雅戈?duì)柕犊谔蜓?/h1>
2009-12-31 00:00:00李冬潔
英才 2009年9期
雅戈?duì)査坪踝⒍ㄒ蔀橹袊圃鞓I(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個范本，然而，在資本快速催肥之下，雅戈?duì)柕某晒€能延續(xù)多久?
“在資本市場穿上了最大號的加肥外衣，只是身體的骨架依然瘦小，雖然股權(quán)投資和房地產(chǎn)為其注入了最快的增肥因子，遺憾的是增肥更多的是脂肪而非肌肉?！?/p>
這是2008年雅戈?duì)栐谧C券市場和房地產(chǎn)市場接連失意后，外界對于雅戈?duì)?600177.SH)的一段評論。一直依靠服裝、股權(quán)投資和房地產(chǎn)“三駕馬車”前行的李如成沒想到在2008年遭遇了“滑鐵盧”。因?yàn)樵诠蓹?quán)投資上的失誤，雅戈?duì)?008年凈利潤同比大跌36.05％，計提資產(chǎn)減值損失同比增加6254.33％。
如果用“失意”兩字來概括去年的雅戈?duì)?，那么到?009年，雅戈?duì)査坪跤只謴?fù)了往日的風(fēng)采。從2009年初開始，股市和樓市比翼齊飛，雅戈?duì)栐诠蓹?quán)和房地產(chǎn)投資上連出“重拳”。6月、7月，雅戈?duì)栆?707元／平方米競得寧波市中心的一塊地，再獲“地王”稱號；出資1.8億入股浙江首家本土財險公司——浙商財產(chǎn)保險股份有限公司；出資5.9億元認(rèn)購首開股份(600376.SH)非公開發(fā)行股票4290萬股，占首開股份非公開發(fā)行股票后總股本的3.73％……
這究竟是“好了傷疤忘了痛”，還是雅戈?duì)栃乱惠喸鲩L的開始?
“從我們調(diào)研看，在春節(jié)前公司樓盤的銷售情況不是很好，但到了3月以后，公司沒有之前那么悲觀了，而且看到今年資本市場好起來就又開始參與了。這輪投資還是以往戰(zhàn)略的延續(xù)。整體來看，公司對市場和整個宏觀經(jīng)濟(jì)是偏向樂觀的?！币晃徊痪们叭パ鸥?duì)栒{(diào)研的券商研究員告訴《英才》記者。
這或許僅僅是表面，在雅戈?duì)柎蠊P股權(quán)投資的背后，浙江本土的投資環(huán)境是一個繞不過去的話題。在浙江企業(yè)界，一個新的趨勢是資本投資成為新寵，但像參與IPO、定向增發(fā)這類投資，門檻很高，一般只有像雅戈?duì)栠@樣的大型企業(yè)才有資格，當(dāng)然這也并沒有那么簡單。
“浙江的很多大企業(yè)在投資時有帶‘拖拉機(jī)’的玩法?！币晃徽憬镜氐钠髽I(yè)家向《英才》記者透露。所謂投資“拖拉機(jī)”，就是一個大公司拖著若干沒有資格的小公司，以大公司的名義去購買投資標(biāo)的，最后以高于購買價格的價格將一部分股權(quán)轉(zhuǎn)賣給小公司。在浙江，這種又賺錢又沒有風(fēng)險的模式很盛行，“雅戈?duì)柌恢袥]有這樣去做，但也不排除這種可能?！鄙鲜銎髽I(yè)家說。
實(shí)際上，股權(quán)投資雖然位居雅戈?duì)枴叭{馬車”之一，但由于證券市場的波動性，它有時更多地被看作“副業(yè)”。“雅戈?duì)柧蜆I(yè)務(wù)來講，主要還是紡織服裝和房地產(chǎn)?！鄙鲜鲅芯繂T表示。作為傳統(tǒng)紡織服裝業(yè)起家的雅戈?duì)?，隨著近些年來在房地產(chǎn)市場的開疆拓土，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已成為公司成長性的看點(diǎn)。
“從我們調(diào)研的情況看，公司做紡織服裝的時間比較長，擁有完整的、自給自足的產(chǎn)業(yè)鏈，內(nèi)部運(yùn)轉(zhuǎn)比較靈活，不需要再額外地投入太多的資金，但利潤率比較低，不過能為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比紡織服裝要賺錢?！?/p>
2009年一季度，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)大賺15億元和1.34億元凈利潤。海通證券預(yù)測，雅戈?duì)柸甑禺a(chǎn)業(yè)務(wù)收入將達(dá)到43.9億元，凈利潤9.66億元，折合每股收益0.43元。
實(shí)際上，雅戈?duì)栠@一輪的漲勢還是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)推動起來的，公司的房地產(chǎn)是區(qū)域龍頭?！肮竞笃趯⒈容^依賴于房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?！鄙鲜鲅芯繂T推測。
然而當(dāng)未來的增長積聚一點(diǎn)時，風(fēng)險也一并而來。2009年上半年，在寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策下，全國房地產(chǎn)市場強(qiáng)勢反彈，國內(nèi)各主要城市房地產(chǎn)市場均迎來量價齊升的上漲行情，一些城市的房地產(chǎn)價格甚至已經(jīng)達(dá)到或超過了2007年的最高水平。這樣的高歌猛進(jìn)也引來了人們對樓市泡沫的擔(dān)憂。事實(shí)上，監(jiān)管層對房地產(chǎn)市場的調(diào)控已經(jīng)開始。
“雅戈?duì)栐诖藭r又當(dāng)一次‘地王’，實(shí)際上風(fēng)險是很大的，有點(diǎn)像刀口舔血。雅戈?duì)査坪跻恢倍歼@樣，挑戰(zhàn)的永遠(yuǎn)是自己的極限。”上述企業(yè)家表示。
雅戈?duì)査坪踝⒍ㄒ蔀橹袊圃鞓I(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個范本，然而，在資本快速催肥之下，雅戈?duì)柕某晒€能延續(xù)多久?
“在資本市場穿上了最大號的加肥外衣，只是身體的骨架依然瘦小，雖然股權(quán)投資和房地產(chǎn)為其注入了最快的增肥因子，遺憾的是增肥更多的是脂肪而非肌肉?！?/p>
這是2008年雅戈?duì)栐谧C券市場和房地產(chǎn)市場接連失意后，外界對于雅戈?duì)?600177.SH)的一段評論。一直依靠服裝、股權(quán)投資和房地產(chǎn)“三駕馬車”前行的李如成沒想到在2008年遭遇了“滑鐵盧”。因?yàn)樵诠蓹?quán)投資上的失誤，雅戈?duì)?008年凈利潤同比大跌36.05％，計提資產(chǎn)減值損失同比增加6254.33％。
如果用“失意”兩字來概括去年的雅戈?duì)?，那么到?009年，雅戈?duì)査坪跤只謴?fù)了往日的風(fēng)采。從2009年初開始，股市和樓市比翼齊飛，雅戈?duì)栐诠蓹?quán)和房地產(chǎn)投資上連出“重拳”。6月、7月，雅戈?duì)栆?707元／平方米競得寧波市中心的一塊地，再獲“地王”稱號；出資1.8億入股浙江首家本土財險公司——浙商財產(chǎn)保險股份有限公司；出資5.9億元認(rèn)購首開股份(600376.SH)非公開發(fā)行股票4290萬股，占首開股份非公開發(fā)行股票后總股本的3.73％……
這究竟是“好了傷疤忘了痛”，還是雅戈?duì)栃乱惠喸鲩L的開始?
“從我們調(diào)研看，在春節(jié)前公司樓盤的銷售情況不是很好，但到了3月以后，公司沒有之前那么悲觀了，而且看到今年資本市場好起來就又開始參與了。這輪投資還是以往戰(zhàn)略的延續(xù)。整體來看，公司對市場和整個宏觀經(jīng)濟(jì)是偏向樂觀的?！币晃徊痪们叭パ鸥?duì)栒{(diào)研的券商研究員告訴《英才》記者。
這或許僅僅是表面，在雅戈?duì)柎蠊P股權(quán)投資的背后，浙江本土的投資環(huán)境是一個繞不過去的話題。在浙江企業(yè)界，一個新的趨勢是資本投資成為新寵，但像參與IPO、定向增發(fā)這類投資，門檻很高，一般只有像雅戈?duì)栠@樣的大型企業(yè)才有資格，當(dāng)然這也并沒有那么簡單。
“浙江的很多大企業(yè)在投資時有帶‘拖拉機(jī)’的玩法?！币晃徽憬镜氐钠髽I(yè)家向《英才》記者透露。所謂投資“拖拉機(jī)”，就是一個大公司拖著若干沒有資格的小公司，以大公司的名義去購買投資標(biāo)的，最后以高于購買價格的價格將一部分股權(quán)轉(zhuǎn)賣給小公司。在浙江，這種又賺錢又沒有風(fēng)險的模式很盛行，“雅戈?duì)柌恢袥]有這樣去做，但也不排除這種可能?！鄙鲜銎髽I(yè)家說。
實(shí)際上，股權(quán)投資雖然位居雅戈?duì)枴叭{馬車”之一，但由于證券市場的波動性，它有時更多地被看作“副業(yè)”。“雅戈?duì)柧蜆I(yè)務(wù)來講，主要還是紡織服裝和房地產(chǎn)?！鄙鲜鲅芯繂T表示。作為傳統(tǒng)紡織服裝業(yè)起家的雅戈?duì)?，隨著近些年來在房地產(chǎn)市場的開疆拓土，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已成為公司成長性的看點(diǎn)。
“從我們調(diào)研的情況看，公司做紡織服裝的時間比較長，擁有完整的、自給自足的產(chǎn)業(yè)鏈，內(nèi)部運(yùn)轉(zhuǎn)比較靈活，不需要再額外地投入太多的資金，但利潤率比較低，不過能為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比紡織服裝要賺錢?！?/p>
2009年一季度，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)大賺15億元和1.34億元凈利潤。海通證券預(yù)測，雅戈?duì)柸甑禺a(chǎn)業(yè)務(wù)收入將達(dá)到43.9億元，凈利潤9.66億元，折合每股收益0.43元。
實(shí)際上，雅戈?duì)栠@一輪的漲勢還是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)推動起來的，公司的房地產(chǎn)是區(qū)域龍頭?！肮竞笃趯⒈容^依賴于房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?！鄙鲜鲅芯繂T推測。
然而當(dāng)未來的增長積聚一點(diǎn)時，風(fēng)險也一并而來。2009年上半年，在寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策下，全國房地產(chǎn)市場強(qiáng)勢反彈，國內(nèi)各主要城市房地產(chǎn)市場均迎來量價齊升的上漲行情，一些城市的房地產(chǎn)價格甚至已經(jīng)達(dá)到或超過了2007年的最高水平。這樣的高歌猛進(jìn)也引來了人們對樓市泡沫的擔(dān)憂。事實(shí)上，監(jiān)管層對房地產(chǎn)市場的調(diào)控已經(jīng)開始。
“雅戈?duì)栐诖藭r又當(dāng)一次‘地王’，實(shí)際上風(fēng)險是很大的，有點(diǎn)像刀口舔血。雅戈?duì)査坪跻恢倍歼@樣，挑戰(zhàn)的永遠(yuǎn)是自己的極限。”上述企業(yè)家表示。
