我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)的瓶頸依然是投融資機制的制約，主要表現(xiàn)為重大科技項目產(chǎn)業(yè)化規(guī)模融資和科技型中小企業(yè)發(fā)展初始融資的困難。

為落實科技部與國家開發(fā)銀行簽署的《科技金融長期合作協(xié)議》之有關(guān)事項，筆者曾經(jīng)受命組織開發(fā)性金融支撐高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化融資問題，研究時間兩年多，國際國內(nèi)調(diào)研多次，自認為形成了一系列比較有價值的成果。但是，由于“葉公”之故，此項研究成果并未納入政策之轂。

通過系統(tǒng)研究，關(guān)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)以及融資問題，主要結(jié)論可歸納為8個方面:

1.從國際“創(chuàng)新型國家”的成功經(jīng)驗看，要提高科學(xué)技術(shù)的財富貢獻率，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)能力建設(shè)至關(guān)重要。事實上，近40年世界發(fā)達國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟增長的巨大差距，主要原因是技術(shù)進步對經(jīng)濟體財富增長貢獻的差距。發(fā)達國家技術(shù)進步對國民生產(chǎn)總值的增長貢獻率，20世紀初為5%~20%，50年代上升到50%左右，80年代上升到60%~80%。而發(fā)展中國家的技術(shù)進步對經(jīng)濟增長的貢獻率普遍低于發(fā)達國家，在1960~1987年間，68個發(fā)展中國家的技術(shù)進步貢獻率僅為14%。

2.我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)的瓶頸依然是投融資機制的制約，主要表現(xiàn)為重大科技項目產(chǎn)業(yè)化規(guī)模融資和科技型中小企業(yè)發(fā)展初始融資的困難。由于缺乏資金支持，80%的可產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)成果止于中試和產(chǎn)業(yè)化過程，很難達到商品化和規(guī)模化。

3.政府資金和商業(yè)金融資金“兩張皮”現(xiàn)象嚴重，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)出現(xiàn)了資金支持“真空地帶”，政府研發(fā)投入機制亟需進行創(chuàng)新。隨著政府職能的轉(zhuǎn)變，財政資金向產(chǎn)業(yè)直接投入的渠道受到限制，而商業(yè)性金融“規(guī)避風(fēng)險”的特點又無法有效地支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，從而造成了財政資金與商業(yè)金融資金支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)的“真空地帶”。

4.政府科技投入引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)不夠。一方面是財政科技投入的逐年增加，但需求缺口仍然很大;另一方面，企業(yè)、金融機構(gòu)以及個人資金缺乏進入科技成果產(chǎn)業(yè)化的渠道。

5.國家財政研發(fā)投入資金和開發(fā)性金融資金缺乏形成“同質(zhì)化”資金的機制，這是制約國家開發(fā)銀行和國家科技部進行深度科技金融合作的障礙。

6.國際經(jīng)驗表明，(1)開發(fā)性金融在政府研發(fā)資金“轉(zhuǎn)性”上具有獨特優(yōu)勢，已經(jīng)成為世界很多國家支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)的重要金融方式和手段。(2)政府一部分科技投入的金融化運作正在成為提高政府科技資金效率，吸引和引導(dǎo)金融資本、社會資本參與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)的有效途徑。

7.我國以國家開發(fā)銀行為代表的開發(fā)性金融機構(gòu)，在支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)中已經(jīng)有一定的經(jīng)驗積累。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)之所以難以得到有效的金融支持，除了金融制度缺失外，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)承載主體的體制缺損、法人治理結(jié)構(gòu)缺損、信用制度缺損、現(xiàn)金流缺損等也是重要原因。這些對商業(yè)金融來說都是難以逾越的難題，但對開發(fā)性金融來說，恰好是其優(yōu)勢所在:(1)開發(fā)性金融可以通過體制建設(shè)和法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)承載主體的體制缺損和法人治理結(jié)構(gòu)缺損。(2)開發(fā)性金融可以通過信用體系建設(shè)，完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)承載主體的信用缺損。(3)開發(fā)性金融可以通過現(xiàn)金流建設(shè)，突破高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)承載主體初期缺乏可供抵押資產(chǎn)以及其他形式擔(dān)保的困境。

8.通過“機制平移”和“機制創(chuàng)新”，將國家開發(fā)銀行在實踐凝練出的開發(fā)性金融模式運用于科技與金融的深度結(jié)合，較好地彌補目前科技投融資機制的缺陷。機制平移就是把國家開發(fā)銀行等在基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域已經(jīng)探索成功的開發(fā)性金融運作機制，平移到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)領(lǐng)域中來。機制創(chuàng)新就是在國家開發(fā)銀行以及其他開發(fā)性金融機構(gòu)支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)的機制基礎(chǔ)上，進一步探索適合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)特點的新的開發(fā)性金融運作機制。

機制平移與創(chuàng)新的主要作用是:(1)通過體制建設(shè)和法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)承載主體的體制缺損和法人治理結(jié)構(gòu)缺損。(2)通過信用體系建設(shè)，完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)承載主體的信用缺損。(3)通過現(xiàn)金流建設(shè)，突破高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)承載主體初期缺乏可供抵押資產(chǎn)以及其他形式擔(dān)保的困境。