4月2日，中國國家主席胡錦濤在倫敦舉行的20國集團領導人第二次金融峰會上，提出“建立國際貨幣體系多元化”的主張?！敖H貨幣體系多元化”主張的提出，有其深刻的背景，那就是中國在現(xiàn)行國際貨幣體系下蒙受了重大損失。

人民幣不能承受之重

從近期來看，中國面臨著兩個突出問題:其一，是出口增長速度下降導致的經(jīng)濟增長速度下降和失業(yè)增加;其二，是外匯儲備的安全受到威脅。

中國高度依賴外資、外貿(mào)、外匯的發(fā)展模式面臨挑戰(zhàn)。對外依賴超過一定程度的經(jīng)濟體，很容易受到美國的成本轉嫁。

中國的損失及原因

1990年代，中國開始推行出口創(chuàng)匯的外向型經(jīng)濟。一些地方聽任三資企業(yè)隨意壓低工人工資，放任這些企業(yè)拒不繳納社會保障費用，以由此造成的勞動力廉價來招商引資。

但是，廉價的勞動力并沒有給生產(chǎn)企業(yè)帶來巨大的利潤，只不過導致了出口商品的廉價。這一時期，大量濫發(fā)的美元通過中美貿(mào)易順差和對華投資進入中國，不僅套購了大量中國生產(chǎn)的物資，而且控制了中國不少資源和行業(yè)，并給中國帶來了通貨膨脹的巨大壓力。

中國用沒有計入生態(tài)環(huán)境、土地價值、勞動保護等成本的廉價出口商品，換回不斷貶值的美元，進而導致外匯儲備縮水嚴重，以美元計價的金融資產(chǎn)蒙受損失。

與世界市場的高度關聯(lián)，使中國承擔了由于世界大宗商品價格上漲傳導過來的成本，并奇特地表現(xiàn)為人民幣對外升值對內(nèi)貶值。中國規(guī)模巨大的外匯資產(chǎn)，不僅要面對美元貶值的匯率風險，還會因美國國債、機構債產(chǎn)品市值下跌而蒙受損失。進入中國的熱錢洗劫了財富，擾亂了經(jīng)濟金融的穩(wěn)定。

為了儲備美元，中國的銀行不得不向中國國內(nèi)市場投放大量的人民幣，而為了防止過多的人民幣進入市場引發(fā)嚴重的通貨膨脹，中國人民銀行不得不以提高存款準備金率和發(fā)行央行票據(jù)這一方式，將大量的人民幣限制在銀行系統(tǒng)內(nèi)，造成中國的商業(yè)銀行出現(xiàn)巨大的存貸差。從那時起，外匯儲備發(fā)行已經(jīng)成為人民幣發(fā)行的主要方式和人民幣增發(fā)的唯一方式。

發(fā)行多少人民幣，完全取決于美國方面以貿(mào)易和投資的方式向中國提供多少美元，人民幣的發(fā)行主權已悄然喪失。

令人無比擔憂的是，這些增發(fā)的人民幣的幣值基礎是外匯儲備中的美元，這樣一來，一旦美元貶值，人民幣必然會跟著貶值。

在美國方面，為了讓套購的中國物資支撐美元的幣值，防止中國將拿到的美元重新投入美國商品市場造成美元貶值，美國一方面倒打一耙，指責中國對美國的貿(mào)易順差，要求中國放開金融領域;另一方面對中國實行出口管制，使得中國無法購買所需要的美國高科技產(chǎn)品，甚至難以并購美國的企業(yè)。

中國持有的這些大量過剩的美元，已超過國際理論界通常認為的3個月進口金額線，并成為世界第一大美元儲備國。

此時，美國政府和金融界，誘使中國有關部門拿這些似乎無路可去的美元儲備購買美國的國債和其他金融產(chǎn)品，這就使得人民幣的幣值基礎進一步從美國信用等級最高的金融資產(chǎn)——美元降低到信用等級較低的美國國債和其他金融產(chǎn)品上。

此次美國金融危機導致美國金融產(chǎn)品大幅貶值，而損失慘重的并不是發(fā)行這些金融產(chǎn)品的美國金融大亨，他們已經(jīng)拿回了美元。損失慘重的是投資美國金融市場的世界各國政府和人民。相反，美元的幣值則因為這次金融危機而堅挺起來。

盡管由于中國的高儲蓄率，使得中國在此次危機中直接遭受的金融損失暫時還不明顯，但決不能因此以為中國金融業(yè)“躲過一劫”。

中國的態(tài)度和措施

鑒于我國在現(xiàn)行國際貨幣體系下受到的重大損失，我國政府對此的反應是直接提出改革主張，并且推進人民幣區(qū)域化，希望改善不利局面。

央行行長周小川就改革現(xiàn)行國際貨幣體系連續(xù)撰文，認為擴大特別提款權(SDR)的作用、設立超主權貨幣有助于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定;中國政府更是在6月26日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2009)》中，正式提出了創(chuàng)設“超主權國際儲備貨幣”的主張。值得注意的是，這是二戰(zhàn)后我國政府首次正式提出改革現(xiàn)行國際貨幣體系的主張。

國際貨幣體系的現(xiàn)狀及缺陷

現(xiàn)行國際貨幣體系以“牙買加協(xié)定”為基礎，在部分解決了布雷頓森林體系的弊端后，又為新的問題而困擾。比如說，浮動匯率制讓匯市和黃金市場陷入震蕩，多元化外匯儲備資產(chǎn)帶來匯市的劇烈波動，美國濫用其“世界貨幣”(即美元)發(fā)行權轉嫁通貨膨脹等。

浮動匯率制在1973年后在世界各國普遍實行，結果造成了西方外匯市場貨幣匯價的波動和金價的起起伏伏，小危機不斷，大危機時有發(fā)生。

1978年10月，美元對其它主要西方貨幣匯價跌至歷史最低點，引起整個西方貨幣金融市場的動蕩，這就是著名的1977—1978年西方貨幣危機。

二戰(zhàn)后，國際貨幣體系的根本特征，無疑是美元作為儲備貨幣的支配地位。美元能夠成為儲備貨幣的原因，主要是美元是世界普遍接受的計價單位、結算手段和價值貯存形式。美元之所以具有上述功能，是因為美國是世界頭號政治、經(jīng)濟和軍事強國。

美元成為儲備貨幣、美國國債成為儲備資產(chǎn)，使美國得以用最低的成本支配和使用全球資源，反過來強化了它的超級大國地位。由于非儲備貨幣國必須積累美元儲備資產(chǎn)，美國得以向全世界征收鑄幣稅。

目前，世界運行的國際貨幣制度主要有這樣一些特征:國際儲備資產(chǎn)多樣化，普遍實行有管理的浮動匯率制度，區(qū)域性的貨幣集團紛紛建立。

在牙買加體系下，美元仍然是國際儲備資產(chǎn)的重要組成部份，全世界約有2/3的國家和地區(qū)其貨幣與美元掛鉤，屬于美元區(qū)，因此是主要的國際儲備資產(chǎn);但歐元和日元也成為重要的儲備貨幣，而且它們的作用還在不斷加強;黃金的作用還沒有消失，仍然是重要的儲備資產(chǎn)之一。

這種多元化的儲備資產(chǎn)結構具有潛在的不穩(wěn)定性，因為軟通貨和硬通貨經(jīng)常發(fā)生變化，外匯儲備就不斷從一種貨幣轉向另一種貨幣，從而造成外匯市場的動蕩。

由于美國濫用美元國際儲備貨幣的地位，國際貨幣體系再次陷入危機。這一次美國金融危機的爆發(fā)及其對全球經(jīng)濟的沖擊，更是充分暴露了現(xiàn)存國際貨幣體系的嚴重缺陷。