摘 要:原油供求特點(diǎn)和世界石油供需空間分布不均衡決定了石油具有金融屬性，石油市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的聯(lián)系空前緊密且高度一體化，國際石油市場(chǎng)日益金融化。在此背景下，我國石油安全的兩個(gè)主要方面:供應(yīng)安全和價(jià)格安全，在未來均面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，石油安全本質(zhì)上已經(jīng)從“生產(chǎn)-供應(yīng)”型的“供給安全”模式轉(zhuǎn)變成“貿(mào)易-金融”型的“價(jià)格安全”。為保證石油安全，必須加快建立石油金融戰(zhàn)略體系。

關(guān)鍵詞:石油金融化;石油安全;戰(zhàn)略體系

中圖分類號(hào):F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-3544(2009)04-0002-05

21世紀(jì)石油市場(chǎng)一個(gè)鮮明的特點(diǎn)和重要特征是:大量的石油交易是通過金融市場(chǎng)來完成的，石油市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的聯(lián)系空前緊密且高度一體化。在金融市場(chǎng)上， 許多石油貿(mào)易商購買石油的目的并不是為了用油，而只是為了賣油來賺錢。石油價(jià)格不光是供需平衡的反映點(diǎn)， 也不再是反映石油生產(chǎn)邊際成本的一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念， 而是包含這一切而又無法準(zhǔn)確衡量和預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)金融學(xué)概念。 當(dāng)今的石油價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是傳統(tǒng)意義上以邊際成本來確定的、真正的石油價(jià)格了。一方面，從國際上看，石油與金融已經(jīng)交織在一起，石油期貨市場(chǎng)、石油場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，已經(jīng)使石油市場(chǎng)成為高度復(fù)雜的“復(fù)合市場(chǎng)”。另一方面，從當(dāng)今國際石油市場(chǎng)上的操作情況看，石油經(jīng)濟(jì)更是日趨金融化。在此背景下，保障石油安全必須構(gòu)建石油金融戰(zhàn)略體系。

一、石油的金融屬性

(一)原油供求特點(diǎn)所決定的石油金融屬性

作為不可再生的能源資源， 石油有其商品屬性的一面;同時(shí)，與其他大宗商品相比，石油還有其獨(dú)特的金融屬性。 石油商品的金融屬性首先來源于其獨(dú)特的供求關(guān)系特征。

1.石油供給特點(diǎn)。從石油生產(chǎn)看，石油的生產(chǎn)費(fèi)用絕大多數(shù)是生產(chǎn)設(shè)備的折舊費(fèi)用和利息等固定費(fèi)用，產(chǎn)量越多，單位成本越低。因此，富余供應(yīng)能力便會(huì)激起強(qiáng)烈的增產(chǎn)欲望。 由于產(chǎn)量增加導(dǎo)致的價(jià)格下跌可以通過生產(chǎn)成本的下降加以彌補(bǔ)， 從而使供給曲線出現(xiàn)向右下方傾斜的現(xiàn)象(見圖1石油供給曲線前一部分)。此外，石油勘探開發(fā)是一個(gè)長(zhǎng)期過程，尋找一個(gè)大油田要花費(fèi)數(shù)年時(shí)間， 而對(duì)于一個(gè)已發(fā)現(xiàn)的油田， 從探明儲(chǔ)量到形成生產(chǎn)規(guī)模一般也要花費(fèi)7～10年的時(shí)間。因此，即使油價(jià)提高，短期內(nèi)也不可能依靠開發(fā)新油田建立起新的石油供應(yīng)。 只要石油供應(yīng)量達(dá)到臨界產(chǎn)值， 再高的油價(jià)在短期也不能導(dǎo)致石油供應(yīng)的增加， 使石油供給曲線成為一條直線(見圖1石油供給曲線后一部分)。最后，由于原油的儲(chǔ)藏特點(diǎn)導(dǎo)致石油開采具有一定的剛性，一旦開始開采，即使油價(jià)降低也不能立即停止開采。

2. 石油需求特點(diǎn)。從石油需求來看，石油與社會(huì)生活方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、流通結(jié)構(gòu)均有很密切的關(guān)系。 世界能源結(jié)構(gòu)變化和能源節(jié)約都需要以科學(xué)技術(shù)的發(fā)展為基礎(chǔ)，非一朝一夕所能改變。因此， 在短期內(nèi)， 經(jīng)濟(jì)的連續(xù)運(yùn)行導(dǎo)致石油需求的剛性， 即便出現(xiàn)油價(jià)波動(dòng)也無法實(shí)現(xiàn)能源替代和大規(guī)模的石油節(jié)約計(jì)劃。也就是說，價(jià)格上漲，不會(huì)立即導(dǎo)致消費(fèi)量的下降，短期內(nèi)石油需求是無彈性的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看， 石油供應(yīng)緊張會(huì)促使世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變、替代能源發(fā)展等，從而在油價(jià)上漲時(shí)導(dǎo)致需求量的下降。 石油需求一旦被高價(jià)格導(dǎo)入結(jié)構(gòu)性的下降趨勢(shì)， 即使價(jià)格降低也難以在短期內(nèi)提供石油需求。因此，石油需求從短期看是無彈性的，而從長(zhǎng)期看是有彈性的。圖2表示了石油需求的長(zhǎng)短期特征。

在不同時(shí)期， 不同特點(diǎn)的供給與需求狀況相結(jié)合就會(huì)導(dǎo)致不同于一般商品的供求規(guī)律和價(jià)格特征。世界各國的經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)于石油價(jià)格這種不規(guī)則變化，使用金融手段對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制是一種行之有效的手段。石油供求特征是導(dǎo)致石油產(chǎn)生金融屬性的最根本原因。

(二)世界石油供需空間分布不均衡所決定的石油金融屬性

石油商品金融屬性第二個(gè)來源在于世界石油供需空間分布格局的不均衡。 從資源分布看， 中東—北非、 中亞—俄羅斯和北美三個(gè)地區(qū)剩余石油可采儲(chǔ)量占世界的82%， 待探明可采石油資源占世界的72%。 其中中東地區(qū)剩余石油可采儲(chǔ)量占世界的64%，待探明可采石油資源占世界的25%。從消費(fèi)情況看， 當(dāng)前及今后十幾年世界石油消費(fèi)近80%集中在北美、亞太和歐洲。石油資源分布與消費(fèi)格局在空間上的不平衡， 一方面使國際石油市場(chǎng)對(duì)地緣政局動(dòng)亂極其敏感，近年來中東局勢(shì)的不穩(wěn)定，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)、伊朗核危機(jī)等都有爭(zhēng)奪石油資源、石油定價(jià)權(quán)的深刻背景; 另一方面也驅(qū)使更多的國家尋找其他的手段——包括金融手段來增加石油市場(chǎng)的控制力。

石油的供求、 價(jià)格波動(dòng)及供需空間分布不均衡的特點(diǎn)，揭示出石油已成為“準(zhǔn)金融產(chǎn)品”，已具有金融屬性， 國際石油市場(chǎng)已不再是簡(jiǎn)單的商品交易市場(chǎng)，而是全球金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。

二、國際石油市場(chǎng)的金融化

世界范圍內(nèi)， 石油市場(chǎng)金融化狀況不僅表現(xiàn)在石油衍生品市場(chǎng)體系及世界石油定價(jià)機(jī)制上， 更體現(xiàn)在石油與匯率的密切聯(lián)系、 國際對(duì)沖基金對(duì)石油市場(chǎng)的投機(jī)、國家層面的石油基金等各個(gè)方面。

(一)國際石油價(jià)格體系及定價(jià)機(jī)制的金融化

這主要體現(xiàn)在石油期貨交易價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨交易價(jià)格的引導(dǎo)和決定作用日益明顯上。20世紀(jì)30年代以來，國際石油市場(chǎng)及其定價(jià)機(jī)制發(fā)生了根本變化，這種變化表現(xiàn)在國際石油定價(jià)的控制與壟斷權(quán)幾度更迭，從西方“七姐妹”(西方七大石油公司)到OPEC的壟斷，再到現(xiàn)在石油期貨市場(chǎng)主導(dǎo)石油價(jià)格。這種變化反映了石油供需關(guān)系的基本改變以及市場(chǎng)構(gòu)成從壟斷向競(jìng)爭(zhēng)性的變化， 反映了國際石油定價(jià)體系及定價(jià)機(jī)制已逐漸金融化。 期貨交易是從20世紀(jì)80年代以來才迅速發(fā)展起來的。 期貨市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)世界石油市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的影響， 它改變了世界石油市場(chǎng)原油的結(jié)構(gòu)和石油貿(mào)易商的交易方式， 改變了國際油價(jià)的形成機(jī)制。

從近幾年的原油價(jià)格波動(dòng)情況看， 期貨市場(chǎng)已經(jīng)在某種程度上替代了現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，期貨價(jià)格已成為國際原油價(jià)格變化的預(yù)先指標(biāo)。石油期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)交易方式形成了市場(chǎng)對(duì)未來供需關(guān)系的信號(hào)， 交易所向世界各地實(shí)時(shí)公布交易行情，石油貿(mào)易商可以隨時(shí)得到價(jià)格資料，這些因素都促使石油期貨價(jià)格成為石油市場(chǎng)的基準(zhǔn)價(jià)。據(jù)普氏、 阿格斯等世界權(quán)威石油價(jià)格指數(shù)管理機(jī)構(gòu)介紹，在確定原油和油品價(jià)格水平時(shí)，石油期貨交易所前一交易日的結(jié)算價(jià)占有十分重要的地位。因此，期貨價(jià)格在很大程度上影響了現(xiàn)貨價(jià)格。 油價(jià)的這種特殊形成機(jī)制， 決定了石油價(jià)格不可避免會(huì)受到期貨市場(chǎng)投機(jī)因素的影響。

(二)石油與國際貨幣體系的密切聯(lián)系

除了少量的以貨易貨交易外， 國際石油貿(mào)易都是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算的。 美元匯率和石油價(jià)格的關(guān)系成為廣泛關(guān)注的問題。一些學(xué)者認(rèn)為，2004～2008年油價(jià)的這一輪攀升， 究其根本是由于美元的貶值引起的。 有人通過對(duì)20世紀(jì)80年代與現(xiàn)在美元匯率的比較，認(rèn)為70美元/桶的價(jià)位從相對(duì)價(jià)格上還沒有達(dá)到1986年的歷史最高價(jià)。 無論油價(jià)和美元匯率的因果關(guān)系如何，二者的這種相關(guān)關(guān)系，使美國和其他國家相比， 擁有了另一個(gè)重要的調(diào)節(jié)石油價(jià)格的工具和途徑:貨幣政策、匯率政策。美聯(lián)儲(chǔ)通過對(duì)美元匯率的調(diào)節(jié)，可以直接影響到石油相對(duì)價(jià)格的高低，以實(shí)現(xiàn)本國的戰(zhàn)略目的。實(shí)證研究表明，美元相對(duì)進(jìn)口國匯率的變化直接影響著出口國對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的定價(jià)差別。

(三)國際投機(jī)資本對(duì)石油市場(chǎng)的投機(jī)與操縱

2004年以來，在國際石油市場(chǎng)上，供求關(guān)系的變化，中東地緣政治危機(jī)的加重，頻發(fā)的恐怖活動(dòng)，使國際油價(jià)出現(xiàn)爆發(fā)性上漲及大幅波動(dòng)。2004年一年，國際油價(jià)上漲70%;2005年8月，NYMEX(紐約商品期貨交易所) 原油期貨盤中價(jià)格突破每桶70美元的大關(guān);2008年7月，原油價(jià)格攀上令人咂舌的147美元的歷史新高。 油價(jià)的上漲除了上述原因之外， 對(duì)沖基金等國際投機(jī)力量在石油期貨市場(chǎng)上的炒作也是油價(jià)沖高的一個(gè)重要因素。摩根士丹利執(zhí)行董事Ian Potter先生非常形象地把這些金融機(jī)構(gòu)稱為“金融玩家”。這些“金融玩家”主要包括以下機(jī)構(gòu)和組織:一是商品交易顧問:他們積極參與市場(chǎng)交易，尤其是期貨。許多這樣的基金采用技術(shù)導(dǎo)向型的“黑箱”作業(yè)操縱交易系統(tǒng);二是銀行:投資銀行和商業(yè)銀行作為經(jīng)紀(jì)商/自營(yíng)商以及委托人參與業(yè)務(wù); 三是對(duì)沖基金:有些基金根據(jù)宏觀趨勢(shì)按照石油和天然氣的實(shí)際標(biāo)價(jià)來交易， 而有些基金則集中于能源的相對(duì)價(jià)值進(jìn)行交易; 四是機(jī)構(gòu)投資者: 主要通過投資到一般商品指數(shù)來獲得向商品市場(chǎng)進(jìn)行金融投資的機(jī)會(huì)， 有的則更為積極地進(jìn)行交易; 五是私人股權(quán)基金:通過使用金融工具(互換及期權(quán)) 來減輕價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并加強(qiáng)其資產(chǎn)投資的杠桿作用。據(jù)有關(guān)專家估計(jì)，目前僅對(duì)沖基金就有200多只活躍于能源交易市場(chǎng)。 在國際市場(chǎng)石油期貨交易中， 約有70%屬于投機(jī)行為， 即在每桶油價(jià)上漲的10美元中， 投機(jī)炒作因素就占6~8美元。

實(shí)證研究表明， 投機(jī)力量對(duì)石油期貨價(jià)格產(chǎn)生了巨大的影響。自2004年12月以來，投機(jī)基金凈持倉與原油期貨價(jià)格的走勢(shì)保持很強(qiáng)的正相關(guān)性， 相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.7。2008年7月前油價(jià)的暴漲與7月后的暴跌也與市場(chǎng)上的投機(jī)資金大規(guī)模進(jìn)出有很大關(guān)系。 國際石油市場(chǎng)上的投機(jī)力量雖然不是行情的創(chuàng)造者，但它們是趨勢(shì)的忠實(shí)跟隨者和推動(dòng)力，加速和擴(kuò)大了國際石油市場(chǎng)上消極因素的影響， 在推動(dòng)石油價(jià)格飆升方面發(fā)揮了主要作用。 這些投機(jī)力量在活躍市場(chǎng)的同時(shí)， 也豐富了國際石油市場(chǎng)上的交易方式和投資理念。 它們的參與帶來了國際石油市場(chǎng)濃烈的投機(jī)氣氛。 投機(jī)力量的行為甚至改變了國際石油市場(chǎng)的運(yùn)行狀態(tài)， 使油價(jià)基本脫離供求關(guān)系基本規(guī)律的制約。

(四)國際石油基金的金融化運(yùn)作

20世紀(jì)90年代國際石油市場(chǎng)的重要特征之一是期貨市場(chǎng)的影響顯著提高， 這是國際石油壟斷資本與國際金融資本相互作用的結(jié)果。 在國際石油市場(chǎng)上買原油，一般都是買期貨。大量的機(jī)構(gòu)投資者、對(duì)沖基金等投機(jī)性力量更多地參與了期貨市場(chǎng)。 巨額的對(duì)沖基金流入原油期貨市場(chǎng)， 使原油價(jià)格大幅波動(dòng)。 目前原油價(jià)格的巨幅波動(dòng)僅用市場(chǎng)供求失衡往往無法解釋，而要考慮到市場(chǎng)投機(jī)行為的影響。國際油價(jià)已經(jīng)在一定程度上脫離了基本供需關(guān)系而獨(dú)立運(yùn)行。 如果說歐佩克是世界石油市場(chǎng)上的一個(gè)操縱者的話， 那么西方國家的對(duì)沖基金則是比歐佩克厲害得多的操縱者。這就是當(dāng)前國際石油市場(chǎng)的游戲規(guī)則，是我們不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)，也是我們一定要建立本國石油期貨市場(chǎng)的重要原因。

三、石油金融化背景下我國石油安全的現(xiàn)狀及發(fā)展態(tài)勢(shì)

在石油金融化的大背景下， 從我國石油安全的兩個(gè)主要方面:供應(yīng)安全和價(jià)格安全來看，未來均面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

就供應(yīng)安全而言， 石油供應(yīng)的瓶頸制約日益顯現(xiàn)。突出表現(xiàn)在:(1)石油供需矛盾不斷加劇，相對(duì)于13億人口和號(hào)稱“世界工廠”的工業(yè)龐大需求而言，中國石油資源不足，供不應(yīng)求趨勢(shì)持續(xù)增長(zhǎng)，供需矛盾突出;(2)對(duì)國外石油資源的依存度不斷提高，目前已接近50%， 預(yù)計(jì)到2020年將達(dá)到58%～60%;(3) 石油進(jìn)口來源地有限且集中， 嚴(yán)重依賴中東地區(qū)，石油運(yùn)輸主要靠海運(yùn)且路線單一、控制薄弱，過度依賴外籍油輪，石油進(jìn)口極易受制于人;(4)“走出去” 戰(zhàn)略面臨諸多不確定因素， 面臨美國的多方牽制、日本的敵意競(jìng)爭(zhēng)、俄羅斯的戒心和跨國石油公司的擠壓;(5)石油儲(chǔ)備不足，難以應(yīng)對(duì)突發(fā)性供應(yīng)暫時(shí)中斷或短缺;(6) 石油行業(yè)管理體制和機(jī)制不完善;(7)國內(nèi)石油企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力差，國際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)不足。

就價(jià)格安全而言， 國際油價(jià)的大幅波動(dòng)對(duì)我國石油安全的影響越來越大，突出表現(xiàn)在:我國現(xiàn)行石油定價(jià)機(jī)制存在問題，市場(chǎng)化程度還有待繼續(xù)提高，國際石油定價(jià)權(quán)嚴(yán)重缺失， 沒有應(yīng)對(duì)國際油價(jià)異常波動(dòng)的手段，缺乏有效的石油價(jià)格避險(xiǎn)機(jī)制。

展望我國石油安全的發(fā)展態(tài)勢(shì)， 從石油供應(yīng)來看:前景不容樂觀。種種跡象表明，中國石油增產(chǎn)的空間已經(jīng)很小，如果不在石油勘探上取得大的突破，中國石油產(chǎn)量再上新臺(tái)階顯然很困難。 從石油需求來看:消費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。與國內(nèi)石油生產(chǎn)徘徊不前的趨勢(shì)相反，中國石油消費(fèi)量正一路躥升， 已成為僅次于美國的世界第二大石油消費(fèi)國。今后一段時(shí)間，中國石油消費(fèi)仍將強(qiáng)勁增長(zhǎng)。首先，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)必帶動(dòng)石油需求增長(zhǎng);其次，隨著中國的發(fā)展，不僅“舊經(jīng)濟(jì)”(高能耗產(chǎn)業(yè)) 的規(guī)模擴(kuò)大要增加石油消費(fèi)， 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)也需要更多的石油作為能源和原材料;再次， 人民生活水平的提高也需要更多的石油， 特別是交通運(yùn)輸方面對(duì)石油的需求會(huì)大大提高。此外，環(huán)保和能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化需要更多的優(yōu)質(zhì)高效清潔的能源?？傊?，無論從客觀要求上，還是從主觀把握上，中國的石油消費(fèi)速度都會(huì)迅速增加。

從國際石油定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪來看:危機(jī)日益明顯。世界石油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心是石油價(jià)格問題。 在未來的幾十年時(shí)間里，對(duì)石油消費(fèi)和進(jìn)口大國來說，石油供給的安全關(guān)鍵不在于有沒有石油的問題， 而在于石油價(jià)格的大幅波動(dòng)。 因?yàn)樵谖磥淼膸资曛校澜缡偷墓┙o和需求在總量上將是基本平衡的，既不存在石油大量短缺問題， 也不存在石油需求急劇減少問題。 世界石油的儲(chǔ)量或可開采量是完全可以滿足石油需求的。在正常情況下，過去和現(xiàn)在以至將來的幾十年內(nèi)， 除了石油生產(chǎn)國發(fā)生大規(guī)模的長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)外， 國際油價(jià)的大幅波動(dòng)都是西方大國的大石油資本集團(tuán)操縱市場(chǎng)的壟斷和投機(jī)行為所致，歐佩克組織操縱油價(jià)將可能越來越難。 中國無力也無權(quán)操縱世界石油市場(chǎng)價(jià)格， 總體上只能被動(dòng)地接受這種異常的價(jià)格波動(dòng)。 中國要想確保石油的安全供給，必須參與其中，取得競(jìng)爭(zhēng)的一席之地，減少或避免價(jià)格的異常波動(dòng)給我們帶來的負(fù)面影響。 因此，可以預(yù)見的是: 未來國際市場(chǎng)上對(duì)石油這一重要戰(zhàn)略性商品的定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪將會(huì)越來越激烈。 石油定價(jià)權(quán)是一個(gè)國家國際地位和綜合國力的表現(xiàn)。 目前國際油價(jià)的確定是以美國紐約商品交易所(NYMEX)和英國國際石油交易所(IPE)的石油期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)格。我國是世界石油生產(chǎn)和消費(fèi)大國，在國際石油生產(chǎn)與消費(fèi)方面占有舉足輕重的地位， 理應(yīng)在國際石油價(jià)格的形成與制定方面發(fā)揮較大作用， 擁有一定的發(fā)言權(quán)。然而事實(shí)卻是:我國面臨著日趨明顯的石油“定價(jià)權(quán)”危機(jī)。由于我國目前沒有影響國際油價(jià)的手段， 在國際石油市場(chǎng)的價(jià)格博弈中常常處于被動(dòng)承受的境地。有數(shù)據(jù)表明，目前我國石油的進(jìn)口量占世界石油貿(mào)易總量的6%，消費(fèi)量占世界石油消費(fèi)總量的6.8%， 但在影響石油定價(jià)的權(quán)重上卻不到0.1%， 甚至不如印度尼西亞和韓國。 當(dāng)前， 國際油價(jià)基本操縱在西方大國和國際資本集團(tuán)手中，為此我國在國際石油市場(chǎng)上時(shí)常陷入“高買低賣”的“價(jià)格陷阱”中。

四、 保障未來我國石油安全的核心是構(gòu)建石油金融戰(zhàn)略體系

在石油金融化的背景下， 石油安全本質(zhì)上已經(jīng)從“生產(chǎn)—供應(yīng)”型的“供給安全”模式轉(zhuǎn)變成“貿(mào)易一金融”型的“價(jià)格安全”。為保證石油安全，必須加快建立石油金融戰(zhàn)略體系， 統(tǒng)籌協(xié)調(diào)相關(guān)機(jī)構(gòu)和石油石化企業(yè)，爭(zhēng)取國際石油定價(jià)權(quán)，有效規(guī)避國際油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。所謂“石油金融”是指多層次的石油交易市場(chǎng)建設(shè)與相關(guān)的金融安排，包括石油銀行、石油基金、 石油外匯和石油衍生工具的建設(shè)，“石油金融戰(zhàn)略體系”是以健全的多層次石油市場(chǎng)為依托，綜合運(yùn)用相關(guān)的貨幣金融政策加以保障運(yùn)行的體系和相關(guān)制度安排。

(一)建立以期貨市場(chǎng)為核心的多層次石油交易市場(chǎng)體系

現(xiàn)代石油市場(chǎng)是由現(xiàn)貨市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等組成的多層次交易體系，其中，期貨市場(chǎng)居于核心地位。作為國際大宗商品的定價(jià)平臺(tái)，發(fā)展期貨市場(chǎng)不僅是爭(zhēng)奪大宗商品定價(jià)權(quán)的必需， 還有助于獲取全球戰(zhàn)略資源配置的主動(dòng)權(quán)， 有助于建立和完善我國的石油儲(chǔ)備體系， 對(duì)保障我國石油戰(zhàn)略安全具有重要作用。

當(dāng)前，我國石油消費(fèi)占世界的比重不斷提高，在世界石油價(jià)格體系中的定價(jià)權(quán)亟待提高。 一方面，現(xiàn)有的國際石油定價(jià)體系并不能充分反映東亞的石油供需格局，導(dǎo)致我國進(jìn)口石油的價(jià)格偏高;另一方面， 波動(dòng)劇烈的石油價(jià)格也使國內(nèi)企業(yè)迫切需要更為便捷的國內(nèi)價(jià)格避險(xiǎn)渠道， 發(fā)展石油期貨迫在眉睫?，F(xiàn)有的上海、大連、北京等石油交易所都僅有現(xiàn)貨交易， 品種也僅限于甲醇、 燃料油等部分中小品種，缺乏原油以及汽油、柴油等主要成品油品種。因此，在當(dāng)前的形勢(shì)下，應(yīng)將建立我國石油期貨市場(chǎng)作為實(shí)施國家石油安全戰(zhàn)略和建立石油金融戰(zhàn)略體系的重要內(nèi)容，予以高度重視并盡快付諸實(shí)施。

具體而言， 應(yīng)抓緊建立和完善中國的石油期貨市場(chǎng)，盡快豐富現(xiàn)有交易所的上市交易品種，形成幾家交易所有效競(jìng)爭(zhēng)的格局， 盡快創(chuàng)造條件推出石油期貨產(chǎn)品，逐步形成自己的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，積極融入全球石油定價(jià)體系， 爭(zhēng)取在10~20年的時(shí)間里， 改變倫敦、紐約等交易所壟斷世界油價(jià)的格局，逐步增大國內(nèi)期貨市場(chǎng)的國際影響， 爭(zhēng)取更多的國際定價(jià)發(fā)言權(quán)，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤供求、調(diào)控市場(chǎng)的目的，正確快速引導(dǎo)石油生產(chǎn)、 經(jīng)營(yíng)和消費(fèi)， 維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。

此外，盡快建立石油期貨市場(chǎng)，加快推進(jìn)石油期貨交易， 更重要的是可以把石油期貨倉單看作是期貨形式的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，即為石油期貨戰(zhàn)略儲(chǔ)備;另一方面， 也可以把石油期貨倉單視為一種新的國際貨幣或儲(chǔ)備貨幣， 參與外匯組合 ，成為外匯儲(chǔ)備的一部分，即為石油外匯儲(chǔ)備。從當(dāng)前國際匯市情況看，大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備也孕育著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，石油儲(chǔ)備進(jìn)入外匯儲(chǔ)備， 對(duì)于我國外匯儲(chǔ)備投資組合來說也是有利的。

(二)建立包括石油政策性銀行和商業(yè)銀行在內(nèi)的石油銀行體系

一是某些專業(yè)銀行或綜合銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)服務(wù)，比如向石油相關(guān)企業(yè)推銷風(fēng)險(xiǎn)管理方案， 設(shè)計(jì)石油場(chǎng)外衍生品給終端用戶、煉油商。

二是大型商業(yè)銀行在石油石化企業(yè)出現(xiàn)大型項(xiàng)目融資及生產(chǎn)資金問題時(shí)， 為其海外發(fā)展提供優(yōu)惠融資貸款、外匯使用方面的便利，解決資金問題。

三是在某個(gè)政策性銀行， 如國家開發(fā)銀行或中國進(jìn)出口銀行， 建立專門從事境外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。

四是配合國家石油儲(chǔ)備實(shí)施石油投資和儲(chǔ)備銀行政策。根據(jù)國際能源署(IEA)預(yù)測(cè)，2030年前，中國能源部門的投資需要2.3萬億美元，因此，只依靠一般的政策性銀行和商業(yè)性銀行， 很難從根本上滿足資金的需求， 必須建立專門支持能源產(chǎn)業(yè)的能源投資和能源儲(chǔ)備銀行， 這是動(dòng)員各方面力量參與并保障石油安全的重要舉措。

(三)建立用于石油專業(yè)投資的石油基金體系

石油專業(yè)投資基金簡(jiǎn)稱石油基金， 其運(yùn)作與共同基金相類似，是“石油金融戰(zhàn)略體系”的重要組成部分。石油基金由政府或法人組建成立。無論是由政府還是由法人組建成立，都可以組成性質(zhì)不同、功能不同、作用不同的三種基金:

一是石油產(chǎn)業(yè)投資基金。 該基金主要目的是為建立風(fēng)險(xiǎn)勘探、油田開采權(quán)的收購、精細(xì)化工的投資、重大項(xiàng)目評(píng)估等提供專項(xiàng)基金，為企業(yè)集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供重大項(xiàng)目的啟動(dòng)資金; 它力爭(zhēng)以控制和獲得油源等高附加值的項(xiàng)目為主， 為中長(zhǎng)遠(yuǎn)期戰(zhàn)略做基礎(chǔ)性鋪墊。

二是石油投資基金。該基金以短期盈利為目的，它主要是為石油基金的投資者帶來高額的中短期投資收益和資本積累。

三是石油綜合基金。 該基金目的是將產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)進(jìn)行有機(jī)的聯(lián)絡(luò)， 通過資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)將產(chǎn)業(yè)投資的資本培養(yǎng)壯大，獲取最大的利潤(rùn)。同時(shí)從長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益出發(fā)，建立石油帝國，以充分享受石油的戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)、“后石油時(shí)代”資源永久性短缺的溢價(jià)、石油資源在虛擬市場(chǎng)上差價(jià)收益和跨國石油公司在資本市場(chǎng)紅利分配收益等。

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(責(zé)任編輯:郄彥平;校對(duì):盧艷茹)