財(cái)政預(yù)算入不敷出，通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇，日元面臨升值趨勢(shì)，使日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的努力舉步維艱

2009年圣誕節(jié)當(dāng)天，上臺(tái)執(zhí)政100天的鳩山政府召開(kāi)內(nèi)閣會(huì)議，通過(guò)了2010年度(2010年4月1日至2011年3月31日)初期財(cái)政預(yù)算案。一般預(yù)算總額高達(dá)92.3萬(wàn)億日元，比2009財(cái)年增加大約3.8萬(wàn)億日元。公債依存度達(dá)48%，創(chuàng)歷史新高。

為彌補(bǔ)稅收收入的不足，日本政府決定，2010財(cái)年新增發(fā)行國(guó)債44.3萬(wàn)億日元，比制定2009財(cái)年預(yù)算時(shí)又增長(zhǎng)了33.1%。其中，用于彌補(bǔ)財(cái)源不足空缺的赤字國(guó)債達(dá)到37.95萬(wàn)億日元。

這是日本民主黨上臺(tái)執(zhí)政后制定的第一份政府財(cái)政預(yù)算案，預(yù)算和債務(wù)規(guī)模均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。這也是“二戰(zhàn)”后政府預(yù)算中，新增國(guó)債額首次超過(guò)稅收收入。

預(yù)算案公布當(dāng)天，日本經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)御手洗富士夫評(píng)價(jià)稱，這是一項(xiàng)“重視民生”的預(yù)算案。

日本共同社就此進(jìn)行的民調(diào)顯示，鳩山內(nèi)閣的支持率為47.2%，與2009年11月相比急跌16.5%。這也是鳩山由紀(jì)夫出任日本首相以后，支持率首次跌破50%。而對(duì)他的不支持率則達(dá)到38.1%，上升了13個(gè)百分點(diǎn)。

觀察家認(rèn)為，支持率下跌的主要原因，是因?yàn)轭A(yù)算案的種種限制加上執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)部關(guān)系的緊張，使得鳩山難以兌現(xiàn)其主要競(jìng)選承諾。

預(yù)算入不敷出

在這個(gè)被鳩山稱為“保護(hù)日本人生命”的預(yù)算案中，最令人擔(dān)憂的是政府舉債的幅度。

由于經(jīng)濟(jì)狀況不佳，企業(yè)業(yè)績(jī)惡化導(dǎo)致稅收減少18.9%，政府財(cái)政中稅收收入預(yù)計(jì)將下降至37.3萬(wàn)億日元，為1984財(cái)年以來(lái)最低。在編制預(yù)算初期就出現(xiàn)債務(wù)高于稅收的異常狀況，這在日本“二戰(zhàn)”后是第一次出現(xiàn)。

用于公共事業(yè)、社會(huì)保障、教育、防衛(wèi)等項(xiàng)目的一般支出，總額達(dá)到53.5萬(wàn)億日元，也刷新紀(jì)錄。新財(cái)年預(yù)算中，公共事業(yè)開(kāi)支則減少18.3%，是削減幅度最大的一次。

包括育兒補(bǔ)貼在內(nèi)的社會(huì)保障支出增至27.3萬(wàn)億日元，首次占一般支出半數(shù)以上。隨著農(nóng)戶收入補(bǔ)貼制度的創(chuàng)建，有關(guān)糧食穩(wěn)定供應(yīng)的費(fèi)用增至1.2萬(wàn)億日元，增加了33.9%。在鳩山主張下創(chuàng)設(shè)的1萬(wàn)億日元“應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、搞活地方經(jīng)濟(jì)預(yù)備費(fèi)”，也列入了預(yù)算。

作為政策經(jīng)費(fèi)的一般財(cái)政支出為53.5萬(wàn)億日元，增長(zhǎng)了3.3%。盡管政府從特別預(yù)算的“隱蔽資產(chǎn)”中籌措了10.6萬(wàn)億日元非稅收收入，但情況并不樂(lè)觀。政府在競(jìng)選綱領(lǐng)中曾提出各種新政策，并打算到2013年度為止支出約17萬(wàn)億日元予以實(shí)施，但這些政策也可能無(wú)法完全得到落實(shí)。

日本政府預(yù)計(jì)，到2010財(cái)年末，日本國(guó)債余額將達(dá)到637萬(wàn)億日元，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的134%。

日本共同社認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化導(dǎo)致財(cái)源減少，政府不得不放棄兌現(xiàn)部分競(jìng)選承諾。即使如此，新增發(fā)行國(guó)債總額也創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，進(jìn)一步增加日本未來(lái)償債的負(fù)擔(dān)。

日本野村證券金融經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英告訴《財(cái)經(jīng)》記者，現(xiàn)政府對(duì)重建財(cái)政尚無(wú)對(duì)策。下一步，值得關(guān)注的是政府的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略。從初期預(yù)算案的編制情況來(lái)看，很難確保新的財(cái)源。而且，預(yù)算對(duì)國(guó)債、隱蔽資產(chǎn)的依存度很高。如果政府出臺(tái)過(guò)度依賴財(cái)政的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的話，能否實(shí)施本身就是一個(gè)疑問(wèn)。

當(dāng)?shù)赜^察人士表示，日本最好的財(cái)源就是增稅。以前的小泉政府得到民眾擁護(hù)，應(yīng)該在那個(gè)時(shí)候就提出增加消費(fèi)稅率。然而，日本沒(méi)有在最有利的時(shí)候出臺(tái)增稅政策，是一個(gè)“悲劇”。

這位人士還表示，鳩山政府在競(jìng)選中曾經(jīng)承諾四年內(nèi)不提高消費(fèi)稅。但在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，增稅已經(jīng)成為必要。政府應(yīng)向國(guó)民解釋，增稅是一劑“苦口良藥”，雖然對(duì)現(xiàn)在的生活有些影響，但對(duì)未來(lái)有益。

通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇

疲弱的零售數(shù)據(jù)，連續(xù)九個(gè)月下滑的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，以及仍然處于高位的失業(yè)率等數(shù)據(jù)都在顯示，日本的通縮正在加劇。

2009年11月20日，日本政府宣布“正在逐漸進(jìn)入通縮狀態(tài)”。這是自2006年6月以來(lái)，時(shí)隔三年半后日本政府再次做出通縮的判斷。

而在同一天，日本央行在金融政策決定會(huì)議上，不僅上調(diào)了經(jīng)濟(jì)預(yù)期，而且否認(rèn)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮。日本政府與央行在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和通縮對(duì)策上出現(xiàn)分歧。

日本副首相菅直人向內(nèi)閣閣僚會(huì)議提交報(bào)告，指出因?yàn)榫用裣M(fèi)價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落，日本“出現(xiàn)輕微通貨緊縮”?！柏泿耪邞?yīng)該發(fā)揮作用，我們將向央行切實(shí)傳達(dá)政府的想法。”他說(shuō)，同時(shí)表示期待日本央行“采取積極措施”。

中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院日本所研究員劉軍紅告訴《財(cái)經(jīng)》記者，日本政府強(qiáng)調(diào)“進(jìn)入通縮狀態(tài)”，是為了增加預(yù)算規(guī)模?！斑@是一種政治需要，也是抑制日元強(qiáng)勢(shì)升值的政策信號(hào)?！?/p>

2009年12月1日，日本央行召開(kāi)臨時(shí)貨幣政策會(huì)議，決定采用新的貨幣供應(yīng)方式，按照與當(dāng)前政策利率相同的0.1%的年利率向市場(chǎng)注資10萬(wàn)億日元，促使中長(zhǎng)期利率下降，以此來(lái)應(yīng)對(duì)日元升值、股市下跌的趨勢(shì)。

日本央行原本連宣布通貨緊縮都不甚愿意，但突然間轉(zhuǎn)變態(tài)度，決定進(jìn)一步推進(jìn)貨幣寬松政策。這一轉(zhuǎn)變?cè)从谌赵谋憩F(xiàn)——2009年11月27日，日元匯率狂飆，一度升破1美元兌85日元。

日元升值突然加速，引起了日本政府的高度警覺(jué)。鳩山表示，日元急劇升值將令經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更加艱難。因此，政府應(yīng)盡早采取適當(dāng)?shù)拇胧?，防止?jīng)濟(jì)二次觸底。

12月15日，日本政府通過(guò)了列入7.2萬(wàn)億日元新經(jīng)濟(jì)刺激政策的2009年度第二次補(bǔ)充預(yù)算案。新經(jīng)濟(jì)刺激政策包括就業(yè)、環(huán)境、經(jīng)濟(jì)、生活保障、地方援助以及發(fā)揮“國(guó)民潛力”等六個(gè)方面。

木內(nèi)登英對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，企業(yè)的供給過(guò)剩是造成此次通縮的主要原因，日本最早要到2012年才能擺脫通縮。他指出，日元升值會(huì)導(dǎo)致通縮更加嚴(yán)重，目前政府和央行首先要阻止日元進(jìn)一步升值?！罢亩唐诮?jīng)濟(jì)刺激政策對(duì)遏制通縮沒(méi)有太大效果，但央行的金融政策是有效的，特別是寬松的貨幣政策發(fā)揮了穩(wěn)定匯率的效果?！?/p>

日本綜合研究所理事湯元健治認(rèn)為，導(dǎo)致日本再次陷入通縮的深層原因是需求不足，供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。2010年上半年的GDP有可能再次負(fù)增長(zhǎng)，日本經(jīng)濟(jì)“二次觸底”的可能性非常大。

湯元健治指出，通縮通過(guò)三個(gè)途徑影響實(shí)體經(jīng)濟(jì):一、通縮與日元升值呼應(yīng)，加大企業(yè)裁員壓力;二、在名義利率低的條件下，物價(jià)下跌會(huì)造成實(shí)際利率和實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)的增加，對(duì)設(shè)備投資、住宅投資和個(gè)人消費(fèi)起反作用;三、通縮長(zhǎng)期化會(huì)使企業(yè)減少設(shè)備投資，個(gè)人減少消費(fèi)。

“這樣就會(huì)形成供需缺口的擴(kuò)大→通縮越加嚴(yán)峻→最終需求減少→供需缺口再擴(kuò)大的惡性循環(huán)?！睖f(shuō)。

2009年12月29日，日元回歸弱勢(shì)，恢復(fù)到1美元兌91日元的水平。日經(jīng)平均指數(shù)也報(bào)收于10638.06，較上一日增長(zhǎng)3.83。

政策為選舉

2009年12月22日，日本內(nèi)閣會(huì)議推出了2010年度稅制改革大綱。從其內(nèi)容中不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化導(dǎo)致財(cái)源減少，鳩山政府不得不放棄兌現(xiàn)部分競(jìng)選承諾。

在競(jìng)選期間，民主黨承諾結(jié)束一些不受歡迎的稅項(xiàng)和政府收費(fèi)，以刺激消費(fèi)支出。然而，由于預(yù)算吃緊，政府未能完全兌現(xiàn)廢除汽油稅等暫定稅率的承諾，而是宣布用一項(xiàng)新稅取而代之。

此外，雖然政府計(jì)劃投入逾2萬(wàn)億日元的育兒補(bǔ)貼以減輕家庭負(fù)擔(dān)，但因?yàn)槲茨軐?shí)現(xiàn)汽油降價(jià)，鳩山政府打出的“援助家計(jì)”的競(jìng)選承諾部分已然落空。

日本瑞穗綜合研究所經(jīng)濟(jì)調(diào)查部部長(zhǎng)矢野和彥對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，日本經(jīng)濟(jì)自2009年二季度起恢復(fù)連續(xù)兩個(gè)季度的正增長(zhǎng)，但由于歐美經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇，日本經(jīng)濟(jì)因而振作乏力。

該所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)r本洋表示，政府經(jīng)濟(jì)政策的核心是以個(gè)人消費(fèi)為中心擴(kuò)大內(nèi)需。但從目前看，民主黨政府未將該政策進(jìn)一步具體化。而且，在人口已經(jīng)進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)的日本，標(biāo)榜內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)不太現(xiàn)實(shí)。

劉軍紅對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，從預(yù)算案來(lái)看，政府向個(gè)人傾斜，這不利于企業(yè)發(fā)展。此外，大規(guī)模預(yù)算不能帶來(lái)GDP的高增長(zhǎng)?？梢?jiàn)，鳩山政府打出高額預(yù)算的目的是為選舉服務(wù)，以鞏固執(zhí)政地位，維持政權(quán)穩(wěn)定。

從泡沫經(jīng)濟(jì)頂點(diǎn)的1989年至2009年，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)停滯了20年。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后的上世紀(jì)90年代，公共投資支撐了經(jīng)濟(jì)。但自從政府減少財(cái)政支出后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下挫。進(jìn)入21世紀(jì)，小泉政府成功處理了泡沫經(jīng)濟(jì)的后遺癥——不良債權(quán)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得到恢復(fù)，但是外需依存度明顯上升。

一位分析人士指出，因?yàn)槿毡尽俺隹趯?dǎo)向型”的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，所以日本經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)中尤其脆弱。鳩山政權(quán)將此調(diào)整為“內(nèi)需主導(dǎo)型”經(jīng)濟(jì)，但相應(yīng)政策都是在調(diào)整分配，看不到任何能使經(jīng)濟(jì)得到增長(zhǎng)的因素，日本經(jīng)濟(jì)依然難以擺脫“失去的20年”?！?/p>