隨著9月25日創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的新股發(fā)行，創(chuàng)業(yè)板IPO正式拉開了序幕。證監(jiān)會(huì)將于10月23日舉行創(chuàng)業(yè)板開板儀式，宣布創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式啟動(dòng)，30日首批28家創(chuàng)業(yè)板公司將集中在深交所掛牌上市。

一個(gè)全新的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的開通，自然離不開投資者的參與。為此。管理層“兵馬未動(dòng)、糧草先行”。不僅自7月15日開始接納投資者開通創(chuàng)業(yè)板賬戶，而且在頭一個(gè)月投資者創(chuàng)業(yè)板開戶進(jìn)展緩慢的情況下，一改此前提醒投資者注意創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)的做法，由證券業(yè)協(xié)會(huì)與深交所聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理相關(guān)工作的通知》，要求各會(huì)員單位提醒有意愿參與創(chuàng)業(yè)板交易的客戶盡早簽署《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》、開通創(chuàng)業(yè)板賬戶。為此，管理部門甚至向各券商下達(dá)了創(chuàng)業(yè)板開戶的任務(wù)，要求各券商活躍投資者的開戶率達(dá)到20－30％。而為完成這一開戶任務(wù)，券商們通過不斷地發(fā)短信、打電話的方式，一次次地“提醒”投資者開通創(chuàng)業(yè)板賬戶，甚至通過一壺油、一袋米等小恩惠來(lái)誘導(dǎo)投資者開戶，為此，許多券商不辭辛勞，“白加黑”、“5+2”地工作著。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月27日，創(chuàng)業(yè)板開戶數(shù)達(dá)到790萬(wàn)戶。

創(chuàng)業(yè)板的推出需要有投資者的參與，不過，作為投資者來(lái)說(shuō)，要不要參與創(chuàng)業(yè)板的股票投資，卻是一個(gè)需要認(rèn)真面對(duì)的問題。盡管已經(jīng)有近800萬(wàn)的投資者開通了創(chuàng)業(yè)板賬戶，但這并不意味著這些投資者就不需要面對(duì)要不要投資創(chuàng)業(yè)板的問題了。實(shí)際上，不少投資者開通創(chuàng)業(yè)板賬戶的目的是為了新股申購(gòu)，對(duì)于是否參與創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)的炒作，這其中還是存在很大分歧的。而從9月25日創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的新股發(fā)行情況來(lái)看，作為個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，還是以不參與創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)的炒作為宜。

眾所周知，創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)板，其投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于主板。這一點(diǎn)，不僅在投資者開通創(chuàng)業(yè)板賬戶時(shí)所簽署的《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》里有著明確的揭示；而且9月25日創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的新股發(fā)行，更是讓投資者更真實(shí)地看到了創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險(xiǎn)所在。

截至9月25日，今年6月IPO重啟以來(lái)，主板、中小板的新股發(fā)行，其平均市盈率為38倍左右。這一市盈率水平高出滬市市盈率24.57倍(9月25日)的50％以上，成為當(dāng)前股市難以承受之重。然而，較之于主板、中小板來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行更上一層樓。9月25日發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板首批10家公司，其平均發(fā)行市盈率達(dá)到了55.26倍，其中，南風(fēng)股份的市盈率達(dá)到了71.53倍，神州泰岳的發(fā)行價(jià)格達(dá)到了58元/股。不論是整體的市盈率水平，還是單只股票的最高市盈率水平，或是絕對(duì)發(fā)行價(jià)格，創(chuàng)業(yè)板均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)前的主板與中小板。這也意味著創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大干主板、中小板。

創(chuàng)業(yè)板股票價(jià)格的高企是沒有基礎(chǔ)的。創(chuàng)業(yè)板首批發(fā)行的10家公司，基本上都是適合中小板上市的公司，象發(fā)行價(jià)格高達(dá)58元的神州泰岳，甚至還是2008年申請(qǐng)中小板上市的未過會(huì)公司，但同樣的公司在創(chuàng)業(yè)板卻得到更高的發(fā)行價(jià)格，這是沒有任何道理的。而且，從國(guó)外的市場(chǎng)來(lái)看，由于創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于主板，其股票的價(jià)格定位甚至更低。雖然有人認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板公司具有良好的成長(zhǎng)性，但實(shí)際情況卻是，創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險(xiǎn)。雖然美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)產(chǎn)生了微軟、蘋果、谷歌等少數(shù)優(yōu)秀的公司，但納斯達(dá)克市場(chǎng)誕生的退市公司比優(yōu)秀公司要多得多，更何況，全世界也只有美國(guó)的納斯達(dá)克產(chǎn)生了微軟，而世界上更多的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)則表現(xiàn)平庸，甚至走向沉淪。

創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行價(jià)格的高企，使得創(chuàng)業(yè)板公司股票從一級(jí)市場(chǎng)開始，就已經(jīng)失去了投資價(jià)值，留給投資者的是赤裸裸的投資風(fēng)險(xiǎn)。也正因如此，一些理性的投資者在創(chuàng)業(yè)板公司的高價(jià)發(fā)行面前望而卻步了。比如，在創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的發(fā)行中，傳統(tǒng)的打新主力保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)基本上放棄了網(wǎng)下配售；在790萬(wàn)戶開戶的投資者中，只有三成的投資者參與了“打新”，更多的投資者則放棄了申購(gòu)。創(chuàng)業(yè)板的一級(jí)市場(chǎng)都已經(jīng)令投資者望而生畏了，投資者又有什么必要到二級(jí)市場(chǎng)上去承擔(dān)更大的投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)為一級(jí)市場(chǎng)的中簽者接盤呢?畢竟創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)較之于一級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)將會(huì)更高，將完全淪為一個(gè)博傻的市場(chǎng)。因此，作為中小投資者來(lái)說(shuō)，還是以不參與創(chuàng)業(yè)板的二級(jí)市場(chǎng)炒作為宜。