谷　晨　余　軍

【摘要】 從我國的現(xiàn)實情況入手,探討了當今環(huán)境下中小企業(yè)在進行融資方面一些切實可行的融資方式。

【關(guān)鍵詞】 融資;集群融資;虛擬企業(yè)融資;民間資本

資金問題不僅是現(xiàn)在,是一直以來困擾我國中小企業(yè)乃至經(jīng)濟發(fā)展的最大障礙之一。即便是民企發(fā)展成熟的江浙,在一項調(diào)查中被中小企業(yè)列為發(fā)展首要制約因素的還是資金短缺問題(占49.5%),且遠高于如產(chǎn)品開發(fā)力量不足(占39.5%)等其他問題。在現(xiàn)實環(huán)境下,中小企業(yè)融資不能過分依賴以營利為目的的商業(yè)銀行,也不可一味寄希望于國家的扶植和政策傾斜幫助,相對于數(shù)量龐大的中小企業(yè)國家力量與資源畢竟有限,政策措施到位還需時日,中小企業(yè)進入證券市場的門檻又比較高。解決融資問題的當務(wù)之急,中小企業(yè)還得從自身著手。

一、練好內(nèi)功

中小企業(yè)應(yīng)首先完善管理,包括財務(wù)管理、信用管理和治理結(jié)構(gòu)。對于中小企業(yè)的貸款難,除了擔保問題外,較大部分都是因為中小企業(yè)管理水平低,內(nèi)部制度不健全,短期行為嚴重,法制觀念淡薄,企業(yè)資信程度偏低,財務(wù)管理的基礎(chǔ)資料不齊全,財務(wù)數(shù)據(jù)缺乏真實性,導(dǎo)致潛在的投資者和貸款人由于無法了解企業(yè)的真實情。

中小企業(yè)應(yīng)該完善自身的治理結(jié)構(gòu),形成企業(yè)內(nèi)部有效的制衡,促進企業(yè)經(jīng)營管理效率的提高,從而有利于企業(yè)信息透明。對財務(wù)數(shù)據(jù)和信息做到真實準確的記錄和利用,并要做到完備與齊全,有利于其今后的經(jīng)營發(fā)展和向投資者進行信號的傳遞。應(yīng)認識到信用在當今社會的重要作用,加強法制學(xué)習教育,對企業(yè)加強信用建設(shè),可以在信用的充足期進行信用的修補和建立。

二、開拓其他融資渠道與方式

1.融資租賃。指轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風險和報酬的租賃,以承租人占用融資成本的時間計算租金。融資租賃于1952年產(chǎn)生于美國,它是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段而產(chǎn)生的一種適應(yīng)性較強的融資方式,出租人提供的是金融服務(wù),不是單純的租借服務(wù)。其對承租企業(yè)考察的是如果使用租賃設(shè)備所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,對承租人歷史上的資產(chǎn)負債要求不高,這正好可以回避中小企業(yè)財務(wù)信息不完備的缺陷,使中小企業(yè)較易獲得融資機會。融資租賃以承租設(shè)備作為擔保物,一般不需額外的擔?；虻盅?可以解決中小企業(yè)無產(chǎn)抵押和尋保難的問題。

民營企業(yè)發(fā)展較為成功的浙江全省有1900多家企業(yè)先后借助融資租賃抓住發(fā)展機遇,像萬向、天通、吉利以及飛躍縫紉機等在發(fā)展初期都曾借助于融資租賃,現(xiàn)已迅速成長為大型、特大型企業(yè)。

2.典當融資。典當是指用戶將相關(guān)資產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利作為當物質(zhì)壓給典當行,并交付一定比例費用,取得當金并在約定期限內(nèi)支付當金利息、償還本金并贖回典當物的行為。中小企業(yè)對于資金的需求有數(shù)量少、頻率高、時間急的特點,使得使金融機構(gòu)對中小企業(yè)的貸款平均成本和邊際成本比較高,加大了貸款難度。相反貸款時申請、信用調(diào)查等環(huán)節(jié),手續(xù)繁瑣,信貸“門檻”較高,也無法滿足企業(yè)急需資金的要求。典當以其融資手續(xù)簡便快捷、受限制較少的特點在這方面比銀行占有優(yōu)勢。只要手續(xù)、證件齊全,擔保物品權(quán)屬清楚、來源合法、無權(quán)力瑕疵,一般當場就可以拿到借款。

此外,典當還能在企業(yè)與銀行貸款的轉(zhuǎn)貸環(huán)節(jié)發(fā)揮“救急隊”的作用。當一筆銀行貸款到期需要轉(zhuǎn)貸時,必須結(jié)清之前的貸款,這對大多數(shù)中小企業(yè)來說是一大難點。在這種情況下,企業(yè)可以通過典當融資來償付貸款,保證其充裕的資金周轉(zhuǎn)空間。

3.項目融資。項目融資是指項目發(fā)起人為該項目籌資和經(jīng)營而成立一家項目公司,由項目公司承擔貸款,以項目公司的現(xiàn)金流和收益作為還款來源,以項目的資產(chǎn)或權(quán)益作抵(質(zhì))壓而取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的貸款方式。許多中小企業(yè)善于捕捉機會,但當?shù)玫揭恍┖庙椖康枰Y金多、風險大時,無疑是面臨蛇吞象的窘境,項目融資無疑是幫助緩解了這個難題。

這些項目融資不是依賴于項目投資者的財務(wù)狀況和資金實力,而是依賴于項目本身的現(xiàn)金流人償還貸款本息。即使項目投資者自身實力不行,但項目獲利穩(wěn)定可靠,也能夠取得銀行等金融機構(gòu)的資金支持。通過項目融資,還可以吸引更多對項目有興趣投資者及企業(yè)的資金支持。更重要的是項目融資將風險與投資者的其它資產(chǎn)隔離開來,既有曉得降低了風險又可獲得項目所需資金。

4.利用企業(yè)集群的優(yōu)勢進行融資。發(fā)達國家和我國江浙民營企業(yè)發(fā)展的成功模式中,許多中小企業(yè)的融資都得益于其地方性的企業(yè)集群。企業(yè)集群往往借助于地緣優(yōu)勢和集群關(guān)系,有效的降低獲得相關(guān)競爭信息的成本和各種交易費用。集群有利于進行更細的專業(yè)化分工,降低生產(chǎn)成本、產(chǎn)生學(xué)習效用,集群的競價能力增強,能以更低的價格從供應(yīng)商及公共機構(gòu)獲得所需資源等,這些均是變相融資。

銀行貸款往往存在所謂的 “界定現(xiàn)象”,因為中小企業(yè)其經(jīng)營期短、信息透明度差,金融機構(gòu)需要更高投入來調(diào)查其財務(wù)信用狀況;在發(fā)放貸款以后,同樣需要加強監(jiān)督力度以防范信息不對稱可能產(chǎn)生的道德風險,導(dǎo)致交易成本增加,施貸的難度加大。中小企業(yè)群具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和空間集聚的特征,很多支撐機構(gòu)都集中在這個企業(yè)群內(nèi),金融機構(gòu)可以通過更多渠道獲得信息,特別是對企業(yè)的信用狀況可以有一個很好的了解,這種信息的獲得也會因為空間的集聚,成本也較小。另外,企業(yè)之間的對比方便明了,可以為資金供給方提供很多信急。

5.虛擬企業(yè)方式融資。虛擬企業(yè)實質(zhì)上就是通過借用、整合外部資源,以提高企業(yè)競爭力的一種資源配置模式。在這種模式下,企業(yè)具有諸如生產(chǎn)、設(shè)計、營銷等功能,但卻不一定要擁有與上述功能相對應(yīng)的實體部門,它注重的是對資源的利用而不是控制,能讓別人的資源為己所用。這樣的方式在電子、玩具和服裝業(yè)等都很普遍,在面對一個好的項目或業(yè)務(wù)時,中小企業(yè)往往因資源有限錯過機會。虛擬企業(yè)的方式可以起到杠桿的作用,使中小企業(yè)以小博大,有效緩解資金、設(shè)備或能力的不足,可以利用他人資源并有效地降低成本,這無疑是一個非常好的變相融資方式。

當然中小企業(yè)要準確選擇專長領(lǐng)域,即具有真正核心能力的領(lǐng)域。并且要慎重的選擇好合作者,在其領(lǐng)域表現(xiàn)出色并且資源可以互補,否則只能是資源和機遇的浪費。在合作時,各企業(yè)之間應(yīng)當明確戰(zhàn)略目標,相互協(xié)作相互信任,幫助組建的成員企業(yè)成長和發(fā)展。

6.借力民間資本。浙江民營企業(yè)的發(fā)展告訴我們最重要的一點就是:善用民間資本是解決中小企業(yè)資金缺乏的一大突破口。民間信用的重要作用:

首先,民間信用自始至終支持中小企業(yè)發(fā)展,尤其是在其創(chuàng)立初期——信用和資金都極度缺乏而風險卻極大的成立初期,利用貸款或金融市場融資幾乎不可能。

其次,民間信用作為一種金融制度安排,降低了交易成本——民間資本信用中介從成立之日起就立足于服務(wù)中小企業(yè),因而建立了一整套規(guī)章制度,富有創(chuàng)造性地克服了正式金融中介難以克服的問題。它們土生土長,與中小企業(yè)有著地緣及人員上的親和力,使得信息更加透明易得;加之主要通過信貸員深入中小企業(yè)調(diào)查研究的方式獲取信息,單位貸款信息成本和風險相對要小,有效地降低了信息不對稱。于是中小企業(yè)在民間資本支持下規(guī)模不斷擴大,貸款總量不斷擴大,企業(yè)信用不斷提高,成本高、信用低等障礙逐漸消除。

由此可見,保護和規(guī)范民間資本可以和銀行一道做大整個金融市場?？上驳氖菄鴦?wù)院已經(jīng)著手審議《放貸人條例》草案,而部分地市也通過批準建立小額貸款公司使民間資本終于可以走到陽光下。

三、各地方政府的職責

當然我鼓勵中小企業(yè)自己積極尋找融資出路,并不是忽視國家和政府對中小企業(yè)的融資的重要支持作用。除了經(jīng)常討論的建立健全中小金融機構(gòu)組織體系、建立多層次的金融體系、鼓勵各類銀行增加對中小企業(yè)的信貸支持、鼓勵針對中小企業(yè)的金融創(chuàng)新、拓寬中小企業(yè)直接融資渠道、建立和健全中小企業(yè)信用擔保體系等措施外,政府在解決中小企業(yè)融資難問題上應(yīng)重點注意以下幾方面:

首先,政府最重要的是建立健全各項針對中小企業(yè)和金融市場的法律法規(guī),完善市場經(jīng)濟的各項運作機制,創(chuàng)造公平通暢的投資環(huán)境。否則,只是一味鼓勵銀行貸款給中小企業(yè)以及建立二板市場等金融措施解決融資難題,只能是飲鴆止渴,會導(dǎo)致市場和融資環(huán)境的進一步惡化。

其次,我國對中小企業(yè)應(yīng)該建立正確的扶植觀念。金融支持的應(yīng)該是經(jīng)濟效益好、資源消耗小、污染低、創(chuàng)新能力強、社會作用突出的中小企業(yè),對于盲目投資和重復(fù)建設(shè)的中小企業(yè),應(yīng)該從融資政策上進行限制。

再次,無論是政府和企業(yè)共同出資、還是國家、地方、企業(yè)三者聯(lián)合構(gòu)建中小企業(yè)的信用擔保體系,為其提供信貸支持,其建立的基礎(chǔ)就是有一套完善合理的中小企業(yè)信用評估指標和體系。只有在此基礎(chǔ)上,才能更好的為中小企業(yè)評級、授信和進行擔保和貸款。

四、結(jié)語

解決中小企業(yè)融資的問題不是一朝一夕的事情,更不能單純依靠政府或企業(yè)自身,只有不斷學(xué)習他人的成功經(jīng)驗并結(jié)合本地區(qū)的特點探索出一條適合自己的道路,通過政府、企業(yè)和金融機構(gòu)的共同努力來時中小企業(yè)順利、健康的發(fā)展。

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