胡 磊

摘 要:國際金融危機(jī)彰顯國際貨幣發(fā)行國的巨額收益和非國際國幣發(fā)行國的巨大風(fēng)險。人民幣國際化面臨難得的歷史機(jī)遇和豐厚的潛在收益,也面臨嚴(yán)峻的潛在風(fēng)險和挑戰(zhàn)。人民幣的未來選擇是抓住機(jī)遇,迎接挑戰(zhàn),積極而審慎地走向國際化:(1)順應(yīng)市場需求,擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的結(jié)算和投資范圍;(2)完善國內(nèi)金融體系,穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率改革和人民幣資本項(xiàng)目可兌換;(3)加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)和區(qū)域合作,逐步改善人民幣的使用環(huán)境;(4)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)較快發(fā)展。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 國際貨幣 人民幣國際化

中圖分類號:F830.99 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

文章編號:1004-4914(2009)11-008-02

2008年9月以來,美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)已經(jīng)波及世界各個角落,其對世界經(jīng)濟(jì)的破壞性影響也逐步顯現(xiàn)出來。巨額的外匯儲備和高度外部依賴型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式逼迫我國嘗試擺脫對美元和美國經(jīng)濟(jì)的過度依賴,發(fā)揮中國和人民幣在世界經(jīng)濟(jì)體系中的應(yīng)有作用。本文試從國際金融危機(jī)背景下國際貨幣發(fā)行國的巨額收益和非國際貨幣發(fā)行國的巨大風(fēng)險入手,分析人民幣國際化的歷史機(jī)遇、潛在收益和風(fēng)險,探討人民幣國際化的政策路徑。

一、國際金融危機(jī)彰顯國際貨幣發(fā)行國的巨額收益和非國際貨幣發(fā)行國的巨大風(fēng)險

1.國際金融危機(jī)彰顯國際貨幣發(fā)行國的巨額收益——以美國為例。(1)通過發(fā)行美元獲得巨額鑄幣稅。鑄幣稅,是指貨幣發(fā)行當(dāng)局獲得的稅收,即鑄造和印刷貨幣的成本和貨幣代表的購買力之差。“二戰(zhàn)”后,以黃金為基礎(chǔ)、以美元作為國際儲備中心貨幣的布雷頓森林體系得以建立。1976年以后,國際貨幣體系進(jìn)入“牙買加體系”,推行儲備貨幣多元化,匯率安排多樣化和多種形式的國際收支調(diào)節(jié)手段,但美元仍是全球范圍內(nèi)最普遍使用的計價尺度、交易手段和儲備貨幣。由于充當(dāng)國際貨幣的美元印制成本可以忽略不計,美元的國際鑄幣稅就是美國以外的美元數(shù)量?！敖刂?008年,美國發(fā)行國債總額為9.6萬億美元,歐洲美元約4萬億美元以上,兩項(xiàng)合計,美國獲得的鑄幣稅收入超過13.4萬億美元。如果再考慮到部分美國境內(nèi)的外國存款、境外流通的收入以及境外持有的約12萬億美元的公司債券,美國的鑄幣稅收益將會更大。僅考慮前兩項(xiàng),此數(shù)字也已與美國2008年GDP總額相當(dāng),其中就包括中國大約7%的貢獻(xiàn)?！雹?2)通過增發(fā)美元獲得巨額通貨膨脹稅。通貨膨脹稅是一種隱蔽性稅收,指通貨膨脹引起的實(shí)際貨幣余額價值的下跌。2001年,美國網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,而美國已將大量制造業(yè)遷至國外,近期又不可能有大量科技創(chuàng)新項(xiàng)目來融資。為刺激經(jīng)濟(jì)增長和軍事擴(kuò)張,美國政府對兜售次貸衍生產(chǎn)品以刺激透支消費(fèi)的行為疏于監(jiān)管,并通過“雙赤字”政策大量發(fā)行美元。在封閉的國家經(jīng)濟(jì)中,這樣做必然引發(fā)通貨膨脹。但在全球化條件下,由于美元是全球主要貿(mào)易和儲備貨幣,美國放任美元擴(kuò)張的后果首先被與其經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)較為密切的經(jīng)濟(jì)體消化了,表現(xiàn)為他國美元儲備的大量縮水和貿(mào)易利益的大量流失。“2002—2006年,美國對外債務(wù)消失額累計達(dá)3.58萬億美元……2007年,美國國際收支逆差為7331億美元,而對外凈債務(wù)不增反減,比2006年減少了1218億美元。也就是說,2007年美國有8549億美元對外債務(wù)‘無緣無故地消失了。這比6000億美元規(guī)模的次貸本身還要大,美國人親切地稱之為‘暗物質(zhì),這種‘暗物質(zhì)幫助財富從世界各地轉(zhuǎn)移到美國。”②從一定意義說,美國依托美元的國際地位“挾持”了擁有美元外匯儲備或購買了美國國債的其它國家,為其獲得由增發(fā)美元帶來的巨額通貨膨脹稅“埋單”。(3)通過國際貨幣發(fā)行權(quán)獲得全球資源配置和國際競爭力調(diào)整的主動權(quán)。在美元主導(dǎo)的國際貨幣體系下,能否獲得足量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要相適應(yīng)的美元,已成為一國通貨膨脹率和匯率是否穩(wěn)定的標(biāo)志,是一國財政政策、貨幣政策以及內(nèi)政外交政策的基本出發(fā)點(diǎn)。憑借國際貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷性控制,美國人為地通過貨幣供給通脹和收縮造成資產(chǎn)價格的劇烈波動,從而顯著地影響它國的經(jīng)濟(jì)活動水平。過度發(fā)行的美元形成大量游資,往往最先沖擊一些資本市場開放早又缺乏金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的發(fā)展中國家。因?yàn)橐恍┌l(fā)展中國家常常擁有巨額外債,匯率頻繁波動加大了其匯率風(fēng)險和外債管理難度。它們往往傾向于采取帶有固定性質(zhì)的“盯住匯率制”,這不僅削弱了調(diào)控本國宏觀經(jīng)濟(jì)的能力,在很大程度上喪失了貨幣政策獨(dú)立性,更容易受到投機(jī)資金的沖擊。另外,國際貨幣基金組織等國際性金融組織往往被美國控制,“任何重大問題的表決都需要85%的投票權(quán)才能通過;而美國一家持有的表決權(quán)達(dá)到了17%左右。因此,美國一個國家就擁有一票否決權(quán)。”{3}在面對國際收支失衡時,美國以國際貨幣基金組織來促使主要貿(mào)易伙伴國的貨幣升值,幫助自己解決貿(mào)易赤字問題,20世紀(jì)80年代末的日本和最近的中國都遭受過來自國際金融組織的升值逼迫或“建議”。

2.國際金融危機(jī)彰顯非國際貨幣發(fā)行國的巨大風(fēng)險——以中國為例。(1)外匯資產(chǎn)貶值的風(fēng)險。2009年上半年末,國家外匯儲備突破了2萬億美元。高額外匯儲備能為國家金融穩(wěn)定和危機(jī)救助提供保障,但在全球流動性過剩時,外匯儲備過快增長也蘊(yùn)藏著諸多風(fēng)險。目前,中國已購買8000多億美國國債,加上其它各種債券,有上萬億美元資產(chǎn)在美國。2009年3月18日,美聯(lián)儲宣布將收購3000億美元長期美國國債和1.25萬億美元的兩房發(fā)行的抵押貸款支持證券。這種經(jīng)濟(jì)刺激計劃將引起美元進(jìn)一步貶值和國債價格上漲、收益率下降,我國面臨蒙受更大程度的外匯資產(chǎn)貶值風(fēng)險。更嚴(yán)重的是,如果中國政府拋售美國國債,那么中國持有的美元資產(chǎn)都是貶值的;“據(jù)報道,中國3月份再次增持237億美元美國國債,總持有額度達(dá)到7679億美元。從2008年3月以來,中國一直在增持美國國債,一年間的增持總額約為2773億美元……使中國外匯儲備貶值風(fēng)險不斷增大?！雹?2)出口急劇下滑的風(fēng)險。國際金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接影響,是外部需求急劇減少對外貿(mào)出口形成了巨大沖擊。2008年11月,我國出口結(jié)束了長達(dá)7年的持續(xù)增長局面。根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年上半年我國對外貿(mào)易進(jìn)出口同比下降23.5%。其中,出口同比下降21.8%,進(jìn)口同比下降25.4%。剔除價格因素,出口實(shí)際下降18.1%,進(jìn)口下降9.9%。貿(mào)易順差略有減少,上半年實(shí)現(xiàn)順差969億美元,同比減少21億美元?！跋嚓P(guān)研究表明,出口每增長1%,可以拉動當(dāng)年消費(fèi)增長0.68%,拉動與投資增長相關(guān)的國內(nèi)資本形成0.74%?！雹萃庀蛐推髽I(yè)出口受阻,直接導(dǎo)致了今年保持8%的GDP增速和解決農(nóng)民工、大學(xué)生就業(yè)等問題困難重重。(3)資本大進(jìn)大出的風(fēng)險。為應(yīng)對危機(jī),世界主要國家普遍大幅增加財政赤字、大幅降低利率并實(shí)行“量化寬松”等政策措施,使全球通脹風(fēng)險隱憂增加。一旦內(nèi)外市場的均衡機(jī)制發(fā)生改變,立即會引起大規(guī)模的資本轉(zhuǎn)移。大規(guī)模資本的流入容易導(dǎo)致發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)過熱,出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。隨著資產(chǎn)泡沫越壘越高,利率開始上升,投資者因還貸困難而拋售金融資產(chǎn)套現(xiàn),大量資本撤離將引發(fā)金融動蕩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！斑^去幾年資本過度流入情況要比1997年亞洲金融危機(jī)前嚴(yán)重得多。資本流入在歷史高位上翻番,這在過去還未出現(xiàn)過?，F(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了流入下降的苗頭,一些國家已經(jīng)出現(xiàn)凈流出。一旦大規(guī)模逆轉(zhuǎn)發(fā)生,危機(jī)的嚴(yán)重程度實(shí)在難以想象。”⑥

二、人民幣國際化面臨難得的歷史機(jī)遇和豐厚的潛在收益,也面臨嚴(yán)峻的潛在風(fēng)險和挑戰(zhàn)

人民幣國際化,是指人民幣的職能超越我國地域限制,在國外發(fā)揮價值尺度、流通手段、支付手段、儲藏手段和世界貨幣的部分或全部職能的過程。國際金融危機(jī)是人民幣國際化的重要契機(jī),人民幣國際化也面臨嚴(yán)峻的風(fēng)險挑戰(zhàn)。

1.人民幣國際化面臨難得的歷史機(jī)遇和豐厚的潛在收益。國際金融危機(jī)使國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷暴露無遺,各國逐漸看到過度依賴美元作為國際貨幣給世界帶來的諸多風(fēng)險——國際流動性的供給由美國的貨幣政策和國際收支狀況決定,而不是按照國際經(jīng)濟(jì)基本面的客觀需要來提供。國際貨幣體系多元化改革成為世界大多數(shù)國家的迫切需求。例如,德國總理默克爾在2009年瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上提出,有必要仿照聯(lián)合國安理會的模式建立起一個聯(lián)合國“經(jīng)濟(jì)安理會”。同時,由于我國GDP世界第三、外匯儲備世界第一、人民幣發(fā)行量世界第五的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,加上人民幣在兩次金融危機(jī)中表現(xiàn)出的穩(wěn)定幣值,國際商品貿(mào)易、勞動力流動等實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場間往來投機(jī)等虛擬經(jīng)濟(jì)活動對人民幣的需求量不斷擴(kuò)大。這些都是人民幣國際化難得的歷史機(jī)遇。

人民幣國際化的潛在收益是十分豐厚的,主要包括以下幾個方面:(1)規(guī)避外匯資產(chǎn)的“美元危機(jī)”。目前,放任美元擴(kuò)張實(shí)際上已成為當(dāng)前美國的重要經(jīng)濟(jì)政策,而我國大部分外匯儲備都是美元資產(chǎn),美元貶值一個百分點(diǎn),就是對這部分資產(chǎn)多征收一個百分點(diǎn)的稅。人民幣國際化后,美元資產(chǎn)在外匯儲備中的比重日益減少,將降低因美元貶值造成的損失,有效規(guī)避外匯資產(chǎn)的“美元危機(jī)”。(2)降低進(jìn)出口企業(yè)的匯率風(fēng)險。在目前使用外幣交易和結(jié)算的情況下,一旦選擇幣種不當(dāng),經(jīng)濟(jì)主體就會遭受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。人民幣如果成為國際貨幣,對外貿(mào)易和投資就可以使用人民幣計價和結(jié)算,企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險將隨之減少,這將有效促進(jìn)我國對外貿(mào)易和投資的發(fā)展。(3)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融市場的發(fā)展。隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng),人民幣的使用更加廣泛,越來越多的國內(nèi)外上市公司和投資者將在不同市場之間進(jìn)行融資和投資的自由選擇。中國銀行業(yè)在經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)時天然地具有比較優(yōu)勢,有利于擴(kuò)大本國金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)收入。由于貨幣使用環(huán)境不斷改善,中國資本市場將吸引更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)到中國融資,資本市場也在資金不斷流入的情況下迅速發(fā)展。(4)獲取一定的鑄幣稅。人民幣國際化后,中國人民銀行可以采取印鈔票的方式來獲取國際資產(chǎn),獲得在國際范圍內(nèi)的購買力。國外的人民幣需求直接構(gòu)成鑄幣稅收益,其數(shù)量大小取決于人民幣與美元等其它國際化貨幣的競爭能力。

2.人民幣國際化面臨嚴(yán)峻的潛在風(fēng)險和挑戰(zhàn)。一國貨幣職能的擴(kuò)張及其反映的國家權(quán)威基礎(chǔ)上的社會信用在國際范圍內(nèi)被接受是有前提條件的,一國貨幣國際化以后將面臨更加廣泛和深刻的風(fēng)險因素。主要包括以下幾個方面:(1)貨幣政策的獨(dú)立性降低。蒙代爾—弗萊明模型表明:對一個資本自由流動的經(jīng)濟(jì)體來說,如果采用固定匯率制度,貨幣政策是無效的;如果采用浮動匯率制度,貨幣政策是有效的。在人民幣國際化和浮動匯率制度下,資本流動對利率波動非常敏感,一旦利率下跌,資本大規(guī)模流出加劇人民幣的貶值,出口和收入水平進(jìn)一步擴(kuò)大,對投資的刺激作用更多地來自于人民幣貶值帶動的凈出口增加而非內(nèi)需。此時,擴(kuò)張性的貨幣政策操作完全通過對外市場來完成,通過降低國內(nèi)利率水平來刺激投資需求的貨幣政策將無效。(2)宏觀調(diào)控的難度加大。人民幣國際化后,資本在我國境內(nèi)外的流動更加便利,經(jīng)濟(jì)遭受外部沖擊的可能性加大。資本大規(guī)模流入將加大我國的對外負(fù)債,一旦內(nèi)外市場的均衡機(jī)制發(fā)生改變,立即會引起大規(guī)模的資本轉(zhuǎn)移,使金融市場和宏觀經(jīng)濟(jì)變得易于波動甚至動蕩。同時,對外供應(yīng)人民幣的責(zé)任可能導(dǎo)致人民幣加速升值、貿(mào)易收支狀況趨于惡化和我國制造業(yè)的對外競爭力弱化,國家調(diào)控物價和GDP增速等經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的能力將被削弱。(3)面臨其他國際貨幣的排斥與擠壓。一方面,人民幣國際化將觸動美國的核心利益,美國將進(jìn)行“市場進(jìn)入阻擾”。這一點(diǎn)從日元和歐元的國際化進(jìn)程可以洞悉。日本提出“日元國際化”已20多年,但日元并未成為真正的國際性貨幣,依舊作為美元的“附庸”而存在。1999年1月1日歐元產(chǎn)生后,許多人認(rèn)為歐元將擊敗美元成為國際性主導(dǎo)貨幣,但歐元這幾年的走勢并不理想。美國前總統(tǒng)布什宣稱,當(dāng)前金融體系仍然是促進(jìn)生產(chǎn)的“最好制度”。另一方面,面對國際金融危機(jī)的沖擊,歐盟、日本和其他新興經(jīng)濟(jì)體各有主張,不會輕易對人民幣國際化作出讓步。2008年11月的G20金融峰會上,歐盟極力鼓吹“新版布雷頓體系”,日本借援助之機(jī)為自己“拓展”空間,巴西、俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體力爭更多的本國“話語權(quán)”?？梢灶A(yù)見,人民幣國際化將面臨來自不同國家的各種風(fēng)險和挑戰(zhàn),注定需要經(jīng)歷一場新的“貨幣戰(zhàn)爭”。

三、人民幣的未來選擇:積極而審慎地走向國際化

目前,人民幣還沒有實(shí)現(xiàn)全流通,離成為國際儲備貨幣更是相去甚遠(yuǎn),但這并不意味著必須等到全部基礎(chǔ)條件完善后才能啟動人民幣國際化進(jìn)程。我們必須抓住機(jī)遇,迎接挑戰(zhàn),積極而審慎地推進(jìn)人民幣步入國際貨幣行列。

1.順應(yīng)市場需求,穩(wěn)步擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算和投資范圍。從根本上說,貨幣國際化最重要的推動力量是市場需求,國際市場交易者的信心和需求決定了該種貨幣在國際貨幣體系中的地位和作用。目前,人民幣在東南亞的自由流通已受到“第二美元”的待遇,中國臺灣、中國香港、馬來西亞、菲律賓、新加坡、韓國等國家和地區(qū)已接受人民幣存款和辦理人民幣其他業(yè)務(wù),并積極尋找將收集到的人民幣存進(jìn)中國銀行的途徑。對此,我國政府十分務(wù)實(shí),從與周邊國家自主選擇雙邊貨幣結(jié)算和雙邊貨幣互換協(xié)議,到在上海和廣東的廣州、珠海、深圳、東莞開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn),再到?jīng)Q定到2020年將上海基本建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心,均被國際社會視為人民幣國際化戰(zhàn)略的階段性標(biāo)志。我們必須順應(yīng)市場需求,鼓勵邊境貿(mào)易結(jié)算和居民出國旅游使用人民幣,逐步放寬使用人民幣在國內(nèi)進(jìn)行投資的限制,穩(wěn)步推進(jìn)人民幣作為國際貨幣結(jié)算和投資貨幣。

2.完善國內(nèi)金融體系,逐步推進(jìn)人民幣匯率改革和人民幣資本項(xiàng)目可兌換。資本項(xiàng)目自由化、匯率制度彈性化與人民幣國際化互為條件、互相促進(jìn),是人民幣走向國際化的重要基礎(chǔ)和保障。首先,國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)必須提高衡量競爭力的標(biāo)準(zhǔn),提升國際競爭力。大力發(fā)展國債和金融衍生品市場,在中國香港地區(qū)大力發(fā)展人民幣離岸金融業(yè)務(wù),使人民幣成為境外借貸資產(chǎn),并努力把上海建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國際地位相適應(yīng)的國際金融中心。其次,實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制,逐步放寬人民幣匯率浮動幅度,提高人民幣的國際信譽(yù)。再次,在不斷加強(qiáng)金融監(jiān)管的基礎(chǔ)上,逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目自由化改革,推進(jìn)人民幣成為境外儲備資產(chǎn)。具體政策包括實(shí)施引進(jìn)來和走出去的均衡開放戰(zhàn)略、逐步放松外匯管制等。

3.加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)和區(qū)域合作,逐步改善人民幣的使用環(huán)境。人民幣國際化必須爭取國際社會、特別是周邊國家和地區(qū)的理解和支持,這既是逐步減少對美元和美國經(jīng)濟(jì)依賴的需要,也是化解人民幣國際化過程中西方國家政治壓力的需要。因此,我們應(yīng)更加主動地參與各主要經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)對話、磋商和合作,逐步減少對美元和美國經(jīng)濟(jì)的依賴,改善人民幣使用環(huán)境。具體政策包括:積極發(fā)展與東亞國家以人民幣計價的貿(mào)易、投資和金融往來,推進(jìn)亞洲區(qū)域貨幣合作;與東盟就匯率機(jī)制進(jìn)一步展開交流與合作,對區(qū)域內(nèi)目前存在的各種匯率安排進(jìn)行管理,從而“防止競爭性貶值,實(shí)現(xiàn)中國—東盟區(qū)域開放性經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定”⑦等。

4.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)較快發(fā)展。一國貨幣的地位和作用,很大程度上取決于該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和在世界經(jīng)濟(jì)中的地位。因此,繼續(xù)快速提高我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力是人民幣國際化的根本和基礎(chǔ)條件。當(dāng)前,國際金融危機(jī)尚未平息,世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不穩(wěn)定、不確定的因素仍然很多,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、增長方式粗放等長期存在的問題尚未解決。而且,我國一直依靠出口拉動經(jīng)濟(jì)增長,而成為國際貨幣要求一國能承受逆差和滿足其他國家對本國儲備貨幣持續(xù)增長的需求。這就要求我們在穩(wěn)定對外經(jīng)濟(jì)和提高利用外貿(mào)水平的同時,著力擴(kuò)大消費(fèi)需求,優(yōu)化投資結(jié)構(gòu),積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式由“出口導(dǎo)向型”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?nèi)需拉動型”。同時,要全面落實(shí)和充實(shí)完善應(yīng)對國際金融危機(jī)的一攬子計劃和相關(guān)政策措施,保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)較快發(fā)展和綜合國力不斷增強(qiáng)。

注釋:

①徐洪才.大國金融方略:中國金融強(qiáng)國的戰(zhàn)略和方向[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社,2009:153

②丁志杰.美國是金融危機(jī)的受益者[N].第一財經(jīng)日報,2008.10.27

③代鵬.換馬——危機(jī)時代的中國抉擇[M].北京:民主與建設(shè)出版社,2009:52

④吳慶才.中國3月再次增持美國國債1年間增持2773億美元.中國新聞網(wǎng),2009.5.16

⑤傅自應(yīng).實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大內(nèi)需與穩(wěn)定外需的有機(jī)結(jié)合[J].求是,2009.7.8

⑥⑦劉仁武,劉華.人民幣國際化風(fēng)險評估與控制[M].北京:社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社,2009:176,265

(作者簡介:胡磊,解放軍南京政治學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教研室講師,博士研究生,主要從事政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)和研究 江蘇南京 210003)

(責(zé)編:若佳)