隨著9月25日創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的新股發(fā)行，創(chuàng)業(yè)板IPO正式拉開了序幕。證監(jiān)會將于10月23日舉行創(chuàng)業(yè)板開板儀式，宣布創(chuàng)業(yè)板市場正式啟動，30日首批28家創(chuàng)業(yè)板公司將集中在深交所掛牌上市。

一個全新的創(chuàng)業(yè)板市場的開通，自然離不開投資者的參與。為此。管理層“兵馬未動、糧草先行”。不僅自7月15日開始接納投資者開通創(chuàng)業(yè)板賬戶，而且在頭一個月投資者創(chuàng)業(yè)板開戶進展緩慢的情況下，一改此前提醒投資者注意創(chuàng)業(yè)板投資風險的做法，由證券業(yè)協(xié)會與深交所聯(lián)合下發(fā)《關于進一步推進創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當性管理相關工作的通知》，要求各會員單位提醒有意愿參與創(chuàng)業(yè)板交易的客戶盡早簽署《風險揭示書》、開通創(chuàng)業(yè)板賬戶。為此，管理部門甚至向各券商下達了創(chuàng)業(yè)板開戶的任務，要求各券商活躍投資者的開戶率達到20－30％。而為完成這一開戶任務，券商們通過不斷地發(fā)短信、打電話的方式，一次次地“提醒”投資者開通創(chuàng)業(yè)板賬戶，甚至通過一壺油、一袋米等小恩惠來誘導投資者開戶，為此，許多券商不辭辛勞，“白加黑”、“5+2”地工作著。根據統(tǒng)計，截至9月27日，創(chuàng)業(yè)板開戶數達到790萬戶。

創(chuàng)業(yè)板的推出需要有投資者的參與，不過，作為投資者來說，要不要參與創(chuàng)業(yè)板的股票投資，卻是一個需要認真面對的問題。盡管已經有近800萬的投資者開通了創(chuàng)業(yè)板賬戶，但這并不意味著這些投資者就不需要面對要不要投資創(chuàng)業(yè)板的問題了。實際上，不少投資者開通創(chuàng)業(yè)板賬戶的目的是為了新股申購，對于是否參與創(chuàng)業(yè)板二級市場的炒作，這其中還是存在很大分歧的。而從9月25日創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的新股發(fā)行情況來看，作為個人投資者來說，還是以不參與創(chuàng)業(yè)板二級市場的炒作為宜。

眾所周知，創(chuàng)業(yè)板是一個風險板，其投資風險遠高于主板。這一點，不僅在投資者開通創(chuàng)業(yè)板賬戶時所簽署的《風險揭示書》里有著明確的揭示；而且9月25日創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的新股發(fā)行，更是讓投資者更真實地看到了創(chuàng)業(yè)板的投資風險所在。

截至9月25日，今年6月IPO重啟以來，主板、中小板的新股發(fā)行，其平均市盈率為38倍左右。這一市盈率水平高出滬市市盈率24.57倍(9月25日)的50％以上，成為當前股市難以承受之重。然而，較之于主板、中小板來說，創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行更上一層樓。9月25日發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板首批10家公司，其平均發(fā)行市盈率達到了55.26倍，其中，南風股份的市盈率達到了71.53倍，神州泰岳的發(fā)行價格達到了58元/股。不論是整體的市盈率水平，還是單只股票的最高市盈率水平，或是絕對發(fā)行價格，創(chuàng)業(yè)板均遠遠超過了當前的主板與中小板。這也意味著創(chuàng)業(yè)板的投資風險遠遠大干主板、中小板。

創(chuàng)業(yè)板股票價格的高企是沒有基礎的。創(chuàng)業(yè)板首批發(fā)行的10家公司，基本上都是適合中小板上市的公司，象發(fā)行價格高達58元的神州泰岳，甚至還是2008年申請中小板上市的未過會公司，但同樣的公司在創(chuàng)業(yè)板卻得到更高的發(fā)行價格，這是沒有任何道理的。而且，從國外的市場來看，由于創(chuàng)業(yè)板的風險遠大于主板，其股票的價格定位甚至更低。雖然有人認為，創(chuàng)業(yè)板公司具有良好的成長性，但實際情況卻是，創(chuàng)業(yè)板公司的成長性遠遠比不上創(chuàng)業(yè)板的高風險。雖然美國納斯達克市場產生了微軟、蘋果、谷歌等少數優(yōu)秀的公司，但納斯達克市場誕生的退市公司比優(yōu)秀公司要多得多，更何況，全世界也只有美國的納斯達克產生了微軟，而世界上更多的創(chuàng)業(yè)板市場則表現(xiàn)平庸，甚至走向沉淪。

創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行價格的高企，使得創(chuàng)業(yè)板公司股票從一級市場開始，就已經失去了投資價值，留給投資者的是赤裸裸的投資風險。也正因如此，一些理性的投資者在創(chuàng)業(yè)板公司的高價發(fā)行面前望而卻步了。比如，在創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的發(fā)行中，傳統(tǒng)的打新主力保險機構基本上放棄了網下配售；在790萬戶開戶的投資者中，只有三成的投資者參與了“打新”，更多的投資者則放棄了申購。創(chuàng)業(yè)板的一級市場都已經令投資者望而生畏了，投資者又有什么必要到二級市場上去承擔更大的投資風險來為一級市場的中簽者接盤呢?畢竟創(chuàng)業(yè)板二級市場的風險較之于一級市場來說將會更高，將完全淪為一個博傻的市場。因此，作為中小投資者來說，還是以不參與創(chuàng)業(yè)板的二級市場炒作為宜。