[摘要]當(dāng)今國際石油定價(jià)體系中，歐美通過其成熟完善的期貨市場(chǎng)基本掌握了國際石油定價(jià)規(guī)則，中國則依然處于石油定價(jià)中心的邊緣位置，這與中國世界第二大石油需求國的地位是不相稱的。中國也因?yàn)闊o緣石油定價(jià)蒙受巨大損失，面對(duì)國際石油市場(chǎng)價(jià)格的非理性波動(dòng)，中國只能被動(dòng)適應(yīng)，并且也遭受著由油價(jià)波動(dòng)帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，社會(huì)就業(yè)，通貨膨脹的多種問題。關(guān)于定價(jià)權(quán)缺失的應(yīng)對(duì)方法，應(yīng)采取多元化策略，多管齊下，建設(shè)中國的石油期貨市場(chǎng)，開拓石油進(jìn)口來源新渠道，減少對(duì)中東地區(qū)的依賴，同時(shí)要要建立長(zhǎng)效機(jī)制，開發(fā)新能源，減少對(duì)石油能源的依賴程度。

[關(guān)鍵詞]“亞洲溢價(jià)” 石油定價(jià)體系 石油期貨市場(chǎng)

一、“亞洲溢價(jià)”折射出的國際石油定價(jià)體系

“亞洲溢價(jià)”是指中東地區(qū)所產(chǎn)的運(yùn)往歐洲和美國的原油價(jià)格比銷往亞洲地區(qū)的價(jià)格要高出1～2美元。從理論上講，在商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，市場(chǎng)全球化日益成熟的今天，同質(zhì)商品在同一時(shí)期的不同地域銷售，如果價(jià)格差價(jià)高于運(yùn)輸費(fèi)用等交易成本，則市場(chǎng)會(huì)通過價(jià)格套利機(jī)制達(dá)到整體出清狀態(tài)，在這種狀態(tài)下，不同地域的出清價(jià)格差異不會(huì)太大。而實(shí)際似乎永遠(yuǎn)與理論存在偏差，亞洲溢價(jià)持續(xù)存在，即便東亞諸國訴諸多種途徑也沒有打破它。我們來看一下亞洲溢價(jià)具體是如何形成的。

與現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)應(yīng)，工業(yè)化進(jìn)程較早的歐美諸國為了規(guī)避石油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而建立了原油期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)的日益成熟意味著其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的增強(qiáng)，進(jìn)而擴(kuò)大其在國際石油定價(jià)中的影響力。一般而言，中東銷往歐洲的原油以倫敦國際石油交易所的原油期貨交易品種布倫特價(jià)格為基準(zhǔn)，并與之聯(lián)動(dòng)，銷往美國的原油以紐約期貨交易所的原油期貨交易品種WTI為基準(zhǔn)，并與之聯(lián)動(dòng)，亞洲則遠(yuǎn)離定價(jià)中心，銷往亞洲的原油以阿曼和迪拜的普氏平均價(jià)聯(lián)動(dòng)?！按嬖诘募词呛侠淼摹?，這種不合理現(xiàn)象的背后也必然有其實(shí)際存在的深層原因:其一，從政治歷史的宏觀角度，美國、歐洲與中東的業(yè)已形成的政治軍事戰(zhàn)略關(guān)系或多或少的影響著中東產(chǎn)油大國的定價(jià)決策;其二，從最簡(jiǎn)單也最有效的微觀經(jīng)濟(jì)角度分析，中東地區(qū)銷往三大地域的石油定價(jià)都保持了相對(duì)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也就是說，即便亞洲溢價(jià)客觀存在，也并不削弱亞洲地區(qū)對(duì)中東石油的剛性需求，亞洲能源進(jìn)口大國石油的價(jià)格彈性非常小。對(duì)按照英國石油公司的統(tǒng)計(jì)，2003年亞洲國家從中東地區(qū)進(jìn)口的原油占進(jìn)口總量的82%，而歐美國家對(duì)中東原油的進(jìn)口總量剛到25%左右。

因此，國際原油的定價(jià)權(quán)基本掌握在歐洲、美國手中，中東等主要產(chǎn)油地區(qū)則可以在從根本上壟斷石油供給，從而對(duì)原油定價(jià)也擁有極大的發(fā)言權(quán)，而亞洲等地區(qū)，包括以日本為代表的原材料需求嚴(yán)重依賴進(jìn)口的日本，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的能源需求大國中國和印度，都處于定價(jià)中心的邊緣位置。

二、遠(yuǎn)離定價(jià)中心的負(fù)面影響

“亞洲溢價(jià)”僅僅是中國遠(yuǎn)離世界定價(jià)中心負(fù)面影響的一個(gè)方面，它的存在使中國每年至少要承擔(dān)60億美元的額外貿(mào)易逆差，隨著中國汽車、鋼鐵等耗油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，原油進(jìn)口只會(huì)呈指數(shù)增長(zhǎng)，這一項(xiàng)目的逆差也只會(huì)越來越大。同時(shí)，國際石油價(jià)格的變動(dòng)直接關(guān)系到我國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以及與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)共生的就業(yè)、社會(huì)各個(gè)方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)國際石油價(jià)格每變動(dòng)10美元，中國的GDP增長(zhǎng)率就會(huì)下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，國際油價(jià)的非理性上漲還會(huì)增大國內(nèi)的通貨膨脹預(yù)期，增加汽車、鋼鐵等耗油大戶的成本進(jìn)而減少利潤(rùn)，降低國際競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)國際油價(jià)的被動(dòng)接受地位，其產(chǎn)生的危害還表現(xiàn)在中國企業(yè)在參加石油金融衍生品的交易中的大幅虧損。以央企為代表的大批中國企業(yè)在參與石油“套?！边^程中，或是由于管理層違反國家規(guī)定參與期貨投機(jī)交易，或是由于國際金融炒家利用中國企業(yè)在石油期貨領(lǐng)域的“無知”，而出現(xiàn)了令國人心痛的大額虧損。2004年，中航油新加坡公司參與衍生品交易，落入國際炒家的陷阱，造成了5.5億美元的人為流失;2008年10月，中國國航，套期保值合約公允價(jià)值損失約為31億元;2009年1月，東航參與航油套期保值業(yè)務(wù)，已虧損失約62億元。這些觸目驚心的數(shù)字代表著國有資產(chǎn)的流失，更是中國企業(yè)對(duì)國際石油期貨定價(jià)規(guī)則盲目追從的結(jié)果。正如中航油新加坡公司前總經(jīng)理陳久霖事后所說:世界石油期貨市場(chǎng)的規(guī)則是由美國、歐洲等發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)制定的，中國不參與就永遠(yuǎn)沒有參與制定規(guī)則的話語權(quán)，也只能永遠(yuǎn)追隨別人制定好的游戲規(guī)則，中國在世界市場(chǎng)上沒有發(fā)言權(quán)，只能跟隨，追隨是要付出代價(jià)的，早一天參與，付出的代價(jià)就越小?！?/p>

三、石油定價(jià)權(quán)缺失的應(yīng)對(duì)策略

1. 從發(fā)掘國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的長(zhǎng)遠(yuǎn)角度講，政府應(yīng)該加大力度開發(fā)新能源，包括，風(fēng)能，太陽能，核電等，鼓勵(lì)低碳企業(yè)的發(fā)展，目前中國政府已經(jīng)表示 ，正在制定新能源發(fā)展規(guī)劃，計(jì)劃投資超過3萬億元人民幣，支持風(fēng)電、太陽能、生物質(zhì)能等新能源，以及傳統(tǒng)能源技術(shù)變革所形成的新能源的發(fā)展。只著重培養(yǎng)以新能源為原材料的產(chǎn)業(yè)，比如電動(dòng)汽車的培養(yǎng)，比亞迪總裁王傳福曾說“汽車行駛100公里消耗電力15度，合9元，消耗的汽油價(jià)格卻是30元。”并且，政府應(yīng)該對(duì)該類企業(yè)積極引導(dǎo)，采取優(yōu)惠政策，營造優(yōu)良的宏觀環(huán)境和發(fā)展土壤，以實(shí)現(xiàn)類似于比亞迪汽車“15年實(shí)現(xiàn)中國銷量第一，25年實(shí)現(xiàn)世界銷量第一”中國式理想。中國是產(chǎn)油大國，更是用油大國，以至于中國在與石油輸出國進(jìn)行協(xié)商時(shí)往往處于后發(fā)的被動(dòng)地位。新能源的開發(fā)將減少對(duì)石油能源過度依賴，有石油能源的替代品數(shù)量增多，價(jià)格下降了，國際原油的替代價(jià)格彈性才會(huì)變大，中國企業(yè)才會(huì)降低對(duì)石油需求的剛性程度，在與石油供給國的博弈中，逐漸擺脫劣勢(shì)地位，擴(kuò)大定價(jià)過程中的話語權(quán)。

2. 建立中國的原油期貨市場(chǎng)，循序漸進(jìn)，首先成為亞洲原油定價(jià)中心。定價(jià)中心的建設(shè)需要逐漸培養(yǎng)，只要市場(chǎng)份額足夠大，交易數(shù)量足夠多，那么就可以成為國際市場(chǎng)，成為定價(jià)中心。中國成為亞洲原油中心的現(xiàn)實(shí)邏輯在于首先與世界油價(jià)形成聯(lián)動(dòng)之勢(shì)，接著利用中國日漸成熟的期貨市場(chǎng)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)擴(kuò)大中國原油期貨市場(chǎng)的影響力，進(jìn)而吸引日本和印度等石油進(jìn)口大國的期貨交易資金，包括套保及投機(jī)套利的資金，成為名副其實(shí)的亞洲石油定價(jià)中心。

目前中國是世界上第二大石油進(jìn)口國，僅次于美國，日本和印度同樣是世界上屈指可數(shù)的石油進(jìn)口大國，亞洲地區(qū)，尤其是東亞地區(qū)是次貸危機(jī)以來唯一保持較高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的地區(qū)，對(duì)石油進(jìn)口有著持續(xù)且穩(wěn)定的大規(guī)模需求。中國期貨市場(chǎng)的建立和逐步開放，將通過跨市套利機(jī)制與紐約期貨交易所，倫敦國際石油期貨交易所，以及新加坡期貨交易所形成期貨價(jià)格的正相關(guān)關(guān)系。不同期貨交易所的石油期貨將維持穩(wěn)定的價(jià)差，當(dāng)價(jià)差過大或過小時(shí)，國際游資會(huì)通過在不同期貨交易所建立相反的交易頭寸，并在適當(dāng)時(shí)刻平倉獲利，從而使價(jià)差返回穩(wěn)定水平。期貨市場(chǎng)的建立將使中國油價(jià)牢牢跟緊世界油價(jià)，并且對(duì)世界油價(jià)產(chǎn)生不可忽視的影響。

成為亞洲定價(jià)中心的根本條件在于石油期貨交易量能夠足夠多，市場(chǎng)份額足夠大。中國的GDP增長(zhǎng)依然依賴于穩(wěn)定的油價(jià)，隨著國企改革，國企管理層盈利性訴求越來越強(qiáng)烈，其在社會(huì)輿論和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力下，對(duì)國企的成本收益率，尤其是穩(wěn)定的原材料供給有著強(qiáng)烈的需求。而國際油價(jià)的非理性波動(dòng)無疑成為了中國的石油企業(yè)和用油企業(yè)采用套期保值規(guī)避成本價(jià)格的最好理由。中國石油期貨的逐漸成熟將意味著每年2億噸的石油進(jìn)口需求可能會(huì)通過套保進(jìn)行期貨交易。而與套保相對(duì)應(yīng)的套利和投機(jī)交易按正常邏輯會(huì)迅速增加，首先國際金融炒家對(duì)中國石油企業(yè)的進(jìn)行期貨交易十分關(guān)注，而且他們更看重中國長(zhǎng)期加速增長(zhǎng)的石油需求，參與中國石油期貨投機(jī)的國際游資不會(huì)少;其次，國內(nèi)游資更加豐富，近年來，中國證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)高溫，越來越多的資金從實(shí)業(yè)領(lǐng)域流入股市、房市，期市等， 2008年中國期貨市場(chǎng)的交易總額為71萬億元，是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)值總額的近2倍，成為交易量?jī)H次于美國的世界商品期貨交易市場(chǎng)，其他商品期貨交易品種在定價(jià)規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)管理上所大量積累的經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驗(yàn)橹袊推谪浀慕⑻峁?shí)證性基礎(chǔ)。

3. 促進(jìn)石油進(jìn)口來源多元化，減少對(duì)中東地區(qū)的依賴。中國進(jìn)口石油的絕大部分來自于中東，中國對(duì)中東石油的需求彈性是極小的，這決定了中國在二者的國際貿(mào)易中處于劣勢(shì)。為了擴(kuò)大該需求彈性，中國就必須要拓展石油來源，包括中國自身石油資源的勘探，更加重要的是與其他的石油輸出大國建立石油戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，提高從這些國家進(jìn)口石油的比重。具體的方式是多樣化的。 政府可以通過其外交職能與他國達(dá)成互惠協(xié)議，既可以直接購買，也可以通過以貸款換石油，共同開發(fā)并以石油收回投入等方式。一些大型的石油企業(yè)也可以采取多種靈活的方式爭(zhēng)取資源，包括參股、控股其他國家的石油企業(yè)，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作開發(fā)石油資源等等。但是，中國國有企業(yè)在跨國收購的路上走的并不順利，中石油兩次大型的闊過收購均以失敗告終，這說明金錢并非萬能，涉及國家利益的跨國收購并不僅僅是貿(mào)易雙方之間的較量，更多的可能是政治勢(shì)力與經(jīng)濟(jì)力量之間的博弈。

4. 在爭(zhēng)取定價(jià)權(quán)的同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)。中國爭(zhēng)取石油定價(jià)權(quán)的過程是逐漸放開國內(nèi)市場(chǎng)的過程，也是國內(nèi)油價(jià)接軌國際油價(jià)的過程。在國內(nèi)市場(chǎng)不夠成熟的情況下，為了規(guī)避一個(gè)弊端很可能會(huì)招致更多的弊端。主要看來有兩點(diǎn):(1)我國石油企業(yè)管理層的能力問題和道德風(fēng)險(xiǎn)所帶來的國際競(jìng)爭(zhēng)力低下。中國石油企業(yè)以其規(guī)模龐大著稱于世，動(dòng)輒世界前100強(qiáng)，而是這僅僅是從盈利總量上來說，更重要的要來看銷售利潤(rùn)率。一般而言，世界級(jí)規(guī)模，管理水平一流的石化企業(yè)，其銷售利潤(rùn)率是中國石化企業(yè)的6倍以上。管理水平尚可以通過企業(yè)管理的專業(yè)培訓(xùn)得以提高，道德水平則需要耗費(fèi)更大的監(jiān)管精力。以“套保門“為例，國法規(guī)明文禁止國企參與國際期貨投機(jī)，但還是有許多的國企管理層以套期保值的名義參與期貨投機(jī)，陷入國際炒家陷阱，導(dǎo)致大量的國有資產(chǎn)流失。筆者認(rèn)為解決這兩個(gè)問題，需要3個(gè)“關(guān)鍵詞”:培訓(xùn)、監(jiān)管、改革。培訓(xùn)可以提高經(jīng)營管理者的公司治理水平，更好的控制成本，管理風(fēng)險(xiǎn)，提高收益，增強(qiáng)中國企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力;監(jiān)管在于控制管理層道德風(fēng)險(xiǎn)，委托代理過程中，明確權(quán)責(zé)分工，清晰劃分職能，強(qiáng)化其責(zé)任意識(shí);國企需要持續(xù)的改革，方能保持市場(chǎng)活力，提高企業(yè)效率。(2)石油美元體制帶來系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。美元作為石油計(jì)價(jià)貨幣，它的貶值將意味著國際油價(jià)的上漲。而美元作為更一般意義的國際交易結(jié)算貨幣，在長(zhǎng)期看來，為了進(jìn)行美元輸出而進(jìn)行的貶值是必然的。放開油價(jià)的中國即將面臨著價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，以及國內(nèi)的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。擺脫石油美元體制是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，需要世界遭受美元貶值威脅的國家共同努力，爭(zhēng)取石油供給國和需求國之間的直接談判，提高人民幣國際結(jié)算能力，尋求多樣化的石油結(jié)算方式。

四、結(jié)語

爭(zhēng)取石油定價(jià)權(quán)任重而道遠(yuǎn)。在目前石油價(jià)格雙體運(yùn)行的情況下(實(shí)體價(jià)格和期貨價(jià)格)，期貨價(jià)格受到了越來越多的關(guān)注，我們應(yīng)該爭(zhēng)取與其他石油供給國直接談判的基礎(chǔ)上，關(guān)注石油期貨價(jià)格變動(dòng)，尤其是紐約期貨交易所的石油期貨合約。建立石油期貨市場(chǎng)也將是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，應(yīng)該支持和鼓勵(lì)有條件的企業(yè)多去參與石油期貨市場(chǎng)，把中國自己的期貨市場(chǎng)做大做強(qiáng)，增強(qiáng)在謀求石油定價(jià)權(quán)過程中的話語權(quán)。

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