一、高校畢業(yè)生就業(yè)難成因與觀點(diǎn)

針對近幾年高校畢業(yè)生就業(yè)難的成因，很多專家學(xué)者已經(jīng)進(jìn)行了深入的研究，對各種影響因素做了分類說明。有從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度進(jìn)行分析的，有從心理預(yù)期方面出發(fā)對此問題進(jìn)行闡述的，認(rèn)為當(dāng)前大學(xué)畢業(yè)生在就業(yè)中往往存在一些不利于擇業(yè)、就業(yè)的心理預(yù)期。除此之外還有一些學(xué)者從高校工作方面分析，認(rèn)為問題在于高校工作中心存在錯位與缺位，主要體現(xiàn)在自主性、研究性、創(chuàng)業(yè)教育、定位引導(dǎo)等方面。

二、期權(quán)定價理論與企業(yè)對人的定價依據(jù)

企業(yè)對畢業(yè)生的定價水平不完全是根據(jù)畢業(yè)生的那些顯現(xiàn)化的價值(如獲得了某個專業(yè)的學(xué)位證書)定論的，而是根據(jù)其能否為自己公司創(chuàng)造出遠(yuǎn)期更高價值的預(yù)期。既然定價是建立在對未來預(yù)期收益之上的，那么就應(yīng)該把畢業(yè)生的定價等同于對一項(xiàng)資產(chǎn)的定價，即以資產(chǎn)的定價理論來解釋畢業(yè)生的問題。筆者在此將學(xué)生和企業(yè)看作是一項(xiàng)期權(quán)組合投資者，應(yīng)用期權(quán)定價理論對就業(yè)問題進(jìn)行分析。

期權(quán)作為金融市場上一種克服基礎(chǔ)證券不確定性的金融衍生工具，其特點(diǎn)是能以有限的成本(期權(quán)費(fèi))來獲得當(dāng)資產(chǎn)價格發(fā)生有利變化時的獲利機(jī)會。投資買方期權(quán)則可以獲得資產(chǎn)價格上升的收益，而賣方期權(quán)則可以在資產(chǎn)價格下跌時獲利。期權(quán)投資理論正是基于這種鎖定風(fēng)險的特點(diǎn)發(fā)展起來的，這種投資方法剛好適用于那些無法確定未來收益的資產(chǎn)。期權(quán)定價理論的核心就是把資產(chǎn)看成是一組期權(quán)的組合，把對一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行投資的初始投入金額作為期權(quán)費(fèi)，期待以后有機(jī)會分享到升值的好處。

三、建立模型 直觀問題

下面通過建立一個模型分析畢業(yè)生就業(yè)問題并為后面問題的解決方案提供強(qiáng)有力的理論支持。為了分析方便，先進(jìn)行一些假設(shè):

——社會存在一種認(rèn)同，高學(xué)歷會得到相對高的定價。這一假設(shè)保證學(xué)生為了獲得更高定價，愿意向?qū)W校購買一份買方期權(quán)。

——畢業(yè)生都有能力達(dá)到基本定價所要求的能力水平，因此學(xué)生不會預(yù)期自己的定價低于基本水平。在校成績更好的學(xué)生對自己會有更高的定價預(yù)期。

——企業(yè)愿意給較高能力的學(xué)生更高的定價。

——就業(yè)市場是一個買方市場，企業(yè)對價格水平具有一定的決定作用。

模型中假定學(xué)生與企業(yè)分別投資了一份買權(quán)和賣權(quán)的期權(quán)組合，這份期權(quán)組合的標(biāo)的物是學(xué)生未來創(chuàng)造價值的能力，隨著定價的不同，雙方的投資組合收益會發(fā)生很大的變化，繼而會影響到雙方的投資行為。學(xué)生的投資組合由一份向?qū)W校購買的買方期權(quán)和一份企業(yè)提供的賣方期權(quán)構(gòu)成，買權(quán)的成本是在校學(xué)習(xí)四年學(xué)習(xí)費(fèi)用的總和，賣權(quán)成本是學(xué)生向企業(yè)證明其能力所花費(fèi)的總和，主要是各種資格認(rèn)證的考試、培訓(xùn)費(fèi)用等。企業(yè)的投資組合是賣出一份賣權(quán)和買入一份買權(quán)，賣出賣權(quán)理論上應(yīng)該得到的期權(quán)費(fèi)將在后面解決問題的部分進(jìn)行分析，目前企業(yè)是提供的免費(fèi)賣權(quán)，買入買權(quán)的成本是企業(yè)搜索信息以及為畢業(yè)生進(jìn)行培訓(xùn)的成本。Pe是學(xué)生對于自己基本價值的定價，Pu是具有較高能力畢業(yè)生預(yù)期自己的定價水平，Pd則是由于某些原因企業(yè)給出的低于基本水平的定價。

四、預(yù)期不同導(dǎo)致資產(chǎn)定價不一致

信息的對稱性是決定一個市場效率和影響市場參與者行為的重要因素，招聘市場上也同樣受其影響。在信息完全對稱的條件下，學(xué)生了解企業(yè)的真正需要，可以根據(jù)自己職業(yè)的選擇，學(xué)習(xí)提高自己在該方面的能力，同時企業(yè)也可以了解到學(xué)生能力的準(zhǔn)確信息，招聘到滿意的畢業(yè)生。這時雙方定價可以實(shí)現(xiàn)一致，即每個企業(yè)招聘到的都是符合企業(yè)要求、具備基本能力的畢業(yè)生，因此，企業(yè)愿意提供執(zhí)行價格至少為Pe的賣方期權(quán)。當(dāng)然，能力較高的畢業(yè)生會得到更高的期權(quán)，那么該畢業(yè)生的期權(quán)組合就會獲得正的收益。雖然在執(zhí)行價格上，企業(yè)的期權(quán)組合的價值為0，但是從期權(quán)投資的角度考慮，企業(yè)看重的是未來該資產(chǎn)能夠創(chuàng)造出超過期權(quán)執(zhí)行價格更大的價值。一旦實(shí)現(xiàn)買權(quán)價值的升值，企業(yè)的這份期權(quán)組合就給企業(yè)帶來遠(yuǎn)大于成本的收益。由此得出，只要信息完全對稱，學(xué)生和企業(yè)的期權(quán)組合價值都是大于等于零的，都是一項(xiàng)好的投資，這就是最優(yōu)的情況。

然而，信息的完全對稱只是一種十分理想的情況，當(dāng)有效信息無法在市場參與主體中傳遞時，最優(yōu)的市場穩(wěn)定則無法實(shí)現(xiàn)。信息影響著市場參與者的預(yù)期，而預(yù)期的不同必然導(dǎo)致資產(chǎn)定價的不一致，市場上的均衡也會因預(yù)期的差異而被破壞，這一理論完全適用于所要討論的就業(yè)問題。下面分析信息不對稱情況下企業(yè)與學(xué)生的行為。

如果企業(yè)依舊提供Pe價格的賣方期權(quán)，買方期權(quán)的成本增加會導(dǎo)致企業(yè)的期權(quán)組合價值為負(fù)，企業(yè)處于虧損區(qū)域。任何一個理性的投資者都不會采用這種策略，因此，企業(yè)必然要降低出售賣權(quán)的執(zhí)行價格，在模型中表示為Pd。由于預(yù)期經(jīng)過培訓(xùn)后畢業(yè)生才能達(dá)到原Pe的水平，因此企業(yè)認(rèn)為只有在這個較低的執(zhí)行價格水平上，期權(quán)組合的價值才不會為負(fù)。在買方市場上，企業(yè)對價格具有相對控制權(quán)，因此當(dāng)賣權(quán)的價格降為Pd時，學(xué)生發(fā)現(xiàn)自己的期權(quán)組合價值將為負(fù)值，學(xué)生作為投資者自然也不會愿意執(zhí)行一項(xiàng)虧損的期權(quán)，因此出現(xiàn)很多畢業(yè)生選擇等待，希望獲得更高執(zhí)行價格的賣方期權(quán)的現(xiàn)象，這就可以對近幾年就業(yè)率的不斷下降給出部分解釋。除了等待機(jī)會，很多學(xué)生選擇購買另一份期權(quán)——繼續(xù)攻讀研究生，希望以高于本科的學(xué)歷獲得更高執(zhí)行價格的賣方期權(quán)，這也是近幾年考研人數(shù)不斷增加的部分原因。對于那些希望畢業(yè)后馬上工作的學(xué)生來說，他們的選擇或是接受了價值為負(fù)的期權(quán)組合，或者是希望獲得各種企業(yè)認(rèn)可的資格認(rèn)證來證明自己的能力。在某種程度上，各種不同級別的資格認(rèn)證確實(shí)成為企業(yè)分辨學(xué)生能力的有效途徑，因此學(xué)生獲得賣權(quán)的成本隨著認(rèn)證的培訓(xùn)、考試而提高了。早期獲得認(rèn)證的學(xué)生比較少，相比其他畢業(yè)生具有明顯的優(yōu)勢，企業(yè)對這些學(xué)生會提供一份執(zhí)行價格可能為Pu的賣權(quán)，這樣一來即使成本增加，但學(xué)生期權(quán)組合的價值依然為正。但是，隨著仿效的學(xué)生增多，這種認(rèn)證的甄別能力下降，學(xué)生不再能獲得滿意的定價，其期權(quán)投資又再回到負(fù)收益的情況，因此就業(yè)問題依然沒有解決。

五、關(guān)鍵點(diǎn)與解決問題方案

如何才能使雙方的信息對稱呢?模型中假定企業(yè)愿意提供給適合的畢業(yè)生一個免費(fèi)的賣方期權(quán)，這在典型期權(quán)中是不存在的，一份期權(quán)的買方必然要支付給賣方一定的期權(quán)費(fèi)作為賣方承擔(dān)執(zhí)行期權(quán)義務(wù)的補(bǔ)償，不可能無條件承擔(dān)風(fēng)險。模型中企業(yè)愿意提供免費(fèi)的賣方期權(quán)是因?yàn)轭A(yù)期得到一個低成本的買方期權(quán)(假設(shè)此成本為0)，在信息不對稱的情況下，企業(yè)很可能得到的是一個高成本的買方期權(quán)，那么這個同時包括免費(fèi)的賣方期權(quán)的投資組合就會給企業(yè)造成損失(當(dāng)預(yù)期的能力達(dá)不到彌補(bǔ)買方期權(quán)費(fèi)的成本時，企業(yè)就會在這項(xiàng)期權(quán)投資組合中虧損)，企業(yè)自然不會采用這種投資策略，結(jié)果就會是學(xué)生花費(fèi)了獲得賣方期權(quán)的成本，卻依舊無法得到滿意的定價。如何讓企業(yè)得到這份期權(quán)費(fèi)，同時又要負(fù)擔(dān)起提高學(xué)生實(shí)踐能力的責(zé)任呢?

我們先從模型中分析，當(dāng)企業(yè)獲得賣方期權(quán)的費(fèi)用后，在Pe的執(zhí)行價格水平下企業(yè)的期權(quán)組合價值至少為零，因此只要預(yù)期培訓(xùn)后的學(xué)生具有Pe的能力，企業(yè)就會投資這項(xiàng)期權(quán)組合，那么學(xué)生和企業(yè)的預(yù)期就可以在Pe處實(shí)現(xiàn)一致，問題就可以得到解決。再從現(xiàn)實(shí)情況分析其可行性，企業(yè)要想得到有實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)的畢業(yè)生，就必須讓學(xué)校與企業(yè)合作培養(yǎng)學(xué)生，由企業(yè)為學(xué)生提供較真實(shí)的工作內(nèi)容，讓學(xué)生負(fù)擔(dān)實(shí)踐中的培訓(xùn)費(fèi)用，實(shí)習(xí)結(jié)束后由企業(yè)為每一個學(xué)生的實(shí)踐能力作一份詳細(xì)的評定，同時在教育系統(tǒng)中為所有學(xué)生建立一個擁有詳細(xì)信息的數(shù)據(jù)庫，企業(yè)可以從該數(shù)據(jù)庫中查閱到任何一個畢業(yè)生的相關(guān)信息，比如實(shí)習(xí)過的企業(yè)名稱、實(shí)習(xí)內(nèi)容、具體工作能力的評價等。而這種評價也不應(yīng)是簡單級別的劃分，應(yīng)該有主觀方面深入的評價。各企業(yè)可以對畢業(yè)生的表現(xiàn)與數(shù)據(jù)庫中的信息進(jìn)行審核，當(dāng)發(fā)現(xiàn)某公司提供的信息常存在問題時，則可以在以后的招聘中對到該企業(yè)實(shí)習(xí)的學(xué)生做更多“不選擇”的考慮。相反，對在某企業(yè)參加實(shí)踐的學(xué)生工作能力十分突出的，就可以在招聘時多給予“錄用”的考慮。這樣企業(yè)之間形成一個無限期的博弈，就可以對所有企業(yè)起到一定的監(jiān)督作用。同時，企業(yè)自身也可以找到需要的人才。由此，企業(yè)與畢業(yè)生之間的雙向信息都實(shí)現(xiàn)了對稱，必然會調(diào)整企業(yè)對畢業(yè)生創(chuàng)造價值的預(yù)期，使就業(yè)問題得到一定程度的解決。

(作者單位:劉煜，大連民族學(xué)院文法學(xué)院;張丹丹，興業(yè)銀行大連開發(fā)區(qū)分行)