亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        選股票不如投飛鏢

        2009-04-29 00:00:00薛兆豐
        新經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊 2009年11期

        你再也不要煞費(fèi)心機(jī)搞研究,搬弄折騰過去的數(shù)字,以為藉此可以推斷哪些股票最可能盈利了

        先介紹3個(gè)環(huán)環(huán)緊扣的概念。(1)股票是一種耐用品,是一種預(yù)期在未來很長時(shí)間里,能夠不斷產(chǎn)生收益的商品。(2)股票的價(jià)格,是股票未來全部預(yù)期收益的現(xiàn)值,也就是說,股票的當(dāng)前價(jià)格,是該股票未來全部收益的總和。(3)股票價(jià)格的變動(dòng),是人們對(duì)股票未來全部收益預(yù)期的變動(dòng)。

        舉個(gè)例子,如果有一只股票,它保證在今后每年產(chǎn)生5元的收益,直到永遠(yuǎn),同時(shí)假定市場利率永遠(yuǎn)是5%,那么這只股票每股的當(dāng)前價(jià)格就是100元。這100元,是這一股股票在未來無數(shù)年里產(chǎn)生的收益、通過5%的貼現(xiàn)率、逐一折算為當(dāng)前現(xiàn)值的總和。換個(gè)角度來理解:只要拿著1 00元,就可以在5%的市場利率下,在未來無數(shù)年里,每年都獲得5元的利息收益,而這100元本金永遠(yuǎn)不動(dòng)。

        市盈率是普通股“每股市價(jià)”與“每股收益”的比值。很多人都相信“市盈率”有助于選股,甚至有助于判斷股市的健康程度。其實(shí),“市盈率”的高低,根本無關(guān)緊要。如果前景看好,那么即使當(dāng)年的收益很低,股價(jià)也可以很高,因?yàn)楣蓛r(jià)是“未來所有收入總和的折現(xiàn)值”;反之亦然。

        人們現(xiàn)在愿意花多少錢買一只股票,取決于他們預(yù)計(jì)將來能從中獲得多少。如果當(dāng)前的信息發(fā)生了變化,改變了人們對(duì)未來事件的預(yù)期,那么價(jià)格現(xiàn)在就會(huì)發(fā)生變化。任何現(xiàn)實(shí)事件的變動(dòng),如果已經(jīng)在預(yù)料之中,就不會(huì)改變價(jià)格。這里兩個(gè)要點(diǎn)是:(1)股票的當(dāng)前價(jià)格,取決于預(yù)期的未來收益;(2)有關(guān)未來事件的信息一旦發(fā)生變化,價(jià)格現(xiàn)在就會(huì)馬上發(fā)生變化。

        只有未能預(yù)見的事件,才能導(dǎo)致當(dāng)前價(jià)格變動(dòng)。如果一場風(fēng)暴已經(jīng)摧毀了農(nóng)作物,那么這家農(nóng)場的股票就會(huì)馬上滑落,而不會(huì)等到收割的時(shí)候才滑落。未來變化的信息,也就是意外,是不可預(yù)測的。要是它們能預(yù)測,就算不上意外或變化了。如果人盡皆知利好的事情肯定要發(fā)生,那這就成了當(dāng)前的信息,而且體現(xiàn)在當(dāng)前價(jià)格之中了。

        股評(píng)家經(jīng)常言之鑿鑿:“預(yù)計(jì)下星期股票會(huì)調(diào)整,并且要等下半年才能反彈?!薄羌儗俨聹y,倒著說也同樣正確。如果那些導(dǎo)致價(jià)格變動(dòng)的消息是有根據(jù)的,股票價(jià)格“現(xiàn)在”——而不是“到時(shí)”——就會(huì)立即作出反應(yīng)。

        應(yīng)該指出的是,這個(gè)思想已經(jīng)足以解釋“炒作”的現(xiàn)象,我們不需要額外的理論。

        我們不是說事物發(fā)展是沒有規(guī)律的,也不是說人們完全無法把握未來,而是說人們不知道自己什么時(shí)候會(huì)有“新認(rèn)識(shí)”——如果現(xiàn)在已經(jīng)知道了,那就不是“新認(rèn)識(shí)”。如果人類的知識(shí)是進(jìn)步的,那么就總有些東西要等到明天才知道。正是這些明天才知道的信息,導(dǎo)致了股票價(jià)格(乃至所有耐用品)價(jià)格的變動(dòng)。換句話說,不是未來“事件的走勢”,決定了價(jià)格的走勢;而是有關(guān)未來事件的“信息被披露”的走勢,決定了耐用資源價(jià)格變化的走勢。

        既然“當(dāng)前價(jià)格反映未來預(yù)期價(jià)格”,那么結(jié)論就是,過去相繼發(fā)生的價(jià)格所構(gòu)成的圖線,并不蘊(yùn)涵未來價(jià)格走向的信息。你鉆研那些圖線,不能增加你獲得更高回報(bào)率的機(jī)會(huì)。也就是說,你再也不要煞費(fèi)心機(jī)搞研究,搬弄折騰過去的數(shù)字,以為藉此可以推斷哪些股票最可能盈利了。

        切中要害的,永遠(yuǎn)是對(duì)一只股票未來回報(bào)的預(yù)期,而不是它過去的歷史。那些圖表、曲線、擬人化的描述、關(guān)于“支撐位、大勢、轉(zhuǎn)折點(diǎn)”的高論,全是信口開河。不少股民花巨款購買別人“精心研制”的股票分析軟件,但其實(shí)只需要買一支飛鏢就夠了——向股票列表投飛鏢,就足以達(dá)到相同的決策效果。

        中字幕久久久人妻熟女| 婷婷亚洲岛国热超碰中文字幕| 天天躁夜夜躁狠狠躁2021a2| 欧美疯狂性xxxxxbbbbb| 中日韩欧美成人免费播放| 无套内谢孕妇毛片免费看看| 久久婷婷是五月综合色狠狠| 亚洲中文字幕一区av| 精品国产自在现线看久久| 亚洲国产精品久久电影欧美 | 亚洲av福利天堂在线观看| 日韩av免费一区二区| 黄桃av无码免费一区二区三区| 人人妻人人玩人人澡人人爽| 东京热无码人妻中文字幕| 麻豆激情视频在线观看| 免费国产一区二区视频| 午夜免费视频| 精品丝袜人妻久久久久久| 亚洲国产av剧一区二区三区| 24小时在线免费av| 亚洲中文字幕久久无码精品| 伊人久久无码中文字幕| 色综合999| 日本二区三区视频在线观看| 日本饥渴人妻欲求不满| 久久久精品人妻久久影视| 免费国产一级片内射老| 一本大道久久a久久综合精品| 一本色道久久88亚洲精品综合 | 麻豆md0077饥渴少妇| 国产精品无码久久久久久久久久 | 日本草逼视频免费观看| 亚洲一区二区三区综合免费在线| 青楼妓女禁脔道具调教sm | 久久精品无码专区免费青青| 一本久道久久综合久久| 日本高清一区在线你懂得| 国产爆乳无码一区二区麻豆| vr成人片在线播放网站| 国产自产c区|