摘要改革開放30多年來，民營企業(yè)經(jīng)濟成為我國社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，為我國經(jīng)濟建設(shè)貢獻了力量，然而，由于種種原因，民營企業(yè)融通資金存在許多障礙，當前的融資結(jié)構(gòu)遠遠不能給民營企業(yè)帶來充足的資金供給，本文從民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀出發(fā)，詳細分析融資困難的原因，并結(jié)合實際情況，探討解決民營企業(yè)融資困難的對策。

關(guān)鍵詞民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)研究

中圖分類號:F27文獻標識碼:A

1 我國民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

黨和國家提出以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的經(jīng)濟政策，為民營企業(yè)的發(fā)展提供了政策上的支持，這符合中國經(jīng)濟發(fā)展的道路，也為中國經(jīng)濟的增長提供了新的力量。在我國經(jīng)濟增長中，非國有經(jīng)濟成分占了三分之二，國有經(jīng)濟只占三分之一，可見，發(fā)展民營經(jīng)濟對我國經(jīng)濟的重要性，當前，民營經(jīng)濟的發(fā)展處于空前繁榮的時期，然而，資金融通困難是制約民營企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重要瓶頸，沒有良好的資金融通渠道，使得民營企業(yè)在國際市場上無法與外國企業(yè)競爭，在國內(nèi)無法與國有企業(yè)競爭。這將阻礙民營企業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，最終不利于我國市場經(jīng)濟的發(fā)展。筆者考察國情，將我國民營企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀可以歸納如下:

1.1 民營企業(yè)融資渠道存在嚴重不足

根據(jù)國際金融公司在中國上海、北京等幾所大城市的最新調(diào)查表明，我國民營企業(yè)的融資方式主要是依靠內(nèi)源性融資，而很少依靠外源性融資。所謂內(nèi)源性融資主要是指企業(yè)通過一定的模式在企業(yè)內(nèi)部獲取資金融通的方式，其主要包括企業(yè)資本金、留存盈利和企業(yè)內(nèi)部職工集資等。所謂外源性融資主要是指企業(yè)通過一定的方式在企業(yè)外部獲取資金融通，主要是企業(yè)吸納社會上其他的閑置資金，來轉(zhuǎn)化為自己的發(fā)展資本。外源性融資主要包括銀行貸款、商業(yè)信用、上市融資、民間融資等方式。比較這兩種融資方式，我們可以發(fā)現(xiàn)，內(nèi)源性的融資方式的力量是有限的，當企業(yè)規(guī)模小的時候， 內(nèi)源性融資尚可滿足企業(yè)發(fā)展的需求，然而， 隨著企業(yè)規(guī)模的擴大， 內(nèi)源性融資不能滿足企業(yè)的資金需求，這個時候需要的是外源性融資方式。尤其當民營企業(yè)進行轉(zhuǎn)型時， 從勞動密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展資本密集型產(chǎn)業(yè)或技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的時候， 融資困難是制約發(fā)展的主要瓶頸。因此，我國當前民營企業(yè)的融資渠道存在嚴重不足，內(nèi)源性融資只可滿足中小型企業(yè)的發(fā)展需求，無法滿足大型企業(yè)的要求。

1.2 中小型民營企業(yè)融外源性融資匱乏

小企業(yè)在規(guī)模較小的時候，內(nèi)源性融資的比例較高， 基本沒有外源性融資，然后隨著規(guī)模的進一步擴大，其內(nèi)源性融資已無法滿足其基本需求，外源性融資顯著增加。中小型民營企業(yè)缺乏固定資產(chǎn)， 信用等級低， 缺乏有效的抵押品， 難以達到銀行貸款的條件， 而且我國對中小企業(yè)融資限制非常嚴格， 造成外部融資渠道匱乏。

1.3 民營企業(yè)金融體系尚未建立

當前，以中小型企業(yè)為服務對象的多層次、多元化的中小金融體系仍未建立起來。從我國實情來看，許多中小型企業(yè)的資金來源主要依靠民間金融， 而許多民間金融屬于非正金融機構(gòu)，違法的機構(gòu)。即便當前發(fā)展良好的大型企業(yè)最初也靠這些非正式的民間金融機構(gòu)發(fā)展起來的。通常正規(guī)的金融機構(gòu)已經(jīng)無法滿足民營企業(yè)發(fā)展壯大的資金需求，所以民間非正式的金融機構(gòu)有著其存在的合理之處，當我們努力建立專為中小型民營企業(yè)而設(shè)的多層次金融體系時， 是否應考慮將非正規(guī)的民間金融合法化，使之成為這一體系的重要一員。

2 我國民營企業(yè)融資困難原因分析

2.1 民營企業(yè)自身的原因

首先，民營企業(yè)的信用影響其外源性融資，民營企業(yè)大多從私利角度出發(fā)， 在向政府機構(gòu)申報資產(chǎn)時沒有如實申報，以求能夠逃稅，少繳稅。并且在經(jīng)營過程中違背誠實經(jīng)營，損害消費者利益，這些影響所帶來的后果是民營企業(yè)在向銀行等部門申請貸款時受到嚴格限制。

其次，民營企業(yè)經(jīng)營管理存在問題，產(chǎn)權(quán)不分，管理混亂，我國相當部分民營企業(yè)主是從農(nóng)民而來， 他們的文化水平、經(jīng)營管理水平、商業(yè)意識以及守法誠信等方面素質(zhì)較低， 缺乏對市場的準確把握，很多甚至依靠關(guān)系、靠避稅逃稅、靠運氣來發(fā)財，其持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營比較脆弱， 更談不上科學管理來提高企業(yè)的經(jīng)營效益。一旦企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生了突變，就將風險轉(zhuǎn)移給銀行。許多民營企業(yè)為了便于經(jīng)營及從政府那里獲得更好的待遇， 紛紛以集體企業(yè)或外資企業(yè)的面目出現(xiàn)。結(jié)果由于沒有清晰的所有權(quán)和管理組織， 常常給借貸帶來困難。而且，大部分民營企業(yè)缺乏完善的風險控制機制和公司治理機構(gòu)。在我國，民營企業(yè)的高層管理者一般都是投資者的親戚以及朋友， 這種內(nèi)似于家族式的公司經(jīng)營模式，不但增加了經(jīng)營的風險幾率，而且還一定程度上制約了銀行等金融機構(gòu)向其提供資金貸款的積極性。

再次，民營企業(yè)缺乏可用于抵押， 擔保的財產(chǎn)。大多數(shù)民營企業(yè)由于資金實力不足， 多使用租借廠房和租用的土地， 這種“兩證不齊”的租賃資產(chǎn)不能作為抵押資產(chǎn)向銀行申請貸款。

2.2 資本市場的不完備以及融資渠道的不健全

首先，間接融資渠道不順暢。在我國，銀行等金融機構(gòu)更多關(guān)注的是貸款的風險問題以及運作成本的考慮， 如果向大量中小企業(yè)進行貸款，則會增加貸款運作成本，比向大型企業(yè)提供貸款的運做成本要高，而且中小企業(yè)比起大型企業(yè)來說，也沒有太多的貸款保障，這是由于中小企業(yè)大多沒有信用記錄， 且賬目管理混亂， 其真實程度不高， 銀行等金融機構(gòu)在面對中小企業(yè)時需要花費較多的人力物力來評估企業(yè)的資產(chǎn)情況，經(jīng)營狀況以及前景。所以，從運作成本考慮，也使得銀行等金融機構(gòu)對中小企業(yè)的貸款擱置。并且從安全性考慮，銀行等金融機構(gòu)也不會大量貸款給無太多保障的中小企業(yè)。隨著國有商業(yè)銀行風險防范意識的增強， 普遍推行了“信貸終身負責制”， 這使信貸人員在向民營中小企業(yè)投放貸款時變得更加謹慎。

其次，直接融資渠道不暢。證券市場的“高門檻”造成了民營企業(yè)的“此路不通”。我國相關(guān)法律對于企業(yè)上市的條件進行了嚴格規(guī)定， 在現(xiàn)有的上市公司中很多都是國有企業(yè)， 少部分能上市的民營企業(yè)也只是那些資金雄厚規(guī)模龐大的企業(yè)，而對于迫切需要資金的大多數(shù)中小型民營企業(yè)來說， 無法上市，也就不能充分享受證券市場的融資條件，盡管深圳證券交易所中小企業(yè)板的設(shè)立， 雖然有效地降低了準入的門檻， 但因其主旨是為高科技含量的中、小型企業(yè)提供融資平臺， 而我國大多數(shù)民營企業(yè)處于科技水平不高的傳統(tǒng)行業(yè)， 所以僅有少數(shù)民營企業(yè)能夠達到其發(fā)行后2000萬元的股本總額條件而成功上市， 中小板的制度性缺陷也未解決民營企業(yè)融資難的問題。

2.3 政府政策方面的缺失，社會融資體系需要健全

國家的政策對于金融資金的投向有很大的影響力， 我國現(xiàn)有的政策主要是以大、中型企業(yè)為服務對象的，沒有針對中、小型民營企業(yè)的融資政策;我國缺乏針對民營企業(yè)的立法。社會融資服務體系也需要健全。首先，沒有專門為民營企業(yè)提供貸款的金融機構(gòu)。如前文所述，由于民營企業(yè)信用不好，為規(guī)避風險，國有商業(yè)銀行在資金借貸方面對民營企業(yè)的貸款大打折扣，而大多數(shù)民營企業(yè)的資金融通主要靠的是民間融資。其次，國有商業(yè)銀行貸款管理的嚴格化。國有銀行商業(yè)化以后，銀行業(yè)實行的是企業(yè)化管理，對放貸后的風險顧慮和原有的不良貸款沉淀較多，使之對民營企業(yè)缺乏信心。為防范風險，必然采取的措施就是:普遍加強信貸資產(chǎn)的質(zhì)量管理，對信譽程度較高的民營企業(yè)才給予貸款，而民營企業(yè)由于自身的經(jīng)濟實力和財務管理科學化的欠缺，往往達不到銀行規(guī)定的標準，因而很難獲得銀行的信貸支持。

3 應對民營企業(yè)融資困難的對策研究

3.1 加強對銀行等金融機構(gòu)的改革，建立多層次的融資體系

如前文所述，首先，國有商業(yè)銀行對于民營企業(yè)提供貸款有限，應當對國有商業(yè)銀行進行股份制改造，以促使其資金更多地流向民營企業(yè)。從我國實際情況來看，幾大國有商業(yè)銀行在我國資本市場擁有很大的份額，一直以來是為國有企業(yè)的資金融通服務的，在我國，國有企業(yè)作為國家投資和控制的企業(yè)，一直是國家政策支持的重要經(jīng)濟體，所以無論金融體制怎么改革都是圍繞國有企業(yè)的利益進行的，因而，我們應當對國有商業(yè)銀行進行股份改造，要讓國有銀行資金更多地投向民營企業(yè)，而股份制可以進一步明晰國有銀行的產(chǎn)權(quán)，理順其與政府國企之間關(guān)系，促使國有銀行真正實行企業(yè)化經(jīng)營，這樣才能使民營企業(yè)獲得資本市場份額很大的國有商業(yè)銀行金融支持。其次，建立以城市信用社為基礎(chǔ)組建主要為民營企業(yè)服務的民營商業(yè)銀行。面對我國大量的中小型民營企業(yè)的金融需求，很有必要設(shè)立為中小型民營企業(yè)服務的金融機構(gòu)，尤其是民營商業(yè)銀行。筆者認為民營商業(yè)銀行的組建以城市信用社為基礎(chǔ)較合適。這是由于城信社立足本地，與民營企業(yè)一樣遵循著市場經(jīng)濟運作的軌跡，與民營企業(yè)有著制度、地緣、人緣上的親和力，在交易費用、信息搜集、信用約束等方面具有明顯優(yōu)勢，已為民營企業(yè)的啟動和發(fā)展做出了突出貢獻。

3.2 開發(fā)資本市場， 拓寬民營企業(yè)融資渠道

金融管理部門和金融專業(yè)機構(gòu)必須按市場規(guī)律要求，進行市場化運作，為民營企業(yè)的融資掃清障礙。筆者提議設(shè)立一個民間融資基金，給民營企業(yè)增加一個投融資的資本市場。我們可以借鑒發(fā)達國家設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金用以扶持中小企業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗，并結(jié)合我國民營企業(yè)的實際情況，可設(shè)立相對應的投融資基金，如創(chuàng)業(yè)投資基金、信用保證基金、互助基金等等。而基金的籌集可以依靠社會各界民間的力量，也可以是金融企業(yè)出資、社會綜合部門出資、民間出資、各企業(yè)出資。民間融資基金以股權(quán)投資為存在方式，以獲得長期風險投資效益為目的。

3.3 民營企業(yè)要提高自身素質(zhì)， 樹立良好形象

如前文所分析，民營企業(yè)自身也有制約融資的原因，筆者認為民營企業(yè)要進一步長遠發(fā)展，應當盡力克服自身缺陷，運用現(xiàn)代管理理念規(guī)范企業(yè)行為，完善內(nèi)部管理， 降低經(jīng)營風險，對外能夠提供高質(zhì)量的財務信息，降低金融機構(gòu)監(jiān)督成本， 從而降低自身籌資成本。筆者認為民營企業(yè)要加強和完善自身的建設(shè)，提高企業(yè)的資信程度，為融資建立良好的信用基礎(chǔ)。主要內(nèi)容有:(1)建立和完善民營企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。目前，大部分民營企業(yè)是家族式企業(yè)，大部分企業(yè)達不到在內(nèi)地上市的條件。民營企業(yè)要發(fā)行股票并上市，首先應進行股份制改造，建立和完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，(2)改善民營企業(yè)財務管理。加強財務管理不僅有利于經(jīng)營管理水平的提高，也有利于融資渠道的暢通。(3)加大民營企業(yè)信用管理。政府及有關(guān)部門應采取有效措施，建立和完善民營企業(yè)信用評級

制度，引導企業(yè)營造以公正、公平、公開、誠信為核心的企業(yè)文化，強化企業(yè)信用觀念。

4 結(jié)語

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，民營企業(yè)經(jīng)濟必然成長壯大，成為我國經(jīng)濟的重要組成部分，我們也必須詳細分析民營企業(yè)融資難的問題，提出合理對策解決民營中小企業(yè)融資難，為民營企業(yè)提供良好的融資環(huán)境，以進一步推動我國經(jīng)濟的發(fā)展。