趙叢敏

一、相關(guān)概念及界定

(一)電影產(chǎn)業(yè)概念

電影產(chǎn)業(yè)是指以電影的制片、發(fā)行、放映三個行業(yè)為主,同時包括電影的后產(chǎn)品開發(fā)(如音像制品、相關(guān)圖書及玩具等)以及與電影相關(guān)的演藝經(jīng)紀、廣告、電影頻道、影評等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。由于電影產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售不同于一般產(chǎn)品,電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與電影產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)聯(lián)動緊密,在電影產(chǎn)業(yè)每一個相關(guān)鏈條上的產(chǎn)業(yè)資本運作,都關(guān)系到整個電影產(chǎn)業(yè)的運營,只有電影產(chǎn)業(yè)中的各個行業(yè)運營良好,才能帶來真?zhèn)€電影產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。

(二)資本運營的概念

經(jīng)濟學上的資本運營,“就是以利潤最大化和資本增值為根本目的,以價值管理為特征,通過對生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整,對企業(yè)的全部資產(chǎn)進行綜合有效運營的一種經(jīng)營方式。因此資本運營的實質(zhì)就是要充分利用企業(yè)可以支配的各種生產(chǎn)要素,以達到資本增值的最大化。具體到電影產(chǎn)業(yè)資本運營就是指電影產(chǎn)業(yè)的高層管理人員把所擁有的可經(jīng)營性資產(chǎn),包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn),通過資產(chǎn)形態(tài)的有效合理的運動變化來進行資源的優(yōu)化配置,實現(xiàn)電影產(chǎn)業(yè)資本最大限度保值增值的一種經(jīng)營管理方式。資本運營貫穿在電影制片、發(fā)行、放映、后期產(chǎn)品開發(fā)以及與電影相關(guān)的演藝經(jīng)紀、廣告、電影頻道等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。電影產(chǎn)業(yè)資本運營重點體現(xiàn)在其可以通過股權(quán)融資、債權(quán)融資、兼并、收購、資產(chǎn)重組、不良資產(chǎn)剝離、借殼上市、無形資產(chǎn)的資本化運作、版權(quán)預售、廣告植入等手段實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的增值和資源的優(yōu)化配置。

電影產(chǎn)業(yè)一度被認為是一個暴利行業(yè),但同時也是一個高收益與高風險并存的產(chǎn)業(yè),從事這個行業(yè),只有極少數(shù)企業(yè)能演繹暴利的神話,更多的企業(yè)因為沒有良好的資本運營意識和資本運營策略而倒了下去;電影產(chǎn)業(yè)的高資本密集度、和電影產(chǎn)品不同于一般產(chǎn)品的生產(chǎn)特殊性,使電影產(chǎn)業(yè)在資金籌集上面臨著巨大壓力,企業(yè)很難發(fā)展壯大;同時由于電影產(chǎn)業(yè)中存在產(chǎn)權(quán)不清晰、缺乏熟悉資本運營的專有人才、對于電影產(chǎn)業(yè)的風險不能很好的駕馭等問題都制約了電影產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。對于電影產(chǎn)業(yè)來說、健康、良好的資本運營,可以使電影企業(yè)實現(xiàn)資本的良性循環(huán),降低企業(yè)經(jīng)營的風險,同時使其不斷發(fā)展壯大。

二、電影產(chǎn)業(yè)資本運營現(xiàn)狀分析

傳媒產(chǎn)業(yè)因為其自身的特殊性,一直是我國重點監(jiān)管的領(lǐng)域,其對外開放的程度遠不及其他一般行業(yè),然而電影市場卻是整個傳媒產(chǎn)業(yè)中開放程度最高的一個市場,不但行業(yè)外資本有進入的準入資格,而且境外資本也允許一定程度的介入,這就為電影產(chǎn)業(yè)的資本運營提供了良好的資本條件;另外中國電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了2001年至2009近七、八年的市場化運作后,已經(jīng)被資本市場所熟悉,近年來,來自各種專設電影基金、風險投資、銀行貸款、企業(yè)入股、廣告植入等多渠道資本的投入,使得電影產(chǎn)業(yè)的融資規(guī)模日益擴大;同時電影產(chǎn)業(yè)的資本運營主體也改變了以往單一的模式,形成了國有資本、境外資本、個人資本、民營資本混合的多種所有制并存的投融資體制;電影產(chǎn)業(yè)資本運營的方式也更加豐富,不再局限于銀行貸款和風險投資、其他形式的資本運營也開始被電影產(chǎn)業(yè)所熟悉,并運用到整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中。

(一)電影產(chǎn)業(yè)資本運營的政策障礙已經(jīng)縮小

由于電影產(chǎn)業(yè)是一個特殊的行業(yè),國家對其監(jiān)管比較嚴格,業(yè)外資本進入限制較多,因此在傳統(tǒng)上一直是國有資本處于絕對控制地位,從2002年明確了電影為經(jīng)營性文化產(chǎn)業(yè)后,國家逐步放開了對電影產(chǎn)業(yè)政策的限制,降低了資本準入的門檻,拓寬了電影產(chǎn)業(yè)的融資渠道,在一定程度上改善了電影產(chǎn)業(yè)資本運營的資本限制?！蛾P(guān)于加快電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干意見》中提出“電影企業(yè)要加快建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度,實行所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離,明確產(chǎn)權(quán)歸屬和經(jīng)營責任,努力擴大融資渠道,形成投資主體多元化,積極探索國有資本、集體資本和非公有資本等參股的混合所有制形式。鼓勵電影系統(tǒng)外國有、民營、外資參與電影企業(yè)股份制改造,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,擴大投入,搞活經(jīng)營,增加產(chǎn)出,拓展市場。鼓勵電影企業(yè)之間通過兼并、重組、聯(lián)合等形式實現(xiàn)資源重組和資本結(jié)構(gòu)改造,條件成熟的,應積極爭取上市?！睉撜f本意見的出臺對電影產(chǎn)業(yè)的資本運營指明了方向,并提供政策保障。

2005年國務院下發(fā)的“關(guān)于非公有資本進入文化產(chǎn)業(yè)的若干決定”更是堅定了國家對于電影產(chǎn)業(yè)資本運營的支持和決心。決定中鼓勵和支持非公有資本進入電影電視劇制作發(fā)行、電影院和電影院線、農(nóng)村電影放映等領(lǐng)域;非公有資本可以投資參股電影制作發(fā)行放映(國有資本必須控股51%以上);非公有制文化企業(yè)在項目審批、資質(zhì)認定、融資等方面與國有文化企業(yè)享受同等待遇。因此,從政策面來看,電影產(chǎn)業(yè)資本運營的障礙在逐漸縮小。

(二)金融資本對涌入電影產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了極大的熱情、但融資數(shù)額在整個電影產(chǎn)業(yè)資本需求中所占比例仍偏低

2007年某種程度被稱為中國電影的資本市場元年,國內(nèi)外、業(yè)內(nèi)外,越來越多的資本在尋找快速發(fā)展中的中國投資熱點時,嗅到了中國電影行業(yè)的強烈信息。在全國票房連年飆升,國產(chǎn)影片連續(xù)五年票房收入超過海外大片的鼓舞下,越來越多的資本尤其是金融資本對涌入電影產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了極大的熱情、但仍局限于行內(nèi)知名的公司或知名導演參與的影片、。近年來大制作的《滿城盡帶黃金甲》、《夜宴》和《集結(jié)號》都曾與銀行有過資金合作?！稘M城盡帶黃金甲》獲得了香港渣打銀行金融資本的支持,業(yè)內(nèi)人士估計貸款金額約為1000萬美元;2006年中國出口信用保險公司為《夜宴》的海外發(fā)行提供了1年的出口信用保險服務,保額為1500萬~2000萬美元,這份擔保也為《夜宴》獲得了深圳發(fā)展銀行5000萬元人民幣的貸款,這是中國信保首次涉足文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè),也是內(nèi)地銀行首次為單個電影投資項目提供授信。2007年投資1億元人民幣的《集結(jié)號》其中5000萬來自于招商銀行提供的無抵押低息貸款。但是我們也看到這三部影片能夠獲得銀行和保險公司青睞的,那是因為有名導演以及名導演背后的名制作公司做保障,一般的電影公司很難獲得金融資本的支持。而在美國,除了各影業(yè)公司的自有資金和業(yè)外投資,金融貸款是其電影產(chǎn)業(yè)最重要的資金渠道,美國可能70%的資金是向銀行貸款,30%才是自有資金。而湖南大學新聞與傳播學院學者彭祝斌調(diào)查發(fā)現(xiàn),我國影視產(chǎn)業(yè)的融資來源大約有90%是自有資金、7%來自于政府投入,而社會資金投入只占2%。

雖然一些新的融資模式也正在進入人們的視野,如私人股權(quán)投資基金(Private Equity Fund,PE)和影展項目融資,但在目前的電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境下,這些融資渠道在國內(nèi)還是新鮮事物,很難利用起來;上市融資因為具有融資規(guī)模大,資金成本低,資金可以長期使用等特點已經(jīng)提到電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的議事日程上。2008年初中影正式啟動了上市進程,華誼兄弟也公開表示了上市意圖,上影目前也正在醞釀上市計劃,但是寄希望于部分影視公司上市來以解決電影產(chǎn)業(yè)資金瓶頸仍不太樂觀。上市融資的資本可用來從事公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略,如美國迪斯尼公司常常利用股市融資來進行重大的企業(yè)并購行動。上市融到的雄厚資金,完全可以讓國內(nèi)的電影企業(yè)通過投融資組合,加大制片投入,完善產(chǎn)業(yè)鏈,實現(xiàn)對同類或者相關(guān)企業(yè)的并購,以及業(yè)務的重組等,以實現(xiàn)電影企業(yè)的規(guī)?；瘮U張,甚至帶動整個電影產(chǎn)業(yè)升級換代。

(三)資本運營從影院建設到影片制作、發(fā)行深入邁進,風險評估體系與機制尚不完善

國家廣電總局已經(jīng)明確提出要進一步提高電影產(chǎn)業(yè)的資本運作能力,目前業(yè)內(nèi)外資本已經(jīng)滲透到影院建設、電影制作、發(fā)行等環(huán)節(jié),但是由于國內(nèi)市場對于電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的風險控制還沒有建立起一套有效的機制,從而在一定程度上制約了電影產(chǎn)業(yè)的資本運營規(guī)模與范圍。

在國際電影市場上,銀行貸款是十分常見的融資形式,相當數(shù)量的影片投資來自于銀行貸款。而國外銀行對于投放電影業(yè)的貸款也有一套成熟的風險評估體系與嚴格的申請投放流程。在好萊塢電影的融資過程中,通常影視公司是通過保險機構(gòu)為影片按商定時間、預算與質(zhì)量完成交付而進行擔保,提供擔保的保險機構(gòu)即影片的完片保證機構(gòu)。在國內(nèi),目前尚無這樣的完片保證機構(gòu),影視業(yè)向銀行借貸成功目前尚是個案,還未形成統(tǒng)一的流程、規(guī)則和體系。

雖然資本運營已經(jīng)成為中國電影產(chǎn)業(yè)的必然趨勢,但是中國電影產(chǎn)業(yè)真正實現(xiàn)以資本為核心的發(fā)展之路,還面臨著很多現(xiàn)實的困難,例如資金的短缺、類型的單一以及后產(chǎn)品開發(fā)的不足等等。這些問題,不僅阻礙了中國電影產(chǎn)業(yè)進一步的發(fā)展,也成為電影產(chǎn)業(yè)在向資本化運作轉(zhuǎn)型時必須要認真研究和解決的問題。面對這些問題,我國電影產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者們,還應該從實際操作、政策引導、理論研究多方進行努力,力求尋找到合適的解決途徑。

(四)缺少既熟悉投融資業(yè)務、又深諳電影行業(yè)規(guī)律的專業(yè)管理公司

由于電影產(chǎn)品本身的特殊性,不可控的風險太多,而目前大多電影產(chǎn)業(yè)類公司的運營缺乏專業(yè)的流程管理,從而在每個環(huán)節(jié)上控制風險的能力較為薄弱。一個成功電影產(chǎn)品要經(jīng)過選項、制作、推廣和發(fā)行等流程,那一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都是致命的。一個優(yōu)秀的電影制作和發(fā)行公司在某種程度上首先應該是一個優(yōu)秀的流程管理公司。只有出現(xiàn)了一批有良好流程管理能力的電影公司,電影產(chǎn)業(yè)的資本運營才能更快更好的發(fā)展。

(作者單位:浙江傳媒學院管理學院)