貿(mào)易、金融與全球經(jīng)濟衰退的同步性等五則

6月8日至6月21日

焦點

貿(mào)易、金融與全球經(jīng)濟衰退的同步性

美國彼得森國際經(jīng)濟研究所研究員

威廉·克萊恩(William Cline)

《中國金融》

2009年第11期

此次全球金融危機的主要特征是各國經(jīng)濟出現(xiàn)了同步衰退，正因如此，單個國家很難用增加出口的辦法來擺脫危機。一些國家可能采取貿(mào)易保護主義的辦法來提高國內(nèi)需求，但歷史證明，這是一場“零和博弈”:如果每個國家都采取貿(mào)易保護主義措施，結(jié)果肯定是貿(mào)易活動與經(jīng)濟增長呈螺旋式下跌。

這場全球金融危機，結(jié)束了人為降低風(fēng)險息差(risk spread)的行為，流向新興市場經(jīng)濟國家的私人資本明顯減少。外國直接投資也出現(xiàn)了下降趨勢，但程度相對較輕一些。

從整體上看，危機還沒有壓垮新興市場國家，一個重要原因是許多國家的外匯儲備處于歷史高位。

據(jù)IMF估算，2009年，20國集團成員國的財政刺激計劃將推動的經(jīng)濟總量，相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.5%，它們以財政赤字形式產(chǎn)生的推動力相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%。這還不包括“自動穩(wěn)定器”(automatic stabilizers)效應(yīng)，即國家財政預(yù)算將根據(jù)經(jīng)濟形勢變動而自行變動的收入和支出項目，如稅收、轉(zhuǎn)移支付、最低生活保障等。

為了應(yīng)對全球性經(jīng)濟衰退，每個國家的貨幣政策和財政政策都應(yīng)該適度擴張。同時，必須高度重視增加國內(nèi)市場的需求，因為美國已經(jīng)不可能繼續(xù)作為世界經(jīng)濟增長的“火車頭”或全球的最終消費者。這意味著，包括中國在內(nèi)的許多國家，需要為國內(nèi)經(jīng)濟增長尋找新的推動力，而不是繼續(xù)依靠出口擴張。

目前，空前嚴(yán)重的經(jīng)濟形勢，迫使美國和其他國家政府采取了空前規(guī)模的經(jīng)濟干預(yù)行動。為了確保這場危機最終只是一次全球衰退而不是全球蕭條，最好的途徑是所有大國都采取適度擴張的財政政策和貨幣政策，同時要克制自己，堅決抵御貿(mào)易保護主義的誘惑，而且后一點更為重要。

政策

擴大投資“保增長”的長期風(fēng)險

中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所

投資與市場研究室主任 曹建海

“中國權(quán)威經(jīng)濟論文庫”

2009年6月15日

從數(shù)量的角度分析，擴大政府投資能夠促進經(jīng)濟快速增長。然而，與增長的數(shù)量相比，經(jīng)濟增長的質(zhì)量更為重要。為短期數(shù)量增長而擴大政府投資，很可能面臨著投資和消費比例失衡、投資乘數(shù)壓縮，以及對社會投資形成的擠出效應(yīng)等長期風(fēng)險，引起環(huán)境危機、銀行不良信貸危機等后果，給國民經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展投下陰影，這是中央宏觀經(jīng)濟決策過程中必須引起高度重視的問題。

制度

社會養(yǎng)老保險制度設(shè)計的性別影響

中國社科院經(jīng)濟所研究員 朱玲

中國社科院經(jīng)濟所研究員學(xué)術(shù)專欄

2009年6月15日

就業(yè)年限、工資水平、平均壽命等因素決定了養(yǎng)老待遇上存在性別差距。養(yǎng)老保險中的性別政策，并非建立在絕對平均主義的理念之上。

養(yǎng)老保險制度設(shè)計包含性別視角，不僅有助于促進性別平等，而且能夠有效預(yù)防和減少老年貧困。其次，養(yǎng)老收入再分配中還需要包含一種政策權(quán)衡:既要向低收入者傾斜，又要對所有具有勞動能力的個人保持足夠的激勵，即促使其參與勞動市場并為養(yǎng)老基金積累做出貢獻。

宏觀周報

2009年6月15日第42期

【主題報告】民間投資回暖了嗎?

按現(xiàn)有統(tǒng)計數(shù)字，內(nèi)資非國有企業(yè)的投資增速已經(jīng)恢復(fù)到了危機前的水平，外資企業(yè)投資也呈穩(wěn)中有升的態(tài)勢。民間投資持續(xù)回暖的可能原因包括:經(jīng)濟刺激政策的溢出效應(yīng)，企業(yè)對經(jīng)濟復(fù)蘇和政策預(yù)期的改善，寬松貨幣政策的傳導(dǎo)作用，及對創(chuàng)業(yè)板市場的期待。

【辯論綜述】IPO重啟不會影響股市走勢?

2009年6月22日 第43期

【主題報告】美國信貸市場正?；臈l件

信貸市場正?；菍γ绹?jīng)濟企穩(wěn)的確認(rèn)，尚有待經(jīng)濟活動回升、信用風(fēng)險釋放，以及銀行惜貸行為緩解等因素配合。