李琳亞

持續(xù)蔓延的國(guó)際金融危機(jī)給我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行帶來(lái)嚴(yán)重影響:國(guó)際、國(guó)際市場(chǎng)需求萎縮、經(jīng)濟(jì)下滑,企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行總體情況下不容樂(lè)觀,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。而我國(guó)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面本身就存在許多弊端,如財(cái)務(wù)管理觀念薄弱、企業(yè)管理者素質(zhì)不高,任人唯親、財(cái)務(wù)控制基礎(chǔ)薄弱、投資缺乏科學(xué)性等。這些弊端的最終表現(xiàn)就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式多種多樣,主要有銷售額下降風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、壞賬風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、原材料遠(yuǎn)期合同風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)信心下降風(fēng)險(xiǎn)、公司價(jià)值下降風(fēng)險(xiǎn)等。而金融危機(jī)又進(jìn)一步加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),主要表現(xiàn)為壞賬風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。具體表現(xiàn)在:利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益、股東投資回報(bào)水平、應(yīng)交稅金和已交稅金增幅、應(yīng)交所得稅均下降,虧損額、利息支出、庫(kù)存和應(yīng)收賬款占用資金規(guī)模均增大,外貿(mào)出口依存較高的行業(yè)企業(yè)尤為嚴(yán)重;企業(yè)維持日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要足夠的現(xiàn)金流,以上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的共同作用,使我國(guó)企業(yè)特別是出口對(duì)外依存較高的企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)困難。資金鏈一旦斷裂,企業(yè)的倒閉破產(chǎn)在所難免。資本密集型的行業(yè)企業(yè)如鋼鐵、石化、汽車,施工及房地產(chǎn),財(cái)務(wù)費(fèi)用大漲,利潤(rùn)空間被濟(jì)壓,導(dǎo)致投資信心不足。這些行業(yè)對(duì)信貸資金的依賴性較大,因此財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)其利潤(rùn)的影響也很大。金融危機(jī)下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控策略主要有以下幾點(diǎn):

一、加強(qiáng)現(xiàn)金流管理

金融危機(jī)下的企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)該以現(xiàn)金流為核心,增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。在現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中,現(xiàn)金流量是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況最重要的指標(biāo)之一。現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間,按照收付實(shí)現(xiàn)制,通過(guò)一定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其差量的總稱。這里,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)等?，F(xiàn)金流量管理是圍繞企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)筑的管理體系,是對(duì)當(dāng)前或未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)在數(shù)量和時(shí)間安排方面所作的預(yù)測(cè)、計(jì)劃、執(zhí)行、控制、報(bào)告、分析、評(píng)價(jià)。充足的現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)很重要,它可以促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。現(xiàn)金流始終貫穿于企業(yè)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié),就像人體里的血液一樣,現(xiàn)金流可謂企業(yè)的生命之流。任何環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流中斷,就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)、停滯不前,甚至負(fù)債累累、破產(chǎn)倒閉。因此經(jīng)濟(jì)危機(jī)中企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵,是保證足夠的現(xiàn)金流量以維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。在金融危機(jī)下,所有企業(yè)面臨同樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,結(jié)果卻不同,有的企業(yè)破產(chǎn)倒閉,有的企業(yè)安然無(wú)恙,其根本區(qū)別就是現(xiàn)金流是否充足。在現(xiàn)金流充足的前提下,企業(yè)就能進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新,實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和擴(kuò)張,從而化“?！睘椤皺C(jī)”。但企業(yè)必須有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。在金融危機(jī)導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)低迷、企業(yè)效益普遍下滑的情況下,企業(yè)更要樹(shù)立現(xiàn)金為王的理念,時(shí)刻注意現(xiàn)金的流向、流量和周轉(zhuǎn)率,避免資金鏈斷裂。企業(yè)各級(jí)管理人員及一線員工均應(yīng)強(qiáng)化現(xiàn)金意識(shí),在工作中時(shí)刻考慮到每項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)現(xiàn)金流量的影響。企業(yè)應(yīng)建立健全現(xiàn)金流量?jī)?nèi)部控制系統(tǒng)、定期編制現(xiàn)金預(yù)算,最大限度地提高資金使用效率,防控現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),建立對(duì)現(xiàn)金流量實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)控的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)也是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。

二、加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部、外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控機(jī)制

從來(lái)源上看,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)兩種。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于內(nèi)部不確定風(fēng)險(xiǎn)因素的影響而產(chǎn)生的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)目標(biāo)發(fā)生負(fù)面偏離的可能性;企業(yè)外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由于企業(yè)外部環(huán)境變化導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于外部不確定風(fēng)險(xiǎn)因素的影響,而產(chǎn)生實(shí)際財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)目標(biāo)發(fā)生負(fù)面偏離的可能性。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制可以通過(guò)完善法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范內(nèi)控制度、設(shè)計(jì)合理的激勵(lì)和約束機(jī)制等進(jìn)行。很多大型國(guó)有企業(yè)多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)隱藏著很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),一個(gè)數(shù)百億規(guī)模的集團(tuán)母子公司,財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)可以使其頃刻破產(chǎn)。外國(guó)大型跨國(guó)公司資產(chǎn)規(guī)模越大,資產(chǎn)收益率就越高,一般在15%左右,公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低,但我國(guó)很多大型國(guó)有企業(yè)恰恰相反,公司資產(chǎn)規(guī)模越大,資產(chǎn)收益率反而越低,財(cái)務(wù)危機(jī)反而越大。因此,要采取措施完善多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu);目前我過(guò)很多企業(yè)內(nèi)控制度不健全,也隱藏著極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);國(guó)內(nèi)企業(yè)的激勵(lì)和約束機(jī)制也不合理,基本上沒(méi)有擺脫“人治”狀態(tài)。企業(yè)外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制主要是研究企業(yè)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,分析變化的原因極其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的具體影響,進(jìn)而控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生及財(cái)務(wù)損失的程度。目前全球蔓延的國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)低迷就是最直接的財(cái)務(wù)管理環(huán)境,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)最直接的影響就是主要財(cái)務(wù)指標(biāo)下滑、現(xiàn)金短缺、企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)不力。因此,要采取轉(zhuǎn)移市場(chǎng)、增加收入、增加現(xiàn)金存量、減少應(yīng)收賬款、避免壞賬等措施。

三、建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ),利用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息資料,以計(jì)算、統(tǒng)計(jì)、分析、監(jiān)控等方法為手段,采用定性分析、定量分析相結(jié)合的方法,對(duì)企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的全過(guò)程,通過(guò)設(shè)置和觀察預(yù)警指標(biāo),對(duì)企業(yè)可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控、預(yù)測(cè)和警示。從宏觀上看,此次金融危機(jī)是由貨幣危機(jī)引起的,并且金融危機(jī)主要表現(xiàn)為貨幣危機(jī),貨幣危機(jī)是一切危機(jī)的根源;從微觀上看,企業(yè)危機(jī)形成的基礎(chǔ)是全球經(jīng)濟(jì)低迷帶來(lái)的銷量和利潤(rùn)下降、應(yīng)收賬款、“三角債”、壞賬增多、企業(yè)過(guò)度負(fù)債、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、資金鏈斷裂,即企業(yè)的現(xiàn)金流量和現(xiàn)金支付能力的危機(jī)。所以,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最終表現(xiàn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在,因此,迫切需要,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行監(jiān)測(cè)、預(yù)警。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警可以在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生之前,通過(guò)定性分析、定量分析,及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的問(wèn)題,提前發(fā)出預(yù)警信號(hào),警示企業(yè)及時(shí)分析財(cái)務(wù)惡化的原因,及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系中的隱性問(wèn)題,積極采取措施改善財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警包括財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)預(yù)警和動(dòng)態(tài)預(yù)警。財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前,危機(jī)信號(hào)其實(shí)很多,如應(yīng)收賬款增多、現(xiàn)金入不敷出、存貨積壓嚴(yán)重、銷售量非正常下跌、負(fù)債過(guò)度、貸款太多等。建立了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)后,企業(yè)可以對(duì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)進(jìn)行監(jiān)測(cè),如出現(xiàn)上述危機(jī)信號(hào),要根據(jù)其形成原因及過(guò)程,采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略來(lái)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及演化。應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可采取回避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)等策略。在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型時(shí),應(yīng)該注意:要采取定性與定量相結(jié)合的方法。因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的起因是多方面的,對(duì)于不同行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式也不相同。只有采用定性、定量相結(jié)合的方法,才能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析和監(jiān)控;要對(duì)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè),使其適應(yīng)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化;要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)是辯證統(tǒng)一的,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)危機(jī)的誘因,財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的顯化;此外,還要建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案,包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案等。

四、謹(jǐn)慎投資,避免盲目多元化

在國(guó)際金融危機(jī)蔓延的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,企業(yè)更應(yīng)謹(jǐn)慎投資,不要盲目追求規(guī)模效益,更不要盲目多元化。稍不謹(jǐn)慎,就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí),投資、規(guī)模效益、多元化都是雙刃劍,如果運(yùn)作不當(dāng),就會(huì)走向反面?，F(xiàn)實(shí)中,企業(yè)的財(cái)務(wù)人員知識(shí)陳舊,無(wú)法利用專業(yè)知識(shí)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面、科學(xué)的分析論證,又忙于日常的會(huì)計(jì)記賬等工作,無(wú)暇顧及投資分析。所以,投資行為往往靠企業(yè)高層的主觀經(jīng)驗(yàn)決定,無(wú)法判斷投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的大小,具有很大的盲目性,最易導(dǎo)致投資失敗。實(shí)際上,規(guī)模大并不等于規(guī)模經(jīng)濟(jì),規(guī)模大也可導(dǎo)致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。企業(yè)的運(yùn)作成本是有限度的,不能無(wú)限增大。企業(yè)規(guī)模過(guò)大必然導(dǎo)致內(nèi)部成本增加、信息傳遞慢而失真,最終導(dǎo)致企業(yè)效率降低,出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。市場(chǎng)容量是有限的,所以規(guī)模大也并不一定帶來(lái)高收益。在有限的市場(chǎng)容量下盲目擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)的加劇,致使收益下降,收益下降必將導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的增大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就產(chǎn)生了。從理論上講,多元化可使企業(yè)分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn)。這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上常講的“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”。但實(shí)際上,如果企業(yè)實(shí)行無(wú)關(guān)聯(lián)的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,進(jìn)入陌生的行業(yè),反而會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn),從而間接導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大。這方面的例子太多,巨人集團(tuán)就是如此。而世界著名企業(yè)可口可樂(lè)公司,成立之初到現(xiàn)在,雖然一直經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品,從來(lái)沒(méi)有多元化,但帶來(lái)的卻是滾滾利潤(rùn)。這是無(wú)法否認(rèn)的事實(shí)。所以,企業(yè)的盈利能力與多元化并沒(méi)有必然的聯(lián)系。金融危機(jī)下企業(yè)更沒(méi)有必要多元化。