對(duì)于國(guó)際投資市場(chǎng)而言，剛剛過(guò)去的國(guó)慶黃金周成為名副其實(shí)的“黃金”周。在此期間，國(guó)際金價(jià)連續(xù)三日刷新歷史高點(diǎn)，8日創(chuàng)出黃金有史以來(lái)的最高價(jià)1061.30美元/盎司。盡管9日黃金價(jià)格獲利回吐小幅下跌，但是綜合考慮美元匯率、通脹預(yù)期以及黃金需求增多等多方因素后不難看出，黃金市場(chǎng)正迎來(lái)牛市。未來(lái)兩到三年，金價(jià)將達(dá)到每盎司1500美元至2000美元之間的某個(gè)價(jià)位，再創(chuàng)歷史新高。

當(dāng)前，市場(chǎng)廣泛存在對(duì)美元全球地位的疑慮。國(guó)際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示，美元在全球儲(chǔ)備貨幣中的比例已下降至1995年以來(lái)的最低水平。世界銀行行長(zhǎng)佐利克警告說(shuō)，美元作為世界主要儲(chǔ)備貨幣的地位并非“理所當(dāng)然”，令投資者對(duì)美元的信心有所波動(dòng)。

此外，英國(guó)《每日電訊報(bào)》在一篇題為《美元的終結(jié)》的報(bào)道中說(shuō)，波斯灣阿拉伯國(guó)家正與俄羅斯、中國(guó)、日本及法國(guó)密談，討論以一籃子貨幣進(jìn)行石油交易，其中包括日元、人民幣、歐元、黃金，這將意味著石油不會(huì)再以美元計(jì)價(jià)。盡管該報(bào)道隨后遭到科威特等海灣國(guó)家和俄羅斯的否認(rèn)，但該消息仍然沉重打擊了投資者對(duì)美元的信心，令美元匯率大幅下跌。投資者因此涌入黃金市場(chǎng)尋求對(duì)沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，并直接推動(dòng)黃金上漲至新的歷史高位。另外，澳大利亞宣布上調(diào)利率，成為信貸危機(jī)以來(lái)首個(gè)加息的二十國(guó)集團(tuán)成員國(guó)，這也推動(dòng)了美元走軟、金價(jià)上揚(yáng)。

全球經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，投資者擔(dān)心的問(wèn)題包括：通貨膨脹威脅、美國(guó)債務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大以及美元逐漸喪失其作為主要儲(chǔ)備貨幣的地位，上述擔(dān)憂導(dǎo)致更多投資者投資黃金。由于投資者通常將黃金作為對(duì)沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，因此美元匯率與黃金價(jià)格的走勢(shì)具有較為明顯的“蹺蹺板”效應(yīng)，這也就決定了美元貶值必將推動(dòng)黃金價(jià)格走高。

此外，黃金消費(fèi)需求即將進(jìn)入旺季，也為黃金價(jià)格上漲提供了良好的基本面因素。一般來(lái)說(shuō)，每年10月至第二年3月，全球一系列重大節(jié)日相繼到來(lái)，使得黃金消費(fèi)需求保持旺盛。以全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)印度為例，在印度重要的宗教節(jié)日排燈節(jié)中，黃金消費(fèi)量預(yù)計(jì)將占當(dāng)年世界黃金總消費(fèi)量的1/3。

目前，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已迎來(lái)第三次上漲的好機(jī)會(huì)。從2008年3月14日到2009年10月6日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格有兩次未能使價(jià)格維持在每盎司1000美元之上，每一次都快速回落。但是，這次美元的疲弱走勢(shì)推動(dòng)黃金價(jià)格在9月份已站穩(wěn)在每盎司1000美元上方，并在10月份創(chuàng)出歷史高位。

從季節(jié)方面看，金價(jià)往往會(huì)在9月份上揚(yáng)，10月份創(chuàng)出新高，然后到年底出現(xiàn)爆炸性上漲。預(yù)計(jì)年底前，現(xiàn)貨黃金價(jià)格將升至每盎司1100美元，再次創(chuàng)出歷史新高。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)較最低谷時(shí)有所改善，但奧巴馬政府將繼續(xù)實(shí)施財(cái)政刺激舉措，利率也預(yù)計(jì)保持在零附近。美國(guó)存在很高的預(yù)算失控和貨幣供給過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)通貨膨脹，降低美元的價(jià)值和吸引力。如果美元在2010年頭6個(gè)月出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下跌，將抵消全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，投資者避險(xiǎn)心態(tài)增多，將對(duì)金價(jià)構(gòu)成有利支撐?！ㄗ髡呤侵袊?guó)黃金投資分析師資格評(píng)審委員會(huì)委員。）

周洪濤