凌 力

股市投資一向很看重CPI（消費者物價指數(shù)）。既然國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)表明，CPI已經(jīng)探底，那么，對徘徊于股市之外近1年的中國老百姓而言，現(xiàn)在是否真的到了進(jìn)場的最佳時機(jī)呢？

很顯然，物價下跌，那一定是經(jīng)濟(jì)形勢不好，投資當(dāng)然不會有好的結(jié)果，這是老百姓過去遠(yuǎn)離股市的主要原因。經(jīng)過大半年的調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)開始邁出低谷，物價終于企穩(wěn)回升。雖然離重上快車道尚有一段距離，但經(jīng)濟(jì)提速的潛力是巨大的。高盛日前就稱，亞洲將受益于中國，并預(yù)估今年中國GDP增速可達(dá)9.4%，明年則為11.9%。

此外，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，也顯示出政府集中力量做大事的能力還比較強，內(nèi)需拉動已初顯成效，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展值得期待。從這個角度看，此時的確是老百姓們投資的時機(jī)。

不過，時機(jī)固然是時機(jī)，還遠(yuǎn)談不上“最佳時機(jī)”。因為種種信號都在告訴人們：危機(jī)還遠(yuǎn)未過去，中國經(jīng)濟(jì)雖然開始復(fù)蘇，但“底盤”并不扎實。

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的前提下，中國的進(jìn)出口，尤其是出口的元氣尚未恢復(fù)，顯然不可能僅憑一國之力拉抬全球貿(mào)易市場；刺激內(nèi)需雖轟轟烈烈，但由于收入增長緩慢（甚至部分國民收入縮水），醫(yī)療保險、入學(xué)就醫(yī)、退休養(yǎng)老等后顧之憂未除，國民或有錢不敢花，或沒錢不能花，老百姓對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的感受并不強烈，消費意愿低。何況，上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還顯示，固定資產(chǎn)投資增長超速，在GDP中所占比例過大，實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)相對緩慢，這會讓國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)“馬步虛浮”，且令好不容易在幾年調(diào)控后擠出泡沫、呆壞賬的金融機(jī)構(gòu)，重新面臨危險。

這些因素在過去的1到2年內(nèi)長期存在，使中國股市存在的風(fēng)險一直持續(xù)至今，使政府必須堅持經(jīng)濟(jì)刺激計劃，堅持“適度從寬”不變；但另一方面，今年上半年新增信貸速度過快、過猛，且大量資金流入風(fēng)險市場，又迫使有關(guān)方面必須時刻保持警惕，隨時做好“微調(diào)”準(zhǔn)備。這種進(jìn)退兩難的格局，不僅令上半年主要依靠新增資金推動的風(fēng)險市場，很難始終保持如此旺盛的資金流量，且給市場和投資者的頭頂，始終懸上一把駭人的風(fēng)險之劍。

更應(yīng)清醒看到的是，今年1-7月，中國A股股指累計升幅已達(dá)71%，不少大中城市的房價上漲速度驚人。這樣劇烈的升幅，顯然已將經(jīng)濟(jì)、尤其實體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后，實際上透支了經(jīng)濟(jì)回升的紅利，中小投資者若被經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的暖意所鼓舞，大舉殺入市場，有可能會被這股“虛火”灼傷。

對腰纏萬貫的華爾街金融巨鱷而言，巨大的風(fēng)險往往就是最佳的投機(jī)機(jī)會。而對于普通老百姓，詭譎的中國股市過去存在的風(fēng)險并不會因為一組短期的、好看的數(shù)據(jù)而消失。想利用股市為家計開支做點貢獻(xiàn)，就要看內(nèi)需能否得到有效提振，民眾購買力得到提高，不能因為個別經(jīng)濟(jì)指標(biāo)貿(mào)然大舉進(jìn)場投資。

在目前的形勢下，對個體股民來說，還是要保持一定的謹(jǐn)慎心態(tài)，小步進(jìn)場，細(xì)心選擇個股，從容布局，仔細(xì)審視宏觀走勢。當(dāng)物價穩(wěn)定，或緩中有漲，能更多感受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇活力之時，才是“最佳時機(jī)”到來之日?！ㄗ髡呤锹眉訉W(xué)者。）