胡 斌

摘要:自黨的十六大提出"走出去"戰(zhàn)略以來,中國企業(yè)對外投資取得的許多輝煌的成績,本文簡要地分析了中國企業(yè)對外投資的發(fā)展歷程,介紹了企業(yè)對外投資的成績,并對中國企業(yè)對外直接投資存在的問題進行了評述。

關(guān)鍵詞:對外直接投資 現(xiàn)狀分析

一、中國企業(yè)對外直接投資的動機

當(dāng)企業(yè)在本國國內(nèi)發(fā)展到一定階段后到國外投資設(shè)立生產(chǎn)基地、從事跨國生產(chǎn)經(jīng)營賺取國際利潤這是美國、歐洲以及日本的企業(yè)一貫的經(jīng)營思路。這些企業(yè)進行對外直接投資往往是以企業(yè)的競爭戰(zhàn)略、尋求產(chǎn)品多樣性或者降低生產(chǎn)經(jīng)營成本為動機。此外接受投資國的投資環(huán)境,例如稅收優(yōu)惠政策、關(guān)稅政策以及貿(mào)易壁壘等,也同時影響著企業(yè)進行對外直接投資的決定。于是企業(yè)從事海外投資的動機基本上可以分為兩類:一類是擴張性動機,另一類是防御性動機。在前一種情況下,企業(yè)為了拓展海外市場或者尋求生產(chǎn)所需原料而進行海外投資;而在后一種情況下,企業(yè)則更多地是因為本國經(jīng)濟環(huán)境的變化導(dǎo)致了在本國投資無利可圖而轉(zhuǎn)向海外尋求投資機會。

二、中國企業(yè)對外直接投資的發(fā)展階段分析

自改革開放之初,中國的企業(yè)便已經(jīng)開始進行對外直接投資,中國企業(yè)的對外直接投資的發(fā)展歷程可以大致分為以下四個階段。

第一階段(1979年---1985年),這一階段是中國企業(yè)對外直接投資的起步階段。在這一階段的頭五年內(nèi),中國企業(yè)在國外共投資設(shè)立了76個獨資或者合資企業(yè),中方總計投資額約5000萬美元,投資項目涉及23個國家和地區(qū)。在84-85的兩年間,中國企業(yè)在海外投資設(shè)立企業(yè)達113個,投資額達1.4億美元,接近前五年的兩倍,投資地區(qū)擴展到40多個國家和地區(qū)。(見表2-1)在這一階段,企業(yè)的投資項目金額相對都較小,投資行業(yè)也局限在海運、金融保險、工程承包以及餐飲等服務(wù)行業(yè),僅有少數(shù)投資項目涉及制造業(yè)。

第二階段(1986年---1992年),在這一階段隨著經(jīng)濟自由化改革的進行,中國企業(yè)在經(jīng)營過程中了逐漸提高了生產(chǎn)技術(shù)與管理水平,國內(nèi)日漸成熟的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)迫切需要進行對外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移;而隨著經(jīng)濟的發(fā)展,資源缺乏的矛盾也日益顯現(xiàn)出來;而與此同時中國國際貿(mào)易凈出口額的逐年增加,國家外匯儲備日益攀升,中國企業(yè)開始有能力進行大額的對外直接投資,以充分地參與到國際競爭之中。因此,中國政府加大力度鼓勵企業(yè)對外投資,日益成熟的企業(yè)也更加強調(diào)投資回報的重要性。這一階段具有代表性投資主體的是大中型制造企業(yè)以及投資公司,例如,首鋼集團、中國國際信托集團和深圳賽格集團。

第三階段(1992年---2002年),從1993年開始,中國居民消費價格指數(shù)不斷攀升,中國經(jīng)濟開始出現(xiàn)過熱的征兆;而大中型國有企業(yè)經(jīng)營效率低下的問題也日趨嚴(yán)重,中國政府不得不對國有企業(yè)進行大規(guī)模的體制改革,這些情況都影響到這一階段中國企業(yè)對外直接投資的情況。隨著政府削減貨幣供應(yīng)收緊銀根以期控制住通貨膨脹,企業(yè)對外直接投資的資金來源枯竭。而與此同時政府收緊了對 企業(yè)對外直接投資的控制:新的項目的審批程序日益嚴(yán)格,而已經(jīng)批準(zhǔn)的投資項目也被要求進行復(fù)查。這些政策手段直接導(dǎo)致對外投資項目的銳減,這一情況直到1995年才得以好轉(zhuǎn)。盡管1996年中國企業(yè)對外直接投資的項目數(shù)額較1995年相比有所下降,其總投資金額相較1995年卻有了大規(guī)模的增加,表明了企業(yè)單筆投資數(shù)額的顯著增加。而由于受到亞洲金融危機的影響,1997年到2001年,中國企業(yè)對外直接投資的項目及金額顯著下降,直到2002年才有所上升。

第四階段(2003年至今),隨著中國加入世界貿(mào)易組織,中國政府在政策上越來越重視引導(dǎo)促進企業(yè)走出國門參與國際競爭。在2002年黨的十六大報告中就明確提出了“走出去”戰(zhàn)略,報告指出實施“走出去”戰(zhàn)略是對外開放新階段的重大舉措,要鼓勵有比較優(yōu)勢的各種所有制企業(yè)對外投資,帶動商品和勞務(wù)出口,形成一批有實力的跨國企業(yè)和著名品牌。自此中國企業(yè)對外直接投資的進程揭開一個嶄新的篇章,從2003年起中國企業(yè)對外直接投資持續(xù)上升,2008年更是達到了559.1億美元(非金融類),創(chuàng)下了歷史新高。中國企業(yè)對外投資的動機也呈現(xiàn)了多元化的趨勢:尋求新的業(yè)務(wù)增長機會、規(guī)避國內(nèi)激烈的市場競爭、分散業(yè)務(wù)和市場風(fēng)險、提高生產(chǎn)率、應(yīng)對宏觀環(huán)境等成為了企業(yè)投資海外的新動機。

三、中國企業(yè)對外直接投資的成就及存在的問題

1.中國企業(yè)對外直接投資的成就

中國企業(yè)在進行對外直接投資的過程中取得了很不錯的成績,本文特總結(jié)如下:(1).從一定程度上縮短了我國企業(yè)與國際企業(yè)的技術(shù)差距,學(xué)習(xí)了先進的生產(chǎn)與管理經(jīng)驗。如前文所述,中國企業(yè)海外投資的一個重要的動機就是獲取先進技術(shù)和管理經(jīng)驗,中國的許多大型企業(yè)集團通常能夠通過并購海外企業(yè)實現(xiàn)了這一目的。例如南汽集團通過并購英國的汽車生產(chǎn)商羅孚取得了汽車產(chǎn)業(yè)的先進技術(shù);(2).拓展了海外市場。許多中國企業(yè)通過在海外投資經(jīng)營拓展企業(yè)的銷售市場,例如,海爾集團通過在海外新建或收購了30多家工廠,這些工廠分布在從意大利到印度的多個國家,生產(chǎn)面向當(dāng)?shù)厥袌龅漠a(chǎn)品。而中國企業(yè)在海外的進行的工程承接也很大程度地推動了本國的設(shè)備、材料以及勞力的輸出。(3).促進了中國經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。經(jīng)過了近30年的發(fā)展,中國制造業(yè)有了長足的發(fā)展,但是在中國制造業(yè)中,中低檔制造業(yè)產(chǎn)品占大頭,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)比重較小,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于較低水平。產(chǎn)業(yè)升級導(dǎo)致傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力過剩,大量企業(yè)陷入困境,失業(yè)現(xiàn)象加重。因此,通過對外投資,將大量設(shè)備和技術(shù)轉(zhuǎn)移海外,在全球范圍內(nèi)重新配置生產(chǎn)能力是以最小代價促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的必要途徑。國內(nèi)的諸多企業(yè)已經(jīng)采取了在東南亞、拉美地區(qū)投資設(shè)立工廠,降低了國內(nèi)產(chǎn)能過剩的壓力,有力地促進了中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。(4).充分利用了海外金融市場籌措企業(yè)發(fā)展所需資金。中國企業(yè)從事海外投資所需的資金并不總是全部由企業(yè)的自有資金投入。事實上,大部分的中國企業(yè)在進行海外投資的時候都會考慮有效地利用國際金融市場來解決資金問題。

2.當(dāng)前中國企業(yè)對外直接投資存在的問題

(1).中國企業(yè)的對外直接投資在全球所占績效不高。為了更好地說明對外直接投資的績效,本文使用了OND指數(shù)(OUTWARD FDI PERFORMANCE INDEX ),即對外直接投資績效指數(shù),這一指數(shù)由聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議(UNCTAD)提出,按照UNCTAD給出的定義,該指數(shù)反映了企業(yè)進行海外投資的綜合實力,反映了決定企業(yè)對外投資流量的兩個決定性因素。或者說不同國家之間這一指數(shù)的異同是由各國企業(yè)對外直接投資所受到的兩個主要的影響因素的不同所決定。這兩個因素分別為:“所有權(quán)優(yōu)勢”,或者稱為企業(yè)所特有的跨國競爭力,如企業(yè)的創(chuàng)新能力、品牌優(yōu)勢、管理和組織經(jīng)驗、信息獲取能力、擁有的財務(wù)資源和自然資源、企業(yè)規(guī)模以及企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)勢,這些競爭力因素使得企業(yè)有能力和動力進行海外拓展;“區(qū)位因素”,這一因素主要指的是在母國或者受資國生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)所分別具有的優(yōu)勢,例如市場的相對規(guī)模、生產(chǎn)與運輸成本、熟練勞動力、供應(yīng)鏈、基礎(chǔ)設(shè)施以及技術(shù)支持。在全球化大潮所帶來的競爭壓力的促使下,上述兩個因素共同作用使得企業(yè),無論其規(guī)模大小也無論其處在發(fā)展中國家還是發(fā)達國家,都進行海外投資以增強本企業(yè)的競爭優(yōu)勢。OND指數(shù)的大小反映了這兩種因素在驅(qū)動不同國家企業(yè)對外投資方面的差異。一般而言,OND越大一國對所有權(quán)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢的利用越充分。中國的OND指數(shù)在2001-2003年、2003-2005年以及2005-2007年三個區(qū)間內(nèi)數(shù)值分別為0.150、0.217、0.240,在世界各國家和地區(qū)的排名基本穩(wěn)定在世界第60位左右,而同期處于世界前十名位置的中國香港地區(qū)的OND指數(shù)數(shù)值分別為3.477、8.758、7.799遠遠高于內(nèi)地的數(shù)值,處于世界前二十位的加拿大和英國的數(shù)值也比中國高出很多,這說明中國企業(yè)對外直接投資的績效與世界先進國家和地區(qū)還有很大的差距,而與中國同被稱為金磚四國的俄羅斯、巴西和印度雖然在2001-2003年區(qū)間或高或低于中國的位置,但到了2005-2007年區(qū)間三國均已處于領(lǐng)先于中國的位置。應(yīng)該值得我們注意的是,中國企業(yè)普遍缺乏“所有權(quán)優(yōu)勢”是制約中國企業(yè)對外投資績效的最根本的原因。故而提升中國企業(yè)的國際競爭力,增強中國企業(yè)的“所有權(quán)優(yōu)勢”是中國企業(yè)提高投資績效的必由之路。

(2).中國跨國企業(yè)規(guī)模較小,國際化程度不高。中國的跨國公司相對于世界著名的跨國公司而言規(guī)模較小,根據(jù)UNCTAD發(fā)布的《世界投資報告2009》所列舉的截止2007年底的數(shù)據(jù),全球最大的跨國公司(非金融)是美國的通用電氣(GE),其在全球擁有資產(chǎn)約7953億美元、雇員32萬余人全年銷售額約1727億美元,而中國最大的跨國公司(非金融) 中信集團,其在全球擁有資產(chǎn)約1909億美元、雇員10萬余人全年銷售額約149億美元,且是中國唯一入圍全球100大跨國公司(非金融)。而由于中國企業(yè)對外投資的主體多是國有企業(yè),在政府積極推進企業(yè)跨國經(jīng)營政策的大形勢下,許多企業(yè)在并沒有一個可行的投資方案的前提下就盲目的投資海外導(dǎo)致了經(jīng)營效率的低下。

此外,中國企業(yè)的國際化程度也普遍低于國際水平,本文采用UNCTAD提出的跨國指數(shù)(Transnational Index, TNI)作為國際化程度的綜合衡量指標(biāo)。根據(jù)UNCTAD的定義,跨國指數(shù)是通過計算跨國公司海外資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率、海外銷售與總銷售的比率、海外雇員與總雇員的比率這三個的比率的平均數(shù)而得出,以衡量跨國公司對于海外資產(chǎn)、海外雇員、海外銷售的依賴程度。我國前十大跨國企業(yè)的平均海外資產(chǎn)215億美元,而全球國家前五大跨國企業(yè)的平均海外資產(chǎn)為2145億美元,是中國前十大跨國企業(yè)的十倍左右,發(fā)展中國家前五大跨國企業(yè)的平均海外資產(chǎn)為429億美元,是中國前十大跨國企業(yè)的兩倍左右。全球前五大跨國企業(yè)的平均跨國指數(shù)為71.52%,發(fā)展中國家前五大跨國企業(yè)的平均跨國指數(shù)為58.74%,而中國前十大跨國企業(yè)的平均跨國指數(shù)28.3%,無論是在海外資產(chǎn)還是跨國指數(shù)上,我國與全球水平甚至與發(fā)展中國家的水平都還有不小的差距,說明中國企業(yè)跨國經(jīng)營程度不高,我國的跨國企業(yè)主要還是在利用本國的資源,而世界上主要的跨國企業(yè)早就已經(jīng)在全球范圍內(nèi)利用資源,長此以往不利于提高企業(yè)資源利用效率,更不利于培育企業(yè)的國際競爭力,故而形成一批在國際上著名的跨國企業(yè)是我國企業(yè)需要迫切實現(xiàn)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

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