田俊娥

[摘 要]2008年次級(jí)貸款危機(jī)引發(fā)的金融海嘯在西方愈演愈烈，中國(guó)目前股市低迷、房市下行，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也是萬(wàn)分危急，本文首先介紹了此次金融危機(jī)產(chǎn)生的背景，接著從多個(gè)方面分析了本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的原因及影響，在文章最后提出了一些可行性建議。

[關(guān)鍵詞]次貸危機(jī) 金融危機(jī) 經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

一、背景

進(jìn)入2008年9月以來(lái)，美國(guó)金融市場(chǎng)風(fēng)云再起，雷曼兄弟控股公司破產(chǎn)、美洲銀行收購(gòu)美林集團(tuán)、AIG集團(tuán)陷入危機(jī)，強(qiáng)烈震撼了美國(guó)金融市場(chǎng)，并在國(guó)際金融市場(chǎng)掀起滔天巨浪，曠日持久的美國(guó)次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為嚴(yán)峻的世紀(jì)性金融危機(jī)。由于這場(chǎng)金融危機(jī)仍處于持續(xù)發(fā)展中，金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，危機(jī)的走向如何還具有很大的不確定性。同樣，這場(chǎng)危機(jī)的影響范圍和影響程度仍是未解之謎。

正是基于對(duì)金融危機(jī)向經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)渡的擔(dān)憂，全球各國(guó)政府相繼或聯(lián)合采取了一系列的措施來(lái)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的支持，除直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)的接管以及通過(guò)貨幣政策大量注入流動(dòng)性以外，還涉及一些制度調(diào)整方面的內(nèi)容，將可能給全球未來(lái)的金融發(fā)展造成一些長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。

二、起因

這次席卷全球的金融危機(jī)是由去年的美國(guó)次貸危機(jī)引起的。次貸危機(jī)又稱次級(jí)房貸危機(jī)(subprime lending crisis) ，也譯為次債危機(jī)。次貸危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制是：住房者或者借款人從貸款人這里借到錢，貸款人將貸款轉(zhuǎn)給特殊目的公司(就是SPV)，SPV找到承銷人把貸款打包并證券化，經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)，該證券就可以在市場(chǎng)上出售。

美國(guó)銀行或金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)只有次級(jí)資信評(píng)級(jí)的個(gè)人和機(jī)構(gòu)發(fā)放大量貸款，加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸下滑，這些個(gè)人和機(jī)構(gòu)收入水平逐漸下降導(dǎo)致還款能力逐漸下降，日積月累引發(fā)不能按期還款的現(xiàn)象大量發(fā)生，造成銀行收不到應(yīng)該收的錢而出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，因此由次貸危機(jī)引發(fā)變成金融危機(jī)。所以，大量銀行和金融投資機(jī)構(gòu)倒閉，連鎖反應(yīng)影響到世界相關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)下滑和金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，蔓延成全球金融危機(jī)。

三、影響

（一）帶來(lái)心理沖擊。但更主要的，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是高度外向的，進(jìn)出口總值超過(guò)GDP的60%，以前正是由于美國(guó)人借錢消費(fèi)，消化了中國(guó)的過(guò)剩產(chǎn)能，從而使美國(guó)的金融和中國(guó)的制造雙繁榮，現(xiàn)在美國(guó)金融一倒，必然終結(jié)美國(guó)人借錢消費(fèi)模式，中國(guó)制造隨之受影響。

（二）下調(diào)了銀行利率。中國(guó)人民銀行決定，從2008年10月30日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60%，下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%，下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存、貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。

（三）消費(fèi)方式發(fā)生變化。由于家庭收入驟然下降，世界各地的人購(gòu)買家庭用品和自我?jiàn)蕵?lè)的方式發(fā)生了顯著變化。消費(fèi)者改為購(gòu)買較廉價(jià)的商品和預(yù)計(jì)可使用多年的家庭娛樂(lè)設(shè)備。

（四）更多企業(yè)倒閉。特別是一些外貿(mào)企業(yè)，受國(guó)外金融危機(jī)影響，出口虧損，企業(yè)資不抵債，所以自然而然導(dǎo)致了倒閉，而企業(yè)倒閉自然殃及到百姓。

（五）增大就業(yè)難度。在全球金融危機(jī)中，企業(yè)都在倒閉裁員，所以大學(xué)畢業(yè)生找工作已成很棘手的問(wèn)題，加薪更是難上加難。

（六）商品價(jià)格會(huì)下調(diào)。許多商品之前一直瘋漲，僅上半年，關(guān)系民生的食品類就上漲了30~75%。而隨著“錢緊”，需求減少，各類商品價(jià)格會(huì)下降，房?jī)r(jià)較以前也是有了很大降低，有人估計(jì)國(guó)內(nèi)的房子價(jià)格會(huì)在未來(lái)一到三年左右的時(shí)間會(huì)跌去50%。

四、對(duì)策

（一）加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作，完善國(guó)際監(jiān)管體系，建立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)行為準(zhǔn)則，加大全球資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)力度，加強(qiáng)對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)和中介組織的監(jiān)管，增強(qiáng)金融市場(chǎng)及其產(chǎn)品透明度。

（二）推動(dòng)國(guó)際金融組織改革，改革國(guó)際金融組織決策層產(chǎn)生機(jī)制，提高發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融組織中的代表性和發(fā)言權(quán)，盡快建立覆蓋全球特別是主要國(guó)際金融中心的早期預(yù)警系統(tǒng)，改善國(guó)際金融組織內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立及時(shí)高效的危機(jī)應(yīng)對(duì)救助機(jī)制，提高國(guó)際金融組織切實(shí)履行職責(zé)能力。

（三）鼓勵(lì)區(qū)域金融合作，增強(qiáng)流動(dòng)性互助能力，加強(qiáng)區(qū)域金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，充分發(fā)揮地區(qū)資金救助機(jī)制作用。

（四）改善國(guó)際貨幣體系，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化，共同支撐國(guó)際貨幣體系穩(wěn)定。國(guó)務(wù)院會(huì)議強(qiáng)調(diào)，盡管我們面臨不少困難，但我國(guó)內(nèi)部需求的潛力巨大，金融體系總體穩(wěn)健，企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的意識(shí)和能力較強(qiáng)，世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整為我國(guó)加快結(jié)構(gòu)升級(jí)、引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和人才等帶來(lái)新的機(jī)遇。從十大措施來(lái)看，國(guó)務(wù)院部署抓緊啟動(dòng)一批新的建設(shè)項(xiàng)目，辦成一些群眾期盼、對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展關(guān)系重大的大事等一些積極進(jìn)取的舉措，通過(guò)搶抓機(jī)遇戰(zhàn)勝風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略意圖十分明顯。

（五）提高政府政策和資金流動(dòng)速度。這將大大有助于政府供應(yīng)商的運(yùn)行質(zhì)量，同事要制定對(duì)不動(dòng)產(chǎn) （房地產(chǎn)）價(jià)值沒(méi)有水分的評(píng)定體系，讓不動(dòng)產(chǎn) （房地產(chǎn)）價(jià)值早日形式?jīng)]有爭(zhēng)議市場(chǎng)認(rèn)可，在此基礎(chǔ)上盡量放開(kāi)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的銀行資金支持，減少灰色成本，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。政府應(yīng)承諾低于何價(jià)政府將利用平準(zhǔn)基金進(jìn)行收購(gòu)；

（六）政府撥萬(wàn)億規(guī)模的資金成立國(guó)家優(yōu)勢(shì)行業(yè)發(fā)展基金，對(duì)具有市場(chǎng)操作性的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行直接注資，不論資金回報(bào)，主要看是否有利于有市場(chǎng)的技術(shù)的發(fā)展，是否有利于就業(yè)，是否有利于使朝陽(yáng) 產(chǎn)業(yè)占據(jù)國(guó)際領(lǐng)先地位。特別應(yīng)給小企業(yè)機(jī)會(huì)（我們國(guó)家風(fēng)投產(chǎn)業(yè)幾乎是零，短期內(nèi)只能國(guó)家來(lái)承擔(dān)責(zé)任），否則新技術(shù)、新市場(chǎng)只是空談。

（七）為保守經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)實(shí)體提供擔(dān)保（在一定的風(fēng)險(xiǎn)控制準(zhǔn)則下），提供交流機(jī)會(huì)，但不能代替其進(jìn)行市場(chǎng)決策。

（八）幫助失業(yè)、倒閉的市場(chǎng)實(shí)體早日進(jìn)入新的循環(huán)。

五、結(jié)論

總體看來(lái)，在經(jīng)過(guò)了2008年9月中旬的那兩個(gè)星期之后，美國(guó)的次貸危機(jī)顯然已經(jīng)演變成了一場(chǎng)全面的金融危機(jī)，其擴(kuò)散似乎有加速的傾向，并且這次金融危機(jī)的影響范圍還可能將不可避免地波及到全球 。單單靠目前已有的這些措施，可能還是不夠的，所以目前我們急需更大范圍的合作以及制度調(diào)來(lái)應(yīng)對(duì)這次金融危機(jī)。

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