[收稿日期]2009-01-18

[摘 要]本文以現(xiàn)時(shí)的熱點(diǎn)問題——美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴為契機(jī)，通過詳細(xì)分析公允價(jià)值計(jì)量存在的缺陷，從內(nèi)部控制的視角進(jìn)一步完善公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)防范。

[關(guān)鍵詞]金融危機(jī);公允價(jià)值;內(nèi)部控制要素

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.17.006

[中圖分類號(hào)]F230[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673-0194(2009)17-0019-03

一、引 言

金融危機(jī)爆發(fā)之后，以花旗、美林、瑞銀、AIG(美國(guó)國(guó)際集團(tuán))、百仕通為代表的金融機(jī)構(gòu)紛紛將矛頭直指公允價(jià)值會(huì)計(jì)，聲稱公允價(jià)值計(jì)量模式放大了次貸危機(jī)的廣度和深度。在次貸危機(jī)中按公允價(jià)值對(duì)ABS(資產(chǎn)支持證券)、MBS(抵押貸款支持證券)和CDO(抵押債務(wù)債券)等次債產(chǎn)品進(jìn)行計(jì)量，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)巨額的未實(shí)現(xiàn)且未涉及現(xiàn)金流量的損失。天文數(shù)字般的“賬面損失”扭曲了投資者的心理，造成恐慌性拋售持有次債產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)股票的風(fēng)潮。這種非理性投機(jī)行為反過來又迫使金融機(jī)構(gòu)不惜代價(jià)降低次債產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露，使本已脆弱不堪的次債產(chǎn)品市場(chǎng)瀕臨崩潰。公允價(jià)值會(huì)計(jì)這種獨(dú)特的反饋效應(yīng)造成了極具破壞性的惡性循環(huán)，在次貸危機(jī)中推波助瀾。隨著金融危機(jī)破壞程度的加劇，越來越多的人提出對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的質(zhì)疑:有人認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量的采用過于草率;有人認(rèn)為應(yīng)該停止公允價(jià)值計(jì)量的使用，以避免下一場(chǎng)席卷全球的金融風(fēng)暴的到來。

次貸及次貸證券化是次貸危機(jī)醞釀的溫床，金融機(jī)構(gòu)將證券化產(chǎn)品與不斷上漲的住房市場(chǎng)相結(jié)合，使與住房貸款(特別是次級(jí)住房貸款)相關(guān)的證券化產(chǎn)品發(fā)展更為迅猛。從現(xiàn)象上看，2000年以來，以美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)降息為標(biāo)志，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，各主要經(jīng)濟(jì)體央行都采取了較為寬松的貨幣政策，同時(shí)還伴隨大規(guī)模的日元套利交易、桿杠交易、發(fā)展中國(guó)家的“出口導(dǎo)向”型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略，石油美元的膨脹和金融工具衍生品業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，造成全球出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的流動(dòng)性過剩狀況。金融市場(chǎng)的流動(dòng)性過剩和流動(dòng)性結(jié)構(gòu)不均衡——金融資產(chǎn)過度集中在美元資產(chǎn)、美國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)模式是次貸危機(jī)爆發(fā)的宏觀背景。嚴(yán)重低估系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度過松，美國(guó)過度相信其發(fā)達(dá)的金融體系和完善的金融產(chǎn)品以及過度依賴于其金融市場(chǎng)的自我調(diào)控機(jī)制是金融危機(jī)爆發(fā)的直接原因。鑒于此，本文在前人對(duì)公允價(jià)值研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合金融危機(jī)爆發(fā)的原因，通過分析公允價(jià)值計(jì)量存在的缺陷，對(duì)如何完善公允價(jià)值計(jì)量提出自己的見解。

二、公允價(jià)值計(jì)量的理論缺陷和實(shí)務(wù)運(yùn)用缺陷

1理論缺陷

公允價(jià)值定義的潛在含義包括公平交易、自愿、熟悉情況等因素，這需要微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的基本假設(shè)(苛刻的前提)——完全理性、不存在信息不對(duì)稱的完全信息作為理論支撐點(diǎn)。公允價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)是在缺少真實(shí)交易下為資產(chǎn)和負(fù)債估計(jì)交易價(jià)格予以計(jì)量，因此，這種估計(jì)是參照假象的交易來確定的。公允價(jià)值的適用條件是活躍的交易市場(chǎng)以及會(huì)計(jì)人員較高的職業(yè)判斷能力。2004年9月27日FASB的建議稿“公允價(jià)值計(jì)量”中把活躍市場(chǎng)定義為牌價(jià)能夠迅速獲得并定期提供的市場(chǎng)。能夠迅速獲得，意味著價(jià)格信息普遍可得到;定期提供，意味著交易頻率是以在持續(xù)的基礎(chǔ)上提供牌價(jià)信息。公允價(jià)值必須通過人的主觀判斷才能實(shí)現(xiàn)， 這就使得公允價(jià)值演變?yōu)橐环N效用價(jià)值。但是，同一事物的效用對(duì)不同的人是不一樣的，甚至相同的人在不同的環(huán)境下差異也很大，因此無法形成統(tǒng)一、穩(wěn)定的評(píng)價(jià)尺度。

歷史成本計(jì)量的可靠性由可核性、中立性和反映真實(shí)性構(gòu)成，公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)性由預(yù)測(cè)值、反饋值和及時(shí)性構(gòu)成。公允價(jià)值在概念上作為平行于歷史成本、現(xiàn)行成本計(jì)量模式的又一計(jì)量模式存在，但在原理上是涵蓋歷史成本、可變現(xiàn)凈值、重置成本、現(xiàn)行市價(jià)和未來凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等的一種復(fù)合的計(jì)量模式，這一點(diǎn)目前在會(huì)計(jì)界已得到一致認(rèn)可。但是，在長(zhǎng)期使用過程中存在實(shí)踐理論與理論的不一致，即在實(shí)際應(yīng)用中則是采用各種估價(jià)技術(shù)對(duì)缺乏有效市場(chǎng)的資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行近似市場(chǎng)定價(jià)的方式評(píng)估，從而試圖得到相對(duì)公允、合理的價(jià)格，以反映會(huì)計(jì)報(bào)表截止日各項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目的靜態(tài)價(jià)值。

2實(shí)務(wù)運(yùn)用缺陷

第一，公允價(jià)值作為一種理想的計(jì)價(jià)基準(zhǔn)，其在理論上的可行性是毋庸置疑的。但是，在實(shí)際運(yùn)用中公允價(jià)值獲取方法的可靠性問題并沒有得到有效的解決。

第二，會(huì)計(jì)人員素質(zhì)和監(jiān)督約束機(jī)制的欠缺，將會(huì)是公允價(jià)值運(yùn)用推廣的瓶頸，將會(huì)使公允價(jià)值計(jì)量朝著不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向邁進(jìn)，進(jìn)而引發(fā)一系列的金融問題。

第三，制度本身的漏洞是制度運(yùn)行失靈的主要原因。公允價(jià)值在其理論上是一種完美的計(jì)量模式，是其他計(jì)量模式不可比擬和無法替代的。但是，在實(shí)務(wù)運(yùn)用中卻缺少單獨(dú)的公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則和指南，全面、統(tǒng)一地規(guī)范和指導(dǎo)公允價(jià)值計(jì)量問題，以提高公允價(jià)值計(jì)量的可操作性。并且對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的披露問題和評(píng)估機(jī)構(gòu)及專業(yè)評(píng)估技術(shù)的運(yùn)作等沒有進(jìn)行制度上的規(guī)范。

三、從內(nèi)部控制的視角來完善公允價(jià)值計(jì)量

公允價(jià)值有十大理論基礎(chǔ)。它符合經(jīng)濟(jì)收益概念、全面收益概念、現(xiàn)金流量制和市場(chǎng)價(jià)格會(huì)計(jì)假設(shè)、現(xiàn)代會(huì)計(jì)目標(biāo)、相關(guān)性和可靠性質(zhì)量特征、會(huì)計(jì)要素的本質(zhì)特征、未來會(huì)計(jì)確認(rèn)的基礎(chǔ)、現(xiàn)值和價(jià)值理念、計(jì)量觀和凈盈余理論以及財(cái)務(wù)報(bào)表的本原邏輯。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)主席戴維#8226;泰迪2008年10月9日在北京表示:“公允價(jià)值仍是當(dāng)前不可替代的資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量方法，有助于真實(shí)地反映企業(yè)的資本情況。”采用公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則仍然是未來的趨勢(shì)，其中一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)是改善公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的框架，以加強(qiáng)市場(chǎng)約束和促進(jìn)金融穩(wěn)定。

會(huì)計(jì)造假、金融危機(jī)與公允價(jià)值無必然聯(lián)系，會(huì)計(jì)界也不會(huì)因此而放慢推廣公允價(jià)值計(jì)量的步伐，如果硬要從公允價(jià)值身上找金融危機(jī)的原因的話，只能歸在與公允價(jià)值運(yùn)用有關(guān)的內(nèi)部控制方面的問題。

國(guó)外對(duì)內(nèi)部控制的研究起步比較早，最早定義內(nèi)部控制的是1936年美國(guó)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的《獨(dú)立公共會(huì)計(jì)師對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的審查》。內(nèi)部控制要素是隨著內(nèi)部控制概念的內(nèi)涵與外延的不斷發(fā)展而逐步完成的，主要經(jīng)歷了以下發(fā)展階段:

(1)美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)于1988年5月發(fā)布的《審計(jì)準(zhǔn)則公告第55號(hào)》，以企業(yè)內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)取代了內(nèi)部控制。該審計(jì)準(zhǔn)則公告(SAS 55)定義的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)稱為“三要素的內(nèi)部控制”，內(nèi)部控制要素包括控制環(huán)境、會(huì)計(jì)制度、控制程序。

(2)1992年COSO委員會(huì)發(fā)布《內(nèi)部控制整體框架》，提供了一個(gè)廣泛的內(nèi)部控制框架，1996年美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)布《審計(jì)準(zhǔn)則公告》全面接受COSO報(bào)告內(nèi)容。1996年第78號(hào)公告(SAS 78)定義的內(nèi)部控制稱為“五要素的內(nèi)部控制”，內(nèi)部控制要素包括控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)督。

(3)2004年年底，COSO委員會(huì)在1992年報(bào)告的基礎(chǔ)上，結(jié)合《薩班斯——奧克斯萊法案》的相關(guān)要求，發(fā)起建立一個(gè)概念性的、適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理框架的計(jì)劃:《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理——總體框架》(簡(jiǎn)稱ERM)，這一框架是內(nèi)部控制整體框架的新發(fā)展。ERM框架對(duì)其構(gòu)成要素做了進(jìn)一步的深化和拓展，將其演變成“八要素的內(nèi)部控制”，內(nèi)部控制要素包括內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)、控制活動(dòng)、信息與溝通、監(jiān)控。

我國(guó)國(guó)內(nèi)公司內(nèi)部控制制度尚處于建設(shè)初期階段。2008年6月28日財(cái)政部會(huì)同證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)制定了 《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》?！镀髽I(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》規(guī)定，企業(yè)建立與實(shí)施有效的內(nèi)部控制，應(yīng)當(dāng)包括下列要素:

(1)內(nèi)部環(huán)境。內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制的基礎(chǔ)，一般包括治理結(jié)構(gòu)、機(jī)構(gòu)設(shè)置及權(quán)責(zé)分配、內(nèi)部審計(jì)、人力資源政策、企業(yè)文化等。

(2)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)及時(shí)識(shí)別、系統(tǒng)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制目標(biāo)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，合理確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。

(3)控制活動(dòng)?？刂苹顒?dòng)是企業(yè)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，采用相應(yīng)的控制措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受度之內(nèi)。

(4)信息與溝通。信息與溝通是企業(yè)及時(shí)、準(zhǔn)確地收集、傳遞與內(nèi)部控制相關(guān)的信息，確保信息在企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進(jìn)行有效溝通。

(5)內(nèi)部監(jiān)督。內(nèi)部監(jiān)督是企業(yè)對(duì)內(nèi)部控制建立與實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，評(píng)價(jià)內(nèi)部控制的有效性，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷，應(yīng)當(dāng)及時(shí)加以改進(jìn)。

下面結(jié)合我國(guó)內(nèi)部控制五要素中的內(nèi)部環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來完善公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用。

第一，把完善公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用環(huán)境列入內(nèi)部控制內(nèi)部環(huán)境管理范圍內(nèi)。具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面:①公司治理結(jié)構(gòu)。隨著公允價(jià)值在會(huì)計(jì)領(lǐng)域運(yùn)用深度和廣度的延續(xù)，必須加快具體準(zhǔn)則的制定步伐，進(jìn)一步完善相關(guān)法規(guī)，建立公平、開放、自由、誠(chéng)信的交易規(guī)則體系，完善公允價(jià)值運(yùn)用的市場(chǎng)環(huán)境。②內(nèi)外部審計(jì)結(jié)合。通過建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)管理層的約束，建立監(jiān)管部門定期檢查制度，充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和國(guó)家審計(jì)部門的作用。③人力資源。提高會(huì)計(jì)人員的職業(yè)素質(zhì)、道德操守和專業(yè)水平。鑒于會(huì)計(jì)造假的違規(guī)機(jī)會(huì)成本遠(yuǎn)低于其預(yù)期收益，證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)采用“蘿卜加大棒”的政策來根除企業(yè)利用公允價(jià)值操縱利潤(rùn)的心理，給公允價(jià)值的實(shí)施創(chuàng)建一個(gè)良好的環(huán)境。

第二，把公允價(jià)值運(yùn)用可能存在的風(fēng)險(xiǎn)列入內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范圍內(nèi)。具體表現(xiàn)為:①宏觀調(diào)控對(duì)于保證公允價(jià)值計(jì)量的可靠性是必要的，不能過分信賴并依賴于市場(chǎng)的調(diào)控。不管金融工具的價(jià)格如何變化，其歷史成本數(shù)據(jù)必須記錄和保留，以加強(qiáng)公允價(jià)值取得的可靠性。②在不同領(lǐng)域引入公允價(jià)值計(jì)量時(shí)，應(yīng)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度并充分考慮市場(chǎng)的成熟度。當(dāng)企業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，應(yīng)當(dāng)能準(zhǔn)確識(shí)別與實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)相關(guān)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)，無法確定公允價(jià)值計(jì)量運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，應(yīng)延緩公允價(jià)值計(jì)量的采用。③加強(qiáng)公司的專項(xiàng)治理特別是風(fēng)險(xiǎn)管理，永遠(yuǎn)都是最重要的，尤其是在會(huì)計(jì)政策有重大變更時(shí)。

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