廖榮碧

一、當(dāng)前我國中小企業(yè)的融資困境

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立和完善，以中小企業(yè)為代表的民營經(jīng)濟(jì)的社會地位和經(jīng)濟(jì)地位日益突出。中小企業(yè)不但解決了我國數(shù)以千萬計人口的就業(yè)問題，而且通過市場競爭推動了國有企業(yè)的改革深化，同時，中小企業(yè)還是技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新的重要促進(jìn)力量和國際貿(mào)易的生力軍。然而，由于中小企業(yè)本身是在我國轉(zhuǎn)型時期計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)的夾縫中成長起來的，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，原有經(jīng)濟(jì)、金融體制內(nèi)部隱含的一些深層次問題和矛盾逐步暴露，中小企業(yè)在生存和發(fā)展中面臨著日益嚴(yán)峻的形勢，突出表現(xiàn)為融資困難，即：內(nèi)部融資枯竭，外部融資方式單一、渠道不暢，這些困難嚴(yán)重制約著中小企業(yè)的發(fā)展和壯大。

實務(wù)界和理論界目前已基本達(dá)成共識，認(rèn)為造成中小企業(yè)融資難的原因不外乎企業(yè)內(nèi)部和外部兩個方面的因素：內(nèi)部因素包括中小企業(yè)自身的一些缺陷和弱點，如企業(yè)治理結(jié)構(gòu)問題，管理規(guī)范化、科學(xué)化問題，經(jīng)營管理和技術(shù)人才問題，財務(wù)管理與信用問題，發(fā)展前景和規(guī)模問題，融資知識和理念問題等；外部因素包括法律制度、金融體系、金融政策、商業(yè)銀行價值取向觀念、社會環(huán)境問題、信息不對稱等。針對這些障礙因素，國內(nèi)許多學(xué)者進(jìn)行了大量的探索，從政府的法律政策環(huán)境支持、政策性金融機(jī)構(gòu)與基金的建立、國有商業(yè)銀行的支持、中小型地方民營金融機(jī)構(gòu)的建立和發(fā)展、信用擔(dān)保體系的建立和完善、征信體系和失信懲罰機(jī)制的建立、二板市場的建立和運行、風(fēng)險投資與產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展以及金融產(chǎn)品的創(chuàng)新等角度，均提出了大量的政策建議；與此同時，中小企業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展問題也引起了政府的高度重視，2003年1月《中華人民共和國中小企業(yè)擔(dān)保法》正式施行，標(biāo)志著中小企業(yè)的發(fā)展特別是融資問題的解決步入了法制化的軌道；以此為依據(jù)，中央和地方政府對中小企業(yè)的政策支持和引導(dǎo)力度不斷加大，然而，從近幾年實施效果看，中小企業(yè)的融資困境并沒有得到實質(zhì)性的改觀。

在我國，由于資本市場欠發(fā)達(dá)，企業(yè)對銀行信貸資金的依賴度是非常高的，但由于前述原因和金融危機(jī)的影響，商業(yè)銀行對中小企業(yè)“惜貸”、“慎貸”、“恐貸”心理愈加嚴(yán)重，致使中小企業(yè)資金環(huán)境更加惡化，生存空間受到威脅。當(dāng)中小企業(yè)從合法正規(guī)的金融體系很難融通到資金時，就會轉(zhuǎn)向非法的“地下民間金融”，從而使“地下民間金融”一度成為我國中小企業(yè)獲取生產(chǎn)經(jīng)營資金的主渠道。然而，由于某些民間借貸具有高利貸性質(zhì)的奇高的利率，使得中小企業(yè)的資金使用成本畸高，而現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中幾乎無法找到高于高利貸利率的資產(chǎn)報酬率的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，某些中小企業(yè)主在社會責(zé)任與經(jīng)濟(jì)利益之間反復(fù)博弈后，只有選擇畸形和短期化的經(jīng)濟(jì)行為。從某種角度說，有些中小企業(yè)假冒偽劣、環(huán)境污染、無視安全的經(jīng)濟(jì)行為之所以屢禁不止，從這個層面或許可以得到一些詮釋。既然自上而下的正規(guī)金融體系短時期內(nèi)還無法滿足中小企業(yè)特定的融資需求，中小企業(yè)的融資需求特點，也決定了其不可能完全依靠正規(guī)的金融渠道獲得資金支持，那么，對在國家法律、法規(guī)框架之外的“灰色地帶”尷尬生存的民間金融進(jìn)行整合、再造，無疑將為資金緊缺的中小企業(yè)打通一條重要的資金來源渠道。本文所稱的“民間金融再造”，是指在原有民間金融形式的基礎(chǔ)上，從中國金融體系構(gòu)建的戰(zhàn)略高度對民間金融進(jìn)行重新調(diào)研、重新評估和重新定位的一系列金融體系創(chuàng)新的過程。

二、民間金融與中小企業(yè)的共存性和風(fēng)險分析

（一）民間金融與中小企業(yè)的共存性

制度經(jīng)濟(jì)學(xué)特別強(qiáng)調(diào)制度的形成和變遷對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，然而，中國銀行業(yè)改革開放的路徑，除了一些地方性銀行外，在制度選擇上卻基本上走了一條排斥民間資本進(jìn)入的道路。即使一些地方性銀行允許部分民間資本參與，然而，由于我國長期以來缺乏針對金融行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局政策，缺少對金融體系服務(wù)范圍的政策引導(dǎo)和限制，造成四大銀行和地方性銀行在產(chǎn)業(yè)布局中存在嚴(yán)重的“同構(gòu)性”：即各銀行經(jīng)營和服務(wù)都以大城市、大企業(yè)、大項目作為目標(biāo)市場和目標(biāo)客戶。這樣的體制設(shè)計邏輯，一方面造成對大城市、大企業(yè)、大項目的過度競爭，另一方面卻造成中小企業(yè)金融服務(wù)的嚴(yán)重缺失，中小企業(yè)只有轉(zhuǎn)向民間金融尋求資金支持。顯然，我國當(dāng)前金融布局政策的不到位、低效率的國有銀行壟斷造成的信貸歧視和嚴(yán)格的金融控制等金融體制設(shè)計上的特點是造成民間金融長期繁榮的主要原因。

中小企業(yè)選擇民間金融作為一種重要的融資途徑，也是金融交易主體自身內(nèi)在的要求，是中小企業(yè)在正規(guī)金融體系不能提供所需資金情況下的一種無賴選擇。所以，民間金融作為我國嚴(yán)格金融管制下自發(fā)形成的一種融資體系，是市場需求與市場供給共同作用的產(chǎn)物，它內(nèi)生于中小企業(yè)的融資需求之中，內(nèi)生于中小企業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，這種內(nèi)生性決定了它與中小企業(yè)之間的共存性?？梢哉f，中小企業(yè)與民間金融的主動結(jié)合，是一個漸進(jìn)的制度變遷形式，是獲利主體的自發(fā)行動，這個變遷過程是自組織的，它適應(yīng)了我國當(dāng)前的“二元”經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，多種所有制、多層次生產(chǎn)力發(fā)展水平和金融發(fā)展水平不高的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

（二）客觀認(rèn)識民間金融的風(fēng)險

雖然民間金融在信息對稱性、交易成本、效率、機(jī)制等方面相對于正規(guī)金融體系具有比較優(yōu)勢，然而，我們也必須正視其風(fēng)險。任何金融制度都是風(fēng)險與收益共存的矛盾統(tǒng)一體，不論何種金融機(jī)構(gòu)都面臨著市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、信用風(fēng)險、政策風(fēng)險、政治風(fēng)險等各種風(fēng)險，國有金融機(jī)構(gòu)也不例外。由于民間金融的體制外特征，長期游離于金融監(jiān)管之外，自身風(fēng)險控制能力較低，人們對其高風(fēng)險就尤其關(guān)注：（1）民間金融大多是關(guān)系型的借貸方式，缺乏硬化的還款激勵約束機(jī)制，信用、社會資本只是軟約束指標(biāo)，所以容易產(chǎn)生道德風(fēng)險；（2）作為誘致性制度變遷的產(chǎn)物，民間金融活動缺乏法律和政策依據(jù)；（3）民間金融可能同正規(guī)金融爭奪金融資源，從而與正規(guī)金融產(chǎn)生利益沖突；（4）民間金融大多缺乏正規(guī)的組織形式、良好的運作機(jī)制、有效的約束機(jī)制和風(fēng)險控制機(jī)制，具有非正式、不規(guī)范、高風(fēng)險等特征，而且隨著民間金融規(guī)模和范圍的不斷擴(kuò)大，其組織的血緣、人緣、地緣關(guān)系被突破，風(fēng)險不斷累積；（5）缺少國家信用保障，幾乎處于放任狀態(tài)，政府對其難以監(jiān)管，加之一些不規(guī)范的民間金融形式具有非法集資和投機(jī)性的特點，很容易產(chǎn)生社會風(fēng)險。民間金融風(fēng)險的產(chǎn)生，既有金融行業(yè)自身固有的風(fēng)險因素，更多的是體制內(nèi)外的深層次矛盾激化的結(jié)果。

解決上述矛盾要從體制、制度著手，再造民間金融，令長期游離于主流金融體系之外的“民間金融”通過國家立法獲得合法的身份，改變正規(guī)金融和民間金融“雙軌”運行的格局，允許和鼓勵民間金融在國家法律的監(jiān)督和規(guī)范下，從“地下”走到“地上”來，合法地為中小企業(yè)服務(wù)，為整個國家經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

三、通過制度規(guī)范再造民間金融

解決中小企業(yè)的融資困境是一個世界性的難題，民間金融不僅在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家，甚至在發(fā)達(dá)國家都是廣泛存在的，這說明民間金融的存在是不受經(jīng)濟(jì)體制因素制約的，也與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段沒有直接聯(lián)系。在我國，民間金融是與中國特定的金融體制并存的一種融資安排形式，對民間金融，我們在強(qiáng)調(diào)其積極作用的同時，更應(yīng)充分估計其消極影響。民間金融一般處于隱蔽狀態(tài)，容易出現(xiàn)非法集資和高利貸等非正常經(jīng)營活動，從而引發(fā)金融風(fēng)險，擾亂金融（社會）秩序；另一方面，中小企業(yè)通過體制外的民間金融融資，可能導(dǎo)致國家信貸規(guī)模的調(diào)控政策難以實現(xiàn)，削弱國家金融調(diào)控的能力和效果。這就迫使我們必須盡快通過相應(yīng)的法律規(guī)范和制度安排，完善監(jiān)督機(jī)制，引導(dǎo)民間金融走上“陽光化”、規(guī)范化發(fā)展的軌道。

（一）盡快確立民間金融的合法法律地位，引導(dǎo)民間金融健康發(fā)展

對待民間金融，我們應(yīng)該以發(fā)展的眼光來看待。目前，我國民間金融的規(guī)模很大，但由于政策性歧視使得其活動帶有相當(dāng)大的隱蔽性，面臨的風(fēng)險很大，如果我們能加快制定、完善和實施相關(guān)法規(guī)，通過國家立法形式將民間金融陽光化，不僅能打破目前信貸市場所有資源被正規(guī)金融壟斷的局面，還可以有效堵住“地下黑錢莊”等非法資金渠道，使民間借貸行為有法可依、有章可循，合約雙方有了爭議和糾紛，可以走正常的司法途徑來解決，這樣，既保護(hù)了借款人的利益，也限制和保護(hù)了貸款人的行為和利益?？傊?，用法律手段來治理和規(guī)范民間金融，如實施得當(dāng)，將為中小企業(yè)創(chuàng)造更好的融資和理財環(huán)境。當(dāng)然，民間金融的陽光化，也會導(dǎo)致許多問題，所以必須對諸多配套法規(guī)和政策進(jìn)行跟進(jìn)和完善，如稅收政策的調(diào)整、主管部門的明確、民間金融糾紛解決機(jī)制的完善等。

（二）建立民間金融利率信息收集和公布機(jī)制

如果民間金融借貸利率和信息揭示得不充分，市場上就會出現(xiàn)多種不同的借貸利率，這將影響民間金融陽光化改革的深入開展。所以，我們有必要為中國各地的民間借貸市場建立相應(yīng)的利率信息收集和公布機(jī)制?？梢韵扔擅襟w收集匯總和公布各地關(guān)于借貸意愿與利率的信息，通過充分的市場競爭使得民間金融借貸首先在利率水平上趨同，從而降低中小企業(yè)民間借貸的資金使用成本。一旦通過電視、報紙或互聯(lián)網(wǎng)把每個鄉(xiāng)、縣、市和省的利率信息分別報道出來，就更能促進(jìn)民間金融在開放的公平競爭的環(huán)境下健康地開展活動，也就越能為中小企業(yè)的融資提供一個公平的市場環(huán)境。

（三）鼓勵民間資本轉(zhuǎn)入體制內(nèi)循環(huán)

即使可以通過立法將民間金融的地位合法化，但在運行過程中仍不可避免會出現(xiàn)很多問題，給國家金融監(jiān)管造成難題。如果我們能通過政策引導(dǎo)、機(jī)構(gòu)新建等創(chuàng)新方式將大量的民間金融活動納入體制內(nèi)的規(guī)范化運營系統(tǒng)，如支持和鼓勵民間金融在國家法律框架內(nèi)成立各種形式的信用合作機(jī)構(gòu)，改造現(xiàn)有的成熟的民間金融組建信用互助社，或通過吸收民間資本將我國城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用合作社改造成為社區(qū)銀行，對這些民間金融機(jī)構(gòu)的職能進(jìn)行定位，讓其專門為中小企業(yè)的融資服務(wù)，跟進(jìn)稅收優(yōu)惠措施，并通過法規(guī)允許其提高中小企業(yè)貸款利率上限，同時在全國范圍內(nèi)鋪開對中小企業(yè)的貸款貼息，讓中小企業(yè)與大中型企業(yè)在同一國民待遇下生存和競爭。這樣，不僅能有效緩解中小企業(yè)的融資困境，而且能將民間金融有效納入金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督和管理系統(tǒng)，從而降低金融風(fēng)險的產(chǎn)生。

（作者單位：四川工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院）