周洪濤
國際黃金價格今年以來一路飆升,不久前創(chuàng)出1226.65美元歷史新高,年內(nèi)最大漲幅為41.55%。黃金價格的走高帶動了國內(nèi)居民投資黃金的熱潮,甚至拉動了白銀、鉑金、鈀金等貴金屬的投資熱。
金融危機今年迎來了轉(zhuǎn)折的一年,各國都推出了規(guī)模龐大的經(jīng)濟刺激計劃,全球經(jīng)濟在企穩(wěn)復(fù)蘇的同時,美元貶值和全球性通脹預(yù)期推高了貴金屬價格的走高,黃金“避險保值”的功能得到青睞。一些分析師甚至表示, 2010年金價漲到1400美元毫不奇怪。
金價頻繁創(chuàng)出新高
今年以來,國際金價一路走高,黃金成為搶手的風(fēng)險性投資品。尤其是11月,在多國央行在高位價格購買黃金的消息傳出后,黃金擺脫了以往與美元、歐元和油價的密切關(guān)聯(lián)性,并引發(fā)了投資者有關(guān)“各國央行會進一步增加黃金儲備以對沖美元貶值”的猜測。
金價上漲更多地反映了投資者對美元的冷淡,因為美元不斷貶值,則以美元貨幣標價的金價就會走高。近期黃金走勢出現(xiàn)了一些反復(fù)。分析認為,鑒于投資者對金融市場走勢動蕩的擔心,尤其是迪拜債務(wù)危機引發(fā)擔憂,使美元貶值在短期內(nèi)出現(xiàn)一定反復(fù)。
黃金投資比例不宜過高
投資黃金并不能“保賺不賠”。對于偏好短期波動、風(fēng)險承受能力較強的投資者,目前國內(nèi)帶有杠桿的、可做多做空的黃金期貨可供選擇;對于看好黃金的趨勢性投資者,則應(yīng)側(cè)重于投資實物黃金;看重黃金價格穩(wěn)定性的投資者,則應(yīng)該將黃金與自身持有的股票、債券甚至房產(chǎn)等資產(chǎn)進行組合,適當將自身財富的較小比例配置于黃金(5%—15%)。
2009年全球黃金市場供過于求的總量達到282噸,較上年增長逾兩倍,2010年黃金供應(yīng)過剩仍將持續(xù),因此金價走勢將取決于投資者是否會增加對黃金的投資。由于現(xiàn)在金價波動劇烈、而且已經(jīng)居于高位,投資者應(yīng)該等待它出現(xiàn)回調(diào),或緩慢建立頭寸。此外,投資者也應(yīng)當注意2010年金價面臨的威脅因素,諸如美國政府是否會結(jié)束零利率政策,并采取行動來控制貨幣供應(yīng)和支撐美元,全球性通脹預(yù)期是否會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)等。
其他貴金屬漲勢更猛
今年以來,黃金屢創(chuàng)新高確實是全球市場關(guān)注的焦點。但殊不知,鈀金、白銀、鉑金的漲幅更勝黃金。在貴金屬投資領(lǐng)域里,目前不少投資者更看好白銀等在未來的投資潛力。
從歷史看,這些貴金屬價格走勢與黃金基本一致,但波動遠大于黃金。從價格上看,鉑金的價格遠遠高于黃金,而鈀金、白銀的價格遠遠低于黃金,白銀由于投資門檻較低吸引了不少投資者。在2009年以來的一輪牛市中,國際黃金價格最高價每盎司上漲360.05美元,漲幅為41.55%;同期,鉑金最高每盎司1506.50美元,上漲583.50美元,漲幅為63.22%;而國際白銀最高價每盎司19.44美元,上漲8.14美元,漲幅為72.04%;鈀金最高每盎司389.50美元,上漲205.50美元,漲幅為111.68%。
猛漲猛跌,使鉑金、鈀金、白銀投資相比于黃金投資,具有高風(fēng)險、高收益的特點,并不適宜風(fēng)險偏好較低的投資者。在全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期升溫的背景下,鉑金、鈀金、白銀的表現(xiàn)很可能優(yōu)于黃金,然而從長期保值的角度看,鉑金、鈀金、白銀較大的波動性卻遜色于黃金的穩(wěn)定性?!ㄗ髡呤侵袊S金投資分析師資格評審委員會委員)