[摘要]：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性也稱為謹(jǐn)慎思性是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的一項(xiàng)重要原則。近年來會(huì)計(jì)穩(wěn)健性方面的實(shí)證研究文獻(xiàn)越來越來多，因此本文擬對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的實(shí)證文獻(xiàn)進(jìn)手總結(jié)綜述。

[關(guān)鍵詞]：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性 穩(wěn)健性計(jì)量

在現(xiàn)有研究穩(wěn)健性的實(shí)證文獻(xiàn)中，一般將穩(wěn)健性區(qū)分為條件穩(wěn)健性與無條件性穩(wěn)健性。兩者的關(guān)鍵區(qū)別在于，無條件穩(wěn)健性僅應(yīng)用了在資產(chǎn)壽命期開始時(shí)已知的信息，然而條件穩(wěn)健性應(yīng)用了資產(chǎn)未來價(jià)值的預(yù)期信息。

無條件穩(wěn)健性明確提出是建立在Feltham、Ohlson(1995)概念的基礎(chǔ)上。無條件穩(wěn)健性，又稱為資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健性，獨(dú)立于消息的穩(wěn)健性及事前穩(wěn)健性，它是一個(gè)總體的偏見，和當(dāng)期的消息沒有關(guān)系。無條件穩(wěn)健性傾向于通過加速費(fèi)用或推遲收入確認(rèn)而從低報(bào)告權(quán)益賬面價(jià)值。Ball等(2000，2005)指出由于無條件穩(wěn)健性和條件穩(wěn)健性概念的混淆，使穩(wěn)健性成為一個(gè)有爭議的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征。因此需要區(qū)分條件穩(wěn)健性和無條件穩(wěn)健性。Ball等(2005)的研究證明了非條件穩(wěn)健性對(duì)條件穩(wěn)健性是有影響的。非條件穩(wěn)健性對(duì)條件穩(wěn)健性存在著先占作用，由于非條件穩(wěn)健性的存在，資產(chǎn)在取得時(shí)就被低估，當(dāng)壞消息產(chǎn)生時(shí)，公司對(duì)壞消息的反應(yīng)就會(huì)因?yàn)榉菞l件穩(wěn)健性而被抵消一部分，即從數(shù)據(jù)上而言，非條件穩(wěn)健性與條件穩(wěn)健性存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系。Gassen和Fulbier(2006)的證據(jù)也表明，非條件穩(wěn)健性的差異是造成普通法系國家和成文法系國家之間條件穩(wěn)健性差異的原因之一，當(dāng)控制了非條件穩(wěn)健性之后，這兩類國家在條件穩(wěn)健性上的差異在減小。

條件性穩(wěn)健性來源于在Basu(1997)。Basu運(yùn)用美國上市公司股票年度正、負(fù)累計(jì)回報(bào)率分別作為盈余信息好消息和壞消息的替代變量，井構(gòu)造了與盈余反應(yīng)系數(shù)模型相反的盈余一回報(bào)率關(guān)系(earnings return)模型來檢驗(yàn)會(huì)計(jì)盈余中的穩(wěn)健原則，研究證明會(huì)計(jì)盈余對(duì)負(fù)的年累計(jì)股票回報(bào)率(壞消息)反應(yīng)系數(shù)比正的股票回報(bào)率(好消息)更高，同期壞消息在會(huì)計(jì)盈余信息中的反映速度是好消息的2到6倍。在此之后，許多學(xué)者開始在其基礎(chǔ)上對(duì)穩(wěn)健性進(jìn)行研究。如Shroffetal(2004)按照Basu(1997)模型，采用事件研究法按季度進(jìn)行分析；Royehowdhuryetal(2006)在Basu(1997)模型的基礎(chǔ)上增加了市價(jià)一賬面比率(MTB)替代變量，來研究會(huì)計(jì)盈余的非對(duì)稱性與MTB關(guān)系。最近的研究主要是針對(duì)條件穩(wěn)健性進(jìn)行的。

在我國的實(shí)證研究文獻(xiàn)中，李增泉、盧文彬(2003)最先對(duì)我國上市公司穩(wěn)健性的存在作了檢驗(yàn)他們采用了Basu的盈余、股價(jià)回報(bào)率度量和盈余持續(xù)性度量兩種方法對(duì)我國1995—000年的股市數(shù)據(jù)進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果證明我國存在穩(wěn)健性。趙春光(2004)也發(fā)現(xiàn)了相同的結(jié)論，他從時(shí)間序列角度發(fā)現(xiàn)了我國穩(wěn)健性的存在，1999年、2000年以及2001年的穩(wěn)健性程度在提高，他從審計(jì)質(zhì)量提高和政府監(jiān)管力度加大兩個(gè)角度解釋了穩(wěn)健性的增高。由于我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則管制和資本市場發(fā)展的特殊過程，我國的穩(wěn)健性原則體現(xiàn)了從無到有、從弱到強(qiáng)的趨勢。陳旭東和黃登仕(2006)研究發(fā)現(xiàn)我國的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在1998年后逐漸增強(qiáng)。2001年以后的上市公司的會(huì)計(jì)具有穩(wěn)健性。由于股權(quán)分置等對(duì)股價(jià)產(chǎn)生的影響，以及我國股市數(shù)據(jù)的時(shí)間序列較短，導(dǎo)致國外文獻(xiàn)中一些用于度量非條件穩(wěn)健性的指標(biāo)如賬面市價(jià)比、公司周定效應(yīng)等指標(biāo)無法使用，所以，我國的穩(wěn)健性文獻(xiàn)主要集中于研究條件穩(wěn)健性。

二、實(shí)證計(jì)量方法研究

Watts(2003)總結(jié)了穩(wěn)健性計(jì)量的三種方法，包括方向回歸、凈資產(chǎn)基礎(chǔ)計(jì)量和應(yīng)計(jì)基礎(chǔ)計(jì)量。具體見下表：

傳統(tǒng)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性計(jì)量方法

在實(shí)證研究中，Basu(1997)的計(jì)量模型大受推崇，許多會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究的模型都是在其首創(chuàng)的方向回歸基礎(chǔ)上進(jìn)行改進(jìn)，或者加人新的指標(biāo)進(jìn)行研究。而近年來，在穩(wěn)健性計(jì)量方法的研究中，許多學(xué)者開始對(duì)Basll(1997)的模型進(jìn)行質(zhì)疑。Dietrich等(2003)最早對(duì)每股盈余／每股回報(bào)反回歸模型進(jìn)行質(zhì)疑，他們認(rèn)為反回歸模型中使用內(nèi)生變量作為自變量使結(jié)果不可信，同時(shí)由于負(fù)回歸觀察量相對(duì)少，自變量的這種節(jié)段將導(dǎo)致穩(wěn)健性計(jì)量中的偏誤。Hayn等(2006)認(rèn)為Basu的穩(wěn)健性計(jì)量是一種及時(shí)性差異計(jì)量，即盈余反映壞消息比反映好消息的及時(shí)程度，他們認(rèn)為這種及時(shí)性差異計(jì)量中一些與穩(wěn)健性不想關(guān)的企業(yè)信息環(huán)境特征影響了及時(shí)性差異計(jì)量，在沒有控制這些變量的情況下，及時(shí)性差異計(jì)量并不能可靠地計(jì)量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。Ball(2005)也指出Basu計(jì)量中存在的一些缺陷，他們利用及時(shí)損失應(yīng)計(jì)實(shí)現(xiàn)的觀點(diǎn)提出了基于權(quán)責(zé)發(fā)生制和基于使用應(yīng)計(jì)和現(xiàn)金流關(guān)系的兩個(gè)穩(wěn)健性計(jì)量的新方法。這種方法最大的優(yōu)點(diǎn)在于可以適用于非上市公司，并減少股票價(jià)格中一些不確定因素對(duì)穩(wěn)健性計(jì)量的影響。

由于中國會(huì)計(jì)政策的變化性和復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)制度背景，現(xiàn)有會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究大多是研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和準(zhǔn)則的關(guān)系，以及在企業(yè)中的運(yùn)用。而在實(shí)證研究的文章中，計(jì)量方法的使用大多是借鑒西方已有的模型，進(jìn)行一些適應(yīng)性改進(jìn)，對(duì)我國證券市場的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，目的是檢驗(yàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的存在以及各種因素對(duì)我國會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。如婁權(quán)(2004)在獨(dú)立董事是否提高會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性一文中利用2000—2002年滬深兩市的數(shù)據(jù)，運(yùn)用Jones(1991)模型和修正的Jones模型(Dechow 1995)研究我國獨(dú)立董事存在對(duì)會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性的影響。曹字等(2005)將Basu模型進(jìn)行擴(kuò)展檢驗(yàn)上市研究了公司控制權(quán)與公司會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)定性的相關(guān)關(guān)系，結(jié)果表明上市公司的控制權(quán)越強(qiáng)，公司會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性就越差。陳旭東等(2007)采用Basu模型研究了我國上市公司的公司治理與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)關(guān)系。研究表明在中國的上市公司中，國家股比例與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性負(fù)相關(guān)，銀行債務(wù)與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)，發(fā)行有B股的公司采用雙重會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系不明確?？梢钥闯?。在中國的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的實(shí)證研究中，還沒有形成自己的研究方法和研究模型，最常見的是運(yùn)用西方研究中已有的經(jīng)典模型加以改進(jìn)，這與我國證券市場起步較晚和會(huì)計(jì)制度建設(shè)還不完善有一定的關(guān)系。目前研究中還有許多尚待解決的問題，如會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究如何控制盈余管理的影響，什么是影響我國會(huì)計(jì)穩(wěn)健性最重要的因素等。同時(shí)，由于我國研究起步較晚，在進(jìn)行實(shí)證研究，引用西方的模型時(shí)也應(yīng)懷著質(zhì)疑的態(tài)度，利用后起優(yōu)勢發(fā)展我國的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性理論和計(jì)量方法。