硅谷曾經(jīng)是世界上最聒噪的商業(yè)世界。這里有幾個(gè)全球著名的“毒舌”CEO，如升陽公司的斯科特·麥克尼里、甲骨文的拉里·埃里森和蘋果公司的喬布斯：這三個(gè)硅谷明星舌利如槍，樂于針砭對手。

僅從他們?nèi)諠u淡出媒體的是非，多少可以感知一個(gè)時(shí)代的結(jié)束：麥克尼里讓出CEO之位、喬布斯因病閉關(guān)，而埃里森則許久不對外發(fā)言。

這讓4月21日埃里森和麥克尼里共同宣布甲骨文將以74億美元收購升陽的時(shí)刻顯得富有象征意義：嬰兒潮一代的“科技金童”們，從比爾·蓋茨到喬布斯到麥克尼里，正在以各種形式淡出自己的舞臺。

但你也可以將此視為他們對于這個(gè)行業(yè)施以最后的影響：蓋茨的離開，與微軟主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)橫向整合日漸收縮仿佛兩道平行線；而喬布斯過去5年里率領(lǐng)蘋果在Mac電腦、iPod和iPhone上連戰(zhàn)連捷，則讓科技業(yè)的垂直整合戰(zhàn)略再度煥發(fā)生命力。

此次埃里森的收購，與喬布斯的把軟件和硬件綁定起來，專心為用戶制造完美、統(tǒng)一體驗(yàn)的理念不謀而合。在聲明中，甲骨文說自己“將會成為僅有的一家能夠設(shè)計(jì)完整的從應(yīng)用到磁盤的集成系統(tǒng)的企業(yè)，在這樣的系統(tǒng)里所有部件都天衣無縫地相互配合而不需要我們的用戶插手其間。我們的客戶將會享受更低的集成價(jià)格，而系統(tǒng)的效能、可靠性和安全性都會得以提升?！?/p>

不知不覺中，垂直整合在科技業(yè)已成為一種趨勢。就在前幾年，惠普收購了EDS公司從而在科技服務(wù)外包領(lǐng)域和IBM加大競爭。操作系統(tǒng)統(tǒng)治者微軟一直希望以收購雅虎來和谷歌在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域展開競爭。而谷歌則試圖提供從搜索引擎到云計(jì)算到手機(jī)操作系統(tǒng)的全面服務(wù)。就在四月，戴爾公司表示自己計(jì)劃引入新的數(shù)據(jù)中心管理軟件進(jìn)入原本屬于惠普和IBM的領(lǐng)域，而思科則宣布了進(jìn)軍服務(wù)器領(lǐng)域的計(jì)劃。

自2004年以來，甲骨文像一只不停吞食周邊領(lǐng)域的怪獸般，不惜一切代價(jià)收購了為數(shù)眾多的與自己有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的軟件公司，如PeopleSoft、Siebel、Hyperion和BEA。這在很大程度上是對微軟、IBM的反擊：微軟占領(lǐng)了操作系統(tǒng)平臺，而IBM則在1990年代針對企業(yè)級市場的IT架構(gòu)里有很多應(yīng)用軟件和不同的操作系統(tǒng)這一現(xiàn)狀，打造了將各方實(shí)力“聯(lián)結(jié)”在一起的中間件平臺。微軟和IBM的戰(zhàn)略部署，讓原本在數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域稱雄的甲骨文始終可能被擠出游戲。為此，它只好以一連串的收購把盡可能多的應(yīng)用軟件并入己方勢力。

而對升陽的收購，讓它在操作系統(tǒng)端扎下根來，并借助升陽的Java系統(tǒng)在中間件領(lǐng)域有了更多滲透。最重要的是，升陽所擁有的MySQL數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，一直因其開源軟件的特性，而扮演著甲骨文的心腹大患角色——只是關(guān)掉對方，埃里森已經(jīng)可以長出一口氣。

逆勢而進(jìn)杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)

雖然過去3年里人們普遍將對互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)注投向了谷歌，但得承認(rèn)，貝索斯是今天美國科技業(yè)最接近喬布斯這一級別的CEO：他是上一波網(wǎng)絡(luò)泡沫中留存下來的唯一還在一線的創(chuàng)始人，且宏觀至云計(jì)算、微觀至電子書Kindle，他總能找到新且有價(jià)值的市場。

4月23日，在零售業(yè)一片慘淡的境況下，亞馬遜公布了第一季度財(cái)報(bào)：18％的同比營收漲幅與24％的凈利潤漲幅，完美得讓已經(jīng)預(yù)測到其增長的華爾街也大感意外。

更意外的是，亞馬遜并沒有求助于效果迅速而顯著、卻難以持續(xù)的價(jià)格折扣手段獲得這樣的成績。誠然，經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，更加謹(jǐn)慎的消費(fèi)者轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)交易會使整個(gè)電子商務(wù)行業(yè)受益匪淺，但亞馬遜提供的產(chǎn)品寬度卻還是讓其在如此關(guān)鍵的時(shí)刻，蠶食了不少市場領(lǐng)導(dǎo)者eBay的市場份額——eBay 3月份的用戶訪問量同比減少近1000萬，這一數(shù)字恰恰與同期亞馬遜的訪問增長量相當(dāng)。

折戟私有化李澤楷

“小超人”李澤楷最終放棄了對電訊盈科私有化的努力。過去半年間，他甚至不得不為此忍受一波三折的煎熬。令這位電盈主席備感失望的，是香港上訴法院4月22日的判決：香港證監(jiān)會應(yīng)阻止電盈的私有化。但該判決卻讓那些持反對態(tài)度的小股東歡呼。

李澤楷于去年11月在電盈股票下滑至9年來的最低點(diǎn)2.9港元后，才宣布將以每股4.5港元收購該公司少數(shù)股東的所有股票，并“真心希望借私有化為小股東提供一個(gè)較市價(jià)更好的套現(xiàn)機(jī)會”。然而世事難料，隨后該股開始爬升。不少小股東反對李收購要約的理由在于，該股已從2000年的最高點(diǎn)縮水97％，目前港股正在反彈，此時(shí)清倉對于他們而言無疑損失甚巨。

但這并非最終結(jié)尾。判決當(dāng)天，電盈宣布計(jì)劃派發(fā)每股1 30港元的特別股息，這比李澤楷2000年入主以來派息總和還多。但投資者仍不領(lǐng)情，4月23日香港恒生指數(shù)漲0.4％，電盈收市則大跌13.11％。在不足20天的時(shí)間里，原本認(rèn)為私有化鐵定成功的“小超人”，無疑經(jīng)歷了悲喜兩重天的莫大考驗(yàn)。

誰的地盤?

克里斯·德沃夫(Chris DeWolfe)

漫長的忍耐與等待過后，默多克終于無法忍受MySpace的現(xiàn)狀了，于是他炒了公司聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO克里斯·德沃夫的魷魚。過去兩年里，這家曾是美國最大的社交網(wǎng)站動(dòng)能全無，被后來者Facebook全面趕超。諷刺的是，德沃夫的接任者正是Facebook前COO范納塔。而公司另一創(chuàng)始人湯姆·安德森仍在就是否留任與新聞集團(tuán)談判。

6年前，安德森和德沃夫創(chuàng)立的這個(gè)社交網(wǎng)站以瘋狂的增長速度讓世界為之震驚，MySpace最終被尋求向新媒體轉(zhuǎn)型的新聞集團(tuán)以5.8億美元納入麾下。在新聞集團(tuán)強(qiáng)大的經(jīng)營勢力下，它在過去3年里實(shí)現(xiàn)了16億美元收入，2008年的利潤更接近2億美元——比起仍在虧損中的Facebook，這些數(shù)字看起來相當(dāng)不錯(cuò)。

但問題是，MySpace已經(jīng)太久沒有給外界創(chuàng)造任何驚喜了。當(dāng)Facebook不停進(jìn)行用戶體驗(yàn)、第三方應(yīng)用和廣告模式的嘗試時(shí)，MySpace還保留著它極為丑陋的頁面，絲毫沒有變化的想法。尷尬的是，它今天絕大多數(shù)利潤來自于3年前與谷歌的9億美元搜索引擎廣告合約，但谷歌早已公開表示這一投資收效糟糕，顯然不會續(xù)約。對一向以適應(yīng)新環(huán)境自傲的默多克而言，這實(shí)在是恥辱的一章。

指點(diǎn)迷津

沃倫·巴菲特(Warren Buffett)

關(guān)于美國政府“不良資產(chǎn)救助計(jì)劃”(TARP)的反思正在成為主流。美國現(xiàn)在第一大金融機(jī)構(gòu)摩根大通的CEO杰米·戴蒙在最近一次分析師會上，將其稱為象征恥辱的“紅字”。而美國最著名的投資者巴菲特也于近日加入了這一潮流。

股神的批評并非泛泛而談，而是針對TARP對銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行壓力測試時(shí)采用的指標(biāo)，一種名為有型普通股權(quán)益資本(TCE)的考量。TCE主要指那些從利潤和股票銷售中獲得的資本，而刨除了優(yōu)先股、商譽(yù)、無形資產(chǎn)等，以更好地反映銀行的實(shí)際價(jià)值。

最近當(dāng)巴菲特接受媒體采訪

時(shí)，他所投資的富國銀行的CEO迪克·科瓦塞維奇讓記者轉(zhuǎn)達(dá)了希望他對TCE做出評價(jià)的要求。巴菲特直言：“可口可樂沒有TCE，但他們的盈利能力很強(qiáng)……你并不是靠TCE賺錢的?！?/p>

雖然這并非多么激烈的批判，但巴菲特指出了一個(gè)核心問題：商業(yè)本身并非簡單的數(shù)學(xué)題，美國政府所需要關(guān)注的，始終是金融公司們最終能否恢復(fù)盈利能力，而非簡單的維持生存。

有驚無險(xiǎn)

史蒂夫·鮑爾默(steve Ballmer)

Windows Vista的成效不佳至此終于顯現(xiàn)。近日發(fā)布的第三財(cái)政季度報(bào)告里，微軟迎來23年來首度單季銷售額下滑：136.5億美元，比去年同期的144.5億美元下降6％，高售價(jià)版Windows軟件的銷售額更下滑20％。

乍看上去，這似乎宣告微軟迎來一個(gè)歷史轉(zhuǎn)捩點(diǎn)：它會就此進(jìn)入一輪漫長的低迷嗎?這是否證明了鮑爾默的失敗7

答案似乎恰恰相反。Vista的失敗不僅證明微軟短期內(nèi)并不會因?yàn)橐豢町a(chǎn)品成效不佳而被蘋果和谷歌等翻盤，更在微軟內(nèi)部推動(dòng)了一輪高層換人：一批50歲的元老高管，如吉姆·阿爾欽、杰夫·萊克斯等人紛紛退隱，新的微軟基本圍繞40歲的一代人構(gòu)建，甚至出現(xiàn)陸奇這樣從雅虎前來直接擔(dān)任網(wǎng)絡(luò)服務(wù)部門總裁的空降兵。這一加速的新陳代謝有可能給微軟注入新的活力。而且，鮑爾默的另一王牌是必將走出Vista頹勢且上市在即的Windows 7，Office系列也將在明年推出新版本。這些都將保證微軟暫時(shí)仍是一架利潤機(jī)器。只是，如何在網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)上勝過谷歌，這仍是鮑爾默面前的一道無解難題。

家底與起點(diǎn)

項(xiàng)俊波

盡管從數(shù)字上看，中國農(nóng)業(yè)銀行2008年年報(bào)遠(yuǎn)非完美，其2112億元的營收是規(guī)模相仿的工行同期的2／3，514.5億元的凈利潤更是只是后者的一半，但項(xiàng)俊波在改制后交出的第一份答卷仍足夠吸引眼球：新農(nóng)行的起點(diǎn)展現(xiàn)在投資者面前。

看上去情況還算不錯(cuò)：營收、利潤、存貸款增速和資產(chǎn)總量等都平穩(wěn)增長：資本充足率達(dá)9.41％：4.3％的壞賬率在同業(yè)中雖不算低，但也不會帶來災(zāi)難性的影響；同時(shí)農(nóng)行還在年報(bào)中首次披露了新的治理架構(gòu)。對曾經(jīng)關(guān)注或投資過工中建等先行者的投資者而言，農(nóng)行似乎也將經(jīng)過一條同樣的道路然后獲得涅磐。

但項(xiàng)俊波的前路仍然艱難。大環(huán)境使引進(jìn)國外戰(zhàn)略投資者成為名利兩失的事，農(nóng)行只能將目光放在本土：上市更是最后也是最難的一道關(guān)卡，全球投資市場何時(shí)能夠回暖到容納這樣一艘金融航母，仍是未知之?dāng)?shù)。

對賭敗將

楊國強(qiáng)

該來的總要來。在2008年2月15日與美林國際簽下一份股份掉期的對賭協(xié)議后，如今，碧桂園董事局主席楊國強(qiáng)不得不面對超過12億元的浮虧，這或許亦令其身為大股東的女兒楊惠妍面臨7.4億元的損失。

“飲鴆止渴”，情非得已。受惠于兩年前如火如荼的樓市，碧桂園橫空出世，并于2007年4月20日在香港聯(lián)交所上市，發(fā)行價(jià)為每股5.38港元并備受資本方青睞，首日即上漲35％，此后更一路走高，成為內(nèi)地市值最高地產(chǎn)公司。但令人始料未及的是，受困于大量囤積土地的開發(fā)模式，以及龐大擴(kuò)張計(jì)劃所需資金的短缺，僅僅不到一年時(shí)間，碧桂園就深陷現(xiàn)金流不足的窘境。與美林的對賭協(xié)議，正是迫于現(xiàn)金壓力的無奈之舉。

盡管楊國強(qiáng)堅(jiān)信公司股價(jià)會上升，但由于投資者普遍擔(dān)心碧桂園會將更多的精力轉(zhuǎn)向其它投資，而非專注于房地產(chǎn)開發(fā)之主業(yè)，碧桂園股價(jià)一路走低，這甚至令投資碧桂園的“亞洲股神”李兆基一度面臨近4億港元的賬面虧損。在如此現(xiàn)實(shí)面前，楊國強(qiáng)還能續(xù)寫“碧桂園模式”的傳奇嗎?