賀輝紅　姚　婧

上海某知名券商的一位研究員表示，近期市場的炒作主線是，不管是否真有大通脹，反正先炒一把通脹預(yù)期再說，

華爾街有句老話叫做“華爾街上無新鮮事”，A股似乎也正在經(jīng)歷華爾街的那些“老事”。

從“117”行情啟動以來，細數(shù)漲幅居前的“熱門股”，會發(fā)現(xiàn)很多炒作主題都與美元、黃金、原油等資本市場的國際元素相關(guān)。A股的炒家們居然會如此認同一個模糊的概念，這些國際元素給A股帶來的影響，費人思量。

故事越講越“高級”

“國際上，每次大熊市之后，率先反彈的一定是中小盤股。因為這些股票容易上漲，套牢盤小。這點在A股也不例外?！焙w私募、上海鑫獅投資總裁邁克吳去年底曾這么說。

據(jù)統(tǒng)計，去年11月7日至今，漲幅排前10名的股票中就有4只來自中小板，且狀元和榜眼都是中小板股票?？梢哉f，中小盤股的國際故事再次在中國成功上演。

其實，在這10只股票中，除了中小板的高送配概念是每年必炒的主題外，其余皆與國際元素扯得上一點關(guān)系。如恒邦股份、榮華實業(yè)就是借著國際金價一季度大漲之機炒起來的；三安光電、江蘇國泰等皆與新能源有著或多或少的關(guān)系。特別是江蘇國泰，可以說是借著“巴菲特買比亞迪”的故事開啟了炒作新能源的大門。因有分析稱，該公司的鋰離子電池電解液受益于新能源汽車長期發(fā)展，而在此之前，德賽電池等也有非常突出的表現(xiàn)。

東方基金研究總監(jiān)李驥則認為，新能源將一直成為證券市場持續(xù)關(guān)注的熱點問題?！皢栴}是，盡管新能源板塊發(fā)展空間巨大，但是它也是要產(chǎn)業(yè)升級的，它也需要更新?lián)Q代，它也會因為成為市場熱點而產(chǎn)生泡沫。而且在新能源的產(chǎn)業(yè)鏈上，不同環(huán)節(jié)的發(fā)展速度與盈利能力也是截然不同的，所以新能源肯定有投資價值，但是要一分為二地去判斷。在當(dāng)前經(jīng)濟背景下，風(fēng)能、太陽能、核能等新能源的中上游環(huán)節(jié)都是值得關(guān)注的，它至少在未來3～5年內(nèi)都有關(guān)注的價值。”

不過，隨著炒作的深入，泡沫已經(jīng)出現(xiàn)。這10只股中，有9只已經(jīng)超過上證指數(shù)6000點時的股價水平，恒邦股份更是接近100元，有色金屬板塊大多數(shù)已經(jīng)翻倍，而這些股票的業(yè)績并不是特別好，市盈率水平普遍都在40～50倍以上。

上海某知名券商的—位研究員說：“近期市場的炒作主線是，不管是否真有大通脹，反正先炒一把通脹預(yù)期再說。有朋友甚至發(fā)短信跟我說，經(jīng)濟恢復(fù)了，有色股會上漲無數(shù)倍；通脹了，有色股也會上漲無數(shù)倍。因此，有色股是長期持有的品種，現(xiàn)在最應(yīng)該買的就是有色了?！?/p>

泡沫背后閃現(xiàn)“魅影”

那么，隨著行情的深入，這些股票是否還有上漲空間?究竟又是誰在擺弄股價呢?泡沫背后閃現(xiàn)的無疑是莊家的背影。

一次機緣巧合，記者了解到了榮華實業(yè)主力的行蹤。當(dāng)時，榮華實業(yè)的股價還在9元附近，但頻繁的高換手和連續(xù)的漲停，似乎在提前消耗該股的上漲動能。果不其然，莊家的資金出現(xiàn)了一些問題。私募界一位朋友當(dāng)天收到了一條榮華實業(yè)莊家的融資信息，主要意思是“以4600萬股榮華實業(yè)作抵押，融資1.2億元資金”。在這條短信發(fā)出的數(shù)天內(nèi)，該股出現(xiàn)了反復(fù)調(diào)整行情。但3月17日后，該股又展開了猛烈攻勢，顯然是融資成功。

事后，上海一位私募老手告訴記者，現(xiàn)在市場存在很多類似的融資渠道。而據(jù)記者了解，一些機構(gòu)也開始做類似的融資業(yè)務(wù)。一位機構(gòu)的從業(yè)人員告訴記者：“融資杠桿是1:2，以500萬元為門檻，如果有1000萬元的資金就可以融到2000萬元，我們已經(jīng)做過4單了。”看來這個市場資金并不是問題。

其實，在近期的熱門股中，多數(shù)都可以看到莊家的“魅影”。根據(jù)對交易公開數(shù)據(jù)的解讀，就可以發(fā)現(xiàn)，很多漲幅較大的股票都有一個共同的特征，那就是“基金參與少，超級大戶控盤多，敢死隊接力拉升明顯”。

在恒邦股份中，高度控盤的是—位叫高煥明的超級大戶。他于去年二、三季度分批進駐，控制了該股流通盤4.49％的股份。去年11月4日，機構(gòu)大舉出逃，游資全面接手。今年的2月底，恒邦股份已經(jīng)由16元的最低價漲到近50元，不少游資開始加速出逃，但隨后又有新的游資進駐，直到該股漲到近100元。

上海一位資深私募告訴記者：“現(xiàn)在莊家的思路越來越精，炒作并非集中在一只股票上，而是在一個板塊上。恒邦股份可以說是一面旗幟，如果它倒了，有色板塊全部都要完蛋。只要它不倒，像榮華實業(yè)、風(fēng)帆股份這樣跟‘金沾親帶故的都還有戲。新能源也一樣，天威保變不倒，新能源就不會倒?！?/p>

那么，在這種炒作思路下，市場會否重演“德隆”悲劇呢?網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后，不就死了一批莊家嗎?上海麒麟資產(chǎn)管理有限公司總裁鐘麟表示：“找人接盤，是一種選擇，或利用除權(quán)之后，絕對價格降低再慢慢地出局。如果是在沒有利好配合的情況之下，可以長時間橫盤出局。要不就是直接砸盤在低位放量再做反彈出局。”如何看待局部泡沫

奇怪的是，人們往往知道市場已經(jīng)出現(xiàn)泡沫，也見識過各種泡沫破滅之后的威力，但仍然心甘情愿地接受忽悠。是什么驅(qū)使投資者做出這樣的抉擇呢?分析人士認為，越來越多的“朦朧故事”起著重要的誘導(dǎo)作用。

“最近我們的新能源策略團隊比較沮喪，認為我們這里的研究哲學(xué)是理性客觀，因此我們不會推薦概念性的新能源股票，這樣我們沒法取悅很多投資者。另外，我們更強調(diào)基礎(chǔ)研究，把新能源產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)搞清楚，可是很多投資者反對，因為如果我們跟市場傳達清楚新能源是什么的話，那么絕大多數(shù)新能源概念股就沒法炒作了?！眹┚驳难芯繂T們在最近的策略報告中這樣寫道。顯示出賣方研究員的無奈。

以新能源板塊和有色板塊為例，在記者閱讀過的研究報告中，近期很少有研究機構(gòu)對這兩個板塊出具明顯的看空報告，這與當(dāng)年市場到達6000點時，頗有幾分相似。以風(fēng)帆股份為例，早在數(shù)月前，私募界就在風(fēng)傳該股，但當(dāng)時公開信息中并未顯示這家公司還有金礦，只是以為在炒作新能源而已。當(dāng)股價被炒高之后，國內(nèi)一家知名券商突然出臺研究報告稱，這家公司擁有金礦和新能源雙重概念。不過，隨后該股竟很快做出短期頭部?！肮墒欣锸裁词虑檎f得太明白就沒意思了。”上海某私募說。

毋庸置疑，目前不少主題概念板塊都處在模糊估值階段，而往往泡沫就在此時產(chǎn)生。“現(xiàn)在的市場似乎回到了進入2000年以后的那個階段，整個市場處于新估值體系建立前的混沌狀態(tài)。那時候都不知道價值的基礎(chǔ)是什么，于是在大資金的主導(dǎo)下，從網(wǎng)絡(luò)股的神話到后面五朵金花的綻放，最終讓所有的投資者開始接受一種全新的舶來估值理念?！蹦乘侥蓟鸾?jīng)理說。