摘要:現(xiàn)金流量的分析有助于企業(yè)決策層、投資者和債權(quán)人正確認(rèn)識(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,作出明智的決策,避免不必要的損失。
關(guān)鍵詞:財(cái)會(huì) 現(xiàn)金流量表 分析
0 引言
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表,是企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表。它所提供的會(huì)計(jì)信息有助于使用者準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的收益狀況、財(cái)務(wù)實(shí)力及投資價(jià)值,從而正確地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策。但是,信息使用者必須對(duì)該表進(jìn)行有效地分析,才能將報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用信息。
1 用現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表,計(jì)算一些與現(xiàn)金流量有關(guān)的財(cái)務(wù)比率,對(duì)部分財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析
1.1 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量中不同項(xiàng)目的比較與分析,以揭示各部分在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對(duì)意義。
1.1.1 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析反映企業(yè)現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)和各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu),即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入等在現(xiàn)金流入中的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入中具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況。通過(guò)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)的分析,可以明確企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)源,把握增加現(xiàn)金流入的途徑。
1.1.2 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)的分析 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)活動(dòng)流出占總流出的百分比,三項(xiàng)活動(dòng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)在三項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流出中所占的比例。
1.1.3 現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)的分析 現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)以及匯率變動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~占全部現(xiàn)金凈流量的百分比,它反映企業(yè)的現(xiàn)金凈流量是如何形成與分布的,可以反映出現(xiàn)金收支是否平衡。
1.1.4 現(xiàn)金流入流出比分析 現(xiàn)金流入流出比是指當(dāng)期流出的現(xiàn)金取得了多少現(xiàn)金流入的回報(bào)。
1.2 償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)本息的能力,一般包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中,人們根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債和利潤(rùn)表來(lái)分析償債能力。這些計(jì)算有一定的局限性,其主要原因是:作為流動(dòng)資產(chǎn)主要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金,變現(xiàn)能力差,存貨用成本計(jì)價(jià)而不能反映變現(xiàn)凈值;各種固定資產(chǎn)是用歷史成本計(jì)價(jià)的,并不能代表其現(xiàn)實(shí)價(jià)值和未來(lái)獲得能力。因此,許多公司賬面上存在大量可用來(lái)償債的資產(chǎn),但其現(xiàn)金支付能力卻很差,以至于無(wú)力償還債務(wù)而被迫破產(chǎn)。
1.2.1 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈值流量/流動(dòng)負(fù)債。這個(gè)比率越大,說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。
1.2.2 強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例 強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn))。在持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿足企業(yè)強(qiáng)制性目的支出,即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和償還到期債務(wù)等。比值越小,表明企業(yè)的支付能力越差。如果該比例小于1,則表明現(xiàn)金流入不能滿足強(qiáng)制性現(xiàn)金支付的需要。
1.3 獲取現(xiàn)金能力分析指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈值流入和投入資源的比例,投入資源可以是銷售總收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等。
銷售現(xiàn)金比例=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析,反映每元銷售得到的現(xiàn)金,其數(shù)值越大越好,表明公司銷售收入的變現(xiàn)水平。
1.4 盈利質(zhì)量分析主要是分析凈現(xiàn)金流量與收益之間的比例關(guān)系。盈利質(zhì)量分析=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)。這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比例關(guān)系。在一般情況下,該比例越大,表明企業(yè)贏利質(zhì)量越高。如果該比例小于1,說(shuō)明本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入。在這種情況下即使企業(yè)贏利也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺,嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。贏利企業(yè)破產(chǎn)的一個(gè)重要原因就在于企業(yè)的贏利質(zhì)量低,企業(yè)空有贏利而沒(méi)有維持經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)所必需的現(xiàn)金。
1.5 流動(dòng)性分析 流動(dòng)性是指將凈資產(chǎn)迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表所確定的流動(dòng)比率雖然也能反映流動(dòng)性,但有很大局限,主要是因?yàn)榇尕洸荒芎芸燹D(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金,而存貨因成本計(jì)價(jià)也不能反映變現(xiàn)凈值,待攤費(fèi)用也不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。流動(dòng)性可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量占全部現(xiàn)金流量的比率進(jìn)行分析,比率越高,說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流速越快,企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固,償債能力與對(duì)外籌資能力越強(qiáng),抗風(fēng)險(xiǎn)能力越高。
1.6 財(cái)務(wù)彈性分析是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。這種能力來(lái)源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較,現(xiàn)金流量超過(guò)需要,有剩余的現(xiàn)金,適應(yīng)性就強(qiáng),因此,財(cái)務(wù)彈性的衡量是用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較,支付要求可以是投資需求或承諾支付等。
1.7 支付能力分析主要是通過(guò)企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金與各項(xiàng)支出的現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行比較。企業(yè)取得的現(xiàn)金只有在支付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)支出與本期應(yīng)償還的債務(wù)后,才能用于投資與發(fā)放股利,這表現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~”項(xiàng)目上。如果“現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~”為正數(shù),說(shuō)明企業(yè)本期的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物增加了,企業(yè)的支付能力較強(qiáng),反之則較差,財(cái)務(wù)狀況惡化。
2 現(xiàn)金流量分析過(guò)程中應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題
2.1 企業(yè)所處的階段對(duì)現(xiàn)金流量的影響 企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞與企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展所處的不同階段密切相關(guān),從而影響到企業(yè)在不同的發(fā)展時(shí)期從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金能力的大小。在通常情況下,當(dāng)企業(yè)處于初級(jí)階段時(shí),為了擴(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)能力和市場(chǎng)占有率,必須加大投資。由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)是獲得的現(xiàn)金不足以滿足需要,使投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量,企業(yè)更多地依賴于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量;當(dāng)企業(yè)處于高速發(fā)展的階段時(shí),產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng),從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得現(xiàn)金足以滿足生產(chǎn)發(fā)展的需要。企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量比重下降;當(dāng)企業(yè)進(jìn)入衰退期時(shí),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量又進(jìn)入下一個(gè)循環(huán)。因此,運(yùn)用現(xiàn)金流量表提供的信息開展企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的評(píng)價(jià)時(shí),必須聯(lián)系企業(yè)發(fā)展階段對(duì)現(xiàn)金流量的影響,才能做出正確的判斷。
2.2 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)對(duì)現(xiàn)金流量的影響 在不同的企業(yè)以及同一個(gè)企業(yè)的不同時(shí)期,經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響是不一樣的。如實(shí)行對(duì)外擴(kuò)張戰(zhàn)略的企業(yè),常采用多元化經(jīng)營(yíng)方式,這類企業(yè)會(huì)隨著投資項(xiàng)目的好壞決定投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的比重大小,因此表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重不一定居于主要地位,企業(yè)的現(xiàn)金流量大小主要決定于投資項(xiàng)目效益的好壞和投資資金的需求狀況;而實(shí)行內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè),主營(yíng)業(yè)務(wù)突出,其現(xiàn)金流量主要取決于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力,而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)取得現(xiàn)金的能力居于次要地位。
2.3 市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響 市場(chǎng)環(huán)境的改變將直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境處于收縮階段,產(chǎn)品銷售下降,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入減少,但企業(yè)仍然可以通過(guò)清理應(yīng)收賬款和處理存貨提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入時(shí),由于市場(chǎng)的蕭條,企業(yè)新增和重置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出會(huì)減少。因此,在這一階段,企業(yè)現(xiàn)金流量的來(lái)源仍以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量為主。當(dāng)市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并進(jìn)入擴(kuò)張階段,產(chǎn)品銷售增加,固定資產(chǎn)投資大大增加,刺激著企業(yè)對(duì)外籌資的需求也逐漸加大。在這種市場(chǎng)環(huán)境中,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)是企業(yè)獲得現(xiàn)金流量的主要來(lái)源,而投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量會(huì)減少,甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)。
2.4 現(xiàn)金流量的分析應(yīng)靈活多樣 在分析現(xiàn)金流量表時(shí)應(yīng)多種方法結(jié)合運(yùn)用,例如:單期分析與多期分析相結(jié)合、現(xiàn)金流量表與其他報(bào)表資料相結(jié)合縱向分析與橫向分析相結(jié)合等。
以上對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行了結(jié)構(gòu)、償債能力、獲利能力等多方面能力的分析和分析過(guò)程中應(yīng)注意問(wèn)題的闡述。說(shuō)明了現(xiàn)金流量的分析十分重要。這種全面、有效、深入的分析有助于企業(yè)決策層、投資者和債權(quán)人正確認(rèn)識(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,作出明智的決策,避免不必要的損失。