世界經(jīng)濟(jì)尚未見底

這20年來，西方國(guó)家，特別是美國(guó)，鼓勵(lì)老百姓信貸消費(fèi)，同時(shí)依賴發(fā)展中國(guó)家所生產(chǎn)的低價(jià)消費(fèi)品來降低生活成本。而中國(guó)，在將近30年招商引資這樣的大背景下，不斷吸引外資和國(guó)外的產(chǎn)能，逐漸成為世界工廠。我們?cè)谏a(chǎn)，而以美國(guó)為代表的西方在無節(jié)制地消費(fèi)。

我們應(yīng)該清醒地看到，在過去幾次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，并沒有金融衍生品的身影。正因?yàn)檫@些衍生品，使得這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)顯現(xiàn)出很多重要的獨(dú)特之處。今后美國(guó)的銀行還會(huì)不會(huì)像過去那樣低息放貸，去鼓勵(lì)美國(guó)家庭消費(fèi)?肯定是不可能的了。

在目前低迷的房地產(chǎn)市況下，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)要想回升很困難。這么多年以來，美國(guó)家庭負(fù)債率過高，其家庭負(fù)債率是家庭收入的140%——?dú)v史上美國(guó)家庭負(fù)債率也就70%，現(xiàn)在多出來的一倍就是房?jī)r(jià)高引起的。

歷史上，美國(guó)的家庭儲(chǔ)蓄率平均為8%，而在泡沫最大化時(shí)是負(fù)2%——美國(guó)老百姓覺得沒必要存錢啊!房子每年都漲那么多，自己變得越來越有錢，所以不用存錢啊!金融危機(jī)來了，美國(guó)人走上了回頭路——重新儲(chǔ)蓄還債?，F(xiàn)在，美國(guó)家庭負(fù)債下降，今年第一季度剛剛下降了一點(diǎn)點(diǎn)，儲(chǔ)蓄率也才回到5%，相信會(huì)繼續(xù)上升，超過10%。美國(guó)老百姓要靠?jī)?chǔ)蓄來還債了，不過，這個(gè)過程要好幾年。搞清楚這個(gè)道理，就可以知道美國(guó)的經(jīng)濟(jì)在5年以內(nèi)，不會(huì)從根本上回暖。

既然美國(guó)經(jīng)濟(jì)起不來，那么世界其它國(guó)家和地區(qū)是否會(huì)單獨(dú)起來?可以斷言的是，現(xiàn)在全世界幾乎沒有哪個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)能單獨(dú)上升。歐洲，本來就是一個(gè)老齡化現(xiàn)象愈演愈烈的社會(huì);再看日本，這次日本比美國(guó)還慘，日本的GDP下降是兩位數(shù)。從上世紀(jì)50年代到現(xiàn)在，日本沒有出現(xiàn)過今天這么大的經(jīng)濟(jì)下滑——工業(yè)下降30%。如果說美國(guó)還只是金融危機(jī)的話，那么日本是真正的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是真正的大蕭條。日本這次是掉下懸崖了。日本國(guó)內(nèi)失業(yè)率大幅度上升，過去日本人覺得拿失業(yè)救濟(jì)金是一件很丟臉的事情，現(xiàn)在都排隊(duì)去領(lǐng)。

放眼全球，日本、歐洲、美國(guó)都不太可能短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好。這些大經(jīng)濟(jì)體占世界經(jīng)濟(jì)總額的3/4，全世界GDP大約有55萬億美金，日本、歐洲、美國(guó)就占了40萬億，發(fā)展中國(guó)家加起來也就15萬億。大經(jīng)濟(jì)體萎頓著，世界經(jīng)濟(jì)總體向好的局面就不會(huì)出現(xiàn)。

中國(guó)能否一枝獨(dú)秀

中國(guó)會(huì)不會(huì)一枝獨(dú)秀?這種可能是有的，但需要政策上做進(jìn)一步調(diào)整。

現(xiàn)在的政策是銀行大量地放出貸款，結(jié)果我們只看到托高了股市和樓市。從去年12月份到今年5月份，全社會(huì)貸款總額已經(jīng)超過6萬億人民幣，這6萬億中，有多少能真正用于投資?有多少流入股市樓市去炒作了?這些目前都說不出準(zhǔn)確數(shù)字，但肯定為數(shù)不小。

國(guó)際市場(chǎng)大宗商品的價(jià)格上揚(yáng)，也跟中國(guó)有關(guān)，因?yàn)榇蟛糠值馁I入行為都是中國(guó)人做出的。以鐵礦石來說，鐵礦石市場(chǎng)一向?qū)χ袊?guó)很殘酷，2003年之前的40年里，鐵礦石價(jià)格在每噸20至30美元之間波動(dòng)。2003年后，中國(guó)激增的需求使得鐵礦石的合同價(jià)格翻了兩番，接近每噸100美元的水平。在2008年，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了每噸近200美元。中國(guó)進(jìn)口的鐵礦石比歐洲和日本的總和還要多。鐵礦石價(jià)格的暴漲，已讓中國(guó)付出了高昂的成本。我要說明的是，大量的銀行貸款流入資產(chǎn)市場(chǎng)，但真正的實(shí)體投資很少。我最近走了很多企業(yè)，沒見到一個(gè)民企的老板談投資，而是大談如何炒股票。

現(xiàn)在政府的刺激經(jīng)濟(jì)政策，并沒有真正解決問題。我覺得明年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的可能性非常小。從全世界來說，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)稍微好一些，尤其是PMI等等，但這是存貨周期引起的。最終的需求——比如零售，全世界還沒有一個(gè)地方出現(xiàn)增長(zhǎng)。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局說有20%的增長(zhǎng)，我也不清楚這個(gè)數(shù)字可信度有多高。企業(yè)投資呢?終端需求沒有緩解，過去投資又那么多，產(chǎn)能已經(jīng)飽和甚至過剩，在這種情況下企業(yè)怎么可能大量投資呢?對(duì)國(guó)企來說，雖說中央的一個(gè)命令你就得投，可現(xiàn)在很多企業(yè)都有生產(chǎn)能力過剩的問題，還能再投多少呢?基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，鐵路、公路占GDP的比例也不是很大，而對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)帶來的好處是有限的。

中國(guó)6萬多億的銀行貸款，在短短的半年時(shí)間里涌了出來，中國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)好像一下子變得很火爆，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)呢?有些民企老板把企業(yè)賣掉，弄點(diǎn)錢，炒股、炒房地產(chǎn)，還覺得這樣活著挺好的——如果大家都不干活了，都炒股、炒房地產(chǎn)，這經(jīng)濟(jì)怎么會(huì)好呢?

美國(guó)坐莊爆了，該輪到中國(guó)

現(xiàn)在世界在逼著中國(guó)單干。中國(guó)要自己創(chuàng)造繁榮，不是和美國(guó)人、西方人互動(dòng)——那邊和你互動(dòng)不起來，人家沒有錢了，你得自己動(dòng)起來。但是中國(guó)人的問題就是老百姓沒有錢。中國(guó)過去10年經(jīng)濟(jì)的繁榮，和1998年后經(jīng)濟(jì)的調(diào)整有很大的關(guān)系。1998年后政府做了三件事:第一件，國(guó)有企業(yè)改革，打破鐵飯碗，輕裝上陣，提高競(jìng)爭(zhēng)力;第二件事加入WTO，把中國(guó)變成世界工廠，讓世界的跨國(guó)企業(yè)到中國(guó)來發(fā)展，他們得到中國(guó)的低成本、中國(guó)得到了就業(yè);第三，公房給住戶，名義上拿了點(diǎn)錢。對(duì)大部分城市家庭來說，今天他們的財(cái)富主要還是公房給他帶來的財(cái)富。

今天，我們更需要給老百姓財(cái)富，讓他們?nèi)ハM(fèi)。中國(guó)的消費(fèi)在GDP占的比例非常低。不能把中國(guó)內(nèi)需不足的問題，簡(jiǎn)單歸結(jié)為老百姓不愿意花錢的問題，這其中有收入低、財(cái)富少等因素。中國(guó)家庭的財(cái)富，存款將近25萬億，房地產(chǎn)差不多是30多萬億，加起來60萬億，兩倍于GDP，這是很低的。在其他成熟的國(guó)家應(yīng)該是4倍，所以中國(guó)的家庭財(cái)富水平很低。沒有財(cái)富當(dāng)然不敢消費(fèi)。雖然你有收入，但你不能全花掉，否則沒有安全感。前幾天，政府表示在國(guó)企上市10%的流通股份中，2.5%要給社保，這能夠給老百姓一定的安全感，但作用是有限的。

錢在政府的手里，老百姓心里還是有想法的。國(guó)資委的人說我管15萬億，感覺很牛。中國(guó)官員都喜歡說我有多少錢，實(shí)際上這不是他的錢啊。過去我們賺錢都是靠幫別人做衣服、做鞋子，很累，最好是別人把錢給你用——發(fā)展經(jīng)濟(jì)最高的境界就是別人給你錢，你給別人一張紙，美國(guó)人那是最高境界。你總是做苦力，那是發(fā)不了財(cái)?shù)?。世界上哪有做苦力可以發(fā)財(cái)?shù)?

現(xiàn)在是中國(guó)人擺脫苦力命運(yùn)的好時(shí)機(jī)。眼下世界財(cái)富還有150萬億美元，如果有10%到中國(guó)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)就很好了，中國(guó)農(nóng)民工就不用做襯衫、做鞋子了。

中國(guó)要做這個(gè)事很簡(jiǎn)單，就是降低稅收。中國(guó)現(xiàn)在個(gè)人所得稅累進(jìn)最高是40%。你把個(gè)人所得稅降到25%，就會(huì)收稅更多，雙贏。外國(guó)人一看25%就來了;我們?cè)匍_放匯率，讓錢自由進(jìn)出，給人家安全感，錢不都來了嗎?錢來了我們建城市，讓農(nóng)民進(jìn)城，變成城市人，讓他們的子女上學(xué)，變成白領(lǐng)。這就是現(xiàn)代化。干這件事沒有那么復(fù)雜，只要我們有膽量。

要看懂今天的世界很容易，就是美國(guó)人坐莊做爆了，現(xiàn)在該輪到中國(guó)坐莊了。中國(guó)人給人家發(fā)點(diǎn)東西，錢就來了。再過20年，如果中國(guó)的農(nóng)民都在城市里面住下來了，每個(gè)人都有房子了，過上幸福的日子了，到時(shí)候，我們和美國(guó)人一樣，讓自己的貨幣貶值，不還錢，不是也挺好的嗎?