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        郎咸平:李嘉誠怎么過冬

        2009-06-04 08:12:22郎咸平
        名人傳記·財富人物 2009年5期
        關鍵詞:天王李嘉誠現(xiàn)金流

        郎咸平

        我覺得他這個處理方法值得我們國內(nèi)企業(yè)家學習。第一個,他立刻停止了和記黃埔的所有投資。而且負債比例極低,只有20%,更重要的是什么呢?他手中積累了大量的現(xiàn)金。我算了一下大概有220億美元的現(xiàn)金,那么這220億美元當中,70%左右是以現(xiàn)金形式所保有,另外30%是以國債方式所保有,所以非常具有流動性。他為什么這么做呢?準備應付大蕭條。這是他目前的企業(yè)戰(zhàn)略。

        李嘉誠對現(xiàn)金流高度在意,富有盛名。他經(jīng)常說的一句話是:“一家公司即使有盈利,也可以破產(chǎn),但一家公司的現(xiàn)金流是正數(shù)的話,便不容易倒閉?!倍鎸@次全球性的金融危機,李嘉誠又一次遵循了“現(xiàn)金為王”的投資理念。從去年開始,李嘉誠大手筆減持手中的中資股,回籠資金至少上百億港元;2008年年初,李嘉誠旗下的公司多次拋售手中的物業(yè)與樓盤;而在2008年11月,李嘉誠在北京投資的第一個別墅項目“譽天下”, 也實行“一口價”,以最低5.7折甩賣。而這幾次腰斬似的甩賣,正是李嘉誠一貫堅持“謹慎”投資、現(xiàn)金為王的理念在起作用。那么除了重視現(xiàn)金,李嘉誠還有哪些獨特的投資手法呢?

        我們還看到現(xiàn)在李嘉誠的和記黃埔的核心業(yè)務有幾個方面,一個是港口,再有一個是地產(chǎn)和酒店,還有零售能源和電訊。李嘉誠這個投資,我以前做過比較深入的調(diào)研,他這個投資很有意思的,這么多業(yè)務,他不是簡單多元化投資。我們內(nèi)地也有很多企業(yè)在做多元化,結果呢,全盤失敗。那么為什么很多內(nèi)地企業(yè)家做多元化投資不行,而他可以呢?因為他投資的幾個行業(yè)之間,都有很強的互補性。

        什么叫互補?就是兩個行業(yè),我好你壞,你好我壞,剛好可以抵消掉。

        也就是說,當?shù)谝粋€行業(yè)好的時候,第二個行業(yè)最好是壞的。當?shù)谝粋€行業(yè)壞的時候,第二個行業(yè)最好是好的。然后好壞可以相互抵消,而使得最終現(xiàn)金流達到穩(wěn)定,這是他的最高戰(zhàn)略指導方針。而我們內(nèi)地很多企業(yè)家就不是這個水平,他們沒有做互補,他們很多都是興致所致投資的。要好一起好,要壞一起壞,一碰到壞的時候一起倒閉。我拿李嘉誠的數(shù)據(jù)作了一個分析,我發(fā)現(xiàn)他透過這種行業(yè)之間的互補,風險縮小了很多。

        在長江中心70層的會議室里,擺放著一尊別人贈予李嘉誠的木制人像。這個舊中國時打扮的賬房先生,手里本握有一桿玉制的秤,但因為擔心被打碎,李嘉城干脆將玉秤收起,只留下人像。這一細節(jié)從另一側面反映了李嘉誠是一個時刻注意風險的人。

        李嘉誠說:現(xiàn)金流和公司負債的百分比是他一貫最注重的環(huán)節(jié),而控制負債也是李嘉誠的公司在這一次危機中能夠規(guī)避風險、繼續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營的關鍵。

        我就以香港“四大天王”(李嘉誠、李兆基、鄭裕彤、郭炳湘)為例, 香港“四大天王”都是做地產(chǎn)的,這些人和我們內(nèi)地企業(yè)家的最大不同點是什么?

        就是內(nèi)地企業(yè)家沒有經(jīng)歷過大蕭條,而他們都經(jīng)歷過。我們的企業(yè)家只有個人辛苦的奮斗歷程,缺乏大蕭條的洗禮,因此他非常地激進,非常地浮躁。我就以一個簡單的數(shù)據(jù)——上市公司資本負債比例為例(負債除以資本)做個說明,大家就明白了。我們上市公司的資本負債比例平均在100%到300%,很高的。香港“四大天王”和我們內(nèi)地企業(yè)家一樣,他也有個人辛勤奮斗的歷程,但不同的一點是他們個個都經(jīng)歷過很多次大蕭條。你看這些經(jīng)歷過大蕭條的四大天王,他的資本負債比例是多少?20%而已。而且你看香港“四大天王”的體積都很大,很多都是我們上市公司的上百倍。而且香港的法制化建設也比較完善,信用體系比較健全。你看,個子又那么大,法制也好,信用體系也好,負債比例卻這么低。而且我知道李嘉誠的和記黃埔,這個企業(yè)的負債率只有15%,那可是說低中更低了。

        所以第一,大量的現(xiàn)金儲存;第二,低資本負債比例;第三,互補的行業(yè)選擇。這就是曾經(jīng)經(jīng)歷過大蕭條的人,他們的心態(tài),他們非常的保守。所以我認為在他們心目當中,一個卓越的企業(yè)家,不是說你是不是首富,不是說你賺了多少錢,而是你是一個最好的風險管理者。只有最好的風險管理者才能夠讓你永續(xù)長存。(編輯/張科)

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