地區(qū)養(yǎng)殖病害暴發(fā)嚴重，飼料原材料的玉米、魚粉等價格上漲，這些原因綜合起來，飼料企業(yè)中報業(yè)績普遍不好看也在意料之中。 9月20日，東方艾格分析師郭會勇在接受南方農(nóng)村報記者采訪時指出。

從飼料原料和商品飼料價格看，上半年，除豆粕和磷酸氫鈣價格同比略有下降外，其他均表現(xiàn)上升行情，1～6月主要大宗原料（玉米、豆粕、魚粉、磷酸氫鈣、賴氨酸、蛋氨酸）平均價格同比上漲9.9%。對110家重點企業(yè)飼料采購價格跟蹤監(jiān)測結(jié)果顯示，1～6月玉米均價1960元/噸，同比上漲21.6%；豆粕均價3300元/噸，同比下降1.4%；魚粉均價11180元/噸，同比上漲58.4%；磷酸氫鈣均價2010元/噸，同比下降2.9%；65%賴氨酸均價6150元/噸，同比上漲2.4%；蛋氨酸42310元/噸，同比上漲1.9%。在原材料價格高企的同時，水產(chǎn)品、肉類等終端產(chǎn)品價格卻非常疲軟，淡水產(chǎn)品綜合平均價格僅僅上漲4.31%，豬肉平均價格還下降了7.33%。

除同期原料和水產(chǎn)品、肉類等終端產(chǎn)品的價格剪刀差導致行業(yè)毛利水平同比下降外，另一方面，自然災(zāi)害對水產(chǎn)飼料行業(yè)帶來了較大影響。上半年氣溫比往年偏低，國內(nèi)大部分地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖放養(yǎng)時間較往年推遲近1個月；春季，西南五省發(fā)生特大旱災(zāi)，4月底南方地區(qū)發(fā)生暴雨洪澇災(zāi)害，對當?shù)厮a(chǎn)生產(chǎn)造成嚴重破壞。自然災(zāi)害對水產(chǎn)生產(chǎn)的嚴重影響導致同期全國水產(chǎn)飼料產(chǎn)量同比下降25.2%。

病害也成為拖累飼料銷售的主要原因之一。5～6月間，我國南方大部分地區(qū)持續(xù)低溫，且降雨時間長、雨量大，水產(chǎn)品疫病多發(fā)。畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)品的病害也比較多發(fā)。如廣東湛江、廣西等地南美白對蝦發(fā)病率較高，第一、二次投苗成活率明顯低于往年。

不過，隨著三季度到來，玉米、魚粉等價格已經(jīng)出現(xiàn)自高位回落現(xiàn)象，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖意愿逐步提升。數(shù)據(jù)顯示，2010年東北玉米種植面積小幅增加。其中，吉林玉米播種面積4656萬畝，增加46萬畝，增幅近1%；黑龍江省種植7500萬畝左右，增加200萬畝，增幅2.67%；遼寧省4415.4萬畝，增加10萬畝，增幅0.3%。

水產(chǎn)方面，長江證券分析師邵穩(wěn)重認為，三季度水產(chǎn)飼料增長率最高有望達到50%以上，7～8月銷售利潤很可能創(chuàng)同期歷史新高。畜禽養(yǎng)殖方面，在養(yǎng)殖效益向好的情況下，生豬養(yǎng)殖戶開始陸續(xù)補欄。第三季度起，生豬存欄數(shù)據(jù)實現(xiàn)了環(huán)比持續(xù)增長。所有這一切，都讓我們有理由相信，下半年原材料價格會回落，這勢必對公司業(yè)績起到促進作用。

齊魯證券分析師孫國東認為，預計飼料行業(yè)3～4季度將迎來階段性美好時光。首先，玉米及魚粉價格回落，減輕了飼料企業(yè)的原料成本。其次，隨著豬價、雞價快速反彈，畜禽養(yǎng)殖效益迅速回升；前期低溫造成的魚價低迷局面也面臨改善，進而拉動飼料需求量激增，養(yǎng)殖戶承接飼料企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁的能力也因此水漲船高；第三，從微觀視角看，部分飼料企業(yè)7月份飼料銷量很好，無論魚料、蝦料，還是豬料、雞鴨料全部脫銷，7月開門紅為第三季度奠定了堅實的增長基礎(chǔ)。 飼料行業(yè)最差階段是2010年第二季度，第三季度將迎來“成本下降、需求提升”的階段性契機。孫國東總結(jié)說。