摘 要:在諸多學者對企業(yè)擴張研究的基礎(chǔ)上，重新界定了企業(yè)擴張方式的分類及具體擴張方式的內(nèi)涵，從三個分類層級對比了擴張方式的差異性，闡述了各類擴張方式變遷的財務(wù)環(huán)境及財務(wù)特征，探究了企業(yè)合理擴張的路徑及企業(yè)擴張應該遵循的基本規(guī)律。

關(guān)鍵詞:企業(yè)擴張 擴張分類 擴張方式

中圖分類號:F270.7文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2010)04-053-02

企業(yè)擴張是企業(yè)發(fā)展的必由之路，是企業(yè)存在的必然需求?？茖W合理的擴張可以使企業(yè)既做大又做強，在擴大企業(yè)規(guī)模的同時，競爭能力也會得到快速提升，為企業(yè)創(chuàng)造價值打下了堅實基礎(chǔ)。盲目的、違背客觀規(guī)律的擴張只是增加了企業(yè)的“量”而沒有提高企業(yè)的“質(zhì)”，不僅會削弱企業(yè)的競爭能力，對企業(yè)創(chuàng)造價值產(chǎn)生不利影響，嚴重的會把企業(yè)拖入無法自拔的泥潭，使企業(yè)陷入財務(wù)困境，甚至破產(chǎn)倒閉?；诖?，文章從企業(yè)擴張研究基礎(chǔ)的重新界定入手，嘗試分析總結(jié)企業(yè)擴張中的若干規(guī)律。

一、企業(yè)擴張研究基礎(chǔ)的重新界定

1.企業(yè)擴張定義。關(guān)于企業(yè)擴張研究的文章中，對企業(yè)擴張定義的界定比較少，筆者認為:企業(yè)擴張就是企業(yè)控制和擁有的有形資源或者無形資源的增加。有形資源增加表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)和人力資源的增加。無形資源增加表現(xiàn)為企業(yè)的品牌知名度的提高、通過聯(lián)盟合作方式實現(xiàn)技術(shù)資源的共享，通過組織結(jié)構(gòu)的變革、經(jīng)營制度和管理方法的創(chuàng)新實現(xiàn)企業(yè)競爭能力的提升，通過優(yōu)秀企業(yè)文化的塑造增強企業(yè)的凝聚力，擴大企業(yè)的影響力等方式。

2.企業(yè)擴張方式的分類。對企業(yè)擴張研究面臨的一個重要的問題就是對擴張方式分類體系的界定，眾多學者從不同的角度對企業(yè)擴張方式的分類作了表述。夏清華(2002)從內(nèi)部積累擴張和外部擴張的角度研究了企業(yè)擴張與企業(yè)增長的關(guān)系。陳紅兒、丁宣(2004)從行業(yè)和產(chǎn)品的角度把企業(yè)擴張分為單一化擴張、多種化擴張、一體化擴張、多元化擴張。姚慧麗(2007)在其研究論文中提出了諸多的新的擴張方式:如有形擴張與無形擴張、有邊界擴張與無邊界擴張、戰(zhàn)略聯(lián)盟與動態(tài)聯(lián)盟擴張。王宗軍(2007)從企業(yè)戰(zhàn)略的角度把企業(yè)的擴張分為:品牌擴張、海外擴張、區(qū)域擴張等。這些對企業(yè)擴張的研究無疑是我們進行下一步研究的基礎(chǔ)，但如果要結(jié)合企業(yè)發(fā)展的生命歷程，從擴張的角度描述一個企業(yè)，這些分類方式從準確性、系統(tǒng)性、合理性上有所欠缺。筆者認為企業(yè)擴張的方式可進行如下分類:

3.具體擴張方式的內(nèi)涵。結(jié)合企業(yè)擴張的定義，嘗試界定各種分類擴張方式的涵義。在界定的過程中，橫向并購式擴張、縱向并購式擴張、混合并購式擴張參照了其他研究者的成果。實體擴張:企業(yè)控制和擁有的有形資源的增加。虛擬擴張:企業(yè)控制和擁有的無形資源的增加。內(nèi)部擴張:企業(yè)通過盈利再投入、增加債務(wù)、募集資本等方式形成的有形資源增加的實體擴張，內(nèi)部擴張不會對其他企業(yè)法人企業(yè)的控制權(quán)產(chǎn)生影響。外部擴張:企業(yè)通過市場行為擁有或控制其他法人企業(yè)，使企業(yè)自身擁有或控制資源增加的實體擴張方式，外部擴張的結(jié)果使得其他法人企業(yè)削弱或喪失控制權(quán)。內(nèi)生式擴張:通過利潤積累增加企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的內(nèi)部擴張方式。外源式擴張:通過增加債務(wù)或者募集資本等方式增加企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的內(nèi)部擴張方式。平衡式擴張:企業(yè)的擴張既非完全的內(nèi)生式也非完全的外源式，是介于內(nèi)生式擴張和外源式擴張之間的一種內(nèi)部擴張方式。橫向并購式擴張是指并購雙方處于同一或橫向相關(guān)行業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營同種或技術(shù)相關(guān)的產(chǎn)品之間的擴張?？v向并購式擴張是指并購雙方有投入—產(chǎn)出關(guān)系，在生產(chǎn)和銷售的連續(xù)性階段互為購買者和銷售者之間的擴張?；旌喜①徥綌U張是指并購雙方互不相關(guān)，既無橫向聯(lián)系也無縱向聯(lián)系的情況下的擴張。

二、企業(yè)擴張方式分層比較

1.實體擴張與虛擬擴張。實體擴張與虛擬擴張是從企業(yè)增加資源的形態(tài)上對企業(yè)擴張進行了分類。同實體式擴張相比，虛擬式擴張所形成的資源增加具有難以量化的特點。在企業(yè)成長的生命歷程中，實體擴張與虛擬擴張同時存在，伴隨著企業(yè)的整個發(fā)展過程，只是在企業(yè)發(fā)展的不同階段，偏重有所不同。隨著實體擴張的進行，企業(yè)不斷發(fā)展壯大，虛擬擴張在企業(yè)中的重要性逐漸增加。但總的來說，企業(yè)的實體擴張在企業(yè)的發(fā)展過程中居于主導地位。從獨立性的角度考慮，企業(yè)的虛擬擴張離不開企業(yè)的實體擴張，相比之下企業(yè)的實體擴張具有較強的獨立性，從理論上來說可以單獨實施。實際中，企業(yè)的實體擴張和虛擬擴張不可分割，兩者要進行合理的組合搭配，這樣才能提高企業(yè)擴張的質(zhì)量，增強企業(yè)的競爭力，使得企業(yè)既做大又做強。

2.內(nèi)部擴張與外部擴張。內(nèi)部擴張是企業(yè)自身的運動，通過利用自身人力、物力、財力等資源，提高產(chǎn)品質(zhì)量，擴大市場份額，增強企業(yè)融資能力，創(chuàng)造利潤進行擴張的一種途徑，擴張的過程不會發(fā)生使其他法人企業(yè)喪失控制權(quán)的市場行為。而外部擴張則是通過獲得其他企業(yè)控制權(quán)的市場行為實現(xiàn)的。內(nèi)部擴張多出現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展的初期，企業(yè)的規(guī)模不大，控制的資源較少，還不能和行業(yè)中的龍頭企業(yè)抗衡。同時企業(yè)生存需要的市場空間較小，僅依靠某一細分市場企業(yè)就可以獲得生存，企業(yè)規(guī)模的大小和擴張的速度對企業(yè)的生存競爭還沒有構(gòu)成威脅，企業(yè)也沒有足夠的實力和動機進行外部擴張。當企業(yè)通過內(nèi)部擴張方式發(fā)展到一定的規(guī)模時，就會引起行業(yè)中龍頭企業(yè)的注意，龍頭企業(yè)會利用自身規(guī)模強大的優(yōu)勢對競爭對手進行打擊。于是，競爭策略迫使企業(yè)加快擴張速度，否則就會面臨被市場所淘汰的危險。一般情況下，內(nèi)部擴張會受到許多條件的制約，如市場的飽和度、產(chǎn)品的生命周期、企業(yè)的競爭能力等，其擴展的速度較為緩慢，其擴展的邊界是有限的。相比之下，外部擴張受到的制約較少，其擴張的速度較快，能在短時間內(nèi)迅速擴大企業(yè)規(guī)模，增強企業(yè)控制資源的能力，其擴張的邊界是無限的。因而對于發(fā)展到一定階段的企業(yè)來說，出于生存競爭的需要，迫使企業(yè)將擴張的觸角伸向外部，在進行內(nèi)部擴張的同時，積極進行外部擴張，迅速擴大企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)的競爭能力。處于這一階段的企業(yè)，規(guī)模相對較大，控制的資源相對較多，也有足夠的實力和強烈的動機進行外部擴張。

內(nèi)部擴張和外部擴張相比，前者的擴張風險較小、可控性較強，擴張具有持續(xù)性的特點。后者的擴張風險較大，可控性較小，擴張具有間斷性的特點。在企業(yè)進行外部擴張，獲得了其他企業(yè)的控制權(quán)之后，如果能按照預期目標，合理整合資源、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，取得規(guī)模效應和協(xié)同效應，那么企業(yè)的發(fā)展將會在短期內(nèi)提升到一個新的層次。但是，如果外部擴張失敗，則不僅不會給企業(yè)帶來有利的影響，反而會成為企業(yè)發(fā)展的負擔，使企業(yè)的盈利能力減弱，競爭能力下降，進而損耗企業(yè)價值創(chuàng)造的基礎(chǔ)。

3.企業(yè)擴張具體方式比較。

(1)內(nèi)生式擴張、外源式擴張與平衡式擴張。內(nèi)生式擴張、外源式擴張與平衡式擴張屬于內(nèi)部擴張的三種形式，是從理論研究的角度對擴張的方式作了分類。內(nèi)生式擴張和平衡式擴張屬于企業(yè)擴張的邊界模式，和企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實模式相差較大。平衡式擴張介于兩種擴張方式之間，和現(xiàn)實中企業(yè)發(fā)展有較好的一致性。

內(nèi)生式擴張是完全依靠企業(yè)內(nèi)部利潤的積累而實現(xiàn)的擴張，擴張的速度取決于企業(yè)的盈利能力、利潤分配和利潤的留存。內(nèi)生式擴張是企業(yè)利潤積累的結(jié)果，因而，這一擴張模式具有持續(xù)性的特點，伴隨著企業(yè)成長的整個生命歷程。同時，內(nèi)生式擴張不受財務(wù)狀況約束，而且企業(yè)的擴張風險較小。內(nèi)生式擴張是外源式擴張和平衡式擴張的基礎(chǔ)，可以說，離開內(nèi)生式擴張，企業(yè)的外源式擴張、平衡式擴張、以至于外部擴張都是難以進行的。特別是在企業(yè)發(fā)展的初始期，企業(yè)的規(guī)模小、知名不高、企業(yè)的融資能力較弱，很難通過大量舉債和募集資本的方式使企業(yè)實現(xiàn)較快的擴張，這時內(nèi)生式擴張成為企業(yè)生存發(fā)展的唯一途徑。其不足之處在于擴張的速度與舉債擴張和募集資本的擴張相比較為緩慢。

外源式擴張是通過舉債和募集資本的方式進行擴張的方式，其擴張的速度相對較快，是通過間斷的擴張方式進行的。同時，外源式擴張會受到財務(wù)狀況的約束，其擴張風險較大，會改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)或稀釋企業(yè)的控制權(quán)。當企業(yè)的資產(chǎn)負債率達到較高比例時，財務(wù)風險較大，企業(yè)就很難再通過舉債的方式實現(xiàn)擴張。此外，對于一個盈利能力較差的企業(yè)來說，其募集資本的能力是有限的，資本以追逐利潤為其天性，投資者不可能不斷地把資本投入到一個不盈利的企業(yè)。因而，完全的外源式擴張是難以持續(xù)的。

平衡式擴張是現(xiàn)實中企業(yè)擴張的方式，其擴張風險、擴張速度、擴張受到財務(wù)狀況約束的程度都介于內(nèi)生式擴張和外源式擴張之間。良好的平衡式擴張是在兩種擴張方式之間取得合理均衡，在維持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)、控制擴張風險、實現(xiàn)企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的條件下，力求提高企業(yè)擴張的速度。通過內(nèi)生式擴張?zhí)岣咂髽I(yè)舉債和募集資本的能力;通過舉債和募集資本實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展所需資源的再投入，擴大企業(yè)盈利的規(guī)模;通過調(diào)整舉債擴張的比例控制企業(yè)擴張的財務(wù)風險;通過控制募集資本擴張的規(guī)模保持企業(yè)的控制權(quán)，這是合理掌握平衡式擴張的關(guān)鍵。

(2)橫向并購式擴張、縱向并購式擴張與混合并購式擴張。橫向并購式擴張、縱向并購式擴張、混合并購式擴展屬于外部擴張的三種方式，是企業(yè)擴張發(fā)展的高級階段，只有企業(yè)達到一定規(guī)模、控制的資源達到一定的數(shù)量才可以進行此類擴張。橫向并購式擴張的目的在于迅速擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，降低單位產(chǎn)品的固定成本，獲取成本優(yōu)勢，提高企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的市場占有率，增強企業(yè)在市場中的議價能力，擴大企業(yè)在市場中的話語權(quán)。縱向并購式擴張目的在于延長企業(yè)的價值鏈，拓展企業(yè)創(chuàng)造價值的空間，減少產(chǎn)業(yè)上游價格變動的風險，增強企業(yè)向下轉(zhuǎn)移價格風險能力，在行業(yè)的范圍內(nèi)力求實現(xiàn)經(jīng)營風險的降低?；旌喜①徥綌U張的目的在于增加企業(yè)獲取利潤的途徑，通過多元化提高企業(yè)應對宏觀經(jīng)濟波動風險和行業(yè)周期波動風險的能力，同時達到整合企業(yè)資源，實現(xiàn)資源共享互補，擴大企業(yè)市場活動空間的目的。

從三種外部擴張方式的選擇上，企業(yè)一般會遵循點→線→面的擴張思路，先做好產(chǎn)業(yè)鏈上的一點，再到整個產(chǎn)業(yè)鏈，最后延伸到其他產(chǎn)業(yè)，即遵循從橫向并購式擴張到縱向并購式擴張，再到混合并購式擴張的路徑。從對抗經(jīng)營風險的角度來看，橫向并購式擴張較弱，縱向并購式擴張較強，混合式并購抵抗經(jīng)營風險的能力最強。從擴張的廣度來看，混合并購式擴張的廣度最強，縱向并購式擴張的廣度較強，橫向并購式擴張的廣度次之。從擴張階段的持續(xù)性上來看，橫向并購式擴張和縱向并購式擴張都會在壟斷程度和產(chǎn)業(yè)集中度達到一定的程度時趨于停滯。而混合并購式擴張從理論上來說，持續(xù)性是不受約束的，因為一個企業(yè)不可能控制市場上所有的企業(yè)，只要有企業(yè)存在，這一市場行為就可以不斷持續(xù)。

三、結(jié)論

從企業(yè)擴張的生命歷程來看，企業(yè)擴張具有這樣的特點:實體擴張與虛擬擴張并行，內(nèi)部擴張先于外部擴張;內(nèi)部擴張的核心模式是內(nèi)生式擴張、快速模式是外源式擴張、現(xiàn)實模式是平衡式擴張，內(nèi)部擴張重在合理控制三種擴張之間的均衡;外部擴張關(guān)鍵在于結(jié)合企業(yè)自身特點，合理把握點→線→面的擴張思路。企業(yè)無論處于哪個發(fā)展階段，無論選擇哪種擴張方式，企業(yè)的擴張都應該以增加企業(yè)擁有和控制資源的數(shù)量為手段，以提高資源利用效率、增強企業(yè)的盈利能力和競爭能力為標準，以企業(yè)價值最大化為最終目標。

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(作者單位:榆林學院管理學院 陜西榆林 719000)(責編:若佳)