李德久

[摘 要]中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著重要作用,是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分。但從單一企業(yè)角度看,中小企業(yè)由于弱勢地位以及全球金融危機的爆發(fā)和政府適度收縮的信貸政策,使中小企業(yè)融資日益艱難,不得不承受較為嚴格甚至苛刻的融資條件,其融資渠道越來越窄。因此,如何合理融資,規(guī)避融資風險,合理使用資金,關系到中小企業(yè)的生存和發(fā)展。本文從中小企業(yè)融資渠道入手,分析了中小企業(yè)融資現(xiàn)狀,并從不同的角度提出解決中小企業(yè)融資難的措施。

[關鍵詞]融資 融資成本 銀行信貸指標 物權法

抽樣調(diào)查發(fā)現(xiàn),在金融危機的沖擊下,沿海加工貿(mào)易企業(yè)訂單減少,2008年底全國中小企業(yè)歇業(yè)、停產(chǎn)或者倒閉的大概占7.5%。金融危機中中小企業(yè)受創(chuàng)傷最重,反映最強烈的問題是資金短缺,中小企業(yè)融資難問題更加突出。對于在全國注冊企業(yè)中GDP占比55.6%、提供了75%城鎮(zhèn)就業(yè)崗位的中小企業(yè)來說,其所獲得的金融資源極不相稱,融資難問題一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的首要瓶頸。調(diào)查顯示,銀行貸款是中小企業(yè)外源融資的主要渠道之一,而擔保不足是中小企業(yè)信貸受到限制的主要障礙。

一、中小企業(yè)融資環(huán)境分析

融資的涵義。從廣義上講,融資是指資金在不同所有者之間的流動,是一種雙向的互動過程,不僅包括資金的融入,還包括資金的融出;狹義的融資則主要指資金的融入,即通過各種方式和途徑獲取資金的過程,在本文中所指的是融資的狹義范疇。

企業(yè)融資主要通過兩種方式:一是直接融資,主要通過發(fā)行企業(yè)債券、企業(yè)股票上市等方式進行融資;另一種是間接融資,主要是通過銀行貸款進行融資。但是,在我國目前的市場經(jīng)濟條件下,這兩種融資方式對于中小企業(yè)來說幾乎都是不暢通的。首先,由于我國市場經(jīng)濟條件的特殊性,我國中小企業(yè)存在普遍信用低的情況,因此通過發(fā)行企業(yè)債券、企業(yè)股票的方式進行融資,存在著很大困難,中小企業(yè)上市也存在著巨大阻力。

(一)企業(yè)內(nèi)部劣勢使自己在融資關系中處于不利地位

1.中小企業(yè)業(yè)主由于創(chuàng)業(yè)時實力有限,資本金嚴重不足。經(jīng)過一段時間經(jīng)營后,資產(chǎn)負債率很高,一旦資金鏈條斷裂或脆弱,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動會受到沉重打擊。

2.中小企業(yè)人才儲備薄弱,我國中小企業(yè)員工的學歷水平普遍偏低。私營企業(yè)大多數(shù)實行家族式管理,近親繁殖現(xiàn)象嚴重,重要崗位為與業(yè)主親緣關系的人員把持,普通員工的發(fā)展前景不看好,難以吸引高素質(zhì)人才加入,導致企業(yè)的技術開發(fā)創(chuàng)新能力停滯不前;企業(yè)競爭力較弱,抵御風險能力較弱,由于缺乏技術與產(chǎn)品競爭優(yōu)勢,全球金融危機爆發(fā)時,這些企業(yè)首先會面臨淘汰的命運。另外,在財務管理上普遍缺乏嚴密的資金使用計劃,大量資金運用在長期性投資上;重視利潤而忽視現(xiàn)金流量的管理,導致了財務管理的乏力,進而加劇了企業(yè)融資的困難。在選擇融資渠道時是被動的,處于被選擇的一方。

3.中小企業(yè)在取得首筆融資款后,以后往往就只有“倒貸”,即借新債還舊債。如果首次取得的貸款使用效果較差,難以獲取必要的收益以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營周轉和發(fā)展需要,再次借款就會受到限制,甚至只能向銀行借入和上筆未還的款項,該款項會立即用于償還以前欠款,就造成了企業(yè)每年借新債還舊債,每年要支付固定的利息和相關的其他融資費用,由此便背上了債務包袱。

(二)企業(yè)面臨的外部惡劣融資環(huán)境

1.銀行嚴格的規(guī)避風險措施使企業(yè)融資付費高昂

(1)長期以來,在我國商業(yè)銀行是中小企業(yè)融資的主渠道。逐利是商人的本質(zhì),商業(yè)銀行也不例外;由于受政策不確定性的影響,銀行對中小企業(yè)貸款趨于“兩極分化”,產(chǎn)品有銷路、企業(yè)有效益、資信良好的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè),成為各家銀行的爭奪的優(yōu)質(zhì)客戶,對這些企業(yè)建立綠色通道,加大其授信額度,改善金融服務,甚至壓低利率競相爭貸。這部分企業(yè)由于資金相對充裕,具有良好的資金營運能力,對貸款的需求反而不大,有的甚至于不需要銀行貸款;但另一些有發(fā)展?jié)摿π枰Y金扶持的中小企業(yè),由于銀行方面為防范金融風險,著眼于近期利益,對這部分企業(yè)缺乏前瞻性認識,往往受到冷落。

(2)苛刻的銀行信貸指標,成為企業(yè)取得貸款的攔路虎。銀行信貸指標是參照優(yōu)質(zhì)企業(yè)標準設立的。一般企業(yè)如果要從銀行取得貸款,首先要與銀行建立信貸關系,企業(yè)需要委托會計師事務所等中介機構對其近三年財務報表進行審計,以銀行信貸指標為基準,考察企業(yè)是否能達到放貸基本要求,但企業(yè)財務指標往往難以達到銀行信貸指標的苛刻要求,由于大多數(shù)會計師事務所為防范自身執(zhí)業(yè)風險,會拒絕為企業(yè)修飾財務報表,企業(yè)貸款在第一階段便壽終正寢;即使達到了銀行放貸基本要求,也必須以企業(yè)的實物資產(chǎn)如土地使用權、房地產(chǎn)、機器設備等作抵押,抵押需進行資產(chǎn)評估,根據(jù)評估后的資產(chǎn)價值,在抵押物公允價值的一定折扣率下發(fā)放貸款,較受銀行歡迎的抵押物一般是土地使用權等增值潛力較大的資產(chǎn),這樣,即使企業(yè)無法還貸,銀行也不會有所損失。但企業(yè)融資擔保呈現(xiàn)出高度依賴于不動產(chǎn)擔保的特點,在一定程度上也影響了經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。中國人民銀行副行長蘇寧就表示,擔保結構存在的問題已從三個方面表現(xiàn)出來:一是加劇了擔保資源的稀缺程度,使融資環(huán)境尤其是貸款環(huán)境更趨緊張;二是企業(yè)高度依賴不動產(chǎn)擔保,房地產(chǎn)成為銀行的主要間接資產(chǎn),加大了企業(yè)和銀行的風險;銀行這一系列抵御風險措施,增大了企業(yè)的融資成本,除此之外,有的企業(yè)除要支付固定的利息支出外,更需要支付額外的不成文的貸款手續(xù)費,總融資成本與民間借貸利率相近,普通中小企業(yè)難以承受。

2.相關法律政策的限制和抽象性規(guī)定導致中小企業(yè)融資門檻過高

我國關于中小企業(yè)融資的相關法律、政策尚未完善。與信用有關的法律法規(guī)主要有《民法通則》、《合同法》、《擔保法》、《刑法》等,但尚未有專門的規(guī)范信用活動的法規(guī),建立良好的社會信用環(huán)境缺乏相應的法律支持。2003年1月1日開始實施的《中小企業(yè)促進法》為解決我國中小企業(yè)的融資問題提供了法律依據(jù)。但該法對于融資問題都是概括性的規(guī)定,對于民間融資,該法也只有幾個抽象性的條文,不能從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題,而且缺乏與之相配套的金融、信用擔保、風險基金等方面的法律法規(guī)。

另外,除少部份中小企業(yè)板的企業(yè)能通過資本市場直接融資外,大多數(shù)中小企業(yè),即使是高科技企業(yè)也由于處于創(chuàng)業(yè)期,生產(chǎn)規(guī)模偏小,無法滿足上市條件,難以被擋在資本市場的門檻之外。

3.為解決中小企業(yè)融資問題,擔保公司的出現(xiàn)在一定程度上緩解了部份融資困難問題,不論是政府投資組建的信用擔保機構還是互助性擔保機構和商業(yè)性中小企業(yè)信用擔保機構,目前也基本上是與銀行合作,為中小企業(yè)獲取銀行貸款提供擔保。擔保機構的加入,也僅僅是為銀行發(fā)放貸款降低銀行風險提供一重保證,在提供這種保證責任的同時,擔保機構再次從企業(yè)收取一定的擔保費和擔保風險金,進一步加大了企業(yè)的融資成本。

二、解決中小企業(yè)融資難的措施

(一)進一步放寬銀行信貸政策

1.在物權法出臺以前,我國金融業(yè)在貸款擔保的法律依據(jù)方面完全依靠從1995年實施至今的《擔保法》。在此框架下,由于其未將動產(chǎn)明確列入質(zhì)押物范圍,因此企業(yè)與個人的融資擔保額度嚴重依賴于不動產(chǎn)。從2005年開始,雖然許多商業(yè)銀行開始探索由不動產(chǎn)抵押到動產(chǎn)抵押融資的模式,但沒有法律保障,“名不正、言不順”的狀態(tài)極大地抑制了金融機構向這些企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。自2007年10月8日,央行“奠基”型動作——“應收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)”全面啟動,讓“沉睡資產(chǎn)”被真正激發(fā)出融資活力;2008年3月頒布的物權法擴大了可用于擔保的財產(chǎn)范圍,第二百二十三條明確規(guī)定應收賬款可以出質(zhì),從而在法律上為保護債權人的利益提供了基本保障。但需要注意的是,應收賬款的違約風險較高,銀行必須深入了解借款人所處的行業(yè),建立良好的報告制度和持續(xù)監(jiān)控制度,這會增加銀行經(jīng)營成本,銀行為此提供的貸款而收取的相關費用是否會因風險的增大而提高?企業(yè)的融資成本是否會大幅度增加?從現(xiàn)實狀況來看,商業(yè)銀行的表現(xiàn)并不積極,千萬中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)融資難題雖然破冰,但還需要在政策和法律方面進一步完善和細化,以促使銀行進一步放寬銀行信貸政策。

2.目前,銀行一般從償債能力、經(jīng)營發(fā)展能力、盈利能力和信用履約方面對客戶質(zhì)量進行評價,其評價指標體系僅著眼于當前和歷史數(shù)據(jù),未充分考慮企業(yè)發(fā)展?jié)摿蛣?chuàng)新能力,這使成長期的企業(yè)融資受到限制。因此,應放寬建立銀企信貸關系的門檻,充分考慮企業(yè)發(fā)展的成長性,修訂銀行信貸指標體系。

(二)加大力度,從政策上對擔保機構進行扶持

工業(yè)和信息化部國家稅務總局文“工信部聯(lián)企業(yè)【2009】114號” 對符合條件的中小企業(yè)信用擔保機構免征營業(yè)稅,但這些擔保機構在為中小企業(yè)提供融資擔保時,該收取的費用并沒有減少。政府可以加強監(jiān)管,建立一套完善的補貼制度,對完成了一定量的融資擔保業(yè)務的機構實施補貼和擴大免稅范圍,鼓勵其向中小企業(yè)提供擔保。建立再擔保機構。再擔保機構的建立,可以把擔保功能放大,增加貸款額度。

(三)增加中小企業(yè)發(fā)展專項資金

如科技部科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金為中小企業(yè)科技創(chuàng)新提供資金支持,但需要進一步加強監(jiān)管、讓這部份資金真正用在刀刃上。

(四)中小企業(yè)自身應加強財務控制,控制融資成本,妥善制定投資計劃,使籌措的資金得到充分利用,獲取滿意收益

1.中小企業(yè)融資成本包括固定成本和可變成本。固定成本主要包括指招待費、考察費、日常管理費、融資手續(xù)費和利息支出等融資費用;可變成本主要包括機會成本、信息不對稱成本和其他成本三部分。機會成本是指當企業(yè)主選擇一種融資方案而放棄其他融資方案時,其他融資方案的最大產(chǎn)出值。這就要求企業(yè)主在融資過程中一定要全方位地考慮問題、權衡方案,選擇機會成本較小、收益大于機會成本的方案。企業(yè)融資過程中,在某些情況下還會存在其他隱性成本如托人送禮等。有的企業(yè)為從銀行取得借款需要支付一筆高昂的中間手續(xù)費,諸如此類的成本可以通過重新選擇和討價還價來降低。

2.做好投資可行性分析,充分合理使用資金。

參考文獻:

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