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        金融抑制、民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)及金融深化

        2009-12-31 00:00:00施春榮
        金融經(jīng)濟(jì) 2009年9期

        摘要:2008年以來(lái)紹興5%的規(guī)模以上民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入高危企業(yè)行列,這些企業(yè)在行業(yè)中具有較高的知名度,有的屬于行業(yè)領(lǐng)頭羊,這些企業(yè)陷入困境引起社會(huì)極大的關(guān)注,而且這些企業(yè)與其他企業(yè)的錯(cuò)綜復(fù)雜的相互擔(dān)保關(guān)系令人驚愕,發(fā)人深思。本文認(rèn)為金融抑制是民營(yíng)企業(yè)相互擔(dān)保解決融資問(wèn)題的制度原因,進(jìn)而提出金融深化是促進(jìn)發(fā)達(dá)地區(qū)資本市場(chǎng)完善和民營(yíng)企業(yè)科學(xué)發(fā)展的路徑。

        關(guān)鍵詞:紹興;民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn);金融抑制;金融深化

        改革開(kāi)放以來(lái),紹興經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展走在前列2007年社會(huì)生產(chǎn)總值1972億元,位于全國(guó)地級(jí)以上城市第28位,在全國(guó)同類(lèi)城市中居第8位,中國(guó)綜合實(shí)力百?gòu)?qiáng)縣第41位,2005年全國(guó)百?gòu)?qiáng)縣紹興5縣(市)全部入圍,2006年中國(guó)民企500強(qiáng),紹興占51家,2006年中國(guó)大企業(yè)集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力500強(qiáng),紹興22家。30年率先發(fā)展是多種積極因素綜合作用的結(jié)果,但體制機(jī)制優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上成長(zhǎng)起來(lái)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁發(fā)展是主要原因,紹興民營(yíng)經(jīng)濟(jì)占整個(gè)經(jīng)濟(jì)的95%以上,在區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中起著絕對(duì)主體性作用,小巨人民營(yíng)企業(yè)數(shù)量比例大是紹興民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的一大特點(diǎn)。但2008年以來(lái)紹興5%的規(guī)模以上民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入高危企業(yè)行列,這些企業(yè)在行業(yè)中具有較高的知名度,有的屬于行業(yè)領(lǐng)頭羊,這些企業(yè)陷入困境引起社會(huì)極大的關(guān)注,而且這些企業(yè)與其他企業(yè)的錯(cuò)綜復(fù)雜的相互擔(dān)保關(guān)系令人驚愕,發(fā)人深思。本文認(rèn)為金融抑制是民營(yíng)企業(yè)相互擔(dān)保解決融資問(wèn)題的制度原因,進(jìn)而提出金融深化是促進(jìn)發(fā)達(dá)地區(qū)資本市場(chǎng)完善和民營(yíng)企業(yè)科學(xué)發(fā)展的必然路徑。

        一、金融危機(jī)背景下紹興民營(yíng)企業(yè)相互擔(dān)保的多米諾骨牌風(fēng)險(xiǎn)凸顯

        紹興民營(yíng)企業(yè)之間錯(cuò)綜復(fù)雜的擔(dān)保關(guān)系在金融危機(jī)之前鮮為人知,在行業(yè)龍頭企業(yè)陷入危機(jī),政府工作組進(jìn)入企業(yè)摸清債權(quán)債務(wù)關(guān)系時(shí),才漸漸清晰化并令人震驚。下面以華聯(lián)三鑫為例說(shuō)明普遍存在于紹興民企的擔(dān)保鏈。

        至2008年10月8日,為華聯(lián)三鑫擔(dān)保的企業(yè)有7家,分別為當(dāng)?shù)刂髽I(yè):展望集團(tuán)、加佰利集團(tuán)、浙江精工建設(shè)集團(tuán)、浙江南方控股集團(tuán)、浙江遠(yuǎn)東化纖集團(tuán)、浙江賜富集團(tuán),這7家企業(yè)業(yè)務(wù)都橫跨多個(gè)領(lǐng)域,資產(chǎn)總額均在幾十億左右,是紹興民企擔(dān)保鏈劇震的第一層。展望集團(tuán)除給華聯(lián)三鑫擔(dān)保外,還為江龍集團(tuán)擔(dān)保,而展望集團(tuán)旗下的展望控股的4700萬(wàn)元的人民幣貸款又分別源自展望集團(tuán)、光宇集團(tuán)、浙江永利實(shí)業(yè)集團(tuán)、浙江江龍紡織印染及浙江南宇輕紡等幾家公司擔(dān)保,而展望集團(tuán)又為這些公司提供反擔(dān)保。 至10月8日,包括華聯(lián)控股在內(nèi)的多家企業(yè)為華聯(lián)三鑫提供了93筆保證擔(dān)保,涉及金額45億元,華西集團(tuán)、精工建設(shè)集團(tuán)又為部分擔(dān)保企業(yè)提供反擔(dān)保。以華聯(lián)三鑫為核心的擔(dān)保鏈涉及擔(dān)保資金100多億,華聯(lián)三鑫停產(chǎn)使得相關(guān)擔(dān)保企業(yè)業(yè)陷入危機(jī)之中。

        二、金融抑制:民營(yíng)企業(yè)相互擔(dān)保的主要制度原因

        (一)金融抑制理論

        20世紀(jì)70年代,以愛(ài)德華。肖和羅納德。麥金為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,以廣大發(fā)展中國(guó)家為樣本,提出了金融抑制與金融深化理論,他們認(rèn)為,金融體系與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在著非常強(qiáng)的相互依存和相互影響關(guān)系,健全的金融體系能夠有效動(dòng)員社會(huì)儲(chǔ)蓄促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,但是,在許多發(fā)展中國(guó)家,金融體制的落后,金融機(jī)制運(yùn)行的低效率對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了相當(dāng)大的阻礙作用,即出現(xiàn)了所謂金融抑制。金融抑制是指一國(guó)金融體系不健全,金融市場(chǎng)機(jī)制未能充分發(fā)揮作用,經(jīng)濟(jì)生活中存在著過(guò)多的金融管制措施,而受到壓制的金融反過(guò)來(lái)又阻滯著經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)和發(fā)展。

        (二)金融抑制與民營(yíng)企業(yè)融資難及相互擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

        麥金認(rèn)為,“金融抑制”主要是資本短缺造成的,除此之外,還有信息不足,交通不便以及政策不當(dāng)導(dǎo)致的扭曲等。一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)可以說(shuō)明紹興存在資本短缺:2007年紹興金融系統(tǒng)全市城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款10868531萬(wàn)元,全市工業(yè)貸款6353987萬(wàn)元、商業(yè)貸款752836萬(wàn)元、農(nóng)業(yè)貸款1179914萬(wàn)元、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款2965736萬(wàn)元,四項(xiàng)共計(jì)11222373萬(wàn)元,存貸差1353842萬(wàn)元。信息不足使得民營(yíng)企業(yè)融資難也是存在的,國(guó)家銀行受垂直管理的影響,貸款增減受總行調(diào)控,對(duì)其服務(wù)的地方企業(yè)深入了解不夠,貸款時(shí)注重實(shí)物資產(chǎn)輕視非實(shí)物資產(chǎn)和企業(yè)的前景,比如在華聯(lián)三鑫出現(xiàn)危機(jī)時(shí)銀行加緊收貸,斷供擔(dān)保企業(yè)貸款等。 政策造成的金融抑制有:監(jiān)管部門(mén)制定的諸如貸款優(yōu)先目錄之類(lèi)的政策使金融配置出現(xiàn)了嚴(yán)重扭曲,比如2008年初開(kāi)始的宏觀調(diào)控,壓縮的都是競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè),保的是基礎(chǔ)性行業(yè),直接導(dǎo)致了貸款的流向,從而加劇了金融抑制;信貸市場(chǎng)的歧視與分割、金融市場(chǎng)壟斷等使金融業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng),拓展業(yè)務(wù)、服務(wù)企業(yè)的制度創(chuàng)新不夠,深入了解企業(yè)下的功夫不夠,服務(wù)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)不夠,幾乎所有的國(guó)家銀行都是年底收貸,年初放貸,其資金結(jié)算周期與企業(yè)發(fā)展,資本循環(huán)與周轉(zhuǎn)周期不一致,給企業(yè)增加了交易成本。

        三、深化區(qū)域金融的對(duì)策建議

        (一)改進(jìn)內(nèi)部制度安排

        建立現(xiàn)代企業(yè)制度,健全企業(yè)財(cái)務(wù)制度,使銀行準(zhǔn)確掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)的真實(shí)動(dòng)態(tài)和資信水平。

        (二)完善信息披露制度

        信息發(fā)送和信息甄別主要是用市場(chǎng)機(jī)制的方式提高信息部隊(duì)對(duì)稱(chēng)狀態(tài)下的資源配置效率,由于信息成本與信息不足的原因,它的作用是有限的。為此,需要政府組建基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)和檢索平臺(tái),建成一個(gè)獨(dú)立公正的關(guān)于企業(yè)征信機(jī)構(gòu),減低信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的成本。另外,鼓勵(lì)和支持中小企業(yè)信息系統(tǒng)建設(shè),建立一些市場(chǎng)化機(jī)構(gòu),利用它們的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì),低成本地向銀行出售中小企業(yè)信息,減低銀行信息成本,提高銀行近影效率。

        (三)深化金融改革,加強(qiáng)外部金融支持

        積極發(fā)展民間金融機(jī)構(gòu),開(kāi)放民營(yíng)資本進(jìn)入中小銀行。在浙江區(qū)域經(jīng)濟(jì)中,多種經(jīng)濟(jì)成分和多層次的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)必然要求多成分和多層次的金融機(jī)構(gòu)為其服務(wù)。也就是說(shuō),除了大型的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)外,理應(yīng)通過(guò)大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)建立起一個(gè)主要面向區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展極為民營(yíng)企業(yè)融資服務(wù)的金融體系。因此,必須盡快制定有關(guān)中小金融機(jī)構(gòu)的法律法規(guī),建立健全金融市場(chǎng)準(zhǔn)入、推出及產(chǎn)權(quán)交易的法律框架,采取銀行分級(jí)注冊(cè)登記制度,形成全社會(huì)大力發(fā)展民營(yíng)金融的合力。

        (四)加快建設(shè)中小金融機(jī)構(gòu)的存款保證金制度

        由于民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模一般相對(duì)不大,因而,在抗拒風(fēng)險(xiǎn)方面存在著不足,因此,在發(fā)展民營(yíng)金融的同時(shí),必須盡快把建立中小金融機(jī)構(gòu)存款保險(xiǎn)制度的問(wèn)題提到政府議事日程上來(lái),為金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供保障。在建立存款保險(xiǎn)制度過(guò)程中,為了減少“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題 ,可以考慮借鑒英國(guó)的政府與儲(chǔ)戶(hù)共同承擔(dān)存款風(fēng)險(xiǎn)的雙重保障制度,可以考慮在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū),推出中小金融機(jī)構(gòu)存款保障制度試點(diǎn)。

        (五)擴(kuò)大民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間,發(fā)展多種類(lèi)型的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)

        建立股份制的中小銀行是發(fā)展民營(yíng)金融的一條非常重要的途徑,也是現(xiàn)階段區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重。但是,也必須看到,隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)向更高層次的發(fā)展,單一的銀行類(lèi)民營(yíng)機(jī)構(gòu)還不能滿(mǎn)足民營(yíng)經(jīng)濟(jì)更高層次的金融需求,客觀上需要證券、信托、風(fēng)險(xiǎn)投資等多種金融服務(wù)。因此,應(yīng)盡快建立一個(gè)銀行、證券、保險(xiǎn)等多種金融組織的民營(yíng)金融體系。

        (作者單位:紹興縣城市社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)查隊(duì))

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