易憲容

據(jù)報(bào)道，為了防止金融海嘯重現(xiàn)，美國(guó)將在匹茲堡峰會(huì)上提出名為“持續(xù)平衡發(fā)展框架”的調(diào)整計(jì)劃，建議美國(guó)增加儲(chǔ)蓄減少赤字、中國(guó)減少依賴出口、歐洲改革以吸引企業(yè)投資，令世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。然而，這個(gè)設(shè)想只是看上去很好罷了，金融改革還得從華爾街開始。

對(duì)金融危機(jī)，世界主流意見認(rèn)為，根源是早幾年全球經(jīng)濟(jì)失衡的結(jié)果，即所謂的美國(guó)人消費(fèi)過度和金融杠桿過度，而中國(guó)人儲(chǔ)蓄過多和消費(fèi)不足、投資與出口過度等。這種認(rèn)識(shí)倒因?yàn)楣鲜鼋Y(jié)果其實(shí)是各國(guó)在市場(chǎng)法則下，在經(jīng)濟(jì)全球化條件下自然選擇的結(jié)果，體現(xiàn)了各國(guó)要素優(yōu)勢(shì)的均衡而不是失衡。

因此，如果達(dá)到美國(guó)所提出方案的目標(biāo)，除非讓經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化突然中止，而即使中止經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化，也不可能在短期內(nèi)改變目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)格局，“中國(guó)人儲(chǔ)蓄過多和消費(fèi)不足、投資與出口過度”的現(xiàn)象完全是中國(guó)經(jīng)濟(jì)二元結(jié)構(gòu)、人口結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)利益結(jié)構(gòu)等多重原因長(zhǎng)期演化的結(jié)果。如果希望通過政策來改變這樣一種經(jīng)濟(jì)格局，不僅會(huì)破壞中國(guó)的經(jīng)濟(jì)生態(tài)，也可能讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。必須深刻反思金融危機(jī)，針對(duì)其根源和實(shí)質(zhì)采取對(duì)策，而不是采取讓經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化突然中止的政策。

近20-30年來，美國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人，都把金融體系看成唐僧肉，千方百計(jì)多吃一口，希望最大化地使用現(xiàn)有金融體系。這就有了華爾街的高薪激勵(lì)機(jī)制，有了金融創(chuàng)新產(chǎn)品，再加上政府監(jiān)管部門對(duì)這種現(xiàn)象少聞少問，華爾街的貪婪本性便發(fā)揮得淋漓盡致。然而，當(dāng)這些政府、金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人大獲其利時(shí)，巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)卻留給整個(gè)社會(huì)———這就是金融危機(jī)的根源與實(shí)質(zhì)。如果金融改革不是從這里入手，而是用表象來掩蓋事情本質(zhì)，那么就不可能防止新金融危機(jī)，新的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷聚積。

不過，美國(guó)政府及華爾街的金融機(jī)構(gòu)真的不知道這次美國(guó)金融危機(jī)的根源在哪里嗎？真的不知道美國(guó)以及整個(gè)世界各國(guó)的金融體系需要重大的改革嗎？不是。有人說，華爾街綁架了美國(guó)的銀行業(yè)，美國(guó)的銀行業(yè)又綁架了美聯(lián)儲(chǔ)，而美聯(lián)儲(chǔ)又綁架了整個(gè)美國(guó)金融市場(chǎng)及世界經(jīng)濟(jì)。事實(shí)上就是如此。

因此，我贊同薩科齊和默克爾一起推動(dòng)的銀行家花紅守則，阻止銀行家的魯莽行為令危機(jī)重演。也就是說，要從根本上來改變目前金融市場(chǎng)或金融機(jī)構(gòu)那種不合理高薪激勵(lì)機(jī)制，并對(duì)這種完全扭曲的激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行重大的制度改革。這才是對(duì)金融危機(jī)反思的核心， G20峰會(huì)只有在這個(gè)角度來思考，才能找到問題的答案和化解辦法?！ㄗ髡呤侵袊?guó)社科院金融研究所研究員。）