在我國，每次結(jié)構(gòu)調(diào)整壓縮了一些企業(yè)之后，帶來的是更大規(guī)模的，更多新項目的上馬。

今年大家警惕的是資產(chǎn)泡沫型通脹，指望實體經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇。但不論是今年還是明年，我們都將面臨一個大敵：產(chǎn)能過剩帶來的通貨緊縮。

在出口下滑后，產(chǎn)能過剩在所有重要行業(yè)上演。9月8日，工信部再次強(qiáng)調(diào)，我國部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩存在加劇之勢，下一步將堅決抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，其中七個屬于原材料行業(yè)，包括鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁、多晶硅、煤化工、化肥。

原材料行業(yè)產(chǎn)能過剩是邊調(diào)整邊過剩。以地?zé)捫袠I(yè)為例，經(jīng)歷1998年調(diào)整至今，2000年底，全國200多家地?zé)捚髽I(yè)關(guān)停到了82家。企業(yè)家數(shù)少了，但規(guī)模越上越大，裝置越做越多。截至2008年底，全國地?zé)捚髽I(yè)增加到99家，總煉油能力達(dá)8805萬噸/年。在山東算上已被國企收購的煉廠，總數(shù)增加到37家。其中20家在去年都有新裝置投產(chǎn)或新建裝置，總的裝置增加產(chǎn)達(dá)到3500萬噸左右。

傳統(tǒng)企業(yè)如此，新能源企業(yè)又如何呢?國務(wù)院8月底的常務(wù)會議指出：當(dāng)前我國的風(fēng)電、多晶硅等新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了重復(fù)建設(shè)傾向。風(fēng)力發(fā)電作為一種清潔能源，本身并不存在過剩一說，過剩的是風(fēng)力發(fā)電設(shè)備，靠著買圖紙以及銷售提成，國內(nèi)大批風(fēng)機(jī)生產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)了在國內(nèi)市場的快速擴(kuò)張。

有業(yè)內(nèi)人士估計，到明年會有一半以上風(fēng)電整機(jī)企業(yè)遭到淘汰。事實上，沒有自主知識產(chǎn)權(quán)的中國風(fēng)電整機(jī)企業(yè)不過是換個行當(dāng)，繼續(xù)從事低檔加工業(yè)務(wù)，而且主要是在為GE等國外大型企業(yè)打工。

多晶硅行業(yè)同樣如此，行業(yè)主管部門中國電子材料行業(yè)協(xié)會報告顯示：到2009年6月底，我國已有19家企業(yè)多晶硅項目投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到3萬噸/年，另有10多家企業(yè)在建、擴(kuò)建多晶硅項目，總規(guī)劃產(chǎn)能預(yù)計到2010年，將超過10萬噸。而2008年我國多晶硅的總需求量才1.7萬噸。這些產(chǎn)能若全能兌現(xiàn)，將超過全球需求量的2倍以上。

與光伏企業(yè)一樣，國內(nèi)多晶硅企業(yè)沒有核心技術(shù)，都是在為上游原材料企業(yè)與擁有核心技術(shù)的海外企業(yè)打工，這個行業(yè)的一多半企業(yè)將會消亡。

產(chǎn)能過剩有惡性與良性之分，我國的產(chǎn)能過剩調(diào)整受到三重阻礙。

一是地方政府的“父愛主義”阻力。從市場的角度來看，產(chǎn)能過剩是個偽命題，只要產(chǎn)能過剩訂單下降，市場就會進(jìn)行并購重組清除掉一些企業(yè)，而后使供需走向平衡。但在我國情形相反，往往經(jīng)歷數(shù)個宏觀調(diào)控周期久壓不下，如鋼鐵業(yè)、煉化行業(yè)，從1998、2004年到現(xiàn)在，每次結(jié)構(gòu)調(diào)整壓縮了一些企業(yè)之后，帶來的是更大規(guī)模新項目的上馬。這其中有地方就業(yè)與GDP的考慮，沒有一個地方政府會允許自己轄區(qū)內(nèi)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)成為被調(diào)控的對象。目前，地方政府的應(yīng)對之策，就是與國有大型壟斷巨頭合作，各壟斷巨頭都想擴(kuò)充自己的地盤，向上游說能力極強(qiáng)，在強(qiáng)強(qiáng)相爭的庇護(hù)下，地方企業(yè)有了生存的狹窄空間。

二是統(tǒng)一市場尚未形成的阻力。不僅如此，由于市場分割強(qiáng)烈，各經(jīng)濟(jì)區(qū)塊存在或多或少的外來產(chǎn)品禁入、各處買路費(fèi)導(dǎo)致物流成本居高不下，企業(yè)無法做到在統(tǒng)一的市場建立配套基地，而只能在本地重起爐灶，如上海的汽車絕大部分配件來自本地，而非西部具有性價比的省市。

三是并購重組過程中優(yōu)汰劣勝的抵觸。這方面無須多說，只要看看近些年重要的并購案例，有哪些是資產(chǎn)規(guī)模大但效率低下的國企吞并民企就足夠說明問題了。

以上三點是頑疾，多年未能消除，如果上述頑疾不除，我們就得在產(chǎn)能過剩、實體經(jīng)濟(jì)緊縮、資本市場泡沫的圈子里打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)了。