在區(qū)域經(jīng)濟(jì)題材可能會(huì)持續(xù)成為年內(nèi)投資主線的前提下，按照成長性高低來排列位次顯然更具有指導(dǎo)意義。

金融危機(jī)以來，為了調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，平衡區(qū)域發(fā)展落差，國家先后出臺(tái)了多個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)提振計(jì)劃，截至4月中旬，共有黃河三角洲、遼寧沿海、關(guān)中天水、江蘇沿海、深圳綜改試驗(yàn)區(qū)、珠江三角洲、北部灣、武漢城市圈和長株潭、重慶和成都試驗(yàn)區(qū)、濱海新區(qū)、浦東新區(qū)等十多個(gè)地區(qū)獲得了振興區(qū)域經(jīng)濟(jì)的政策批示。相應(yīng)地，隨著各種配套政策的漸次落地，區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊持續(xù)成為2010年初資本市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)。實(shí)際上，隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)行情不斷向縱深演繹，各個(gè)區(qū)域板塊行情日漸分化，一些板塊持續(xù)活躍，而另一些則相對(duì)沉寂。一條不能忽略的規(guī)律是，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的安全性和成長性在大多數(shù)情況下呈“蹺蹺板”效應(yīng):發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)安全邊際高，但未來成長性較差;而發(fā)展中地區(qū)成長性雖然高，但安全邊際較低。在資本市場(chǎng)，投資成長性始終是繞不過去的一個(gè)熱點(diǎn)，在同等條件下，一般成長性較高的板塊或個(gè)股更容易受到市場(chǎng)的熱捧。由此，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)題材可能會(huì)持續(xù)成為年內(nèi)投資主線的前提下，按照成長性高低來排列位次顯然更具有指導(dǎo)意義。

海南:成長性★★★★★★★★安全性★

海南地區(qū)從長期來看具有高成長性。在過去十幾年的時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直相對(duì)緩慢，人均總產(chǎn)值很低，這造成基數(shù)較低。目前海南作為國際旅游島，旅游景點(diǎn)的漸次開放和基礎(chǔ)設(shè)施的逐漸完善將推動(dòng)海南經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，例如西沙群島的開放、未來海峽大橋的興建等等都將助飛海南經(jīng)濟(jì)。值得一提的是，以前海南的經(jīng)營服務(wù)理念非常落后，但隨著政策的落實(shí)和以外資為代表的先進(jìn)服務(wù)理念的推廣，未來5—10年的經(jīng)濟(jì)前景應(yīng)該是非常好的。

地產(chǎn)和旅游板塊比較看好。地產(chǎn)股中的廣宇發(fā)展具有央企背景，被注入了海南的地產(chǎn)，值得關(guān)注;旅游板塊中的首旅股份(600258.SH)因?yàn)閾碛腥齺喌乃{(lán)山風(fēng)景區(qū)，并且配套設(shè)施齊全，未來發(fā)展前景較好。

新疆地區(qū):成長性★★★★★★★安全性★★★★★

新疆土地面積占全國總面積的六分之一，資源豐富，是連接中亞的一個(gè)橋梁。新疆1993年正式提出“一黑一白”(黑指的是石油和煤炭、白指的是棉花)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，但由于資源要素市場(chǎng)化推進(jìn)不順暢，一直未能將資源優(yōu)勢(shì)充分轉(zhuǎn)換成為競爭優(yōu)勢(shì)。此外，之前新疆經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)主要是和交通運(yùn)輸不夠便利，但未來隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的提速，公路和鐵路交通的建設(shè)會(huì)越來越密集，新疆的資源優(yōu)勢(shì)就會(huì)變成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。

在此期間，新疆板塊受益最大的當(dāng)屬水泥、天然氣、煤炭等上市公司，像天山股份(000877.SZ)、青松建化(600425.SH)、廣匯股份(600256.SH)等都將從區(qū)域經(jīng)濟(jì)提振計(jì)劃中獲益。

關(guān)中-天水經(jīng)濟(jì)帶:成長性★★★★★★★安全性★

關(guān)中、天水原本是中國重要的老工業(yè)基地。關(guān)中地區(qū)集中了陜西省裝備制造業(yè)的97%以上，主要集中在關(guān)中的西安、寶雞、咸陽和渭南。天水的產(chǎn)業(yè)也主要是裝備制造業(yè)，多年來已形成了機(jī)械制造、電工電器、電子信息為主體的裝備制造業(yè)體系。其區(qū)域挑戰(zhàn)是要統(tǒng)籌科技資源改革。目前，國防工業(yè)的基礎(chǔ)與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)相脫節(jié)，是一種孤島嵌入式的經(jīng)濟(jì)，與地方經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)和聯(lián)動(dòng)不是很緊密，而且交通也不便利。在區(qū)域中的上市公司中，秦川發(fā)展(000837.SZ)和祁連山(600720.SH)屬于受益股中值得期待的品種。

成渝經(jīng)濟(jì)區(qū):成長性★★★★★★安全性★★

雖然綿陽設(shè)有一個(gè)高科技創(chuàng)業(yè)園，但成渝地區(qū)高科技產(chǎn)業(yè)并沒有得到很好的發(fā)展，在成渝地區(qū)，現(xiàn)在并沒有出現(xiàn)非常好的高科技公司，上創(chuàng)業(yè)板的公司基本都屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，比如愛爾眼科和吉峰農(nóng)機(jī)。在未來，成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)主要受益于城鄉(xiāng)統(tǒng)籌政策，比如賦予農(nóng)民平等的社會(huì)保障體系，大力發(fā)展農(nóng)家樂等，這些措施能夠比較大地提高農(nóng)民的收入，會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐南M(fèi)有一定的拉動(dòng)作用。因此，當(dāng)?shù)匾恍┦称凤嬃暇祁惡蜕虡I(yè)類公司，像五糧液(000858.SZ)、成商集團(tuán)(600828.SH)，重慶百貨(600729.SH)等個(gè)股會(huì)長期受益。這一區(qū)域最大的特點(diǎn)是城鄉(xiāng)統(tǒng)籌一體化。

長株潭城市圈:成長性★★★★★★安全性★★

長株潭地區(qū)以前各自為戰(zhàn)，會(huì)有重復(fù)建設(shè)、同業(yè)競爭的問題，而聚集在一起發(fā)展邊際成本就會(huì)變低，同時(shí)帶來更多的規(guī)模效益、就業(yè)機(jī)會(huì)、科技進(jìn)步和更大的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散效應(yīng)。目前先進(jìn)制造、電子信息、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正在成為長株潭城市群試驗(yàn)區(qū)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，像時(shí)代新材(-600458.SH)，主業(yè)經(jīng)營高鐵設(shè)備，發(fā)展前景好。

海西經(jīng)濟(jì)區(qū):成長性★★★★★★安全性★★★

海西靠近臺(tái)灣，不管是從地域，還是生活習(xí)慣，都非常接近，兩岸交流極為便利。因?yàn)榕_(tái)灣地區(qū)的電子信息行業(yè)相對(duì)比較發(fā)達(dá)，海西未來可能將承接臺(tái)灣地區(qū)電子信息行業(yè)的轉(zhuǎn)移。最近一個(gè)表現(xiàn)較為活躍的個(gè)股三安光電，主營LED，使用的就是臺(tái)灣技術(shù)。在政策制定的層面，國家也希望海西利用內(nèi)地比較低廉的土地資源、人力資源，加強(qiáng)海峽兩岸的合作，發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)。這一區(qū)域未來發(fā)展最好的還是電子信息產(chǎn)業(yè)，除此之外，一些低碳節(jié)能環(huán)保和地產(chǎn)公司也值得關(guān)注，比如龍凈環(huán)保(600388.SH)、廈門鎢業(yè)(600549.SH)、建發(fā)股份(600153.SH)和廈門國貿(mào)(600755.SH)等。

武漢城市圈:成長性★★★★★安全性★★★

武漢城市圈產(chǎn)業(yè)門類齊全，輕重工業(yè)發(fā)達(dá)，是中部最大的綜合性工業(yè)區(qū)。周圍城市的互補(bǔ)性是地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐，各地支柱產(chǎn)業(yè)總體上差異性較大，產(chǎn)業(yè)同構(gòu)的現(xiàn)象并不像國內(nèi)有些城市群那樣突出，這有利于建立合理的產(chǎn)業(yè)分工，形成互補(bǔ)。但與中部三大城市群比較，武漢城市圈除出口總額及利用外資高于長株潭、中原城市群外，其他主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均處于落后位置。目前武漢正在修建以它為中心的高速鐵路，未來將成為重要的鐵路樞紐，未來最大的發(fā)展空間將來自于物流業(yè)的高速成長，此外醫(yī)藥行業(yè)成長性也比較好。

北部灣:成長性★★★★★安全性★★★★

目前北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)與東盟國家在農(nóng)業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)、物流、旅游等領(lǐng)域的合作日漸深入。目前，東盟已連續(xù)8年成為廣西最大貿(mào)易伙伴。北部灣未來前景和風(fēng)險(xiǎn)都在于東南亞國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r和中國與東南亞各國的關(guān)系。如果東南亞國家經(jīng)濟(jì)仍然處于高速增長時(shí)期，并且與中國也有很好的合作，那么北部灣就將會(huì)成為最大的受益者。以前北部灣交通設(shè)施建設(shè)比較薄弱，而隨著國家區(qū)域政策的逐步落實(shí)，北部灣未來可能將成為區(qū)域性國際交通樞紐。此間，主營高速公路管理與建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)的五洲交通(600368.SH)將會(huì)有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。此外資源類公司也有一定優(yōu)勢(shì)，像中恒集團(tuán)(600252.SH)等公司值得期待。

黃河三角洲:成長性★★★★安全性★★★★

黃河三角洲占山東省的1/6，土地資源優(yōu)勢(shì)突出，地理區(qū)位條件優(yōu)越，自然資源較為豐富，產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)較好，具有發(fā)展高效生態(tài)經(jīng)濟(jì)的良好條件。黃河三角洲發(fā)展的近期和遠(yuǎn)期目標(biāo)是，在2015年基本形成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與資源環(huán)境承載力相適應(yīng)的高效生態(tài)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新模式。在2020年，率先建成經(jīng)濟(jì)繁榮、環(huán)境優(yōu)美、生活富裕的國家級(jí)高效生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)。煙臺(tái)萬華(600309.SH)、煙臺(tái)冰輪(000811.SZ)、煙臺(tái)氨綸(002254.SZ)等公司可適當(dāng)關(guān)注。

濱海新區(qū):成長性★★★安全性★★★★

濱海新區(qū)現(xiàn)在已初步形成了高水平的現(xiàn)代制造業(yè)和研發(fā)轉(zhuǎn)化基地，重大建設(shè)項(xiàng)目紛紛落戶濱海新區(qū)，世界500強(qiáng)企業(yè)中有96家落戶濱海新區(qū)。未來，濱海新區(qū)的突破口還在于政策優(yōu)惠，目前有很多公司都特意選擇濱海新區(qū)注冊(cè)，主要緣于較低的稅收優(yōu)惠。此外，濱海新區(qū)還是高科技企業(yè)的孵化器，未來會(huì)受益于創(chuàng)投概念，創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立對(duì)濱海新區(qū)的發(fā)展將起到持續(xù)推動(dòng)的作用。

遼寧沿海:成長性★★★安全性★★★★

促進(jìn)遼寧沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策對(duì)于東北地區(qū)意義重大，將有力帶動(dòng)?xùn)|北地區(qū)工業(yè)及港口等進(jìn)入發(fā)展新階段。遼寧沿海經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將會(huì)成為老工業(yè)基地振興的引擎，也為自身的發(fā)展帶來了增量的空間。遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)，將明顯拓展港口的功能，提高港口的運(yùn)輸量，這對(duì)港口企業(yè)和物流企業(yè)無疑是最實(shí)質(zhì)性利好，涉及上述兩大行業(yè)的上市公司主要有三家，分別是錦州港(600190.SH)、營口港(600317.SH)和鐵龍物流(600125.SH)，值得重點(diǎn)關(guān)注。長三角地區(qū)、上海和江

蘇沿海經(jīng)濟(jì)區(qū):成長性★★安全性★★★★★★★

短期來看，世博會(huì)的召開將會(huì)對(duì)上海年內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來爆發(fā)性增長的機(jī)會(huì)。長期來看，上海規(guī)劃到2020年要基本建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心、具有全球航運(yùn)資源配置能力的國際

航運(yùn)中心，但這些都不是爆發(fā)性的題材。金融危機(jī)下，蘇南經(jīng)濟(jì)中的重要支柱外資企業(yè)和民企都遇到發(fā)展瓶頸。除了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要調(diào)整外，一些企業(yè)開始遷徙到勞動(dòng)力成本較低的蘇北城市。這將是一個(gè)緩慢的調(diào)整過程。

總體來看，這一區(qū)域因?yàn)閷儆诮?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，經(jīng)濟(jì)成長性會(huì)放緩，但有很多安全邊際較高的好公司，可關(guān)注豫園商城(600655.SH)、上海萊士(002252.SZ)、亨通光電(600487.SH)等公司。

深圳綜改實(shí)驗(yàn)區(qū):成長性★安全性★★★★

深圳最大的發(fā)展瓶頸是缺少土地，這兩年很多地方出現(xiàn)一個(gè)詞叫“地王”，而深圳就沒有，因?yàn)楫?dāng)?shù)匾呀?jīng)沒有地可賣。所以，現(xiàn)在有兩條路徑可以解決這一問題，一是撤掉關(guān)內(nèi)關(guān)外的卡，關(guān)內(nèi)外一樣的政策，這樣關(guān)外的土地就會(huì)升值;第二是土地更新，以前的工業(yè)用地現(xiàn)在轉(zhuǎn)變成商業(yè)用地。因此，未來深圳本地的地產(chǎn)公司會(huì)在此間獲得機(jī)會(huì)。

珠江三角洲地區(qū):成長性★安全性★★★★

與長三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況比較類似，珠三角地區(qū)屬于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，珠江三角洲發(fā)展模式主要靠新興產(chǎn)業(yè)和代工來拉動(dòng)，因?yàn)榇ご蠖嗍请娮有畔?，家電，半?dǎo)體，未來會(huì)受益于消費(fèi)升級(jí)，一些公司像華帝股份、格力、美的等多比較成熟。地區(qū)發(fā)展的瓶頸在于行業(yè)內(nèi)的競爭，因?yàn)闆]有技術(shù)門檻，如果產(chǎn)能投入過多，就會(huì)有一定的風(fēng)險(xiǎn)，供求關(guān)系對(duì)行業(yè)有很大影響。目前這一區(qū)域也進(jìn)入了轉(zhuǎn)型期，一是產(chǎn)業(yè)模式面臨迫切升級(jí)，二是資源環(huán)境約束趨緊。