蒲　艷

◆ 中圖分類號：F810文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

內(nèi)容摘要：本文運(yùn)用不確定性預(yù)期分析，揭示我國消費(fèi)降低的原因在于未來收入不確定、未來支出不確定與未來流動性不確定，并說明了不確定性對利率政策效果的影響，最后提出了相應(yīng)的解決方案。

關(guān)鍵詞：不確定性 替代效應(yīng) 收入效應(yīng)

我國經(jīng)濟(jì)在保持多年高增長以后，2008年增長速度開始放緩。為此，我國政府先后出臺財(cái)政政策與貨幣政策，推進(jìn)刺激經(jīng)濟(jì)增長的重大舉措—消費(fèi)、投資與出口，帶動經(jīng)濟(jì)增長。由于當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，我國經(jīng)濟(jì)增長不可能再繼續(xù)走過度依賴投資和出口這條老路，必須轉(zhuǎn)向依賴國內(nèi)消費(fèi)和投資。長期以來我國一直存在消費(fèi)需求相對不足的事實(shí)，為我國政府既留下了一定的操作空間也帶來了相當(dāng)?shù)碾y度。本文運(yùn)用不確定性預(yù)期分析，有效解釋中國人消費(fèi)相對不足的原因，并提出減少不確定性、提高現(xiàn)期消費(fèi)的政策建議。

我國居民消費(fèi)、儲蓄水平分析

20多年來，我國GDP的年均增長速度接近10%。而人們消費(fèi)卻沒有保持同步增長，反而呈現(xiàn)下降趨勢。20世紀(jì)80年代，居民消費(fèi)占GDP的比重一直穩(wěn)定在50％左右。但是進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，居民消費(fèi)率逐步下降，從1991年的48.8％下降到了2005年的38.2％。2006年和2007年繼續(xù)降低，分別為37.3 %和36.3 %。另一數(shù)據(jù)最終消費(fèi)率，也表現(xiàn)出同樣態(tài)勢。20世紀(jì)80年代，最終消費(fèi)占GDP的比重一直穩(wěn)定在62％以上。但進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，最終消費(fèi)占GDP的比重開始降低，從1991年的61.8%下降到了2005年的52.1％。2006年與2007年分別為49.9% 和 48.8%，比國際水平略低20%。

與居民消費(fèi)率下降對應(yīng)的是，居民儲蓄存款保持較高增速，表現(xiàn)在： 1979年到1996年，平均每年增長30%以上； 1997年到2000年，增長速度有所下降，增長率從1994年的33.7%，一直下滑到1998年、1999年、2000年的15.4%、11.6%、7.9%； 2001年至今，儲蓄存款增長速度重新加快，2001到2006年間平均增長率達(dá)到15%。在居民存款高速增加的同時，企業(yè)存款、政府存款也在不斷增加。2006年我國儲蓄率達(dá)到46%，是世界上儲蓄水平最高的國家之一。

基于不確定性分析我國居民的消費(fèi)、儲蓄行為

我國居民在享受高經(jīng)濟(jì)增長的同時卻長期存在消費(fèi)不足、儲蓄過高的現(xiàn)象，使用不確定性預(yù)期分析可得到較好的解釋。

（一）不確定性的主要表現(xiàn)

1.未來收入不確定。根據(jù)弗里德曼的永久收入假說，人們的消費(fèi)并不取決于當(dāng)期收入，而是取決于永久收入。即人們將根據(jù)永久收入預(yù)期調(diào)整各期消費(fèi)量，避免因出現(xiàn)偶然因素導(dǎo)致消費(fèi)出現(xiàn)大的波動。通常情況下，人們從青年到中年這段時間所掙收入會逐漸提高，從中年到老年，收入慢慢降低，甚至為零。在未來收入不確定性情況下，為平滑一生的消費(fèi)，消費(fèi)者必然減少現(xiàn)期消費(fèi)，積極進(jìn)行儲蓄。我國人口眾多、職業(yè)競爭加劇，人們普遍存在對未來就業(yè)機(jī)會的擔(dān)心，進(jìn)而引起對未來收入的擔(dān)心。加上我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，政府政策和經(jīng)濟(jì)形勢容易出現(xiàn)較大波動；我國日趨融入全球化，經(jīng)濟(jì)受外部環(huán)境的影響加深等，都強(qiáng)化了中國人對未來收入的不確定性，導(dǎo)致中國人不得不削減現(xiàn)期消費(fèi)，增加儲蓄。

2.未來支出不確定。在我國，除了未來收入不確定外，未來支出也具有較大的不確定性。中國人的未來支出主要體現(xiàn)在醫(yī)療、教育和住房三個方面：

醫(yī)療支出。上世紀(jì)80年代以來，我國為縮減公共服務(wù)開支，進(jìn)行醫(yī)療體制改革；公立醫(yī)院獲得的政府撥款很少，被迫像企業(yè)一樣運(yùn)營，結(jié)果就是個人醫(yī)療支出在衛(wèi)生總費(fèi)用中所占比重不斷加大。由于缺乏完善的社會保障體制，大多數(shù)家庭包含老人、小孩在內(nèi)的一家人的衛(wèi)生醫(yī)療費(fèi)用都落在青壯年勞動人口的肩上。盡管這幾年國家大幅度提高補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，并在全國農(nóng)村基本普及新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度，但與全國龐大的醫(yī)療支出費(fèi)用相比，仍顯得相當(dāng)不足。為應(yīng)對未來可能的醫(yī)療支出，人們只能加強(qiáng)儲蓄。

教育支出。隨著我國教育產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，我國政府教育支出增長乏力，占GDP的比例不到4%,低于世界平均水平。家庭教育支出因此迅速增加，在大多數(shù)城市和城鎮(zhèn)地區(qū)，家庭子女教育的支出比重占家庭總收入的近三分之一。為應(yīng)對子女未來可能不斷加大的教育支出，人們減少消費(fèi)，增加儲蓄。

住房支出。隨著住房市場化的發(fā)展，我國城鎮(zhèn)居民居住消費(fèi)在居民總消費(fèi)中的比重提升很快，人均居住支出占總消費(fèi)支出的比重由1990年的4.8%提高到2006年10.4%，占人均可支配收入的比重由4%提高到7.7%；農(nóng)村居民居住支出自1993年以來一直維持在13.9%-16.4%的高水平，是農(nóng)村居民消費(fèi)支出中僅次于食品居第二位的主要支出。收入中越來越大的部分用于住房消費(fèi)，對一般消費(fèi)品產(chǎn)生了很大的擠出效應(yīng)。由于預(yù)期房地產(chǎn)價格將會繼續(xù)大幅上升，許多家庭抑制其他消費(fèi)，以積攢首付款和支付月供款。過高的首付款和月供支出明顯擠出了工薪階層的消費(fèi)需求，絕大多數(shù)購房者紛紛削減了其他商品和服務(wù)的消費(fèi)。

3.未來流動性約束不確定。如上文所述，我國居民未來收入與支出充滿了不確定性，但如果我國信貸體系完善，信貸成本低，可以解決暫時性的收支失衡情況，則百姓就不必過多依賴自我儲蓄。不過事實(shí)是：信貸體系不完善、信貸交易程序煩瑣、且通常要求優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)做抵押或擔(dān)保，普通居民難以獲得貸款。我國資產(chǎn)市場發(fā)展落后，資產(chǎn)流動性即在不發(fā)生損失狀態(tài)下的資產(chǎn)變現(xiàn)能力差,使我國居民難以采用將手中資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)這種手段來為自己籌集資金。我國居民對未來出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)困難時不能獲得信貸援助和不能變現(xiàn)資產(chǎn)的擔(dān)心，或即便能獲得經(jīng)濟(jì)援助但需要較高成本以及即使能變現(xiàn)資產(chǎn)但必須承擔(dān)較大損失的擔(dān)心，加強(qiáng)了他們對自身儲蓄的依賴。

（二）不確定性對利率政策效果的影響

利率的變動會改變消費(fèi)的成本和儲蓄的收益，是調(diào)節(jié)消費(fèi)和儲蓄的重要工具之一。利率的變動對消費(fèi)和儲蓄行為產(chǎn)生重大影響，但在不確定廣泛存在的情況下，利率政策的效果并不明顯。

某種商品的價格出現(xiàn)變化時，就會產(chǎn)生兩種效應(yīng)：替代效應(yīng)和收入效應(yīng)。前者指用一種商品交換另一種商品的比率會發(fā)生變化；后者指代表全部收入的購買力也會發(fā)生變化。將市場上的商品分為現(xiàn)期消費(fèi)和遠(yuǎn)期消費(fèi)兩大類，并假設(shè)利率為r，現(xiàn)在就可以在未來收入、支出、流動性不確定的情況下討論利率變動時的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)，即討論利率變動對現(xiàn)期消費(fèi)行為的影響。

不確定性使利率下降的收入效應(yīng)顯著，而替代效應(yīng)弱化。根據(jù)前面的假設(shè)，現(xiàn)期消費(fèi)和遠(yuǎn)期消費(fèi)兩大類商品之間的交換比率為（1+r），即今天放棄一個單位的消費(fèi)，明天必須獲得（1+r）個單位的消費(fèi)來得到補(bǔ)償。如果利率降低，則意味著今天放棄一個單位的消費(fèi)只能換來明天更少的消費(fèi)量，也即意味著今天消費(fèi)的代價會被降低。于是，現(xiàn)期消費(fèi)會有所增加，這是利率下降的替代效應(yīng)。另一方面，利率下降意味著儲蓄者未來的儲蓄收入會被減少，從而使他們未來的實(shí)際購買力相應(yīng)減少。為了未來的消費(fèi)，今天必須增加儲蓄，這是利率下降的收入效應(yīng)。替代效應(yīng)傾向于增加現(xiàn)期消費(fèi)；而收入效應(yīng)傾向于降低現(xiàn)期消費(fèi)，結(jié)果會怎樣呢？在不確定性很高的情況下，大多數(shù)人在利率下降時也不會大量削減儲蓄，增加消費(fèi)。這說明利率下降的調(diào)節(jié)政策出現(xiàn)了一定的失靈，因?yàn)椴淮_定性強(qiáng)化了收入效應(yīng)而弱化了替代效應(yīng)。

不確定性使利率上升的替代效應(yīng)顯著，而收入效應(yīng)弱化。如果利率上升，則意味著今天放棄的一個單位的消費(fèi)能換來明天更多的消費(fèi)量，也即意味著現(xiàn)期消費(fèi)的代價上升。于是，現(xiàn)期消費(fèi)減少，儲蓄增加，這是利率上升的替代效應(yīng)。另一方面，利率上升意味著儲蓄者未來的儲蓄收入會增加，從而使未來的實(shí)際購買力相應(yīng)增加。面對未來購買力會增加這樣的預(yù)期，人們會增加今天的消費(fèi)，降低儲蓄嗎？答案是不一定，由于不確定性預(yù)期的存在，利率上升的收入效應(yīng)會有限，低于利率上升的替代效應(yīng)。說明利率上升的調(diào)節(jié)政策同樣有限，因?yàn)椴淮_定性強(qiáng)化了替代效應(yīng)而弱化了收入效應(yīng)。

促進(jìn)我國消費(fèi)水平提升的策略

（一）保持政策的穩(wěn)定性、前瞻性、可預(yù)見性

隨著改革的深入和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，宏觀調(diào)控模式進(jìn)一步向市場化、規(guī)范化、法制化、透明化方向轉(zhuǎn)變。在此過程中，為避免國家政策出現(xiàn)較大的變動，影響人們的消費(fèi)信心，必須保持政策的穩(wěn)定性和預(yù)見性。此外，在重大公共政策形成過程中，應(yīng)當(dāng)具有社會各方利益群體充分參與的制度設(shè)計(jì)與安排。在此基礎(chǔ)上，堅(jiān)持信息公開，加強(qiáng)政策透明度，提高政策可操作性，切實(shí)保障大多數(shù)人利益，這樣才能減少人們的懷疑，加強(qiáng)對未來的信心。

（二）加大政府的教育和衛(wèi)生費(fèi)用支出并加強(qiáng)對住房市場的宏觀調(diào)控

公共教育支出占GDP的比重是國際公認(rèn)考核各國教育投入的主要指標(biāo)，是由國家的能力及國家考慮對教育支出的優(yōu)先程度來決定的。教育經(jīng)費(fèi)占GDP的比重，世界平均水平為4.9%，發(fā)達(dá)國家為5.1%，欠發(fā)達(dá)國家為4.1%。我國目前的比例為3%，目標(biāo)是2010年達(dá)到4%，與發(fā)達(dá)國家水平相距甚遠(yuǎn)。因此，持續(xù)地、較大幅度地增加對教育的財(cái)政性投入勢在必行。

在進(jìn)行醫(yī)療改革時，應(yīng)堅(jiān)持政府承擔(dān)公共衛(wèi)生和維護(hù)居民健康權(quán)益的責(zé)任不能變，增加衛(wèi)生投入、提供公共服務(wù)、加強(qiáng)醫(yī)療衛(wèi)生監(jiān)管。要明確政府對公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的投入補(bǔ)償責(zé)任，加大政府財(cái)政投入，逐步改變醫(yī)療機(jī)構(gòu)“以藥養(yǎng)醫(yī)”的做法，不僅是投入的絕對數(shù)量加大，投入的比例也應(yīng)加大，以此確保醫(yī)院經(jīng)費(fèi)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，確保群眾能夠享受最低醫(yī)保待遇。

在推進(jìn)住房商品化、社會化的過程中，為穩(wěn)定房價，保障大多數(shù)人的利益，必須全面推行和不斷完善住房公積金制度，讓百姓切實(shí)享受公積金貸款的實(shí)惠，降低購房負(fù)擔(dān)；調(diào)整住房投資結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)適用住房（安居工程）和廉租房，加快解決城鎮(zhèn)住房困難居民的住房問題；加強(qiáng)監(jiān)管，堅(jiān)決打擊房地產(chǎn)商的不法行為，堅(jiān)決查處房地產(chǎn)領(lǐng)域涉及的違法違規(guī)、權(quán)錢交易行為以及房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)哄抬房價、偷稅漏稅、違規(guī)強(qiáng)制拆遷等行為，規(guī)范房地產(chǎn)市場。

（三）堅(jiān)決完善社會保障體系

加強(qiáng)以失業(yè)、養(yǎng)老和醫(yī)療為重點(diǎn)的社會保障體系建設(shè)，逐步擴(kuò)大覆蓋面，提高社會保障程度。要多方面籌集資金，統(tǒng)籌考慮補(bǔ)充社會保障資金；要加強(qiáng)社會保障基金的運(yùn)營和管理，實(shí)現(xiàn)基金增值；要在充分考慮物價浮動的基礎(chǔ)上，做好社會保障資金的落實(shí)和養(yǎng)老金的發(fā)放工作；要健全城鎮(zhèn)居民最低生活保障制度，逐步在農(nóng)村推廣社會保障制度。

（四）減少各類資產(chǎn)的流動性約束

要完善金融市場的信貸制度，活躍信貸市場，讓普通百姓在資金出現(xiàn)困難時能以較低成本獲得資金援助。完善非現(xiàn)金資產(chǎn)的交易市場（如二手房交易市場）等，盤活二手市場，加強(qiáng)資產(chǎn)變現(xiàn)的能力。同時要完善農(nóng)村土地改革政策，尤其是完善和監(jiān)管農(nóng)村土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)制度。

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