金融危機(jī)中，印度何以獨(dú)善其身?

由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)自爆發(fā)以來，迅速蔓延到世界各國(guó)。這一危機(jī)不僅對(duì)美國(guó)、日本、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家造成了沉重打擊，對(duì)中國(guó)、印度等廣大發(fā)展中國(guó)家也造成了不同程度的沖擊。此次全球金融危機(jī)影響之深、范圍之廣，實(shí)為“百年一遇”。印度作為一個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家在此次危機(jī)中也未能幸免。過去三年來，印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都連續(xù)高于9%。不過，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，印度中央銀行——印度儲(chǔ)備銀行(RBI)也將2008-2009年度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)低到7%。

但與其他國(guó)家相比，此次金融危機(jī)對(duì)印度的影響是有限的。聯(lián)合國(guó)亞太經(jīng)社理事會(huì)(UNESCAP)2008年的年度報(bào)告顯示，在亞洲新興經(jīng)濟(jì)體中，印度所受金融危機(jī)的沖擊將是最小的?！耙?yàn)榕c東亞快速增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)體不同，印度的增長(zhǎng)很大程度上是受強(qiáng)勁的內(nèi)需而非海外市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。因此美國(guó)的衰退不大可能拖累印度的高速增長(zhǎng)?！睆闹衅趤砜?，#8239;該國(guó)的GDP增長(zhǎng)將在8.5%到9.5%之間。而且，通過改善商業(yè)環(huán)境、開發(fā)硬件基礎(chǔ)設(shè)施和人力資本，印度可望獲得并維持10%的增長(zhǎng)速度。

2008年11月16日，印度總理辛格表示，目前的國(guó)際金融危機(jī)對(duì)印度的影響是有限的，印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定不會(huì)受到威脅，印度經(jīng)濟(jì)的基本面是好的，銀行系統(tǒng)也是健康的，2008年印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍將保持7.5%的較好水平。2009年1月，印度工商業(yè)部長(zhǎng)庫瑪爾在出席達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇時(shí)也表示，全球金融危機(jī)對(duì)印度的影響不大。他說，盡管全球普遍遭遇衰退，但印度的內(nèi)需將幫助其維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這使得全球危機(jī)對(duì)印度的沖擊不會(huì)像其他國(guó)家那么嚴(yán)重。“印度的增長(zhǎng)是基于內(nèi)需發(fā)展的。它不是全部基于出口市場(chǎng)……我們可以保持我們內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)?！蹦壳?，印度儲(chǔ)備銀行表示，該國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“見底”，開始恢復(fù)增長(zhǎng)。

之所以受金融危機(jī)的沖擊有限，很大程度上是因?yàn)橛《日畤?yán)格控制金融業(yè)，在外匯和外國(guó)投資方面采取嚴(yán)格管控措施。但從前面這些表述來看，印度之所以在此次全球金融危機(jī)中表現(xiàn)優(yōu)越，很重要的原因在于印度經(jīng)濟(jì)是內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型，對(duì)外部市場(chǎng)較少依賴。那么印度何以形成這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式?印度又是如何在危機(jī)中充分挖掘內(nèi)需的呢?內(nèi)需在印度未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演什么角色?我們嘗試著來討論這些問題。

印度的發(fā)展模式:內(nèi)需導(dǎo)向

印度內(nèi)需導(dǎo)向型的發(fā)展模式，在亞洲乃至全世界都非常突出。多年來，印度一直依賴內(nèi)需多于依賴出口，增長(zhǎng)主要依賴于國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者。這點(diǎn)與亞洲的其他鄰國(guó)形成鮮明的對(duì)比。亞洲的發(fā)展中國(guó)家大多選擇了出口導(dǎo)向型的發(fā)展模式，主要依賴于出口勞動(dòng)密集型的低價(jià)制造業(yè)產(chǎn)品，創(chuàng)造了所謂“東亞奇跡”。在九十年代的金融危機(jī)之后，泰國(guó)、馬來西亞和韓國(guó)等很多亞洲國(guó)家都開始意識(shí)到出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體的脆弱性，轉(zhuǎn)而積極向內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展。亞洲開發(fā)銀行2005年的《亞洲發(fā)展展望》報(bào)告中，分析了亞洲各國(guó)在出口導(dǎo)向和內(nèi)需驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式方面的差異以及轉(zhuǎn)型的努力。

印度對(duì)內(nèi)需的較大依賴，很大程度在于其一直采取了“進(jìn)口替代”的外貿(mào)政策。出于政治獨(dú)立和經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的考慮，從尼赫魯時(shí)代開始，印度一直致力于建立完整獨(dú)立的工業(yè)體系，這種政策直到20世紀(jì)80年代都沒有改變。從1979年開始，印度非石油類商品的進(jìn)口始終大于出口，印度一直處于進(jìn)出口逆差狀態(tài)。1993年之后的十年里，印度開始對(duì)國(guó)際市場(chǎng)開放，貿(mào)易逆差狀況開始得到改善，進(jìn)出口的增長(zhǎng)速度都翻了一番，而且出口增速超過了進(jìn)口增速。從表1可以看出，在1973到1993年的前兩個(gè)十年里，印度的內(nèi)需在增長(zhǎng)，特別是其中私人消費(fèi)的部分一直高居GDP的60%以上，外貿(mào)出口部分所占比例一直較低。即使到了2002年，出口占GDP比例仍僅有16.7%。2008年，印度的出口約為2000億美元，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)約為20%。

表1 印度經(jīng)濟(jì)各支出項(xiàng)占真實(shí)GDP的比例，1990年價(jià)格，%。

（資料來源：亞洲開發(fā)銀行，2005年，Asian Development Outlook 2005。第48頁。）

與中國(guó)同期的數(shù)據(jù)對(duì)比，印度的內(nèi)需導(dǎo)向型特征就更加明顯。與其他東亞國(guó)家相比，中國(guó)對(duì)外開放時(shí)間相對(duì)不長(zhǎng)，而且是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，所以一直也還是內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型。但中國(guó)對(duì)外貿(mào)的依賴迅速上升，同時(shí)內(nèi)需占比下降較快，特別是私人消費(fèi)所占份額迅速下降(參看表2)。

表2 中國(guó)經(jīng)濟(jì)各支出項(xiàng)占真實(shí)GDP的比例，1990年價(jià)格，%。

（資料來源：同表1。）

中國(guó)和印度的對(duì)比，在表三中體現(xiàn)得更為明顯。在1973-1983，1983-1993和1993-2003的三個(gè)十年里，在印度，私人消費(fèi)的貢獻(xiàn)率一直大幅高于中國(guó)。在1993-2003的十年里，凈出口對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高于10%，而印度才僅為1.2%。

表3 各種支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率對(duì)比：中國(guó)VS印度

（數(shù)據(jù)來源：同上，表1.6，第49頁。）

國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)將進(jìn)一步成為印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力量。根據(jù)麥肯錫全球研究院的研究，到2025年，印度將成為世界第5大消費(fèi)市場(chǎng)，而消費(fèi)支出總額將預(yù)計(jì)翻兩番，達(dá)到大約1.5萬億美元。從《外交》雜志和麥肯錫全球研究院的研究來看，在過去的二十年里，印度中產(chǎn)階級(jí)的規(guī)模已經(jīng)翻了兩番，達(dá)到將近2.5億人，而印度人的收入可能在未來的二十年里增長(zhǎng)三倍。據(jù)印度工商聯(lián)合商會(huì)預(yù)計(jì)，受印度組織良好的零售業(yè)和內(nèi)需強(qiáng)勁繁榮的吸引，在2011年底前，將有315家大型商場(chǎng)落戶于印度的一級(jí)和二級(jí)城市。

金融危機(jī)下印度的政策應(yīng)對(duì)

雖然以內(nèi)需為主導(dǎo)的發(fā)展戰(zhàn)略，使得印度與許多其他國(guó)家相比，沒有遭受金融危機(jī)太嚴(yán)重的影響，但印度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度也確實(shí)在放緩，軟件業(yè)等明星產(chǎn)業(yè)還受到了比較大的沖擊。正如印度總理辛格所說，“印度經(jīng)濟(jì)早晚要經(jīng)歷金融危機(jī)帶來的‘痛苦’”。為了減輕金融危機(jī)給印度經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來的不利影響，印度政府積極出臺(tái)政策，以大力挖掘內(nèi)需。

首先，增加銀行資金流動(dòng)性，加強(qiáng)銀行金融監(jiān)管。為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性緊缺，印度政府主要采取了以下一些措施:向銀行體系注資、動(dòng)員國(guó)內(nèi)基金積極入市、降低基準(zhǔn)貸款利率、降低現(xiàn)金儲(chǔ)備率、降低法定流動(dòng)性比例、開辟特別融資窗口等。同時(shí)，印度政府還加強(qiáng)對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)管和控制，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

其次是擴(kuò)大稅收減免，增加財(cái)政支出。2008年12月7日，印度政府推出了第一套刺激經(jīng)濟(jì)的方案，主要包括:擴(kuò)大財(cái)政支出;降低大多數(shù)商品的中央消費(fèi)稅;增加近400億盧比的財(cái)政撥款，幫助出口研發(fā)和市場(chǎng)開發(fā);支持房地產(chǎn)業(yè)和紡織業(yè)的發(fā)展，加速基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);免除用于發(fā)電行業(yè)的石油進(jìn)口關(guān)稅和細(xì)鐵礦砂出口稅，塊狀鐵礦石出口關(guān)稅降為5%; 允許政府部門在預(yù)算許可范圍內(nèi)更換公車。2009年1月2日，印度政府推出了第二套經(jīng)濟(jì)刺激方案，主要包括加征進(jìn)口關(guān)稅和提高出口退稅率。2009年2月24日，政府又推出了第三套經(jīng)濟(jì)刺激方案，主要是通過降低消費(fèi)稅、減免服務(wù)稅等，刺激耐用消費(fèi)品的生產(chǎn)與消費(fèi)。

第三，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)工業(yè)加速發(fā)展。為減少金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，印度政府積極推動(dòng)制造業(yè)的發(fā)展，尤其是支持房地產(chǎn)業(yè)。2008年10月央行通過國(guó)家住房銀行提供 400億盧比資金，要求公營(yíng)銀行盡快推出50萬-200萬盧比的住房貸款激勵(lì)政策;11月央行取消房地產(chǎn)貸款附加資本限制;允許房地產(chǎn)信貸公司向境外借款等。另外，主要措施還包括幫助鋼鐵工業(yè)的發(fā)展，加速轎車產(chǎn)業(yè)和電子硬件制造業(yè)的發(fā)展，加快對(duì)紡織等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)改造等等。而且，作為農(nóng)業(yè)大國(guó)，印度在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的過程中，也特別突出了對(duì)農(nóng)業(yè)的支持。政府堅(jiān)持對(duì)農(nóng)業(yè)投入物的補(bǔ)貼;實(shí)行“農(nóng)村就業(yè)保障計(jì)劃”，盡可能地免除農(nóng)民的債務(wù)，加大對(duì)農(nóng)村的投資力度，重點(diǎn)發(fā)展農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，提高農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)等。

第四，加速基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持中小型企業(yè)發(fā)展。一是增加石油、電力和核能等能源生產(chǎn)。二是加速交通運(yùn)輸建設(shè)，主要包括:發(fā)起鐵路改造和高速公路建設(shè)計(jì)劃，增加對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資，支持銀行投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加速基礎(chǔ)設(shè)施私有化改革，吸引外國(guó)投資基礎(chǔ)設(shè)施。三是加快城鎮(zhèn)建設(shè)，政府發(fā)起了“尼赫魯國(guó)家城市復(fù)興計(jì)劃”，中央政府還撥款給各邦，積極支持地方基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。為了解決中小企業(yè)信貸困難，印度采取的主要手段包括:放寬貸款擔(dān)保要求、敦促公營(yíng)企業(yè)加速償付所欠中小企業(yè)賬款以及提供信貸支持等。

強(qiáng)大的內(nèi)需使印度在當(dāng)前的金融危機(jī)中較少受到外部市場(chǎng)的沖擊。從長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)巨大的市場(chǎng)也不斷推動(dòng)印度深入?yún)⑴c國(guó)際分工，印度在全球供應(yīng)鏈中的地位不斷攀升。所以，可以預(yù)見，未來印度對(duì)內(nèi)需的嚴(yán)重依賴也會(huì)逐漸降低。

服務(wù)業(yè)在印度經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中具有舉足輕重的地位。很多人都認(rèn)為，在21世紀(jì)早期的世界經(jīng)濟(jì)中，亞洲巨人之間的分工將是明確的。中國(guó)是世界的工廠車間，在制造各種東西。而印度是世界的后勤辦公室:從修理軟件的故障，到追查信用卡的貸款。印度的服務(wù)業(yè)是一片火熱，但它的制造業(yè)卻并非如此。從1990到2005年間，工業(yè)對(duì)印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)差不多保持在停滯狀態(tài)，徘徊于25%到27%之間。而在同期，服務(wù)業(yè)的比例則從37%飆升到52%。受糟糕的基礎(chǔ)設(shè)施、官僚作風(fēng)以及限制性的勞動(dòng)法所阻礙，印度參與全球化生產(chǎn)的程度一直較低。根據(jù)波士頓咨詢集團(tuán)(BCG)專家的測(cè)算，2005年印度制造業(yè)出口僅占GDP的6%，為370億美元。相比之下，中國(guó)制造業(yè)出口占GDP比例是35%，約為7120億美元。

由于擁有龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、相對(duì)較低的工資成本但又具有先進(jìn)技能的工人，印度正在吸引越來越多的跨國(guó)公司前來開展制造業(yè)業(yè)務(wù)。福特、現(xiàn)代、鈴木都從印度大量生產(chǎn)和出口汽車。LG電子、摩托羅拉和諾基亞都在印度生產(chǎn)手機(jī)，或有開始生產(chǎn)的計(jì)劃，其中很大一部分都是用于出口。ABB、施耐德、霍尼韋爾、西門子都在印度開設(shè)工廠，生產(chǎn)電氣和電子產(chǎn)品供應(yīng)印度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或出口海外市場(chǎng)。為此，沃頓商學(xué)院管理學(xué)教授喬德赫瑞說，全球制造業(yè)在印度的投資在很大程度上是受國(guó)內(nèi)需求所推動(dòng)的。

隨著進(jìn)口許可證被逐步取消，關(guān)稅不斷降低以及日益自由化的匯率制度，都促成了印度持續(xù)的國(guó)內(nèi)消費(fèi)帶動(dòng)的繁榮。據(jù)波士頓咨詢集團(tuán)(BCG)估計(jì)，印度每年國(guó)內(nèi)汽車銷量由1995年的26.5萬輛，急劇攀升到2005年的82萬輛。在2007-2008財(cái)政年度的頭8個(gè)月里，印度國(guó)內(nèi)汽車銷量已近87萬。據(jù)福特亞太區(qū)商業(yè)開發(fā)執(zhí)行董事大衛(wèi)·斯奈德估計(jì)，印度的汽車市場(chǎng)，在未來10年里將增加一倍，從大約140萬輛增至280萬輛。這是福特預(yù)計(jì)在中國(guó)增長(zhǎng)的四分之一(車輛數(shù))，但是高于預(yù)計(jì)將在東盟同期130萬輛的增長(zhǎng)量。相比之下，福特公司在北美、歐洲和日本的預(yù)計(jì)銷售額將保持持平，亞太地區(qū)作為一個(gè)整體(其中重點(diǎn)在中國(guó)、印度和東盟)，將是福特主要的增長(zhǎng)市場(chǎng)。

“國(guó)內(nèi)需求如果發(fā)展起來，對(duì)于供應(yīng)鏈建設(shè)是非常有意義的?！眴痰潞杖鹬赋?，“這就將是印度的發(fā)展模式。直到未來印度可以大幅改善其基礎(chǔ)設(shè)施，并吸引更多的外商直接投資?！庇《仁袌?chǎng)敏銳的價(jià)格彈性也增加了在當(dāng)?shù)刂圃斓募?lì)。政府開設(shè)特別經(jīng)濟(jì)區(qū)推動(dòng)制造業(yè)增長(zhǎng)，允許私人參與對(duì)港口和公路的大規(guī)模投資，以及其他措施，都已見成效。

所以，雖然印度因?yàn)閲?yán)重依賴內(nèi)需而降低了在當(dāng)前危機(jī)中的損失，但從長(zhǎng)期來看，印度也將因?yàn)閺?qiáng)大的內(nèi)需而加強(qiáng)參與全球生產(chǎn)分工。隨著在全球化中的參與越來越深入，內(nèi)需與外需并舉必然是未來印度的發(fā)展之道。