陳　冰

股票、房地產(chǎn)一直是中國富人最青睞的投資工具。2010年的股市和樓市,會讓他們的財富小數(shù)點向左還是向右?

激蕩2009!瘋狂與理性交織。在世界經(jīng)濟衰退和金融危機呼嘯而過之后,通過動用擴張性的財政政策與寬松的貨幣政策,中國經(jīng)濟率先復蘇,實現(xiàn)了V型反彈。隨著資產(chǎn)價格特別是房地產(chǎn)以更快的速度上漲,再加上國際資本對中國經(jīng)濟增長的一致看好,紛紛通過各種方式流入中國,使得中國成為世界私募股權的投資和融資的中心。中國一躍成為全球令人羨慕的財富高地。

中國經(jīng)濟的高速增長所創(chuàng)造的機會,令中國產(chǎn)生的高凈值人士迅速增長。據(jù)統(tǒng)計,2009年中國高凈值人群約32萬人,高凈值人群持有財富達到9.3萬億人民幣。一位國有銀行的私人銀行老總私下承認,“只要中國資產(chǎn)透明化的過程繼續(xù)下去,目前所有的統(tǒng)計后面再加個零完全沒有問題?！?/p>

股票、房地產(chǎn)一直是中國富人最青睞的投資工具。2010年的股市和樓市,會讓他們的財富小數(shù)點向左還是向右?

房市

2009年,國內(nèi)一線城市的房價遠遠高于全國平均水平。北京的一樓盤在2個月之內(nèi)漲價100萬,而上海10萬單價的樓盤也不再是“鶴立雞群”。在房價脫韁狂奔成為絕大多數(shù)人不能承受的生命之重時,國務院出臺了“增加供給、抑制投機、加強監(jiān)管、推進保障房建設”的國四條,明確表態(tài)“遏制房價過快上漲”。

就在“國四條”頒布前的一個星期,中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘在福布斯的財富管理論壇上,談及了自己對房價的看法——房價還會繼續(xù)上漲。

在哈繼銘看來,國家將二手房營業(yè)稅征收從2年恢復到5年,將會導致二手房的交易量下降,從而將購房的真實需求增加到一手房。由于一手房的供應量有限,必然導致房價進一步上漲。“老百姓過去沒有房地產(chǎn)的時候,把所有的錢都放在銀行里面,現(xiàn)在有房地產(chǎn)了,都頻頻地買房子。中國的老百姓都希望買三個房子,第一個房子自住,第二個房子養(yǎng)老,第三個房子就是教育投入,就是將來給孩子的,這些都是炒作需求嗎?沒有,都是真實需求,對于其他的理財、社保的缺失所產(chǎn)生的愿望給予補充,這種愿望也是體現(xiàn)了一種對財富的追求,對于理財?shù)男枰?。?/p>

哈繼銘還指出,大城市的房價還會進一步上漲?！拔矣X得我們的宏觀政策應該是寬財政、緊貨幣,財政政策是可以比較有針對性的,哪個區(qū)域需要發(fā)展,哪個行業(yè)需要發(fā)展,就需要有的放矢,不需要那么多的和需要那么多的省市都可以引導,需要那么多貨幣的省市,就漲GDP,不需要那么多的就漲了不動產(chǎn)的價,所以我們在這種貨幣的政策之下,資產(chǎn)價格是非漲不可。

“過去兩年,貨幣漲了一半,油價也漲了很多,物價基本上是平的,我覺得2010年貨幣增速還會增,到了明年的話,我們回顧前三年,原來市場上只有1塊錢的,現(xiàn)在差不多有1.8元了,各種價格上漲將是一種必然趨勢?！?/p>

好買基金總經(jīng)理楊文斌從事證券行業(yè)17年,卻也不得不承認,作為一個“富人”,首先要考慮房地產(chǎn),其次再是股票、基金?！?001年,我當時發(fā)行了第一個開放型基金,凈值1元,昨天我看了一下基金的凈值是3.6元,就是說在過去的8年多時間里,漲了360%,在同一個時期,2001年我自己在徐家匯買了一套房子,花了100萬,單價是7000元/平方米,現(xiàn)在這套房子單價是3.5萬/平方米,總價500萬。也就是過去的8年間,股票漲了3.6倍,房子漲了5倍。如果我按揭5成,就漲了10倍,按揭2成,就是25倍。實際上,過去10年房產(chǎn)的收益遠遠高于股票。”

今年8月,星河灣在上海浦東創(chuàng)造了6個小時銷售40多億的奇跡。星河灣的副總裁梁上燕告訴記者,在這些買家當中,有30%是上海身份證,30%是來自全國的,還有三分之一持護照。而他們在北京的地產(chǎn)項目,也呈現(xiàn)出類似的特征。在這位地產(chǎn)商眼中,像上海、北京這樣的大城市,面對的是全世界的買家,房價想不漲都難。

戴德梁行中國區(qū)行政總裁張國正同樣認同明年房價還將上漲的趨勢?！耙粋€比較細分的層面上,應該我們會看到前半年會是高的,后半年,是階段性的一個調(diào)整。從比較長遠的目光來講,我自己認為,在所有的世界最大的城市,包括中國境內(nèi)最大的城市,市中心的公寓應該是一個非常保值的產(chǎn)品,無論是香港、倫敦、紐約,包括上海和北京,市中心跌的幅度也就是10%左右,所以這一點,我們推薦高端的投資者,選擇大城市市中心的公寓來購買?！?/p>

股票

興業(yè)基金投資總監(jiān)王曉明無疑是業(yè)界的風云人物。2009年,他投資掌管的興業(yè)趨勢投資混合(LOF)一舉超過王亞偉掌管的華夏大盤精選,在競爭激烈的股票型基金中拔得頭籌,他本人也成為僅次于王亞偉的最佳基金經(jīng)理,并因此登上了福布斯中文版的封面。

對于2010年的證券市場,王曉明認為整個證券市場的復雜程度遠勝以往?！艾F(xiàn)在是3000多點,但很多股票已經(jīng)超過6000多點的價格,所以預測點位,難度是非常大的,但是我更相信的是什么?就是整個指數(shù),明年的上漲空間,是遠遠小于今年的?！?/p>

2010年,興業(yè)緊跟形勢,投資布局大消費領域,至于選股,還是那句老話,“一定要選擇最具有競爭力,最龍頭的公司?！?/p>

作為上投摩根的明星基金經(jīng)理,呂俊2007年轉投私募,創(chuàng)辦上海從容投資管理有限公司。被譽為交易天才的他,在業(yè)界顯得有些神秘和傲氣。眼下,呂俊更看好中央的城鎮(zhèn)化政策?！叭绻M入城鎮(zhèn)化,讓農(nóng)民變成市民,政府必須為他們提供公共產(chǎn)品,但是政府的公共產(chǎn)品是需要花錢才能拿得出來的,那么這個融資怎么解決?現(xiàn)在有最新的數(shù)據(jù),地方政府組成的融資平臺,已經(jīng)有5萬億了,甚至村一級的政府都有融資平臺,如果城市的管理者懂得經(jīng)營城市的話,完全可以充分利用資本市場來為城鎮(zhèn)化助力,所以這方面我們還是有很多的機會的?！?/p>

看好低碳經(jīng)濟的知名私募經(jīng)理,尚雅投資管理有限公司總經(jīng)理石波則給出了三大方向——第一個方向就是低碳經(jīng)濟的方向。哥本哈根會議會拉開低碳經(jīng)濟的序幕,全球經(jīng)濟會以碳排放權為定義和標識。第二個方面,以后會出現(xiàn)能源互聯(lián)網(wǎng),或者是能源高速公路,新能源的革新就是讓能源像信息一樣的儲存、流動,這是新能源革命的核心。第三個方向,就是無線互聯(lián)網(wǎng)。“以前都是電腦上網(wǎng),現(xiàn)在通過手機上網(wǎng)的人也非常多,市場空間會比現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)容量大三倍,以后無線互聯(lián)網(wǎng)會實現(xiàn)人和物交流,這樣的話,我們的世界會變成無線互聯(lián)的世界?！?/p>

創(chuàng)業(yè)板是好是壞?

創(chuàng)業(yè)板如此瘋狂,到底是好是壞?風投們還會“瘋投”下去嗎?出席清科中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權投資年度論壇的各路風投給出了自己的回答。

德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊認為,創(chuàng)業(yè)板的瘋狂給了整個市場非常虛幻的幻想,而這種幻想將會傳播到前端,直達PE的定價。但幻想不是一種新常態(tài),供求失衡導致的瘋狂上漲必將隨著供給的加大而達到某種平衡,從而理性反映企業(yè)的估值。

凱旋創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人周志雄更加擔心這種一夜暴富的心理影響直接導致投資人、企業(yè)家的短期行為?！拔覀兛?007年很多投資案,主要的負面的東西是會影響投資人的行為,也會影響企業(yè)家的行為,使大家的行為變成比較短期的行為,這對于行業(yè)來說是很負面的。”

達晨創(chuàng)投執(zhí)行合伙人肖冰雖然也認為眼下的瘋狂可能會對以后的投資造成一些困難,導致某些交易無法完成。但是從有利的局面來看,它對很多創(chuàng)業(yè)者依然是很大的鼓舞,很多人會勇敢地投入創(chuàng)業(yè)。另外,它還會鼓勵更多的企業(yè)上市,這種財富的效應會刺激很多不愿意上市的企業(yè)愿意上市。使得風投的投資目標更多了。

一個不爭的事實是,會有更多的資金投到中國的VC市場,這對所有創(chuàng)業(yè)的人來說都是一個好消息。從這個層面講,創(chuàng)業(yè)板的泡沫也算是相對有益的泡沫。也許在100多倍市盈率的市場中,真的會冒出像谷歌、像百度那樣的高成長企業(yè)。無論是創(chuàng)業(yè)板,還是創(chuàng)業(yè)家,都需要時間。

也正因為此,IDG資本合伙人章蘇陽認為,目前討論創(chuàng)業(yè)板是對還是錯為時過早,至少要一年半以后,才能評判功過是非。