王超凡

近期，某些投資者買銀行信貸產(chǎn)品似乎已覺(jué)不過(guò)癮了，因?yàn)榉€(wěn)當(dāng)是穩(wěn)當(dāng)了，可是收益沒(méi)達(dá)到心中所想?？粗允?、黃金為代表的國(guó)際大宗商品的價(jià)格今年持續(xù)攀升，其中石油價(jià)格從年初至第三季度漲幅約70％，而黃金價(jià)格的漲幅也超過(guò)了20％，追求高收益的投資者也想通過(guò)相應(yīng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，從中分一杯羹。那么，這個(gè)愿望能夠?qū)崿F(xiàn)嗎?

渣打銀行“開(kāi)放式結(jié)構(gòu)性投資計(jì)劃瑞銀彭博固定期限成分原油回報(bào)指數(shù)”最近上漲了17.4％。招行“海外尋寶系列之招銀商品指數(shù)投資組合”、花旗銀行“施羅德另類投資方略一商品基金”分別掛鉤海外相關(guān)指數(shù)基金，最近的凈值也分別上漲了11.82％和8.51％。

銀率網(wǎng)分析師表示，大宗商品價(jià)格上漲要?dú)w功于美元的貶值及世界經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，多家外資行的大宗商品類QDII產(chǎn)品也表現(xiàn)良好，以匯豐銀行施羅德商品基金為例，年初至今漲幅在20％左右，渣打銀行貝萊德世界黃金基金漲幅也超過(guò)30％。大宗商品在未來(lái)一年內(nèi)繼續(xù)看好，因此投資者可適當(dāng)關(guān)注相關(guān)行業(yè)，如原材料、工業(yè)金屬、黃金等概念的理財(cái)產(chǎn)品，可適當(dāng)加大對(duì)此類產(chǎn)品的配置比例，資產(chǎn)配置比例控制在5％-10％為宜。

除了取得較好收益外，理財(cái)產(chǎn)品近期也呈現(xiàn)加速流入大宗商品市場(chǎng)的趨勢(shì)。中國(guó)社科院金融所理財(cái)中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大宗商品掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品數(shù)量3個(gè)季度分別為8、10和24款，呈逐季遞增態(tài)勢(shì)，尤其是第三季度增幅更是達(dá)到了140％。

據(jù)記者了解，掛鉤大宗商品的理財(cái)產(chǎn)品主要以掛鉤石油、黃金、農(nóng)產(chǎn)品等投資標(biāo)的為主，第三季度黃金更是成為熱點(diǎn)。第三季度國(guó)內(nèi)銀行中至少有光大銀行、中信銀行、中國(guó)銀行等幾家銀行的理財(cái)產(chǎn)品有針對(duì)黃金掛鉤的設(shè)計(jì)；外資銀行中則有荷蘭銀行、恒生銀行等幾家推出了類似產(chǎn)品。以光大銀行發(fā)行的一款產(chǎn)品為例，其產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)黃金現(xiàn)貨相關(guān)價(jià)格。

理財(cái)產(chǎn)品追逐大宗商品主要出于兩方面原因：其一，大眾投資者對(duì)通脹預(yù)期的加強(qiáng)。其二，大宗商品價(jià)格的高企。

然而，盡管大宗商品價(jià)格上漲，但并非所有理財(cái)產(chǎn)品都能從中受益。近期，金價(jià)快速上漲并成功超越1100美元，而此前一些黃金掛鉤產(chǎn)品多設(shè)計(jì)成區(qū)間結(jié)構(gòu)，由于黃金上漲突破波動(dòng)區(qū)間，使得一些理財(cái)產(chǎn)品也面臨零收益或活期存款利息等較低收益的風(fēng)險(xiǎn)。

如荷蘭銀行8月份發(fā)行的“雙區(qū)間觸發(fā)系列”黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，設(shè)計(jì)了3個(gè)參考區(qū)間，黃金價(jià)格在任意區(qū)間波動(dòng)，都可獲得4％的投資收益，其中最大區(qū)間的黃金波動(dòng)價(jià)格為120美元。按照目前的黃金價(jià)格，該產(chǎn)品已突破區(qū)間上限，將面臨零收益的可能。

可見(jiàn)，由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)不同，掛鉤標(biāo)的上漲，未必會(huì)獲得高收益。

理財(cái)分析師提醒投資者。選擇結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品應(yīng)關(guān)注4個(gè)方面：首先，要看清產(chǎn)品標(biāo)的是什么。其次，要根據(jù)對(duì)未來(lái)標(biāo)的價(jià)格變化預(yù)期選擇不同產(chǎn)品，如果預(yù)測(cè)標(biāo)的價(jià)格有上漲空間，可選擇看漲型；預(yù)測(cè)標(biāo)的價(jià)格未來(lái)會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)，可選擇區(qū)間波動(dòng)型；預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。則可選擇漲跌雙贏型。第三，要關(guān)注產(chǎn)品投資期限。第四，選擇合適的投資幣種，如澳元兩次升息，選擇此類高息幣種可減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。