馮嘉雪

1989年進入清華的張帆雖然在學校就讀的時間只有3年，但今天，清華依然愿意將他納入校友的行列。張帆在成功后，也從未忘記母校。他經(jīng)常受邀回到清華大學發(fā)表演講，并擔任一些校內(nèi)競賽的評委

張帆的成長始終離不開清華，在他擔任德豐杰亞洲副總裁回國尋找投資項目時，就與校友周云帆有過合作。正是在張帆的堅持下，德豐杰才最終同意投資空中網(wǎng)，他們也成為中國企業(yè)從成立到上市用時最短的公司。

而在與沈南鵬共同成立紅杉中國基金后，張帆主導(dǎo)的第一個項目竟然也是與清華學長的合作。這也不奇怪，清華大學歷來以培養(yǎng)工科高材生聞名，而近些年中國成長最快的往往正是那些具有創(chuàng)新精神的高科技類公司。

然而，在風光無限地主導(dǎo)投資了一連串公司后2008年底，張帆便悄然離開了紅杉資本。直到2009年春節(jié)過后，人們才得知這一消息。張帆在接受媒體采訪時說，他并不是因為對當前風險投資行業(yè)持悲觀態(tài)度才離開，相反，他相信這個行業(yè)在短暫的緊縮之后會迎來新的發(fā)展時期。

由于長期高強度的工作，張帆表示他希望做一下自我調(diào)整。其實在過去的一年中，他已經(jīng)開始將目光投向了公益創(chuàng)投——這是在公益事業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)之間新興的一個交集，即把風險投資的理念，運用到投資和幫助立志于公益和社會效益的一批新興企業(yè)上。

這無疑是未來中國投資行業(yè)的一個新風向標。無論做哪一行，張帆永遠都要走在別人前面。這也許源自一種天生的慧根，也許源自后天的歷練。而真正的管案，就掩藏在他曾經(jīng)走過的那條路上。

別了，清華

張帆生于無錫，而他的學生時代是在河北度過的。1989年，張帆被清華大學計算機科學與技術(shù)系錄取。據(jù)說，他的高考成績是當年河北省第12名。

從小就習慣了埋頭苦讀的張帆一進入清華，就感覺進入了一個全新的世界。無論是在運動場上還是課堂上到處都是出色的同學，大家經(jīng)常彼此結(jié)成團隊，互助學習，那真是一段純真而又充滿生命力的時光。

進入90年代，北京中關(guān)村開始出現(xiàn)第一批科技類民營企業(yè)，每天，都有新公司誕生在清華園外。象牙塔外的新世界立刻吸引了張帆，他開始在一個清華學長的IT公司中打工。

然而，張帆沒有想到，剛進入大三的他竟然就要和清華告別了——父母已辦好了移民手續(xù)。

張帆對于父母的決定還沒來得及反應(yīng)，就已登上了赴美的班機。今天的張帆認為，他當初的決定是否正確已經(jīng)不重要了，但那發(fā)出國無疑給他帶來了一個機會。

在中關(guān)村打過工，有了一定社會閱歷的張帆覺得到了美國應(yīng)該先工作，盡快適應(yīng)新環(huán)境。沒有學歷和專長的他在找工作時幾經(jīng)碰壁，最后終于在一家中餐館得到了服務(wù)生的工作。

可惜得來不易，失去得更快，初來乍到的張帆語言不過關(guān)，對餐館的菜名更是迷迷糊糊，因此很快就被老板炒了魷魚。

從一名清華的一等獎學金獲得者，變成一個連端盤子都被人拒絕的人，張帆的心理落差可想而知。但為了生存，他每天還是繼續(xù)出門找工作。

張釩先后在硅谷的兩家創(chuàng)業(yè)型小公司工作，不過都是在生產(chǎn)線上忙碌，而且時間也只有幾個月，倒不是他做不來，而是這兩家小公司很快就倒閉了。

換到第三家企業(yè)，終于穩(wěn)定了，那是一家圖像設(shè)備處理公司，張帆作技術(shù)員。直到一年后，他開始反思，自己來美國的目的是什么，就是為了給一家無名小企業(yè)打工嗎?自己當年在清華是精英中的精英，如今又怎能甘于平庸?他決定重新進入校園，而且一定是像清華一樣的名校。

他決定申請斯坦福試一試。在通過托福等一系列考試后，張帆又遞交了一份自己在清華大學的學分證明終于從數(shù)千名應(yīng)試者中脫穎而出。1995年夏他不僅得到了斯坦福的全額獎學金，還直接進入大學三年級學習經(jīng)濟學。

進入斯坦福的張帆依然像當年在清華時一樣，邊學習邊打工。其間他還獲得了到華爾街實習的機會。張帆第一次實習的公司叫Smith Barney。這是一家在華爾街剛剛嶄露頭角的小型證券經(jīng)紀公司。在那里，他第一次接觸到證券分析師這個職業(yè)，盡管只實習了3個月，但張帆已對這份工作萌生了極大的興趣。

資本獵手

1997年，張帆從斯坦福畢業(yè)后，進入了高盛公司由于其華裔背景，張帆被派到高盛亞洲的香港分部工作。張帆在高盛的那兩年，正趕大批中國企業(yè)的上市熱潮，而他也有幸參與了中移動，中石油，和記黃埔等眾多知名企業(yè)的并購及融資業(yè)務(wù)。

雖然每天接觸的都是中國最頂尖的大型企業(yè)，每個項目涉及的金額也動輒高達數(shù)十億美元，但張帆卻從涌動的資本大潮中發(fā)現(xiàn)，未來中國經(jīng)濟的希望將在眾多中小企業(yè)身上，雖然現(xiàn)在他們還未長成，但這些生命力旺盛的新興企業(yè)今后將成為中國經(jīng)濟的引擎。從那時起，張帆開始對直接投資以及中國的中小企業(yè)產(chǎn)生濃厚的興趣。

1999年，希望充實自己的張帆再度回到斯坦福大學，只不過這一次他進入的是身價最高的商學院，攻讀的是MBA課程。

在那期間張帆結(jié)識了不少投資人，Tim Darper便是其中的一位。Tim早年畢業(yè)于斯坦福的電子工程系，其家族在美國投資界享有盛譽，歷史上投資過的企業(yè)數(shù)量已超過200家。

張帆與Tim相識后，十分談得來。2000年，Tim Darper募集了一支全新的基金——德豐杰全球創(chuàng)業(yè)投資基金，并開始組建亞洲管理團隊。年輕有為的張帆被Tim看中。

2001年，張帆以德豐杰亞洲副總裁的身份回到北京。事實上，正是由于他的敦促，Tim才同意在北京設(shè)立辦公室，因為此前，大多美國投資公司往往只是一到兩個月才來一次中國看一下項目，回總部報告后再決定是否進行投資。

張帆認為，只有在中國扎下根來，更多的與中國企業(yè)接觸，才能看清他們以做出準確的判斷。但張帆回國的時機似乎并不好，當時的中國剛剛經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)泡沫，很多原本看好中國高科技企業(yè)發(fā)展前景的投資公司都已經(jīng)打道回府。

而在張帆看來，這正是風險投資進入的好機會，低潮過后，會有更多新興企業(yè)重新成長起來，就看你是否能把握機會了。

2002年，張帆在香港中環(huán)遇到了校友周云帆和楊寧。周云帆從清華電子工程系后在斯坦福大學獲得電機工程系碩士學位。楊寧則是周云帆在斯坦福大學的同學。

三位校友相見后便促膝長談。原來，周云帆和楊寧已在互聯(lián)網(wǎng)寒冬中將他們創(chuàng)辦的ChinaRen曹出，現(xiàn)在二人正準備東山再起，創(chuàng)辦空中網(wǎng)，但卻遇到了融資難題，因此要到香港中環(huán)透家拜訪投資機構(gòu)。此時巧遇張帆，無疑是“撿”到了一個救星。

在詳細聽周云帆與楊寧講述了他們創(chuàng)業(yè)的構(gòu)想后，張帆決定向空中網(wǎng)投資。然而當他把這個項目的報告發(fā)給美國總部后，卻沒有被合伙人看中。張帆只能兩次返回總部向德豐杰投資委員會進一步說明自己的看法首先，中國互聯(lián)網(wǎng)市場的發(fā)展前景巨大，而空中網(wǎng)的模式也是真正意義上的一次創(chuàng)新，同時，兩位創(chuàng)始人也具有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗。

在看到張帆撰寫的中國互聯(lián)網(wǎng)市場，無線互聯(lián)增值服務(wù)產(chǎn)業(yè)的前景分析報告后，德豐杰的投資委員會終于

被他說服了。最后，他們按600萬美元的估值向空中網(wǎng)投入了80萬美元。

兩年后2004年7月9日空中網(wǎng)在納斯達克成功上市，他們也成為中國企業(yè)從成立到上市用時最短的公司。通過這個項目德豐杰也獲得了離達25倍的投資回報。

此后，張帆又主導(dǎo)了對百度、分眾傳媒等項目的投資每次都讓德豐杰獲利豐厚。然而在這背后，張帆也有些許遺憾，由于項目審批權(quán)掌握在總部手中，每次都必須向遠在美國的投資決策委員會匯報，但他們對中國市場并不熟悉因此經(jīng)常反復(fù)討論仍得不出結(jié)論，最終錯失良機。

隨著中國經(jīng)濟發(fā)展的加快以及越來越多的風險投資進入中國，張帆愈發(fā)強烈地感到，德豐杰的這種操作模式已經(jīng)不能適應(yīng)中國經(jīng)濟日新月異的發(fā)展形勢……

自由的方向

在投資分眾的過程中，張帆結(jié)識了沈南鵬，當時，沈是分眾傳媒中唯一的個人投資者。當張帆將自己的苦惱告訴沈南鵬后，沈則表達了創(chuàng)立一支中國本土投資機構(gòu)的想法，二人一拍即臺。

2005年6月，張帆辭去德豐杰全球董事一職，專心與沈南鵬籌劃成立一支中國基金。最初擺在他們面前的路有兩條；一是建立一個完全獨立的基金，二是引入一個威熟的品牌，共建中固基金。最終，他們選擇了后者。

2005年8月底，張帆和沈南鵬領(lǐng)導(dǎo)的紅杉中國基金正式成立。令張帆意想不到的是，由他主導(dǎo)的第一個項目竟然就是與自己清華學長的合作。在一家財務(wù)顧問公司的推薦下，張帆見到了“悠視網(wǎng)”的創(chuàng)辦人李竹——清華84級計算機系學生。掐指一算，當年李竹搬出清華園時，正是張帆進入清華校門的那一年。

李竹曾在中關(guān)村創(chuàng)業(yè)，其創(chuàng)辦的軟件公司后被清華同方收購。2005年，李竹致力于P2P流媒體技術(shù)的開發(fā)并創(chuàng)立了悠視網(wǎng)。

在張帆眼中，他之所以看好悠視，不僅是因為它能為用戶提供最好最新最流暢的視頻節(jié)目，還能為內(nèi)容供應(yīng)商提供一個有保護的內(nèi)容分發(fā)途徑。通過獨特的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，悠視網(wǎng)不僅能最大化地將各種視頻節(jié)目分發(fā)到不同媒體終端上，還能通過打造各種終端通道，展開跨媒體運作。因此2005年底，在張帆的主導(dǎo)下，紅帆中國聯(lián)合SIG對悠視網(wǎng)共同投資了1000萬美元。此后，悠視網(wǎng)進入快速發(fā)展期。

當然，對于校友的信任也不能太過膏目，崔建平就是一例。1988年，崔畢業(yè)于清華自動化系，在留校任教后不久，便開始了創(chuàng)業(yè)。2002年，崔創(chuàng)辦了北京寬視網(wǎng)絡(luò)公司2004年7月，亞洲互動傳媒在英屬百慕大群島設(shè)立，股權(quán)受讓后，寬視網(wǎng)絡(luò)成為亞洲互動傳媒的子公司。200S年10月，紅杉資本入股這家公司。2007年4月26日，亞洲互動傳媒成為首家在東交所創(chuàng)業(yè)板上市的中國企業(yè)。

對于該公司的價值，張帆曾在接受嫌體采訪時說，它從根本上改變了一個技術(shù)公司在電視媒體領(lǐng)域的參與，它提供導(dǎo)視頻道的服務(wù)，提供廣告代理業(yè)務(wù)，真正把巨大的電視市場牢牢把握在自己手中，可以說是一個新模式的開創(chuàng)者。

據(jù)說，崔建平留給人的印象是“低調(diào)的技術(shù)型人才”，平時身穿價格不超過百元的白色化纖襯衫，而崔建平也喜歡說，“我是做技術(shù)的，對吃穿沒興趣，只喜歡埋頭做技術(shù)”。然而就是這樣一個技術(shù)型人才，卻直接導(dǎo)致了自己創(chuàng)辦公司的退市。

2008年8月20日，東交所向亞洲互動傳媒發(fā)出通告，稱從當日起，該公司股票作為處理品種將在一個月后停止上市，原因是亞洲互動傳媒的會計師事務(wù)所拒絕為其2007年年報出具審計意見。

事實上，真正的原因是董事長崔建平私自挪用公司資產(chǎn)，將公司在中國銀行的1.069億人民幣定期存款為第三方企業(yè)北京海豚科技發(fā)展公司的債務(wù)做擔保。

此事的爆發(fā)，無疑使投資方遭受到巨大損失。當日，亞洲互動傳媒的股價從2007年7月中旬最高點的2055日元跌到僅剩5日元，這一價格不足紅杉入股時的1／3。更重要的是，以紅杉資本為代表的投資方失去了退出平臺。紅杉作為互動傳媒的第二大股東，當時仍持有其9.19％的股份。

在張帆離開紅杉資本前，紅杉中國相繼對奇虎，穗彩大眾點評網(wǎng)、利農(nóng)、宏夢、康盛創(chuàng)想、文思創(chuàng)新、51.com，占座同等50多家企業(yè)進行過投資，投資范圍涵蓋科技，農(nóng)業(yè)、保齡、動漫、汽車等行業(yè)，跨度極大。

“我們認為很多行業(yè)已經(jīng)涌現(xiàn)出領(lǐng)先企業(yè)，而更多的行業(yè)剛把基礎(chǔ)夯實。這些行業(yè)中的大部分企業(yè)正在涌現(xiàn)之中。中國經(jīng)濟高速增長多年之后，接下來的暴發(fā)式增長已接近到來。”張帆曾說，他希望能和紅杉中國一起抓住這個合適的時機。

如今，已經(jīng)告別紅杉的張帆，又在尋找人生中的下一個目標。