唐洪杰　李榮華　張寶軍

摘 要:利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化是關于財務管理目標的三種最具代表性的觀點。文章從旅游飯店的目標對財務管理的要求、旅游飯店財務管理目標的比較分析、財務管理環(huán)境對旅游飯店財務管理目標的影響三方面對財務管理目標的選擇及確定進行理論基礎探索研究。

關鍵詞:財務管理目標 股東財富最大化 企業(yè)價值最大化 利潤最大化

中圖分類號:F275 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2009)08-162-02

旅游飯店是國家宏觀調控下,按照市場需求自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展,以提供旅游服務、提高經濟效益和實現(xiàn)保值增值為目的的經濟組織。所以,從宏觀的角度看,飯店的目標是合理利用稀缺的資源,為整個社會創(chuàng)造財富;而從微觀的角度看,飯店則要令所有的利益者都滿意,有盡可能多的回報。

一、旅游飯店的目標對財務管理的要求

旅游飯店是以盈利為目的的組織,其出發(fā)點與歸宿是盈利。旅游飯店一旦成立,就會面臨競爭,并始終處于生存和倒閉、發(fā)展和萎縮的矛盾中,旅游飯店必須生存下去才能有活力,只有不斷發(fā)展才能求得生存。由此,旅游飯店的目標表現(xiàn)為生存、發(fā)展、獲利。

1.生存。旅游飯店只有生存,才有可能獲利。飯店在市場經濟中生存下去的基本條件是“以收抵支”和“到期償債”。為此,減少旅游飯店的破產風險,使飯店能長期、穩(wěn)定地生存下去,是旅游飯店目標對財務管理的第一個要求。

2.發(fā)展。旅游飯店是在發(fā)展中求生存的,如果不發(fā)展就可能產生生存危機。在市場經濟中,飯店必須不斷推出更好、更新、更受顧客歡迎的服務項目,才能在市場中立足。一個飯店如不能發(fā)展,不能提高產品和服務質量,不能擴大自己的市場份額,就會被淘汰。因為飯店的停滯不前是其死亡的前奏。然而,飯店的發(fā)展集中表現(xiàn)是加強營銷、提供良好的設備設施與優(yōu)質服務,這就要投人更多更好的物質資源和人力資源,并改善經營管理和提高經濟效益。各種資源的取得,都需要付出貨幣資金。因此,飯店的發(fā)展離不開資金,籌集飯店發(fā)展所需要的資金,是對財務管理的第二個要求。

3.獲利。旅游飯店必須能夠獲利,才有存在的價值。建立飯店的目的是盈利。盈利就是使資產獲得超過其投資的回報。在市場經濟中,沒有“免費使用”的資金,資金的每項來源都有其成本;每項資產都要充分利用,從中獲得回報。因此,通過合理、有效地使用資金使飯店獲利,是對財務管理的第三個要求。

綜上所述,旅游飯店管理的目標是生存、發(fā)展和獲利。飯店的這個目標要求財務管理完成籌集資金,并有效地使用資金,獲得盈利,提高經濟效益。

二、旅游飯店財務管理目標的比較分析

1.旅游飯店利潤最大化。(1)旅游飯店利潤最大化的含義。旅游飯店利潤最大化目標,要講求經濟核算、加強管理、改進技術、提高勞動生產率、降低產品成本,這些措施都有利于資源的合理配置,有利于經濟效益的提高。(2)旅游飯店利潤最大化的缺陷。一是利潤最大化只是對經濟效益較淺層次的認識,存在一定的片面性。例如,該目標沒有考慮貨幣的時間價值,也沒有考慮所獲利潤與所承擔風險的關系,而時間價值觀念和風險價值觀念卻是財務管理的兩個重要價值觀念,目標與觀念有相悖之嫌。二是利潤最大化往往使旅游飯店財務決策帶有短期行為的傾向,只顧實現(xiàn)目前的最大利潤,不顧旅游飯店的長遠發(fā)展,尤其是旅游飯店效益的相結合被忽視,不利于可持續(xù)發(fā)展目標的實現(xiàn)。

2.旅游飯店股東權益最大化。(1)旅游飯店股東權益最大化的含義。以美國為代表。在美國,旅游飯店股東以個人股東居多,這些個人股東不直接控制旅游飯店財權,只是通過股票的買賣來間接影響旅游飯店的財務決策;職業(yè)經理的報酬也與股票價格直接相關,因此,股票市價成了財務決策所要考慮的最重要因素。而股東權益也是通過股票的市價得以充分體現(xiàn)。因此,股東權益最大化就理所當然地成為他們的財務管理目標。(2)股東權益最大化不足之處。其一,股東權益最大化需要通過股票市價最大化來實現(xiàn),而事實上,影響股價變動的因素,不僅包括旅游飯店經營業(yè)績,還包括投資者心理預期及經濟政策、政治形勢等理財環(huán)境,因而帶有很大的波動性,易使股東權益最大化失去公正的標準和統(tǒng)一衡量的客觀尺度。其二,經理階層和股東之間在財務目標上往往存在分歧。其三,股東權益最大化對規(guī)范旅游飯店行為、統(tǒng)一員工認識缺乏應有的號召力。人力資本所有者參與旅游飯店收益的分配,不僅實現(xiàn)了人力資本所有者的權益,而且實現(xiàn)了旅游飯店財富分配原則從貨幣擁有者向財富創(chuàng)造者的轉化,這已成為世界經濟發(fā)展的一種趨勢。

3.旅游飯店價值最大化。(1)旅游飯店價值。何為旅游飯店價值?通俗地說,旅游飯店價值就是旅游飯店值多少錢。通常有兩種解釋:一是旅游飯店總資產價值,即已形成的價值;另一種是指旅游飯店的潛在獲利能力。筆者認為,后一種看法更為科學。在市場經濟條件下,人們?yōu)橐环N商品所愿意支付的代價,不僅考慮該商品的成本是多少,而更看重該商品將能帶來的報酬。在財務管理的概念中,旅游飯店資產的歷史成本,屬于沉落成本,在決策中,屬于無關成本。我們更關心的是未來現(xiàn)金流量。(2)旅游飯店價值最大化的含義。與股東權益最大化的財務管理目標相比,旅游飯店價值最大化同樣充分考慮了不確定性和時間價值,強調風險與報酬的均衡,并將風險限制在旅游飯店可以承受的范圍之內,而且它還有著更為豐富的內涵:第一,營造旅游飯店與股東之間的協(xié)調關系,努力培養(yǎng)安定性股東;第二,創(chuàng)造和諧的工作環(huán)境,關心職工利益,培養(yǎng)職工的認同感;第三,加強與債權人的聯(lián)系,重大財務決策邀請債權人參與,培養(yǎng)可靠的資金供應者;第四,關心政府政策的變化并嚴格執(zhí)行,努力爭取參與政府制定政策的有關活動。此外,還要重視客戶利益,以提升市場占有率,講求信譽,以維護旅游飯店形象等。顯然,以上利益相關者都有可能對旅游飯店財務管理產生影響;股東大會或董事會通過表決決定旅游飯店重大的財務決策,董事會直接任免旅游飯店總經理甚至財務經理;債權人要求旅游飯店保持良好的資金結構和適當的償債能力,以及按合約規(guī)定的用途使用資金;職工是旅游飯店財富的創(chuàng)造者,提供勞動必然要求合理的報酬;政府為旅游飯店提供了公共服務,也要通過稅收分享收益。正是各利益相關者的共同參與,構成了旅游飯店利益制衡機制,如果試圖通過損害一方面利益而使另一方獲利,結果就會導致矛盾沖突,出現(xiàn)諸如股東拋售股票、債權人拒絕貸款、職工怠工、政府罰款等不利現(xiàn)象,從而影響旅游飯店的可持續(xù)發(fā)展,最終損害了旅游飯店的價值。

三、財務管理環(huán)境對旅游飯店財務管理目標的影響

旅游飯店財務管理目標的實施有其存在的空間,即財務管理環(huán)境。由于內部財務環(huán)境存在于旅游飯店內部,是旅游飯店可以從總體上采取一定的措施加以控制和改變的因素;而外部財務環(huán)境由于存在于旅游飯店外部,它們對旅游飯店財務行為的影響無論是有形的硬環(huán)境,還是無形的軟環(huán)境,旅游飯店都難以控制和改變,更多的是適應和因勢利導。因此,影響財務管理目標抉擇的多是旅游飯店外部的理財環(huán)境,如法律環(huán)境、經濟環(huán)境和金融市場環(huán)境等。

1.市場經濟對財務管理目標的影響。在現(xiàn)代市場經濟條件下,旅游飯店財務管理的目標是旅游飯店價值最大化。在旅游飯店股份制改革日臻成熟的今天,股東財富很大程度上代表了旅游飯店價值,而股票價格的高低則代表了股東財富的多寡。旅游飯店股價除受管理當局的可控因素影響外,同時受外部環(huán)境的影響。在經濟全球化的驅使下,信息技術全面介入,各種金融工具不斷創(chuàng)新,交易費用不斷降低,金融市場的配置效率將更高,資金的流動率將更強,這都為達到旅游飯店價值最大化提供了廣闊的天地。

2.可持續(xù)發(fā)展觀對財務管理目標的影響。在構建和諧社會理念下,本著可持續(xù)發(fā)展的原則,理論界提出了以綠色經濟增加率最大化作為新的財務管理目標。此目標是指旅游飯店通過財務上的合理經營,采取最優(yōu)化的財務政策,充分考慮資金時間價值和風險及報酬的關系,考慮對周圍生態(tài)環(huán)境的影響,在保證旅游飯店長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上,追求一定時間內所創(chuàng)造的綠色經濟增加值與綜合綠色投入資本之比的最大化。這一理論的提出,使資本成本除包括原來意義上的負債成本和自有成本外,還補充了所耗資源環(huán)境成本,將原旅游飯店價值最大化目標納入到可持續(xù)發(fā)展的模式中,有效地防止了旅游飯店盲目追求利潤最大化的短期行為。

由以上分析可以看出:關于旅游飯店財務管理的目標都有其歷史根源和科學成分,只是考慮的角度不同而已。尤其是旅游飯店的經營規(guī)模、組織形式、管理水平等各方面的差異,使各旅游飯店在選擇自身的財務管理目標時也存在差異,并具有一定的局限性,但其發(fā)展趨勢必然是在使旅游飯店生存、發(fā)展、獲利的基礎上,實現(xiàn)整體社會、經濟的可持續(xù)和諧發(fā)展。

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(作者簡介:唐洪杰,廊坊國際飯店;李榮華,河北石油職業(yè)技術學院;張寶軍,河北石油職業(yè)技術學院 河北廊坊 065000)(責編:芝榮)