也許在“男人邦”式的中國房地產(chǎn)基金業(yè)中，甘美蘭是唯一一位獨當一面的“女掌門”，她帶給投資人的年投資回報率已超過25％。

最近，作為普凱投資房地產(chǎn)基金合伙人的甘美蘭總有一種沖動，就是想寫一寫關于私募股權房地產(chǎn)基金業(yè)投資人教育類的文章?！爱斍?，中國私募股權領域的房地產(chǎn)基金行業(yè)還剛處于萌芽階段，但目前市場上的相關機構或從業(yè)人員卻是魚龍混雜，比較混亂?！?/p>

提及中國的房地產(chǎn)投資，甘美蘭直言不諱： “由于投資房地產(chǎn)項目不是高科技含量的，門檻不像VC、PE投企業(yè)那般復雜難懂，于是不少有錢的企業(yè)家或者機構也想親自參與進來，但他們中有許多人甚至不清楚做私募股權房地產(chǎn)基金還需要很多專業(yè)知識、流程和標準，比如信息披露、財務審計?！备拭捞m表示，一些房地產(chǎn)開發(fā)商甚至也都準備去募集房地產(chǎn)基金做投資，殊不知這里面最重要的就是會涉及到關聯(lián)交易， “由于房地產(chǎn)開發(fā)商可以完全控制建房成本，如果由開發(fā)商去募集房地產(chǎn)基金做投資，豈不是由開發(fā)商自己決定給投資人多少回報?這在邏輯上都不太成立?！?/p>

甘美蘭2006年加盟普凱，負責普凱房地產(chǎn)基金的投資策略、項目開發(fā)與選擇、投資分析、商談和執(zhí)行。在這之前她已在房地產(chǎn)相關行業(yè)工作了近20年，她早早練就了一身洞悉中國地產(chǎn)基金行業(yè)風云變幻、氣定神閑“指點”開發(fā)商的本領。

“最大的開發(fā)商肯定不是與基金合作的最佳對象?！备拭捞m表示，“我們更傾向于選擇國內二三線城市當?shù)刈顑?yōu)秀的地產(chǎn)開發(fā)商，強龍抵不過地頭蛇?！?007年明，在甘美蘭的主導下，普凱房地產(chǎn)基金2600萬美元投資天津永泰紅磡房地產(chǎn)集團，共同開發(fā)天津領世郡中檔住宅產(chǎn)品。該項目于2009年6月退出，據(jù)介紹其投資回報率在年25％以上，而另外一個武漢市江漢區(qū)金融街城市綜合體項目，回報率則高達30％。

“其實做房地產(chǎn)基金和成長型基金，其流程、辛苦程度幾乎都是一樣的?！备拭捞m說， “房地產(chǎn)基金也需要經(jīng)過項目篩選討論，與開發(fā)商接觸、看地、簽合作備忘錄，做企業(yè)財務、法律、市場、背景等盡職調查，簽署交易文件，投資后管理，最后回收資金。不過做房地產(chǎn)基金，項目并不難找，難的是找收益率高的好項目、好的合作伙伴以及進行嚴格的投資后管理。投資后通常我們會派財務總監(jiān)、工程總監(jiān)去實地監(jiān)管，以防御各種風險。另外，也不是所有的房地產(chǎn)投資基金都能賺錢，賠錢的基金在金融風暴后大有人在。而我們必須保證25％以上的投資回報率，投資之前一定要仔細甄選。”

2009年11月，普凱投資作為第一個外資cP成功募集6億元人民幣私募股權房地產(chǎn)基金，甘美蘭在業(yè)務操作上也更加方便順暢，因為之前的美元房地產(chǎn)基金項目還需遞交外管局、商務部等部門進行審批，而人民幣基金則省了不少相關環(huán)節(jié)?！敖?jīng)濟危機后，外資投行主導下的房地產(chǎn)基金已銷聲匿跡，只有少數(shù)外資背景的房地產(chǎn)基金仍在運作。普凱雖然規(guī)模不是最大的，但從業(yè)績上看目前應是給LP回報率最高的基金之一。”甘美蘭表示。