中國銀行業(yè)要善于研判、順應趨勢，實現(xiàn)資本市場與銀行體系的良性互動和協(xié)調(diào)發(fā)展

“二戰(zhàn)”以來影響范圍最廣、波及鏈條最長的全球金融危機，以實體經(jīng)濟和金融體系所遭受的沉重代價，向人們昭示了資本市場與銀行體系之間唇齒相依的關(guān)系?！昂笪C”時期，全球銀行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管將呈現(xiàn)出五個趨勢。

趨勢之一，資本約束更加受到重視。金融機構(gòu)普遍使用過高財務杠桿比率進行過度投機，大量介入復雜結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品交易，是這次金融危機的重要誘因。

危機的教訓將驅(qū)使商業(yè)銀行改變以往的過度投機行為，更加重視資本對于資產(chǎn)擴張的約束功能。

比如，將資本約束范圍擴展到資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域，強化對交易賬戶的資本監(jiān)管。商業(yè)銀行將更加重視資本的質(zhì)量，在資本構(gòu)成中不斷提高以普通股和利潤留成為內(nèi)容的核心占比;同時更加注重克服資本監(jiān)管框架中的順周期因素，在經(jīng)濟上行周期累計起較多資本，以供經(jīng)濟下行周期時吸收消化較大損失之需。

對于資本約束的重視和強化，將使得資本籌借和資本規(guī)劃在商業(yè)銀行經(jīng)營管理中的戰(zhàn)略地位進一步提升。銀行體系的良好運行，將在更大程度上依賴于一個穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場。

第二個趨勢，金融創(chuàng)新將更多回歸經(jīng)濟基本面。危機之前的美國金融市場，充斥著大量的以資產(chǎn)出售和風險轉(zhuǎn)讓為目的，依靠復雜的金融工程技術(shù)，對金融產(chǎn)品進行各種形式的分割、打包、分拆和證券化處理而形成的金融創(chuàng)新。

這次金融危機告訴我們，脫離實體經(jīng)濟基本面的金融創(chuàng)新，無異于空中樓閣。所以，“后危機”時期，商業(yè)銀行將更加注重金融創(chuàng)新的實際經(jīng)濟基礎(chǔ)。

金融創(chuàng)新不僅應立足于滿足實體經(jīng)濟中的有效需求，更要將推動貨幣資本向產(chǎn)業(yè)資本的轉(zhuǎn)化和實體經(jīng)濟的真實增長作為創(chuàng)新的終極目標。

趨勢之三，更加關(guān)注信息的透明度。本輪國際金融危機重要的教訓，就是金融產(chǎn)品在衍生的過程中，雖然風險被分散轉(zhuǎn)移到了資本市場，但是投資機構(gòu)卻沒有把與風險相關(guān)的信息，同時真實、準確地傳遞給投資者。

資產(chǎn)證券化過程中的信息嚴重不對稱，導致市場失靈?；诖?，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會，將市場約束、最低資本監(jiān)管要求和監(jiān)管部門監(jiān)督檢查，一同列為巴塞爾新資本協(xié)議的三大支柱。

“后危機”時期，監(jiān)管部門和商業(yè)銀行，尤其是上市銀行，將更加重視信息的充分披露。即及時、充分、真實地將公司治理、風險管控、金融產(chǎn)品特征等信息進行公開披露。

趨勢之四，政府的金融監(jiān)管作用將更加得到重視。這次金融危機，充分暴露了金融監(jiān)管理念出現(xiàn)的偏差和弊端，即過分相信市場、過度依賴市場的自我修復和調(diào)節(jié)。西方發(fā)達國家長期倡導“最少的監(jiān)管就是最好的監(jiān)管”的理念，這種自由放任式的監(jiān)管模式，是導致這次危機的根本原因之一。

事實表明，危機發(fā)生之前，政府對于金融體系的有效監(jiān)管，是保證金融市場有效運作的重要基石。危機發(fā)生以后，政府對于系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)采取大規(guī)模干預措施，是實現(xiàn)金融市場穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性金融危機首要的條件。

當然，政府的作用只是對市場功能的補充、完善和支持，不能因此而改變或動搖市場的地位，不能使市場失去自我調(diào)節(jié)的能力。政府適時、適度地發(fā)揮作用，其目的是使扭曲的市場回歸正常。

第五個趨勢，國際金融監(jiān)管標準趨于強化和一致。在監(jiān)管范圍方面，銀行、對沖基金、清算中心、信用評級公司等機構(gòu)，都將納入監(jiān)管體系;在價值運用方面，國際會計準則將進一步完善;在薪酬管理方面，金融從業(yè)人員道德操守將更被關(guān)注，高管薪酬將受到一定限制;在跨國銀行的監(jiān)管信息平臺及其危機協(xié)調(diào)方面，“后危機”時期的行動將更為積極，以防止資本的跨國套利。

比如，在財務杠桿率和資本充足率的監(jiān)管上，切實改變商業(yè)銀行和投資銀行的監(jiān)管標準和模式相差懸殊的做法，防止資本的跨業(yè)套利。

中國古代文學家劉勰在《文心雕龍》一書中有這樣一句話，“勢者，乘利而為制也”。趨勢是事物內(nèi)在矛盾不斷作用的必然產(chǎn)物，體現(xiàn)了事物未來變化的方向。對于“后危機”時期全球銀行業(yè)的發(fā)展，我們要善于研判、順應趨勢、乘勢而上，實現(xiàn)資本市場與銀行體系的良性互動和協(xié)調(diào)發(fā)展?！?/p>

作者為中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會副主席，此文是作者2009年12月18日在“《財經(jīng)》年會2010:預測與戰(zhàn)略”上的演講，有刪節(jié)，題目為編者所加