明確投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好

「風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今年到我家」，市場(chǎng)上的這些指數(shù)并沒(méi)有明顯的優(yōu)劣之分。投資者應(yīng)該清晰了解自己的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，根據(jù)自己的需求進(jìn)行重點(diǎn)投資;或者選擇風(fēng)格不同的指數(shù)基金進(jìn)行互補(bǔ)性搭配。

近日，大陸的資本市場(chǎng)連續(xù)出臺(tái)了兩個(gè)重大政策:融資融券和股指期貨終於獲批通過(guò)，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%。前一個(gè)可看作是大陸證券市場(chǎng)的一個(gè)「成人禮」，而后一個(gè)則應(yīng)該算作是「緊箍咒」。那麼，后市會(huì)如何演繹呢?

是蓄勢(shì)大漲還是風(fēng)險(xiǎn)積聚?

最終能決定大陸股市的力量，不是資金，不是技術(shù)，而是政策。從2009年12月到現(xiàn)在，新股上市的密度、速度，可謂前所未有。面對(duì)瘋狂IPO不止，股市唯一的正確選擇就是，以抑制大盤(pán)上漲削減市場(chǎng)投資者的博利空間，換句話(huà)說(shuō)，放縱大盤(pán)瘋狂上漲的前提之一必須是IPO節(jié)奏減緩。

而不久前央行又突然宣佈「提高銀行存款準(zhǔn)備金率」。政策調(diào)控、抑制流動(dòng)性過(guò)剩，抑制可能出現(xiàn)通脹的政策努力非常明確。這樣的政策背景，儘管股市大盤(pán)一直保持著向上震盪的態(tài)勢(shì)，但盤(pán)中一直缺乏主動(dòng)推動(dòng)大盤(pán)上漲的力量。

因此，目前大盤(pán)存在突破的雙向選擇，向上向下都可接受。從目前政策價(jià)值導(dǎo)向看，如果新股發(fā)行繼續(xù)保持這樣的速度、規(guī)模，大盤(pán)在春節(jié)前不排除向下一跌，以消化政策持續(xù)調(diào)控所積累的市場(chǎng)隱憂(yōu)。事實(shí)上，如果春節(jié)前大盤(pán)完成一跌不是壞事?，F(xiàn)在不跌，節(jié)后也會(huì)跌，盤(pán)中積累的不良因素，需要大盤(pán)下跌來(lái)消化。春節(jié)前跌了，春節(jié)后的行情則可能走得更為流暢。

投資指數(shù)基金也要講究方法

配合大盤(pán)走勢(shì)，具體的基金投資該如何操作呢?怎樣合理投資指數(shù)基金?在選擇時(shí)，不同的指數(shù)基金之間，是否真的有差別呢?

答案肯定是「有」。目前市場(chǎng)上的指數(shù)基金有很多，它們追蹤的指數(shù)也不盡相同，有的是滬深300，有的是上證50，有的是深證100等。如果連這些指數(shù)到底代表著什麼都搞不清楚，那麼投資還真的是一頭霧水。就拿目前市場(chǎng)上最常見(jiàn)的幾個(gè)指數(shù)(見(jiàn)附表)來(lái)舉例，近兩年來(lái)中證500指數(shù)的漲幅最佳，上證180指數(shù)的漲幅最靠后，兩者之間差了有近30%。所以，即使投資者都是投了指數(shù)基金，由於基金跟蹤的指數(shù)不同，也會(huì)造成收益完全不同。

不過(guò)，「風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今年到我家」，市場(chǎng)上的這些指數(shù)并沒(méi)有明顯的優(yōu)劣之分。投資者應(yīng)該清晰了解自己的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好，根據(jù)自己的需求進(jìn)行重點(diǎn)投資;或者選擇風(fēng)格不同的指數(shù)基金進(jìn)行互補(bǔ)性搭配。

如果投資者對(duì)某行業(yè)未來(lái)上漲較有把握，但不擅長(zhǎng)精選個(gè)股?？筛鶕?jù)指數(shù)的特徵來(lái)選擇指數(shù)基金，從而分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲得超配帶來(lái)的額外收益。舉例來(lái)說(shuō)，2009年一季度房地產(chǎn)業(yè)、機(jī)械設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)較好，因此深證100ETF、融通100漲幅居於指數(shù)型基金前兩位;二季度房地產(chǎn)業(yè)、採(cǎi)掘業(yè)、金融服務(wù)業(yè)表現(xiàn)良好，指數(shù)型基金中易方達(dá)上證50、華夏上證50漲幅居前。

如果投資者對(duì)短期市場(chǎng)趨勢(shì)判斷較準(zhǔn)，則可以運(yùn)用戰(zhàn)術(shù)配置的方式，力求抓住階段性行情;看不清市場(chǎng)的投資者，最好配置高行業(yè)覆蓋度的全市場(chǎng)指數(shù)(例如滬深300)，旨在不錯(cuò)過(guò)中長(zhǎng)期大趨勢(shì)。

假使你是長(zhǎng)期投資者，那麼投資中小盤(pán)應(yīng)該是一個(gè)戰(zhàn)略選擇，因?yàn)檫@是一類(lèi)波動(dòng)大但長(zhǎng)期收益高的股票。中證規(guī)模系列指數(shù)近年走勢(shì)體現(xiàn)了這一判斷，中證500和中證700指數(shù)長(zhǎng)期回報(bào)居前，中證100指數(shù)排名最后。如果你風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，預(yù)期持有基金時(shí)間較長(zhǎng)，中小盤(pán)風(fēng)格指數(shù)基也是應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮，當(dāng)前主要有深圳100(中盤(pán))、中證500兩類(lèi)指數(shù)基金可供選擇。全市場(chǎng)指數(shù)勝在均衡，上證50和中證100這樣的大盤(pán)指數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，穩(wěn)健或者保守型投資者可將其作為核心配置。此外，當(dāng)市場(chǎng)步入藍(lán)籌行情時(shí)也可短線(xiàn)介入大盤(pán)指數(shù)。

不同指數(shù)標(biāo)的帶來(lái)的差異最為顯著，但是如果選擇了兩支相同標(biāo)的的指數(shù)基金，如都是追蹤滬深300指數(shù)時(shí)，該如何操作呢?這時(shí)，投資者就要再進(jìn)一步考慮其他因素的影響。跟蹤誤差、基金規(guī)模、費(fèi)率以及基金公司管理經(jīng)驗(yàn)，這些都是需要考量的地方。尤其是購(gòu)買(mǎi)一支全新的指數(shù)基金時(shí)，基金公司管理經(jīng)驗(yàn)便更為看重。所以，投資者不妨將相同標(biāo)的的指數(shù)基金做一個(gè)表格，將它們的各個(gè)考量因素都列出來(lái)，這樣做就能一目了然了。