2010年第一季度，美國(guó)的34支風(fēng)投基金共募資41億美元，比2009年同期增長(zhǎng)了41％。這份由道瓊斯旗下機(jī)構(gòu)LPSource發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)及其投資組合下的公司而言，2010年將是充滿希望的一年。

而私募股權(quán)基金在第一季度卻業(yè)績(jī)平平，97支基金的募資額僅為176億美元，較2009年同期下降了8％。這樣的表現(xiàn)的確讓人失望，甚至還不如私募股權(quán)基金近5年來(lái)表現(xiàn)最差的2009年，與2008年108支基金共募資659億美元相比，全年業(yè)績(jī)更是下降了68％。

在風(fēng)投領(lǐng)域，17支多階段基金(multi-stage fund)共募資31億美元，約占總募資額的78％。這幾乎是2009年第一季度的兩倍。16支早期基金共募資6.05億美元，募資額比上年下降36％。

這些數(shù)字凸顯出了一個(gè)有趣的變化。去年經(jīng)濟(jì)剛剛回暖，資本緊張，早期基金的表現(xiàn)遠(yuǎn)勝于其他基金。因?yàn)橛邢藓匣锶伺c機(jī)構(gòu)合伙人都不愿向大基金投資，包括一些老牌公司在內(nèi)的很多公司都更傾向于開(kāi)展百萬(wàn)美元以下的交易，而并不熱衷于需要多輪跟進(jìn)的大宗交易。而事實(shí)上，此時(shí)中期公司的流動(dòng)性已經(jīng)得到了快速恢復(fù)，并領(lǐng)先于早期公司。

在私募股權(quán)投資基金方面，杠桿收購(gòu)和企業(yè)融資基金占私募股權(quán)基金融資的多數(shù)，屬于這兩類(lèi)的39支基金共募資97億美元，與去年同期27支基金共募資96億美元相比略有增長(zhǎng)。

不良資產(chǎn)基金作為收購(gòu)基金的一個(gè)分支，共有7支基金募集了35億美元，與去年同期4支基金募集11億美元的記錄相比大幅上升。另外有7支夾層基金共募集15億美元，與2009年第一季度5支基金募集8.21億美元相比。幾乎增長(zhǎng)了一倍。

二級(jí)市場(chǎng)基金在201 0年第一季度共募資12億美元，較2009年第一季度38億美元的募資額有大幅下降。2009年全年美國(guó)二級(jí)市場(chǎng)基金共計(jì)募資170億美元。

2010年第一季度最大的兩筆募資均來(lái)自橡樹(shù)資本管理公司(OCM)，分別是總募資額為33億美元的OCM PrincipaIOpportunities Fund V基金的最后一筆18億美元資金，以及9 52億美元的0CMMezzanine Fund

III基金。

而根據(jù)道瓊斯旗下VentureSource的最新數(shù)據(jù)，2010年第一季度共有8家獲得風(fēng)投資本支持的美國(guó)公司通過(guò)在美國(guó)各證券交易所上市。募集資金7.11億美元.相當(dāng)于2009年全年的lPO募資總額。VentureSource全球研究總監(jiān)Jessica Canning稱：“投資者們正在尋求通過(guò)開(kāi)放的IPO獲益，44家獲得風(fēng)險(xiǎn)資本支持的美國(guó)公司正在進(jìn)行l(wèi)PO注冊(cè)。只要公共市場(chǎng)仍對(duì)有風(fēng)投背景的發(fā)行感興趣，那么2010年必將是形勢(shì)活躍的一年。”

自2007年第四季度有26家公司上市以來(lái)，2010年第一季度成為風(fēng)險(xiǎn)資本支持公司上市最為活躍的一個(gè)季度.而去年同期沒(méi)有一家風(fēng)險(xiǎn)資本支持的公司上市。最大的一宗IPO為藥物開(kāi)發(fā)商Ironwood PharmaceutIcals公司。共募集資金1.88億美元。

并購(gòu)方面表現(xiàn)平緩，第一季度共有77家公司被并購(gòu)，總成交額為40億美元，略高于去年同期77宗并購(gòu)交易的34億美元募資額。這與2008年第一季度完成109宗交易相比仍相差甚遠(yuǎn)。

第一季度最大的并購(gòu)交易當(dāng)屬耳鼻喉醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商Acclarent公司。強(qiáng)生旗下子公司Ethicon以7 85億美元的價(jià)格將其收購(gòu)。

本季度風(fēng)險(xiǎn)資本支持公司通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的時(shí)間中值為5.4年，與2009年第一季度的4.7年相比高出15％，但仍低于2007年6.1年和2008年6.6年的同期水平。第一季度，在通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)退出之前，公司募集的風(fēng)險(xiǎn)投資資本中值為1900萬(wàn)美元，與去年同期的1600萬(wàn)美元相比上升了19％。

“目前已經(jīng)顯示出了快速退出的趨勢(shì)?！盋anning表示，“有些風(fēng)險(xiǎn)投資者專(zhuān)注于投資快速退出的公司，而另一些風(fēng)險(xiǎn)投資者則始終很糾結(jié)，不知是該等待回報(bào)，還是該退出年輕的初創(chuàng)公司而將資金轉(zhuǎn)向后期公司?！?/p>

第一季度上市的公司，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的時(shí)間中值為10.4年，需要的風(fēng)投資本中值為1.56億美元；而2009年通過(guò)IPO實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的時(shí)間中值為7.9年，所需風(fēng)投資本為3200萬(wàn)美元。

KPCB挖掘iPad商機(jī)

來(lái)自硅谷的KPCB成立兩年的iFund基金的投資焦點(diǎn)始終是社交網(wǎng)絡(luò)、游戲、娛樂(lè)和通信應(yīng)用領(lǐng)域，4月份該基金的規(guī)模擴(kuò)大到了2億美元。KPCB發(fā)出信號(hào)，將轉(zhuǎn)變投資策略，挖掘由蘋(píng)果公司剛剛發(fā)布的iPad所帶來(lái)的相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

隨著iPad的誕生，軟件業(yè)將進(jìn)入“第三次復(fù)興”。在KPCB召開(kāi)的記者會(huì)上，KPCB合伙人約翰·杜爾(John Doerr)表示，iPad這類(lèi)的平板電腦設(shè)備將會(huì)在醫(yī)療和教育領(lǐng)域被廣泛使用，隨著美國(guó)醫(yī)療記錄的電子化。“每一位醫(yī)生、護(hù)士和病人都應(yīng)該使用iPad(這樣的平板電腦)”。

KPCB深信，iPad不同于以往的個(gè)人電腦和智能手機(jī)平臺(tái)，它將引領(lǐng)一個(gè)全新的計(jì)算時(shí)代。這是因?yàn)槠桨咫娔X流暢的接觸界面將給用戶帶來(lái)更加個(gè)性化的親密體驗(yàn)。

早在兩年前，KPCB就為iPhone的開(kāi)發(fā)商們啟動(dòng)了1億美元的基金，目前該基金已全部使用，投資了14家公司。杜爾透露iFund迄今為止尚未退出任何投資項(xiàng)目，但他表示這只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。

盡管iFund有3宗投資尚未公開(kāi)。但KPCB已透露了其他幾家被投資公司，包括社交網(wǎng)絡(luò)公司Pelago、游戲開(kāi)發(fā)商N(yùn)gmoco、家庭自動(dòng)化公司iControl、音樂(lè)應(yīng)用公司Shazam、注冊(cè)游戲公司Booyah、短信應(yīng)用公司Gogii、游戲公司Zynga、攝影應(yīng)用公司Pinger、手機(jī)多媒體視覺(jué)公司Cooliris、手機(jī)廣告網(wǎng)絡(luò)公司LnMobi和激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)用公司ShopKick。

KPCB并未透露iFund的投資金額，但是杜爾表示，迄今為止iFund的14家投資組合公司已經(jīng)共吸引了3.3億美元的后續(xù)投資。

網(wǎng)絡(luò)約會(huì)業(yè)發(fā)展低迷

隨著網(wǎng)絡(luò)約會(huì)行業(yè)的增長(zhǎng)整體放緩，該市場(chǎng)近期出現(xiàn)了大范圍并購(gòu)現(xiàn)象。2月底，Match com母公司IAC表示將收購(gòu)Sing Jesnet，而另一家網(wǎng)站Spark Networks也在某私募股權(quán)公司提出以私有化形式接手公司之后，考慮實(shí)施“潛在的商業(yè)并購(gòu)”。4月.EasyDate公司從英國(guó)每日郵報(bào)集團(tuán)(LSE：DMGT)旗下的數(shù)字分公司Associated No rthcliffe Digital(AND)手中買(mǎi)下了AlIegran公司，后者擁有全英國(guó)十大約會(huì)網(wǎng)站中的四家。雖然并未透露收購(gòu)價(jià)格，但每日郵報(bào)四年前曾以8640萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)了汽車(chē)分類(lèi)廣告公司Data Media and Retall。AND公司首席執(zhí)行官Richard Titus稱。公司出售AIIegran是因?yàn)椤熬W(wǎng)絡(luò)約會(huì)不再是公司的核心市場(chǎng)來(lái)源”。

Match.com收購(gòu)Singlesnet受到了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。Match.com承認(rèn)Singlesnet的訪問(wèn)量“目前正在下降”，但是這一局勢(shì)有望好轉(zhuǎn)。然而目前網(wǎng)絡(luò)約會(huì)業(yè)內(nèi)的大部分公司都受到了訪問(wèn)量低迷的困饒。

26％

全球付費(fèi)會(huì)員網(wǎng)站每年的訪客數(shù)量都呈兩位數(shù)下降，但免費(fèi)網(wǎng)絡(luò)約會(huì)網(wǎng)站PlentyOfFish的訪問(wèn)量卻上升了26％，網(wǎng)站創(chuàng)始人Markus Frind表示，只要PlentyOfFish網(wǎng)站的市場(chǎng)份額大幅擴(kuò)張，付費(fèi)網(wǎng)站的訪問(wèn)量就定將迅猛下滑，這種情況在加拿大已有發(fā)生。

comScore公司的數(shù)據(jù)顯示，全球付費(fèi)會(huì)員網(wǎng)站每年的訪客數(shù)量都呈兩位數(shù)下降，包括Ya h00交友(下降34％)、Match.com(下降37％)和Sincllesnet(下降27％)。而也有例外，如eHarmony的訪問(wèn)量上升了31％。+大網(wǎng)絡(luò)約會(huì)網(wǎng)站中唯一的免費(fèi)網(wǎng)站PIentyOfFish上升了26％。

PIentvOfFish網(wǎng)站創(chuàng)始人Ma rkusFrind表示，雖然業(yè)內(nèi)的整體訪問(wèn)量的下降主要?dú)w咎于經(jīng)濟(jì)蕭條，但是將PlentyOfFish網(wǎng)站獲得成功歸功于免費(fèi)服務(wù)的想法則太過(guò)簡(jiǎn)單。

“只有將用戶匹配成功，網(wǎng)絡(luò)約會(huì)才稱得上成功?！盕rind說(shuō)，“在我創(chuàng)建PIentyOfFish網(wǎng)站之前已有幾百家免費(fèi)網(wǎng)站，現(xiàn)在又涌現(xiàn)了眾多類(lèi)似網(wǎng)站。PlentyOfFish網(wǎng)站的用戶中有15％都是其他約會(huì)網(wǎng)站的付費(fèi)會(huì)員?！彼硎局灰狿IentyOfFish網(wǎng)站的市場(chǎng)份額大幅擴(kuò)張，付費(fèi)網(wǎng)站的訪問(wèn)量就定將迅猛下滑，這種情況在加拿大已有發(fā)生。

之前，Match.com對(duì)付費(fèi)會(huì)員的高度依賴已經(jīng)引起了分析師的擔(dān)憂。在2009年春季的一份收益報(bào)告中，公司高管就曾被問(wèn)及此行業(yè)是否正向依靠廣告支持的模式轉(zhuǎn)變。IAC公司財(cái)務(wù)總監(jiān)Thomas Mclnerney回應(yīng)稱：“絕大多數(shù)的個(gè)人約會(huì)網(wǎng)站仍然是靠會(huì)員付費(fèi)?！彼嘈胚@一局面會(huì)保持下去。雖然訪問(wèn)量下降，但March.com上季度的收入?yún)s增長(zhǎng)了5個(gè)百分點(diǎn)。

蕭條的美國(guó)養(yǎng)老基金

4月初，由斯坦福經(jīng)濟(jì)政策研究所發(fā)布的5名斯坦福大學(xué)研究生的《走向破產(chǎn)：加州公職人員養(yǎng)老制度亟待改革》報(bào)告稱，美國(guó)加州公共雇員養(yǎng)老基金(CaIPERS)和其他兩支全州養(yǎng)老基金——加州教師養(yǎng)老金系統(tǒng)(CaISTRS)和加州大學(xué)退休系統(tǒng)(UCRS)在2008年6月至2009年6月期間價(jià)值流失了近1100億美元。

報(bào)告稱，在此經(jīng)濟(jì)蕭條期，CalPERS的價(jià)值損失為569億美元，跌幅為23.7％；CalSTRs損失了431億美元.跌幅為25％；UCRS損失了97億美元，跌幅為23％。并且報(bào)告中提到，在2008年至2009年蕭條期之前，三大基金的虧空為4252億美元。

在報(bào)告發(fā)布后，CaIPERS抨擊了這份有關(guān)公共養(yǎng)老基金價(jià)值嚴(yán)重流失的研究報(bào)告，稱報(bào)告研究者使用的“數(shù)據(jù)方法過(guò)時(shí)，與政府的會(huì)計(jì)制度脫節(jié)”，并且只使用了普通保險(xiǎn)精算法，聲明此研究報(bào)告“使用的是該基金資產(chǎn)總額比現(xiàn)有資產(chǎn)少450億美元時(shí)的數(shù)據(jù)”。

三大基金約管理著美國(guó)2600萬(wàn)人的退休收益，僅CalPERS一支基金的資產(chǎn)規(guī)模就高達(dá)2060億美元，它是美國(guó)最大的公共養(yǎng)老基金，管理著1600萬(wàn)人的退休福利。

雞翅連鎖

Wingstop獲投資

專(zhuān)業(yè)從事特許經(jīng)營(yíng)投資的亞特蘭大私募股權(quán)公司Roark資本集團(tuán)4月12日宣布，通過(guò)旗下子公司收購(gòu)了雞翅連鎖餐館Wingstop。該連鎖店近期被食品業(yè)咨詢公司Technomic評(píng)為“全美增長(zhǎng)最快的十大概念公司”之一。

Wingstop公司自1994年成立以來(lái)，至今已累計(jì)售出20多億只雞翅，2009年總收益超過(guò)3億美元。Wingstop公司目前在美國(guó)和墨西哥運(yùn)營(yíng)超過(guò)440家店面。截至2010年第一季度，公司的銷(xiāo)售額已保持27個(gè)季度的連續(xù)增長(zhǎng)，在剛剛過(guò)去的第一季度比2009年第四季度有2.6％的增長(zhǎng)。Wingstop首席執(zhí)行官James Flynn表示，2010年公司將有55個(gè)新店面開(kāi)業(yè)。

作為投資方，Roark資本集團(tuán)已收購(gòu)了17個(gè)特許連鎖經(jīng)營(yíng)品牌，在全美50個(gè)州及36個(gè)國(guó)家擁有45000多個(gè)銷(xiāo)售點(diǎn)和3000多個(gè)特許經(jīng)營(yíng)方，總體的年收益超過(guò)40億美元。投資組合中包括眾多的著名特許經(jīng)營(yíng)品牌，如Carvel、Cinnabon、Schlotzsky’s、Moe’s Southwest Grill、McA¨ste r’s Deli、Money Mailer、Fast Signs、Batte ries Plus、Prim rose Schools和Pet Valu。

Roark資本集團(tuán)的董事總經(jīng)理Steve RomanieIlo說(shuō)：“我們?cè)谔卦S經(jīng)營(yíng)投資領(lǐng)域擁有良好的市場(chǎng)記錄，具有巨大的增長(zhǎng)潛力。wingstop公司毫無(wú)疑問(wèn)是同類(lèi)公司中的佼佼者。”

而Roark資本集團(tuán)在特許連鎖經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)也是吸引Wingstop公司的重要因素。James Flynn說(shuō)：“Wingstop與Roark的合作是最佳組合。我們能很好地利用Roa rk的強(qiáng)大背景和自身深厚的餐館及特許經(jīng)營(yíng)業(yè)資源，從而更強(qiáng)勢(shì)地拓展Wingstop品牌，也能為我們現(xiàn)有的特許經(jīng)營(yíng)方提供新的發(fā)展機(jī)遇?！?/p>