徐英奇　李　俊

摘要:2009年上半年,中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球105個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1016家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資,表現(xiàn)出我國(guó)國(guó)際投資的強(qiáng)勁實(shí)力,然而在眾多的成功收購(gòu)案例之外,同樣存在著撞紅燈的現(xiàn)象,究其原因,各有種種。面對(duì)著復(fù)雜的形勢(shì),在跨國(guó)并購(gòu)中我國(guó)企業(yè)更應(yīng)該注意企業(yè)股權(quán)的控制、自身能力的提升、并購(gòu)企業(yè)資質(zhì)的審查和法律法規(guī)的諸多限制。

關(guān)鍵詞:企業(yè);走出去;跨國(guó)并購(gòu)

跨國(guó)并購(gòu)已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)大潮中直接投資的主要趨勢(shì),我國(guó)在這方面不僅具有巨大的需求,在供給方面也表現(xiàn)出巨大的能力。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度非金融類對(duì)外直接投資87億美元,同比增長(zhǎng)37.6%,較第一季度(環(huán)比)增長(zhǎng)182%,在這強(qiáng)勁的勢(shì)頭下,中國(guó)企業(yè)“走出去”依舊存在著許多問(wèn)題,其不成熟性很值得我們熱切關(guān)注。

首先,要重新審視股權(quán)和物權(quán)。在傳統(tǒng)意義上講,企業(yè)更傾向于直接購(gòu)買各種資源的物權(quán),而舍棄擁有國(guó)際跨國(guó)公司的股權(quán),而且從2008年下半年開(kāi)始,中國(guó)企業(yè) “走出去”的目的很大程度上就是為了在資源價(jià)格走低時(shí)進(jìn)行回購(gòu)以備后用,但這種做法從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)講未免顯得有些急功近利,我們應(yīng)該走出這種誤區(qū),這主要是因?yàn)楂@得跨國(guó)公司的股權(quán)之后就可以擁有一定的決策權(quán)和收益權(quán)。中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在很多方面還不成熟,通過(guò)這種方式,可以參加到成熟跨國(guó)公司的管理和經(jīng)營(yíng)內(nèi)部,在技術(shù)、資金、就業(yè)和管理四方面清醒地認(rèn)識(shí)到差距何在,進(jìn)而學(xué)習(xí)一流跨國(guó)公司先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)、統(tǒng)籌安排和管理方法,建立相應(yīng)的管理體系和規(guī)章制度,提升自己的核心競(jìng)爭(zhēng)能力,做到知已知彼。我國(guó)古語(yǔ)說(shuō)“授之以魚,不如授之以漁”就是這個(gè)道理。

其次,總結(jié)失敗中的教訓(xùn),中國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹(shù)立自己獨(dú)有的企業(yè)文化和注重自身人才的培養(yǎng)。近年來(lái),中海油收購(gòu)優(yōu)尼科未果,中鋁與澳力拓談判受挫,幾次失敗應(yīng)該引起我們的深刻反思。在跨國(guó)并購(gòu)談判過(guò)程中我們與對(duì)方所認(rèn)可的貿(mào)易條件很難達(dá)成一致,這很大程度上源于我們所處在不同的社會(huì)環(huán)境中和所擁有不同的企業(yè)文化上。面對(duì)交流理解的障礙,我們不僅要在談判技巧和手段上大下功夫,更重要的是建立我們獨(dú)有的高品質(zhì)的企業(yè)文化,一方面在合約方面要始終保持誠(chéng)信,做一個(gè)負(fù)責(zé)任的跨國(guó)企業(yè),另一方面要更人性化地服務(wù)客戶,形成良好的信譽(yù),逐步形成并擴(kuò)大企業(yè)的這種無(wú)形資產(chǎn)。另外,人才是跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中很重要的因素,根據(jù)麥肯錫的一項(xiàng)調(diào)查,中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)至少需要75000名中高層人才,而中國(guó)目前這樣的人才只有5 000人,巨大的缺口使得并購(gòu)工作舉步維艱,所以說(shuō)企業(yè)要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,就應(yīng)著重培養(yǎng)人才,在依托高校和其他培訓(xùn)機(jī)構(gòu)培養(yǎng)的同時(shí),還要從國(guó)外引渡海歸,消除在文化溝通和語(yǔ)言表達(dá)方面的障礙,從而擴(kuò)大談判勝算的幾率。

再次,面對(duì)良好的發(fā)展形勢(shì),在并購(gòu)過(guò)程中依舊要謹(jǐn)慎行事,注意對(duì)并購(gòu)企業(yè)資質(zhì)的審查。在2000年,全球直接投資流入近1.5萬(wàn)億美元,2007年上升到了1.83萬(wàn)億美元,在其中我國(guó)一直扮演著很重要的角色,在面臨著金融危機(jī)所引起的全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下,我國(guó)對(duì)外直接投資依舊如火如荼地進(jìn)行著,在2008年已達(dá)到521.2億美元。另外2007年我國(guó)累計(jì)對(duì)外金融資產(chǎn)多達(dá)2萬(wàn)億美元,而到今年6月,中國(guó)外匯儲(chǔ)備金約2.1萬(wàn)億美元。自1994年以來(lái)連續(xù)15年的貿(mào)易凈流入形成了巨大的金融資產(chǎn),這是改革開(kāi)放30多年來(lái)全國(guó)人民共同努力的結(jié)果,盡管利用這筆資產(chǎn)對(duì)外投資形勢(shì)一片大好,但具體進(jìn)行時(shí)還要尤為謹(jǐn)慎小心。第一,從財(cái)務(wù)方面的角度衡量企業(yè)近期及長(zhǎng)期的績(jī)效;第二從時(shí)間、質(zhì)量、服務(wù)和成本幾個(gè)方面審查企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的潛力;第三,運(yùn)用MM理論、EVA理論和實(shí)物期權(quán)理論綜合評(píng)估企業(yè)內(nèi)部的各項(xiàng)實(shí)務(wù)。面對(duì)著跨國(guó)領(lǐng)域中的金融風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)和政治社會(huì)風(fēng)險(xiǎn),要制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃從而有效地控制風(fēng)險(xiǎn),避免一切不必要的損失。

最后,在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中,要充分認(rèn)識(shí)并遵守國(guó)際慣例和法律法規(guī)。相對(duì)于國(guó)內(nèi)的企業(yè)并購(gòu),跨國(guó)并購(gòu)的程序會(huì)更加復(fù)雜,需要注意的法律法規(guī)也會(huì)更加繁多,值得注意的是,解決并購(gòu)過(guò)程中法律問(wèn)題的成敗直接關(guān)系到并購(gòu)談判的最終結(jié)果。跨國(guó)并購(gòu)涉及到《公司法》、《勞動(dòng)法》、《金融法》、《反托拉斯法》等等相關(guān)法律,需要依靠資深的法律從業(yè)者,深入透析東道國(guó)的外資政策、產(chǎn)業(yè)政策和法律規(guī)定,結(jié)合自身特點(diǎn)綜合考慮、全面分析,并制定合法合理的企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略,規(guī)避一些在跨國(guó)并購(gòu)中的稅務(wù)和責(zé)任。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者喬治?施蒂格勒說(shuō):“所有美國(guó)的大企業(yè)都是通過(guò)某種程度、某種方式的并購(gòu)成長(zhǎng)起來(lái)的,幾乎沒(méi)有一家大企業(yè)主要是靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來(lái)的”,這句話同樣適合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的我國(guó),我國(guó)本土企業(yè)同樣要走出國(guó)門,融入到世界經(jīng)濟(jì)大市場(chǎng)中,使得自己做大做強(qiáng)。我國(guó)上半年國(guó)家外匯儲(chǔ)備突破2萬(wàn)億美元,巨大的外匯儲(chǔ)備為我國(guó)企業(yè)“走出去”創(chuàng)造了巨大的良好時(shí)機(jī),我國(guó)企業(yè)應(yīng)加緊國(guó)際投資的步伐,審時(shí)度勢(shì)尋求更大的發(fā)展空間,全面考慮在并購(gòu)過(guò)程中可能會(huì)遇到的各種問(wèn)題,把潛在的危機(jī)消滅在萌芽狀態(tài),盡可能地清除前進(jìn)道路上的阻礙,使得各項(xiàng)資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)與國(guó)外、實(shí)體與虛擬等諸多領(lǐng)域得到合理組合,增強(qiáng)自身參與全球資源配置優(yōu)化的能力,最終讓我國(guó)企業(yè)“走出去”走得更遠(yuǎn)更好。

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