【摘要】：美國金融危機的最大警示在于，要警惕為應(yīng)對經(jīng)濟周期而制訂的宏觀調(diào)控政策對某個特定市場造成的沖擊。在本論中詳細的分析美國金融危機給我國經(jīng)濟所帶來的危害，同時對我國金融銀行業(yè)的影響，同時做到最大程度的提出風(fēng)險管理的對策。

【關(guān)鍵詞】：金融危機；商業(yè)銀行；金融風(fēng)險；

一、金融危機對我國經(jīng)濟具有警示作用

我國宏觀經(jīng)濟背景與危機前的美國經(jīng)濟有一定相似性，流動性過剩導(dǎo)致以股票和房屋為代表的資產(chǎn)價格虛增·個人按揭房貸市場競爭激烈；央行年內(nèi)已經(jīng)連續(xù)5次加息，房價也許正處在拐角。我們應(yīng)該站在審視者的角度上，從中得到啟示，防患于未然。

1 警惕資產(chǎn)價格過度攀升而帶來的負(fù)面影響

資產(chǎn)價格過快攀升可能會積聚風(fēng)險，一旦泡沫破滅就會破壞實體經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，而持續(xù)的繁榮離不開對風(fēng)險的控制和監(jiān)管。當(dāng)前，我國以房價和股價為代表的資產(chǎn)價格迅猛增長，但隨著我國宏觀經(jīng)濟流動性過剩不斷增加，貨幣政策必須趨緊，這會加大資產(chǎn)價格回調(diào)的可能性，其背后隱藏的風(fēng)險應(yīng)予以高度重視。就房市來說，房地產(chǎn)市場存在高風(fēng)險性和周期性，建筑在高額貸款上的中國房價一旦放緩或出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，便面臨持續(xù)下跌的風(fēng)險。金融市場潛在的風(fēng)險，在房地產(chǎn)市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)時會面臨的巨大的挑戰(zhàn)，也許會帶來我國住房貸款市場的危機。

2 制定宏觀經(jīng)濟政策時應(yīng)該充分

考慮對資產(chǎn)價格乃至整個經(jīng)濟鏈條的沖擊。美國金融危機的導(dǎo)火索，是美聯(lián)儲連續(xù)17次加息的貨幣政策引起的房地產(chǎn)市場逆轉(zhuǎn)。當(dāng)前在我國，流動性過剩已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟的主題，連續(xù)6個月超過警戒線的消費價格指數(shù)，使央行在5次提高存貸款利率后仍面臨加息的選擇。如果房地產(chǎn)市場不做到軟著陸，可能引起房價的大逆轉(zhuǎn)。而房地產(chǎn)價格的波動對金融市場甚至整個經(jīng)濟發(fā)展的沖擊不可小視。從美國的金融危機看，不同市場之間存在關(guān)聯(lián)性，房地產(chǎn)市場的崩盤很可能波及銀行業(yè)、債券市場、股票市場、金融體系甚至整個宏觀經(jīng)濟。因此，央行在制定貨幣政策的時候，應(yīng)該對資產(chǎn)價格的影響做出充分估計，評估政策對住房市場的作用以及對整個經(jīng)濟鏈條的沖擊，考慮政策產(chǎn)生的負(fù)面影響。

3 商業(yè)銀行應(yīng)該認(rèn)識到個人住房貸款的風(fēng)險性

嚴(yán)格審核個人房貸條件。美國金融危機的重要原因是抵押貸款公司為了追逐利潤，對于原來就信用等級比較低的貸款者提供了零首付、零文件等限制條件更少的貸款，使次級抵押信貸隱患由此潛伏下來。我國商業(yè)銀行一方面應(yīng)當(dāng)提高個人房貸首付比例，加緊個人信用體系建設(shè)，采取嚴(yán)格的信貸審核制，加強對個人信貸資信的監(jiān)管，減少個人房貸市場安全隱患，另一方面應(yīng)該看清宏觀經(jīng)濟的變動趨勢，認(rèn)識到房地產(chǎn)市場的繁榮出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)后所面臨的風(fēng)險，通過提高風(fēng)險測量和控制手段，增強風(fēng)險防范能力。

二、我國金融市場金融危機策略

次級抵押貸款的導(dǎo)火線是房地產(chǎn)市場的過熱與崩塌，中國同樣存在這種隱憂。仰仗資本管制這一道“天塹”，全球次級債風(fēng)暴的系統(tǒng)性風(fēng)險并未對中國金融市場造成過多的不利影響。

1 風(fēng)險的深入探析

改變銀行“住房按揭貸款是無風(fēng)險優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)” 的觀念，規(guī)范申貸手續(xù)，正視居民按揭貸款的潛在風(fēng)險。近幾年在中國，按揭貸款是頗為優(yōu)良的資產(chǎn)，壞賬率極低，也是各家銀行發(fā)放貸款的主力。但是，這并不等同于“按揭貸款”就是無風(fēng)險。目前，中國的住房按揭市場確實存在著潛在的風(fēng)險：一是信用體系缺失和按揭手續(xù)簡易是房貸市場風(fēng)險增加客觀因素。二是商業(yè)銀行的“住房按揭貸款是無風(fēng)險優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)” 的觀念是房貸市場風(fēng)險增加的主觀因素。在中國，住房按揭貸款的申請，商業(yè)銀行一般不予拒絕，那是因為住房按揭貸款—直被認(rèn)為是無風(fēng)險的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，商業(yè)銀行對住房按揭風(fēng)險缺乏清醒的認(rèn)識。但是，—旦這部分信用欠佳、甚至是負(fù)信用的貸款人進入到房地產(chǎn)按揭貸款市場中必然會增加信貸市場的風(fēng)險。所以，轉(zhuǎn)變觀念，終結(jié)“住房按揭貸款是無風(fēng)險優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的觀念，確立合理、正確的思路，即貸款人具有良好的信用和還貸能力才是“無風(fēng)險優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的保證，才是規(guī)避風(fēng)險的思想保證。完善中國信用體系建設(shè)，使申貸手續(xù)不斷規(guī)范化、合理化，并在申貸審核中結(jié)合信用體系，科學(xué)評估信貸風(fēng)險，這才是規(guī)避風(fēng)險的制度保證。

2 防止信用過度擴張

中國銀行體系中，國有股份制銀行占有很大比重，并且公司治理結(jié)構(gòu)還不健全，銀行內(nèi)控機制相對薄弱。在房市火爆的時候，為了追求自身短期效益，這些銀行會采用各種方式降低個人住房按揭貸款的市場準(zhǔn)入門檻，擴張信用，而部分人正是利用信用擴張從銀行大量套取貸款，用作房地產(chǎn)炒作?？梢哉f，盡管目前國內(nèi)不少個人的住房按揭貸款信用不好，但在房地產(chǎn)市場價格一直上漲時，過高的房價會把這類缺乏信用的住房按揭貸款的潛在風(fēng)險掩蓋起來。但是，一旦中國房地產(chǎn)市場價格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，其潛在風(fēng)險就必然會暴露出來，國內(nèi)銀行將面臨類似某種美國金融危機的風(fēng)險。明斯基的“金融不穩(wěn)定假說”指出，信用過度擴張導(dǎo)致經(jīng)濟體系過度負(fù)債，這可能導(dǎo)致金融體系“內(nèi)在不穩(wěn)定”，一旦不穩(wěn)定的金融體系遭遇到意外沖擊時，很容易轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的危機。因此，防止信用過度擴張無疑是避免危機的有效方法之一。

3 加強政府金融監(jiān)管，防范宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險

中國同樣存在這種隱憂：經(jīng)濟增長的通脹壓力、證券市場的泡沫、房地產(chǎn)市場的嚴(yán)重過熱，這些現(xiàn)象都孕育著中國宏觀經(jīng)濟的系統(tǒng)性風(fēng)險。為保持宏觀經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定的增長，防范金融風(fēng)險，政府要加大金融監(jiān)管：加強基本制度建設(shè)，注意力應(yīng)該放在市場規(guī)則、公司治理、信用環(huán)境等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上l嚴(yán)格監(jiān)管市場上嚴(yán)重?fù)p害中小投資者利益的違法違規(guī)行為；實現(xiàn)銀行、保險、證券監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)，彌補監(jiān)管空白和漏洞，探索協(xié)調(diào)和改善監(jiān)管的途徑；防止把對違規(guī)與否的監(jiān)管變成對金融機構(gòu)的微觀活動的行政干預(yù)。金融市場是信息高度不對稱的不完全市場，而且金融風(fēng)險具有傳染性和蔓延性。因此，金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)貫穿金融運作的全過程，同時應(yīng)當(dāng)建立起嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入機制、審慎監(jiān)管機制和市場退出機制。

三、結(jié)論

美國國內(nèi)的抵押貸款證券化市場已經(jīng)非常發(fā)達，本次金融危機并沒有導(dǎo)致發(fā)放次級債的房地產(chǎn)金融機構(gòu)的全面破產(chǎn)，因為次級債供應(yīng)商已經(jīng)通過證券化把部分貸款的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給機構(gòu)投資者。然而在中國國內(nèi)商業(yè)銀行還沒有進行貸款證券化的條件，—旦出現(xiàn)大規(guī)模違約，商業(yè)銀行將承受所有信用風(fēng)險。考慮到商業(yè)銀行在中國融資體系中舉足輕重的地位，—旦房地產(chǎn)抵押貸款出現(xiàn)大規(guī)模違約，可能引發(fā)中國金融體系的系統(tǒng)性危機。因此，應(yīng)盡快開展中國商業(yè)銀行住房抵押貸款證券化的全面試點和推廣工作，讓資本市場上的機構(gòu)投資者與商業(yè)銀行共同承擔(dān)抵押貸款的信用風(fēng)險。