樊　曦

此次發(fā)布的規(guī)則無(wú)疑是此類文件中規(guī)范市場(chǎng)格局精神的進(jìn)一步細(xì)化。規(guī)則對(duì)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的六大環(huán)節(jié)都提出了具體的程序性規(guī)定和制度約束，涉及國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)受理、轉(zhuǎn)讓信息發(fā)布、受讓意向登記、組織轉(zhuǎn)讓交易簽約、結(jié)算交易資金和出具交易憑證等環(huán)節(jié)。

按照規(guī)則的定義，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易，是指企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓主體在履行相關(guān)決策和批準(zhǔn)程序后，通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)發(fā)布產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，公開(kāi)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的活動(dòng)。

如何防止國(guó)有資產(chǎn)流失一直是國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易中最引人關(guān)注的話題。為了避免出現(xiàn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格低于凈資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)暗箱操作等現(xiàn)象，規(guī)則規(guī)定，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓首次信息公告時(shí)的掛牌價(jià)不得低于經(jīng)備案或者核準(zhǔn)的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果。如在規(guī)定的公告期限內(nèi)未征集到意向受讓方，轉(zhuǎn)讓方可以在不低于評(píng)估結(jié)果90％的范圍內(nèi)設(shè)定新的掛牌價(jià)再次進(jìn)行公告。如新的掛牌價(jià)低于評(píng)估結(jié)果90％，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)重新獲得產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，再發(fā)布產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。

規(guī)則特別指出，國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，涉嫌侵犯國(guó)有資產(chǎn)合法權(quán)益的，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以要求產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)終結(jié)產(chǎn)權(quán)交易。

按規(guī)定，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中披露轉(zhuǎn)讓標(biāo)的基本情況、交易條件，受讓方資格條件、對(duì)產(chǎn)權(quán)交易有重大影響的相關(guān)信息等內(nèi)容。在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息公告期滿后，產(chǎn)生兩個(gè)及以上符合條件的意向受讓方的，由產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)按照公告的競(jìng)價(jià)方式組織實(shí)施公開(kāi)競(jìng)價(jià)：只產(chǎn)生一個(gè)符合條件的意向受讓方的，由產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)組織交易雙方按掛牌價(jià)與買方報(bào)價(jià)孰高原則直接簽約。

為了保證交易資金的安全，規(guī)則要求，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)實(shí)行交易資金統(tǒng)一進(jìn)場(chǎng)結(jié)算制度，開(kāi)設(shè)獨(dú)立的結(jié)算賬戶，組織收付產(chǎn)權(quán)交易資金。

規(guī)則規(guī)定，受讓方應(yīng)在產(chǎn)權(quán)交易合同約定的期限內(nèi)，將產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款支付到產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的結(jié)算賬戶。產(chǎn)權(quán)交易合同約定價(jià)款支付方式為分期付款的，首付交易價(jià)款數(shù)額不低于成交金額的30％。

上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所有關(guān)人士認(rèn)為，統(tǒng)一交易規(guī)則，無(wú)疑是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)最為關(guān)鍵的決定性行動(dòng)。只有產(chǎn)權(quán)交易制度體系和交易信息系統(tǒng)的逐步統(tǒng)一，才能真正實(shí)現(xiàn)全國(guó)產(chǎn)權(quán)大市場(chǎng)的信息交流，交易聯(lián)動(dòng)、項(xiàng)目合作，資源共享，真正降低產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的交易成本，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的大繁榮大發(fā)展。

長(zhǎng)期以來(lái)，由于行政區(qū)劃分割等原因，中國(guó)眾多產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)存在交易規(guī)則不統(tǒng)一，各自為政的現(xiàn)象。在跨區(qū)域企業(yè)并購(gòu)重組時(shí)，往往會(huì)發(fā)生各地政策隨意性大，不規(guī)范運(yùn)作的現(xiàn)象，影響了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能更好地發(fā)揮，也給產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展帶來(lái)隱患，從根本上影響了各產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)之間的深入合作，阻礙了統(tǒng)一全國(guó)產(chǎn)權(quán)大市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程。

上海聯(lián)交所有關(guān)人士認(rèn)為，全國(guó)規(guī)則統(tǒng)一后，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)統(tǒng)一將邁出堅(jiān)實(shí)一步。一是實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的跨地區(qū)自由流動(dòng)，促進(jìn)市場(chǎng)一體化發(fā)展。只有當(dāng)產(chǎn)權(quán)能在不同主體之間進(jìn)行廣泛、公平，有效率的流動(dòng)時(shí)，市場(chǎng)機(jī)制和價(jià)值規(guī)律才能促成資源的優(yōu)化配置，提升市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率和效益二是促進(jìn)技術(shù)的擴(kuò)散和產(chǎn)業(yè)的合理分工，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚，解決產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化所帶來(lái)的惡性競(jìng)爭(zhēng)。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)一體化發(fā)展，將有利于形成地區(qū)間差異化發(fā)展的格局及合理和明確的產(chǎn)業(yè)分工，最終促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化：三是統(tǒng)一游戲規(guī)則，使產(chǎn)權(quán)的交易和資源的配置服從于統(tǒng)一的市場(chǎng)機(jī)制、市場(chǎng)規(guī)律與市場(chǎng)規(guī)則。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在統(tǒng)一交易操作規(guī)則的引導(dǎo)下，各地交易試點(diǎn)機(jī)構(gòu)交易規(guī)則各自為陣的格局將發(fā)生深刻變革。中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)正在走向規(guī)范化、制度化的互利共贏時(shí)代。