辛奇秀

摘 要:文章通過(guò)對(duì)金風(fēng)科技和紫金礦業(yè)這兩支具有行業(yè)代表性的股票進(jìn)行證券基本面分析和技術(shù)分析等投資分析,包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析與公司財(cái)務(wù)狀況分析和選股理由的基本分析;將其進(jìn)行投資組合、分析其收益率和風(fēng)險(xiǎn);與當(dāng)日大盤比較,說(shuō)明投資的合理程度和效果,證明在金融危機(jī)形勢(shì)下選擇新能源行業(yè)和黃金貴金屬板塊的方向?yàn)檩^穩(wěn)妥的手段。

關(guān)鍵詞:新能源行業(yè) 貴金屬板塊 行業(yè)定量分析

中圖分類號(hào):F206 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1004-4914(2009)11-090-02

在目前的金融危機(jī)形勢(shì)下,廣大投資者在選擇股票類型時(shí)變得更為謹(jǐn)慎。在比較多個(gè)版塊后,筆者結(jié)合行業(yè)定量分析,選擇出了新能源行業(yè)和黃金貴金屬板塊中的兩支代表性股進(jìn)行投資組合分析,有助于投資者優(yōu)化選股。

一、基本分析及選股理由

(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析

1.經(jīng)濟(jì)周期及對(duì)股市的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng),呈現(xiàn)復(fù)蘇、高峰、衰退和谷底反復(fù)循環(huán)的周期性波動(dòng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至高峰期是股票投資的最佳時(shí)機(jī),而現(xiàn)在我國(guó)恰在經(jīng)濟(jì)周期的高增長(zhǎng)階段。不同行業(yè)的股票在不同經(jīng)濟(jì)周期中會(huì)有不同的表現(xiàn),能源股票在股市上升初期往往漲幅領(lǐng)先;公用事業(yè)股票在下跌趨勢(shì)的末期則發(fā)揮較強(qiáng)的抗跌能力。所以,筆者認(rèn)為,根據(jù)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的行業(yè)分類《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)CGB/T4754-947》,設(shè)股1為能源股,股2為黃金和貴金屬,股1、2在股市上升期都是非常適合持有的。

2.通貨膨脹。適度的通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有利,過(guò)度的通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境,對(duì)證券市場(chǎng)不利。現(xiàn)在我國(guó)市場(chǎng)維持適度的通貨膨脹,相對(duì)而言,對(duì)股票市場(chǎng)的發(fā)展是有利的,對(duì)兩股均有利。

3.利率水平。股票價(jià)格與利率成反比。利率體現(xiàn)信用關(guān)系,債務(wù)人支付給債權(quán)人的資金借用報(bào)酬。利率的變化,直接反映出市場(chǎng)中資金供求關(guān)系的變化。在市場(chǎng)繁榮之時(shí),資金供不應(yīng)求,利率上升;市場(chǎng)疲軟之時(shí),資金供過(guò)于求,利率下降。利率的升降與股價(jià)的變化呈反向關(guān)系。中國(guó)目前利率水平不高,未來(lái)降息空間不大。所以利率不會(huì)走跌,兩股票價(jià)格不會(huì)變動(dòng)太大。

4.匯率水平。我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理,財(cái)政收支狀況良好,物價(jià)穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng),商品在國(guó)際市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)力,出口貿(mào)易增長(zhǎng),貨幣匯率堅(jiān)挺。外匯行情與股票價(jià)格有著密切聯(lián)系。我國(guó)國(guó)家的貨幣穩(wěn)中有升,吸引外資流入,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)步發(fā)展,兩股價(jià)今后還會(huì)有上漲的空間。

5.貨幣政策。由于現(xiàn)在我國(guó)中央銀行實(shí)行較寬松的貨幣政策,因此,會(huì)為企業(yè)提供充足的資金,有利于企業(yè)利潤(rùn)上升,從而股價(jià)上漲。社會(huì)總需求將增大,刺激生產(chǎn)發(fā)展,同時(shí)居民收入得到提高,因而證券投資的需求增加,證券價(jià)格上揚(yáng)。這樣,將從各方面促使兩股票價(jià)格上升。在中國(guó)調(diào)控貨幣供應(yīng)量方面發(fā)揮著主要作用的是公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貸款和存款準(zhǔn)備金等間接調(diào)控手段。

法定存款準(zhǔn)備金率。當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率時(shí),商業(yè)銀行可提供放款及創(chuàng)造信用的能力就下降。因?yàn)闇?zhǔn)備金率提高,貨幣乘數(shù)就變小,中國(guó)人民銀行再貼現(xiàn)利率從上周起由2.16%提高到2.97%,這是我國(guó)繼此前4次下調(diào)再貼現(xiàn)利率后的首次提升。上海有權(quán)威人士指出,此舉旨在規(guī)范和發(fā)展票據(jù)市場(chǎng),所以對(duì)兩股影響不大。

再貼現(xiàn)利率。目前,它在我國(guó)的作用并不十分明顯,對(duì)銀根的松緊影響不大,因?yàn)樯虡I(yè)銀行向中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)的數(shù)量本身就有限,2000年末再貼現(xiàn)余額僅為1258億元。它是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資所作的政策規(guī)定,所以對(duì)股票影響不太大。

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)在引導(dǎo)市場(chǎng)利率、滿足商業(yè)銀行的資金需求、配合財(cái)政政策的實(shí)施、促進(jìn)銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展等方面發(fā)揮了重要的作用;滿足了商業(yè)銀行為增加可用資金而融資的需要,發(fā)揮了對(duì)市場(chǎng)利率的導(dǎo)向作用;配合積極財(cái)政政策的實(shí)施,支持國(guó)債發(fā)行,減弱了財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)”,對(duì)兩股票今后的發(fā)展和穩(wěn)定有很好的作用。

6.財(cái)政政策。財(cái)政政策的影響將作用在證券市場(chǎng)。我國(guó)把穩(wěn)健的財(cái)政政策重新調(diào)整為積極的財(cái)政政策,這是在當(dāng)前特殊政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,決策層為防止經(jīng)濟(jì)萎縮,對(duì)財(cái)政政策、貨幣政策同時(shí)組合的重大舉措。所以這種措施對(duì)大盤上揚(yáng)有很大作用。

7.GDP增長(zhǎng)率與股票指數(shù)之間的關(guān)系。證券市場(chǎng)會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),當(dāng)市場(chǎng)足夠大,參與者足夠多時(shí)它是“經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。現(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)是溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹,所以對(duì)兩股價(jià)影響較小。

8.財(cái)務(wù)杠桿率。若經(jīng)濟(jì)處在發(fā)展中,公司的投資回報(bào)率超過(guò)利息,則提高財(cái)務(wù)杠桿對(duì)公司有利,股1符合這點(diǎn)。

(二)行業(yè)分析

1.行業(yè)的生命周期。股1屬于幼稚期,能源新產(chǎn)業(yè)是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè),正處于高速增長(zhǎng)期。股2屬于成熟期,與整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度同步,有穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入。所以將此兩股進(jìn)行整合,有新生力量,同時(shí)又有穩(wěn)定的資金保障,是較好的。

2.行業(yè)定性分析。根據(jù)波特(Porter)的5種力量模型中,有行政壁壘—政府監(jiān)管一欄,作為股2,由于是黃金采礦行業(yè),會(huì)受到政府的監(jiān)管。

3.上市公司的主營(yíng)行業(yè)。我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分為從A到P共十六大門類。正如筆者前文所述,據(jù)此股1為能源,股2為黃金和貴金屬。

4.行業(yè)發(fā)展情況。

(1)股1公司介紹。紫金礦業(yè)是多金屬綜合性礦業(yè)公司,該公司的主要資產(chǎn)及盈利的主要部分仍然是黃金,屬于黃金企業(yè)的范疇。在2003年時(shí)期,紫金礦業(yè)在香港證券交易所上市。從2003年至今,其黃金儲(chǔ)量由235噸,增長(zhǎng)至638噸,是國(guó)內(nèi)黃金儲(chǔ)量最高的紫金礦業(yè)。在這些因素疊加的作用下,其復(fù)權(quán)的股價(jià)漲幅高達(dá)30倍。其礦產(chǎn)金的產(chǎn)量以20%的年復(fù)合增長(zhǎng)率的速度增長(zhǎng)。2003年至2008年金價(jià)上漲了150%左右,而其利潤(rùn)以每年98%的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。紫金礦業(yè)是目前受重點(diǎn)關(guān)注的公司。

(2)該行業(yè)的發(fā)展情況。國(guó)家大力支持黃金企業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力和自我發(fā)展能力,支持大型優(yōu)勢(shì)企業(yè)做強(qiáng)做大,鼓勵(lì)大型黃金企業(yè)發(fā)揮資金、技術(shù)和人才優(yōu)勢(shì),通過(guò)并購(gòu)、重組和聯(lián)合發(fā)展,提高黃金行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。目前,我國(guó)以大型黃金集團(tuán)為主導(dǎo)、有序競(jìng)爭(zhēng)、合作發(fā)展的新格局正在形成,產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高。同時(shí)積極支持和鼓勵(lì)有條件的企業(yè)到境外開(kāi)發(fā)黃金礦產(chǎn)資源。具有上揚(yáng)的可能。未來(lái)幾年,黃金供給比較穩(wěn)定并呈小幅下降趨勢(shì),而黃金需求不斷增加,黃金供不應(yīng)求的基本格局沒(méi)有改變。黃金價(jià)格保持高位運(yùn)行將是未來(lái)市場(chǎng)的主要特征。按照當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度,黃金市場(chǎng)未來(lái)的成長(zhǎng)空間十分廣闊。隨著我國(guó)黃金產(chǎn)能不斷提升、采冶技術(shù)不斷進(jìn)步,我國(guó)黃金交易市場(chǎng)發(fā)展迅猛,并向著金融化方向不斷深化、趨于成熟?？梢灶A(yù)見(jiàn),未來(lái)數(shù)年內(nèi),國(guó)際黃金價(jià)格仍將保持高位運(yùn)行,我國(guó)目前黃金交易在經(jīng)濟(jì)總量中所占比重仍然偏低,黃金市場(chǎng)未來(lái)的成長(zhǎng)空間十分廣闊。我國(guó)2008年將取代南非成為世界最大的黃金生產(chǎn)國(guó),具有黃金發(fā)展的潛力。黃金板塊股中,紫金礦業(yè)的表現(xiàn)堪稱一流,受到眾多媒體、金融機(jī)構(gòu)和股民的關(guān)注。

(3)股2公司介紹。公司技術(shù)力量雄厚,凝聚了一批高素質(zhì)的風(fēng)能專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍,長(zhǎng)期與技術(shù)領(lǐng)先的歐洲風(fēng)電界保持著良好的交流通道和往來(lái),能夠及時(shí)了解和跟蹤世界上最新的風(fēng)電技術(shù)發(fā)展動(dòng)態(tài)。公司由新疆新風(fēng)科工貿(mào)有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立,涉及大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的生產(chǎn)及銷售;技術(shù)的引進(jìn)及應(yīng)用;零部件的制造及銷售;風(fēng)力發(fā)電機(jī)組制造及風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)業(yè)務(wù)的技術(shù)咨詢服務(wù)。

(4)該行業(yè)的發(fā)展情況。包括整機(jī)和零配件制造在內(nèi)的國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)還處于成長(zhǎng)期,具有持續(xù)增長(zhǎng)的潛力,千萬(wàn)千瓦基地實(shí)現(xiàn)建設(shè)遠(yuǎn)景目標(biāo)。在2009-2020年中國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)的復(fù)合增長(zhǎng)率在20%~30%之間,預(yù)計(jì)風(fēng)電軸承產(chǎn)品能夠持續(xù)保持較高的毛利率。在2020年可再生能源在電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)發(fā)電量達(dá)到總發(fā)電量3%的要求,預(yù)計(jì)即將出臺(tái)的新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃會(huì)大幅提高風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模。到2020年,我國(guó)的風(fēng)電裝機(jī)會(huì)突破1億千瓦。由此來(lái)看,整機(jī)企業(yè)中,金風(fēng)科技是具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的,尤其是在新能源方面表現(xiàn)突出。

(三)具體分析

1.國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策對(duì)上述兩行業(yè)前景的影響。國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策通過(guò)稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、低息貸款等措施,對(duì)優(yōu)先發(fā)展的新能源產(chǎn)業(yè)從政策上給予扶持,業(yè)內(nèi)上市公司因此有望獲得較高的利潤(rùn),具有良好的發(fā)展前景,自然會(huì)受到投資者的青睞?，F(xiàn)在新能源產(chǎn)業(yè)受到國(guó)家的普遍重視,所以股1很占優(yōu)勢(shì),股2比較穩(wěn)健。

2.政府的反壟斷政策對(duì)上述兩行業(yè)的影響。雖然壟斷行業(yè)可以獲得高利潤(rùn),政府卻有反壟斷和強(qiáng)行開(kāi)放市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)的盈利能力的影響,這些政策對(duì)股票價(jià)格的影響顯著,如我國(guó)的電力行業(yè)。因此股1運(yùn)作時(shí)要考慮政府將來(lái)的政策影響。

3.技術(shù)變革對(duì)上述兩行業(yè)的影響。技術(shù)對(duì)一個(gè)行業(yè)的生存與發(fā)展是致命的,落后產(chǎn)業(yè)一定會(huì)被先進(jìn)產(chǎn)業(yè)所替代。因?yàn)楣?是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè),所以股1的行業(yè)發(fā)展未來(lái)看好。

4.技術(shù)的發(fā)展空間對(duì)上述兩行業(yè)的影響。技術(shù)不是越先進(jìn)越好,關(guān)鍵是技術(shù)進(jìn)步對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的替代能力,以及潛在需求。風(fēng)能發(fā)電替代不可再生資源很有市場(chǎng)需求,比較有利。

二、行業(yè)定量分析

據(jù):每股收益=凈利潤(rùn)÷總股本

市盈率=股票價(jià)格÷每股收益

行業(yè)指數(shù)高表明人們對(duì)該行業(yè)的良好預(yù)期。

股1市盈率=42.41股2市盈率=40.07

據(jù)上述數(shù)據(jù)表明,兩支股票的行業(yè)指數(shù)都很不錯(cuò)。

(一)公司財(cái)務(wù)分析

1.首先,從每股公積金看,金風(fēng)科技股票的分紅派息送轉(zhuǎn)能力在新能源板塊算領(lǐng)頭羊。紫金礦業(yè)相對(duì)比較穩(wěn)定居中。

2.每股凈資產(chǎn)值,金風(fēng)科技和紫金礦業(yè)股票投資價(jià)值都大于1,相對(duì)整個(gè)大盤來(lái)說(shuō)算較優(yōu)股。

3.凈資產(chǎn)收益率,金風(fēng)科技再融資、高成長(zhǎng)能力明顯占很大優(yōu)勢(shì),這支被連續(xù)多年看好的新能源概念股,未來(lái)還是相當(dāng)有前景。

4.兩支股票在五月份收盤價(jià)都比三月份有所增長(zhǎng),且增長(zhǎng)很穩(wěn)健,不是突然被主力抬起,符合近來(lái)大盤規(guī)律增長(zhǎng)良好。

5.股本結(jié)構(gòu)。反映上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和公司股票價(jià)格的可能走向。金風(fēng)科技一年前可謂風(fēng)光無(wú)限,它是我國(guó)A股市場(chǎng)第一只首日上市就沖上百元高價(jià)股。股2中大股東的變動(dòng)會(huì)直接導(dǎo)致公司領(lǐng)導(dǎo)層的變化,使公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處于不確定狀態(tài)。大盤股拉升,收集籌碼較長(zhǎng);莊家控制成本會(huì)反復(fù)拉升和打壓,盤整期較長(zhǎng);時(shí)機(jī)也非常重要,黃金市場(chǎng)有無(wú)利好消息,大小非消化超過(guò)50%以上,公司有持續(xù)的利好消息。

6.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。上市公司產(chǎn)品所處的生命周期階段及各階段產(chǎn)品的搭配情況。同人的成長(zhǎng)過(guò)程一樣,公司的任何產(chǎn)品都有其生命周期,有一個(gè)從投入期,到成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期的過(guò)程。不同階段的產(chǎn)品,其利潤(rùn)、銷售額、增長(zhǎng)率及給企業(yè)帶來(lái)的貢獻(xiàn)是大不一樣的?，F(xiàn)在,股1頻繁收購(gòu)增加公司礦藏儲(chǔ)量,在7月初與Avocet Mining達(dá)成協(xié)議,以約4.3億港元代價(jià)收購(gòu)其全資子公司CBML的全部股份,對(duì)紫金礦業(yè)是非常有利的。此次收購(gòu)后,紫金礦業(yè)的權(quán)益黃金儲(chǔ)量增加約100噸至550噸,增幅達(dá)22%。公司還向鐵礦、鉬礦、錫礦等多元化發(fā)展,很有利于抵抗單一金屬價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

股2產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。主導(dǎo)產(chǎn)品是600kW和750kW機(jī)組,但進(jìn)入2007年以后,市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)向?yàn)楣β矢蟮腗W型機(jī)組。目前的股價(jià)已反映出激進(jìn)的投資者對(duì)該股的喜愛(ài)。

7.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率——公司負(fù)債比率。股1負(fù)債比率=56.14%,股2負(fù)債比率=38.23%,股1的負(fù)債比率比股2高,說(shuō)明股1依靠外來(lái)資本較多,股2對(duì)債權(quán)人權(quán)益保障更高。

8.償債能力比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。股1流動(dòng)比率=83.77%,股2流動(dòng)比率=75.96%,可見(jiàn)股1的資金流動(dòng)能力較強(qiáng)。

9.經(jīng)營(yíng)效率分析——總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。股1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=114.72億/969.19億=11.8%,股2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=142.53億11032.89億=13.79%,股2的比率較大,資產(chǎn)回收程度較高。

10.股東權(quán)益報(bào)酬率。股1股東權(quán)益報(bào)酬率=3.5%,股2股東權(quán)益報(bào)酬率=4.2%,股2的投資者收益較高。

11.公司成長(zhǎng)能力分析。股1利潤(rùn)成長(zhǎng)率優(yōu)于股2,因此股1成長(zhǎng)潛力較大。

(二)投資組合

根據(jù)2股各自經(jīng)統(tǒng)計(jì)的分析報(bào)表,得出:

1.股1收益率r=(33.94-35)/35=-0.03029;依次類推求出每日收益率一欄。

根據(jù)公司及股票情況,估計(jì)w的值,將收益率分類。則期望報(bào)酬率=w1r1+w2r2+…+wnrn

=0.1×-0.03029+0.1×(-0.02096)+…+0.4×0.034749≈38%

方差=w1(r1-)+w2(r2-)+…+wn(rn-)=0.001027

標(biāo)準(zhǔn)差(風(fēng)險(xiǎn))=0.032045

2.股2收益率r=(8.57-8.58)/ 8.58=-0.00117

根據(jù)公司及股票情況,估計(jì)出w的值,將收益率分類。則期望報(bào)酬率=w1r1+w2r2+…+wnrn

=0.1×-0.00117+0.1×-0.01152+…+0.4×0.08625≈59%

方差=w1(r1-)+w2(r2-)+…+wn(rn-)=0.001065

標(biāo)準(zhǔn)差(風(fēng)險(xiǎn))=0.032637

3.對(duì)此投資組合分析。計(jì)算投資組合的收益率和風(fēng)險(xiǎn),首先設(shè)計(jì)投資組合的投資比例:由于金風(fēng)科技是新成長(zhǎng)型企業(yè),所以設(shè)其持股比為40%,紫金礦業(yè)60%。投資組合的收益率=0.38×0.4+0.59×0.6=50.6%,投資組合的方差=(0.38-0.506)×0.4+(0.59-0.506)×0.6=0.000550368。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差(風(fēng)險(xiǎn))=0.074186791。

同證券投資活動(dòng)一樣,上市公司的任何活動(dòng)也是既有收益又面臨著風(fēng)險(xiǎn)。與企業(yè)外部環(huán)境變化相關(guān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),是公司不可控制的風(fēng)險(xiǎn),必須從適應(yīng)市場(chǎng)變化的角度加以規(guī)避;與企業(yè)內(nèi)部條件相關(guān)的特定風(fēng)險(xiǎn),是非公司可以控制的風(fēng)險(xiǎn),觀察本組合和個(gè)股,風(fēng)險(xiǎn)較低,收益率較好。

4.將組合的收益率和風(fēng)險(xiǎn)與大盤進(jìn)行比較。大盤收益率r=(2861.177-2853.903)/2853.903=0.00254,大盤波動(dòng)率=(2887.3-2852.7)/

2852.7=0,01212

三、結(jié)論

投資組合的風(fēng)險(xiǎn)比大盤略高但收益率比大盤高很多。將此兩股的組合對(duì)比當(dāng)前大盤,很有盈利的可能性。綜合來(lái)看,選擇這兩支股票無(wú)論從個(gè)股的形勢(shì)還是組合的整體投資價(jià)值,結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)分析,都很具潛力。我想這也是眾多股民選擇它們的原因。由于新能源板塊是國(guó)家新興朝陽(yáng)企業(yè),增長(zhǎng)發(fā)展勢(shì)頭優(yōu)秀,同時(shí)由于黃金天然是貨幣,保值功能良好,適合各類股民的需求,因此,在當(dāng)今金融危機(jī)的形勢(shì)下,組合這兩類板塊能夠保持股值的增長(zhǎng)和保值。

(作者單位:北京科技大學(xué)天津?qū)W院 天津 301811)(責(zé)編:鄭釗)