貨幣市場基金vs.活期存款

活期存款可謂是婦孺皆知。其流動性應(yīng)該是所有投資工具中最高的。隨用隨取，非常方便。但同樣的，其收益也幾乎是最低的。目前的活期存款的年利率僅有0.36％，如此低的收益幾乎可以忽略不計。而貨幣市場基金，截至2009年6月22日，其1年來的收益率，高的可以達(dá)到3.69％。低的也有1.84％，平均收益率為2.76％。這樣的收益幾乎可以與1年期定期存款的收益(目前為2.25％)相提并論，當(dāng)然也就遠(yuǎn)勝于活期存款利率收益了。從流動性比較來看，對于目前的貨幣市場基金。如果投資者發(fā)出贖回貨幣市場基金的申請，一般T+1或者T+2個交易日贖回資金就能到賬，其流動性幾乎與活期存款相當(dāng)。

貨幣市場基金vs定期存款

定期存款的利率要比活期存款高得多。但其最大的問題在于其流動性很差。譬如對1年期定期存款來說，整個1年內(nèi)將無法享有對該筆存款的使用權(quán)。如果需要提前取出該筆存款的話。儲戶將只能獲得相當(dāng)于同期活期存款利率的收益。而對于貨幣市場基金來說，在能取得接近定期存款利率收益的同時，可以隨時在需要現(xiàn)金的時候贖回貨幣市場基金，其流動性接近活期存款。當(dāng)然也就遠(yuǎn)勝于定期存款的流動性了。

圖1是在初始投入10000元情況下自2008年6月22日至2009年6月22日為止的1年內(nèi)51支貨幣市場基金的平均收益。最小收益。最大收益與活期存款及一年期定期存款的收益走勢比較。

貨幣市場基金vs7于通知存款

也許最能跟貨幣市場基金相提并論的就是7天通知存款了。7天通知存款屬于個人通知存款，是一種不約定存期、支取時需提前通知銀行、約定支取日期和金額方能支取的存款。個人通知存款不論實際存期多長，按存款人提前通知的期限長短劃分為“1天通知存款”和“7天通知存款”兩個品種?！?天通知存款”必須提前1天通知約定支取存款，“7天通知存款”則必須提前7天通知約定支取存款。由于1天通知存款的形式和利率水平更加接近于活期存款，所以這里暫且不與討論。就目前情況來說，7天通知存款的年利率為1.35％，從收益率來看，接近于近期來的貨幣市場基金的平均7日年化收益率。從流動性來看，7天通知存款需要提前7天約定支取。而貨幣市場基金一般T+1或者T+2個交易日即可贖回資金。所以7天通知存款的流動性要稍遜于貨幣市場基金。另外，7天通知存款還有個資金門檻的問題。其個人起存金額是5萬元以上，企業(yè)是50萬以上。相比之下，貨幣市場基金的門檻要低得多，最低申購交易金額一般僅為1000元。

貨幣市場基金的風(fēng)險性

與活期存款，定期存款和7天通知存款相比。貨幣市場基金還不能說完全無風(fēng)險。但是這個風(fēng)險是非常之低的，幾乎是可以完全忽略。從目前市場上存在的56支貨幣市場基金來看，其中只有6支基金自成立以來各發(fā)生過一次的當(dāng)日收益下降。且該日的收益下降最大的只有0.0098％，最小的僅有0.0004％。如果按照7日年化收益率來看，所有的貨幣基金都能取得正收益。換句話說，對目前任何一支貨幣市場基金而言，只要你持滿7天，就歷史記錄來看是完全無風(fēng)險的。

賃幣市場基金的收益分布

目前已經(jīng)發(fā)行的貨幣市場基金共有56支，其中已經(jīng)有效運(yùn)作至少1年的共有51支。我們對這51只貨幣市場基金的年收益率做一個分析，發(fā)現(xiàn)截止到2009年6月22日，其1年來的收益率。最高收益率可以達(dá)到3.69％，最低收益率也有1.84％，平均收益率為2.76％。就收益率分布來看。如果把1.84％－3.69％這個收益范圍平均分成5個區(qū)間，則大部分貨幣市場基金的收益落在2.58％－2.95％區(qū)間，共有21支。具體的收益分布，讀者可以參考圖2。

適合投資貨幣市場基金的人群

有閑置保證金的人

用來購買股票的保證金賬戶上的資金，除非全倉購八股票，通常閑躺在賬戶上睡大覺。這些資金僅能享受銀行活期存款的利息。非常不劃算。其實這部分閑置資金完全可以轉(zhuǎn)為購買貨幣市場基金，這樣在能獲得比活期存款高得多的收益的同時，又能保證足夠的流動性，即隨時可以贖回貨幣市場基金來購買股票或者其他基金。

喜歡活期存款的流動性，但又不滿足其收益率的人

這類人群往往有一定的閑置資金，他們對這類資金的要求首先保證安全性然后，必須有較好的流動性。即在需要使用現(xiàn)金的時候，隨時可以從銀行提取。所以活期存款可以非常好地滿足這一需求。但是這些人群在享受到活期存款的高流動性的同時，卻被其極低的收益率所困擾。為了在資金安全性。流動性的基礎(chǔ)上再追求一定的收益率，這類人同樣可以選擇購買賃幣市場基金，在享受高流動性的同時又能獲得比活期存款高得多的收益。

預(yù)測定期存款利率會上調(diào)的人

對于保守類的或是極端風(fēng)險厭惡型的人群，定期存款依然是他們的首選。不過從2007年12月21日以來，央行已連續(xù)4次下調(diào)了存款基準(zhǔn)利率。目前的1年期定期存款利率僅有2.25％。一旦通貨膨脹出現(xiàn)端倪，央行極有可能上調(diào)存款基準(zhǔn)利率。假如目前將一筆資金存為1年期定期，則在未來1年當(dāng)中。即使存款利率發(fā)生上調(diào)，儲戶也無法享受到其中的好處，而僅能得到存入起始時2.25％的年收益率。而對于貨幣市場基金來說，其收益率和存款基準(zhǔn)利率的正相關(guān)性非常大。所以一旦央行提高存款利率，貨幣市場基金的收益率也會隨之緩步上升。這樣1年下來的收益率很有可能會超過目前的1年期定期存款利率。所以對于預(yù)測定期存款利率會上調(diào)的這類人群來說。購買貨幣市場基金不啻為一個極佳的選擇。

份額結(jié)轉(zhuǎn)

貨幣市場基金與其他投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常每個基金單位為1元。貨幣市場基金將每日收益以紅利按照一定方式結(jié)轉(zhuǎn)為份額的形式來體現(xiàn)基金的投資收益。目前貨幣市場基金有2種份額結(jié)轉(zhuǎn)模式，即按月結(jié)轉(zhuǎn)和按日結(jié)轉(zhuǎn)2種?？诎丛陆Y(jié)轉(zhuǎn)

該結(jié)轉(zhuǎn)方式為“日日分紅，按月結(jié)轉(zhuǎn)”，相當(dāng)于日日單利。月月復(fù)利。當(dāng)?shù)竭_(dá)每月基金約定的結(jié)轉(zhuǎn)日的時候。基金將把累計的當(dāng)月分紅全部結(jié)轉(zhuǎn)為基金份額。之后的分紅基準(zhǔn)將基于結(jié)轉(zhuǎn)后的累計基金份額。

按日結(jié)轉(zhuǎn)

該結(jié)轉(zhuǎn)方式為“日日分紅。按日結(jié)轉(zhuǎn)”。相當(dāng)于日日復(fù)利?；鸢旬?dāng)日分紅全部結(jié)轉(zhuǎn)為基金份額。第2日的分紅基準(zhǔn)將基于前一日結(jié)轉(zhuǎn)后的累計基金份額，以此類推。

七日年化收益率

七日年化收益率是貨幣市場基金過去七天每萬份基金份額凈收益折合成的年收益率。

在不同的份額結(jié)轉(zhuǎn)方式下，七日年化收益率計算公式也應(yīng)有所不同。假設(shè)r1，r2，r3…。r7分別代表基金過去7日的每萬份基金份額凈收益，R7代表7日年化收益率。